试谈直接金融与间接金融的制度比较

间接金融与直接金融模式的比较研究

近年来，金融市场越来越成为人们关注的焦点。金融业的发展已经成为现代经济的一个重要组成部分，直接金融和间接金融是其中两种主要的模式。

一、直接金融模式

直接金融模式是指在金融市场上，由借款人直接向贷款人进行借贷交易。这种模式是金融市场最早出现的形式，在农村和小城镇都有多年的历史。在这种模式下，借款人直接向贷款人贷款，无需其他中介机构参与。直接金融模式的好处是降低了金融中介费用，提高了融资效率。但是，在现代经济中，这种模式的规模较小，很难满足大型经济活动的需要。

二、间接金融模式

间接金融是指借款人通过金融机构（如银行、信托公司、投资公司等）向贷款人获取融资，而非直接向贷款人借贷。在这种模式下，金融机构扮演了重要的中介角色，为借款人和贷款人提供了便利的融资渠道。由于金融机构在交易中的作用，间接金融模式已成为现代经济活动的主要形式。

三、直接金融模式与间接金融模式的比较

直接金融模式和间接金融模式，两种模式在现代经济中各自具有不同的优势和劣势。直接金融模式优势在于减少了中介机构的干扰，借款人可以直接与贷款人协商贷款。但是需要注意的是，这种模式难以实现规模化发展，同时也难以控制风险。

相比之下，间接金融模式的优势则在于其提供了更广泛的融资渠道和更为积极的风险管理。金融机构在融资中扮演了关键的角色，可以有效控制风险，提供更为优惠的利率，更好地满足借款人和贷款人的需求。但是在融资过程中，金融机构还需支付利润和手续费等额外成本。

四、结语

在中文国家，传统的间接金融模式长期占主导地位，直接金融模式的规模相对较小。在现代经济中，直接金融模式和间接金融模式各有其优缺点，应根据实际需要，在两种模式之间进行有效地平衡和调整。未来，可以预见的是，金融业将会持续发展，金融模式的创新也将有所提升，其中直接金融和间接金融模式将会继续有重要作用。

直接融资和间接融资的比较

（一）直接融资

1、直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的金融行为。

2、在直接融资中，金融媒介的作用是帮助资金供给者与资金需求者形成债权债务关系。在这个过程中，金融媒介并不因此与资金供给者或者资金需求者之间形成债权债务关系。

3、直接融资的工具：

a.商业票据和直接借贷凭证；

b. 股票和债券。

4、直接融资的优势：

a.资金供求双方联系紧密，有利于与合理配置资金，提高资源使用效率。

b.筹资成本较低而投资收益较大。

5、直接融资的局限：

a.直接融资的双方在资金数量、期限、利率等方面受到较多限制。

b.直接融资工具的流动性和变现能力受金融市场的发育程度的限制，一般低于间接融资工具。

c.资金供给方所承担的风险和责任较大。

（二）间接融资

1、间接融资是指资金供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实现资金融通的行为。

2、在间接融资中，资金的供求双方不直接形成债权债务关系，而是由金融中介机

构分别与资金供求双方形成两个各自独立的债权债务关系。对资金的供给方来说，中介机构是债务人；对资金的需求方来说，中介机构是债权人。

3、间接融资的工具：金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等。

4、间接融资的优势：

a.多样化的融资工具可以灵活方便的满足资金供需双方的融资需求。

b.金融机构可以通过多样化的策略降低风险，安全性较高。

c.有利于提高金融活动的规模效益，提高全社会资金的使用效率。

5、间接融资的局限：

a.资金的供需双方的直接联系被割断，不利于供给方监督和约束资金的使用。

2、不兑现的信用货币制度具有什么重要意义

1）信用货币制度，是以不兑现的纸币或银行券作为本位币的货币制度。二战后，逐步形成了以美元为中心本主义世界货币体系，美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩。1970年代初，美国宣布停止向各国中央银换黄金，加上国际货币基金组织积极推行黄金非货币化政策，纸币与黄金脱钩，从此世界各国普遍实行了现的货币信用制度。

2）在这种货币制度下，纸币由政府授权中央银行发行，由法律赋予无限法偿能力，具有强制流通的性质。只是规定各种纸币的面值，不规定对金银的比价。由于纸币不与一定的金银保持等价关系，所以不能要求。货币的发行一般由中央银行控制，不再受金银的约束。

3）不兑现的信用货币制度具有非常重要的意义，它意味着货币供应量不受金银的控制，可以根据市场的需适当的调节；纸币不育定量的金银相联系，其外汇汇率也不受国际市场价格的影响。但是，由于人类对经律的认识差距，以及国家采取扩张性经济政策，也使得通货膨胀问题常常困扰着各国政府和人们的生活。

