2019年体育产业消费分析报告

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2019.7.29
插图目录
图 1：2010-2017 年中国体育产业总产出 .........................................................................1 图 2：2006-2017 年中国体育产业增加值 .........................................................................1 图 3：中国体育产业增加值占 GDP 比重...........................................................................2 图 4：2016 年全球主要国家体育产业增加值占 GDP 比重................................................2 图 5：体育产业链内在逻辑图............................................................................................2 图 6：2017 年体育产业总产出结构...................................................................................5 图 7：2017 年体育产业增加值结构...................................................................................5 图 8：体育消费驱动模型.................................................................................................10 图 9：2007-2020E 年中国经常参加体育锻炼人口占比................................................... 11 图 10：2015 年中国、美国、日本经常参加体育锻炼的人口占比 ................................... 11 图 11：2006-2018 年全球各国居民消费占 GDP 比重..................................................... 11 图 12：中国与发达国家人均体育消费（美元） .............................................................. 11 图 13：2013-2018 年全国城镇居民人均文教娱乐消费支出及增速 .................................12 图 14：2013-2018 年全国城镇居民文教娱乐消费支出占其消费比重 .............................12 图 15：2015-2017 年体育创投领域投融资总额和次数 ...................................................12 图 16：2017 年体育细分领域融通额度和次数（前四）..................................................12 图 17：2017 年体育创投领域融资额度结构....................................................................13 图 18：2017 年体育创投领域融资轮次分布....................................................................13 图 19：2015 年美国体育产业增加值构成 .......................................................................15 图 20：2015-2017 年中国体育产业增加值构成..............................................................15 图 21：2015 年美国体育产业增加值构成 .......................................................................15 图 22：人均 GDP 水平与户外运动的类型.......................................................................17 图 23：百万人口拥有的健身俱乐部数量 .........................................................................17 图 24：全球体育赛事商业价值排行 ................................................................................23 图 25：2006-2018 各届世界杯赞助收益.........................................................................23 图 26：2018 年俄罗斯世界杯受益行业...........................................................................24 图 27：莱茵体育收盘价及估值........................................................................................25 图 28：莱茵体育、深证成指、房地产板块的累计收益率................................................25 图 29：中视传媒收盘价及估值........................................................................................25 图 30：中视传媒、上证综指、传媒板块累计收益率.......................................................25 图 31：三夫户外收盘价及估值........................................................................................26 图 32：三夫户外、深证成指、纺织服装累计收益率.......................................................26 图 33：安踏体育收盘价及估值........................................................................................26 图 34：安踏体育、恒生指数、恒生消费品制造业板块累计收益率 .................................26 图 35：腾邦国际收盘价及估值........................................................................................27 图 36：腾邦国际、深证成指、休闲服务板块累计收益率................................................27 图 37：鸿博股份收盘价及估值........................................................................................27 图 38：鸿博股份、深证成指、轻工制造板块累计收益率................................................27
复盘：2018 年俄罗斯世界杯带来的投资机会 .................................................................23 莱茵体育：体育综合空间+体育 IP 运营商.......................................................................24 中视传媒：央视控股的传媒公司 .....................................................................................25 三夫户外：户外用品零售龙头.........................................................................................25 安踏体育：运动鞋服体育用品龙头..................................................................................26 腾邦国际：出境旅游&机票代理龙头 ...............................................................................26 鸿博股份：A 股最纯正的彩票业务标的...........................................................................27
重点公司分析 ..................................................................................................................31 安踏体育：莫听穿林打叶，何妨吟啸徐行.......................................................................31 波司登：厚积薄发、重拾青春的中国羽绒名片................................................................32 特步国际：主品牌运营Hale Waihona Puke Baidu化&同店改善，新品牌整合进行时...........................................33 李宁：不忘初心砥砺前行，昔日龙头柳暗花明................................................................34 申洲国际：既已峥嵘，无忧亦无惧..................................................................................35
2019 年体育产业消费分析报告
目录
2019.7.29
体育产业：青春中国消费蓝海，万亿级别明确机遇..........................................................1 体育产业链：左手是 IP 影响力，右手是消费者体验.........................................................2
三大驱动因素：政策催化、消费升级、资本入局..............................................................5 政策催化：战略地位凸显，市场化程度日渐提升..............................................................5 消费升级：健康意识日益觉醒，奠定体育消费增长的坚实基础 ......................................10 资本入局：资本积极布局体育领域，催化体育产业快速成长..........................................12
海外对标：中国体育产业结构倒置，体育软实力有待增强 .............................................14 中美体育产业证券化率接近，但规模与结构差异较大.....................................................17 全球视野：体育用品、职业体育和健身房领域盛产大型上市公司...................................21