2017年金融行业发展及趋势分析报告
2017年5月出版
文本目录
一、大背景：金融去杠杆政策有望贯穿全年 (5)
二、看好信托、 AMC、消费金融、金融国改 (6)
三、保险配置价值凸显，券商底部寻机遇 (17)
四、企业分析 (27)
1、国金证券 (27)
2、华泰证券 (28)
3、股权结构优化标的 (30)
4、东吴证券 (31)
图表目录
图 1：券商资管和基金子公司规模暴增 (5)
图 2：上市房企公司债月度发行规模（亿元） (6)
图 3：信托行业规模增速迎来拐点 (9)
图 4：银行不良率及不良资产规模 (10)
图 5：供给侧改革相关政策 (11)
图 6：不良资产管理公司商业模式 (12)
图 7：消费金融爆款产品催生消费金融需求爆发 (12)
图 8：监管政策催生了消费金融的快速增长 (13)
图 9：流量、风控能力、融资成本成为取胜之匙 (14)
图 10：快乐时代（趣分期）是行业龙头，国盛金控受益 (14)
图 11：寿险公司盈利 CRIA 模型 (17)
图 13：四家保险公司主要万能险结算利率 (20)
图 14：民营保险公司主要万能险结算利率 (20)
图 15：新华/太保 2016 年上半年加大固定收益理财产品配置 (22)
图 16：IPO 加速发行有望继续保持 (24)
图 17：券商股权质押规模及市场份额 (25)
图 18：保证金规模统计年初来触底回升 (25)
图 19：经纪业务市场份额集中度仍有提升空间 (29)
图 20：股权激励及员工持股案例 (30)
图 21：资产端获取能力差异导致盈利能力差异 (31)
表 1：降杠杆政策层出不穷 (5)
表 2：房地产企业融资的限制性政策不断出台 (7)
表 3：基金子、券商资管等规范性监管政策不断出台 (8)
表 4：分险种负债成本 (18)
表 5：主力产品预定利率下调对存量业务保证部分负债成本影响 (19)
表 6：2017 年到期的定期存款占总投资资产比例为 4-7% (22)
表 7：券商 2017 年盈利预测 (26)
表 8：IPO 储备项目排名及弹性对比 (27)
表 9：券商业绩从交易驱动到资产驱动 (29)
表 10：中美净资产体量相当，但我国缺乏找资产能力 (31)
一、大背景：金融去杠杆政策有望贯穿全年
2017 年大背景：金融降杠杆，防风险贯穿全年 抑制过高的资产价格、规避系统性风险，降杠杆政策有望成为全年监管主题
⏹自 2016 年 7 月以来，监管层持续推出降杠杆、去通道政策，基金子公司 通道业务规模从 2016 年 2 季度开始见高回落。
⏹一行三会监管协同性增强，后续有望继续出台相应降杠杆政策。
图 1：券商资管和基金子公司规模暴增
表 1：降杠杆政策层出不穷
报告正文