7、影响利率的关键因素有哪些？

1）决定利率的基本因素：平均利润率。（2）货币资金的供求状况。（3）经济周期。（4）物价水平。（5）经策。（6）其他影响因素：国际市场利率水平、银行经营成本、利率管理体制、传统习惯、法律规定和国际等。

8、关于利率的期限结构，有哪几种理论解释？

1）预期理论的基本观点是，长期债券的收益率应该等于现行短期利率和未来短期利率的几何平均值。

2）市场分割理论认为，不用期限的债券市场是完全独立和分割开来的，因此各种期限的债券的利率完全由债券的供求关系决定，并不受其他期限债券的收益率的影响。

金融学作业

陈骁财务管理4班091554440

一、结合实际情况，试分析直接融资与间接融资方式的特点和利弊。

答：1、直接融资。

特点：

1)融资模式最简单。

2)直接性。在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供应者手中获得资金，并在资

金的供应者和资金的需求者之间建立直接的债权债务关系。

3)分散性。由于融资活动分散于各种场合，具有一定的分散性

4)信誉上的差异性较大。由于不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大的差异，、从

而带来融资信誉的较大差异和风险性。

5)部分不可逆性。如：在直接融资中，通过发行股票所取得的资金，是不需返还的。

6)相对较强的自主性。在直接融资中，在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融

资的对象和数量。例如在商业信用中，赊买和赊卖者可以在双方自愿的前提下，决定赊买或者赊卖的品种、数量和对象

利：

1)资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益的提高。

2)融资成本较低，还贷风险较小，收益较大。如发行股票，公司倒了，不用你

去还股东的钱。

弊：

1)要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技能，才能够在金融市场寻找到

较好的投资品种，把握好投资机会。

2)投资者要承担较大的投资风险。

3)不容易融到资。直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多。

4)通过金融市场融资的门槛较高，对于需要资金的中小企业和个人基本上不可

能进入金融市场进行直接融资。

2、间接融资

特点：

1)贷款条件高。需要较硬的抵押条件(土地证,固定资产)。

2)间接性。资金需求者和资金初始供应者之间不发生直接借贷关系；

3)相对的集中性。间接融资通过金融中介机构进行。

一、直接融资与间接融资的定义与区别

直接融资和间接融资的概念最早起源于1955年一篇发表在《美国经济评论》上的题为《从金融角度看经济增长》的论文。“直接融资”定义为资金盈余者与短缺者相互之间直接进行协商，或者在金融市场上由前者购买后者发行的有价证券的资金融通活动。“间接融资”定义为资金盈余者通过存款等形式,将闲置的资金提供银行，再由银行贷款给短缺者的资金融通活动。1996年，朱镕基同志兼任中国人民银行行长时提出“扩大直接融资规模”，首次将此概念引入中国,这个概念的提出与中国当时的宏观经济

环境密切相关,在上世纪90年代,商业银行转制不久，风险控制机制不健全，不良资产率处于较高水平,即使在1999年到2000年期间剥离出1.4万亿元的不良资产，4家国有银行2002年的不良贷款余额仍高达1.8万亿元，不良贷款率为26。62％，而直接融资因为省去了金融中介的服务成本，可以有效降低融资利率，带来资源配置效率的提高。同时，也有助于分散系统性金融风险，直接融资是企业直接面对投资者，风险只会在相关投资者中扩散；而间接融资高度依赖银行，一旦银行破产将造成巨大的信用危机,甚至整个金融体系都会瘫痪,对实体经济的影响更是无法估量。日本经济曾长期依赖间接融资，上世纪90年代“泡沫经济”破灭后，银行大量破产，金融体系遭到重创，企业融资的主渠道阻塞，实体经济元气大伤，这也是其“消失10年"的重要原因.在此背景下，

为了防止风险过多集中于银行,提高直接融资比重就成为必然之举。

直接融资亦称“直接金融”。是指在一定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券,将货币资金提供给需求单位使用。直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制,这种资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具直接融通资金的场所,即为直接融资市场，也称证券市场，直接融资能最大可能地吸收社会游资,直接投资于企业生产经营之中，从而弥补了间接融资的不足。直接融资是资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式.

浅析直接金融与间接金融

一、直接金融与间接金融的概念

一般来说，直接金融与间接金融是一双孪生兄弟，金融是间接还是直接，关键是看资金供求双方资金关系的建立是否经过金融中介机构。

直接金融是指由资金供求双方直接进行融资，筹资者发行债务凭证或所有权凭证，投资者出资购买这些凭证，资金就从投资者手中直接转到筹资者手中，而不需要通过信用中介机构。直接金融可以是股权融资，也可以是债权融资。一般来说，在证券交易所公开发行股票是直接的股权融资，而在证券交易所公开发行企业债券是直接的债权融资，这是因为企业在证券市场上直接面对最终的出资人。直接金融还包括企业在开办之初一些非中介机构或较为富有的个人直接向企业注资来换取一定的股份，及企业向任何非金融机构或个人借钱等，前者为股权融资，后者为债权融资。目前我国直接金融形式主要有：中央政府发行的本外币国债、股份制企业公开发行的股票、企业发行的本外币债券、金融机构的委托贷款和金融机构的委托投资等5种。

前三种比较容易理解，现对后两种属于直接金融范畴的原因进行说明，以金融机构的委托贷款为例：金融机构委托贷款是委托人以其可以自主支配的资金，委托受托人按其所指定的对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。委托人与受托人之间、受托人与借款人之间并没有发生债权债务关系，受托人只是按照委托人的委托进行操作并收取手续费，不承担贷款风险。故此项金融活动属于直接金融范畴。

间接金融指以银行等金融机构作为信用中介进行融资，由资金供给者首先把资金以存款等形式借给银行等金融机构，二者之间形成债权债务关系，再由银行等机构把资金提供给需求者，又与需求者形成债权债务关系，通过信用中介的传递，资金供给者的资金间接地转到需求者手中。它也包括了股权融资与债权融资。间接债权融资中最为常见的是银行贷款，即储户的剩余资金通过银行贷给企业，这中间银行扮演了典型的中介金融机构的角色。间接股权融资主要包括风险资本投资。风险资本投资公司从机构、富有的家庭或个人募集资金，再以股权的形式投资于企业，从中起到中介的作用。目前我国间接金融形式主要有：金融机构各项贷款、保险公司的投资与贷款、证券公司的投资与贷款、中资金融机构对境内企业的外币贷款和境内外资金融机构对境内企业的外币贷款等5种。

1、比较直接融资和间接融资优点及局限性

（1）间接融资的优点有：

各国对金融机构的监管比一般企业严格的多，金融中介机构的资信度和内部管理也强于一般企业，因此，间接融资的社会安全性较强。

尽管银行贷款一般审批比较严格，要求条件较高，但对有良好资信记录的长期客户授信额度可以使企业的流动性资金需要急时方便的获得解决。

在间接容资中，企业只对有关金融机构公开财务和投资计划，保密性较直接融资强。

（2）间接融资的局限性：

由于金融中介机构割断了市场最终需求者与供应者的联系并集供求于一身，因此金融中介机构成为资金融资的核心，从而也集中了金融市场的风险与收益，在这种情况下，社会资金运行和资源配置的效率将较多地依赖于金融中介机构的素质，这不一定是好事。银行的社会性强，外部监管和内部控制均比较严格、保守，对新兴产业、高风险项目的融资要求一般难以及时、足量地予以满足。

（3）直接融资的优点：

筹资方直接面对市场，筹资规模和风险度可以不受金融中介机构资产规模及风险管理的约束。

直接融资活动具有较强的公开性，再良好的信息披露制度下筹资方直接面对市场监督的压力，必须注意规范自己的生产经营活动，将资金投向高效益的领域。

直接融资活动还受公平性原则的约束，公平原则有助于形成良好的市场竞争环境，从而有助于实现资源的最优配置。

（4）直接融资的局限性有：

在直接融资中，筹资者直接凭自己的资信度筹资，缺乏间接融资中金融机构资信度的支撑，风险度较大。

直接融资一般需要逐次进行，缺乏间接融资中额度管理的灵活性。

直接融资的公开性要求，有时会与企业保守商业秘密的需求相冲突。

直接融资和间接融资的区别与联系

企业为了生存或者是发展会选择不同的融资方式给企业带来资金。而直接融资和间接融资是比较常见的融资方式，但是很多人不知道其中的区别和联系不知道如何做选择，所以今天小编就分享给大家直接融资和间接融资的区别与联系。

直接融资表示是不经过任何的金融机构完成双方的的借贷或者通过有价证券或者是合资的方式进行融资（发行企业债券和股票、合资合作经营以及企业内部融资）。

相对于间接融资来说，双方具有比较多的自由，对于投资者来说收益较高，而且获得资金的一方的所要付出的成本较低。但是因为存在信用问题，存在较大的风险问题。

直接融资和间接融资是一对相对的概念，间接融资则是通过金融机构进行融资，比如银行信贷以及非银行金融机构信贷、融资租赁以及项目融资贷款等。

从上面的定义中，可以比较清楚的理解直接融资和间接融资的区别:

1、从企业的角度来看，直接融资是股权融资，融入的资金变成了企业的股本金，本质是财产所有权的问题；间接融资则是企业的外债，本质是债权债务关系。

2、直接融资中，购买者成为了企业股东，原则上是可以参与到企业的重大生产经营决策；而间接融资中银行是没有权限参与公司的生产经营活动的。

3、直接融资的股票不能进行退还，只能在二级市场进行卖出；间接融资的可以在贷款到期或者到期前都可以偿还本息。

4、股票的收益是不确定，也就是进行直接融资后收益不定；间接融资则是一种契约关系，和企业的经营盈利与否无关。除此之外，在企业出现问题破产清算也是间接融资具有优先偿还权。

直接融资和间接融资的联系

直接融资和间接融资都是企业的融资方式，为了筹集资金而进行的一种活动方式。直接融资是间接融资的对称。

(一)直接融资和间接融资的含义

直接融资是指没有金融机构作为中介的、以股票、债券为主要金融工具融通资金的方式。需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。

相反，间接融资指暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。

(二)直接融资和间接融资的优缺点

直接融资的优点在于：①资金供求双方直接联系，可以根据各自融资的条件，例如借款期限、数量和利率水平等方面的要求，实现资金的融通。

②由于资金供求双方直接形成债权、债务关系，债务人面对直接债权人的监督，在经营上会有较大的压力，从而促进资金使用效益的提高。

③通过发行长期债券和发行股票，有利于筹集具有稳定性的、可以长期使用的投资资金;由此筹集的资金具有可以长期使用的特点。在存在较发达的证券市场条件下，短期性资金也进入市场参与交易，支持这类长期融资的发展。

直接融资也有其局限性，主要表现在：①直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到限制比间接融资为多。②对资金供给者来说，

由于缺乏中介的缓冲，直接融资风险比间接融资要大。

间接融资的优点在于：①在间接融资中，由于金融机构的资产、负债是多样化的，融资风险便可由多样化的资产和负债结构分散承担，从而安全性较高。

②降低融资成本。金融机构具有了解和掌握借款者有关信息的专长，而不需要每个资金盈余者自己去搜集资金赤字者的有关信息，因而降低了整个社会的融资成本。

间接融资的局限性，主要是由于资金供给者与需求者之间加入金融机构为中介，隔断了资金供求双方的直接联系，在一定程度上减少了投资者对投资对象经营状况的关注和筹资者在资金使用方面的压力和约束。

直接金融具有不同于间接金融的特点，这些特点包括：投资者可以更加直接地了解投资项

目的情况，实体项目能够更加直接地从资本市场融资，资金的流向更加清晰，而且资金使

用效率更高等。在现代金融体系中，直接金融与间接金融相互配合，共同构成了金融体系

的基础。直接金融发展得越来越成熟，它对于各种经济体制都有着重要的意义。

在直接金融领域，有一系列的知识点需加强了解和掌握，包括但不限于以下几个方面。

一、股票

股票是公司为了筹集资金而发行的一种证券，持有者（即股东）拥有公司相应比例的所有权。持有公司股票的投资者可以参与公司的发展和决策，享有公司经营收益和资产增值。

股票市场是股票买卖交易的市场，目前主要分为一级市场和二级市场，一级市场是公司首

次发行股票的市场，而二级市场是投资者之间的股票买卖市场。

投资者需要了解的知识点：股票发行和募资的程序、股票市场的运作机制、股票价格形成

的原理、投资股票的风险和收益等。

二、债券

债券是企业或政府为筹措资金而发行的一种债务工具，投资者购买债券即是向债务人（企

业或政府）借款，债务人向投资者支付债券利息和最终偿还债务本金。债券市场是债券买

卖交易的市场，包括债券发行市场和债券二级市场。

投资者需要了解的知识点：债券的种类和特点、债券市场的运作机制、债券的风险和收益、债券评级和债券评估、债券的定价原理等。

三、私募股权

私募股权是指公司或企业非公开举行发行股权的方式，以筹集资金或资本。私募股权投资

是指以私募股权的方式进行投资的行为。

投资者需要了解的知识点：私募股权的特点、私募股权市场的运作机制、私募股权的融资

如何衡量間接金融與直接金融??

如何衡量間接金融與直接金融

黃志典 金融案例評析

直接金融是指資金需求者發行有價證券，自金融市場籌措資金，而且這些證券是由金融機構以外的經濟單位（如個人與一般企業）買進的融資方式。由於持有這些證券的利得與風險是由最終的資金提供者「直接」承受，因此，這種融資方式稱為直接金融。

間接金融是指由銀行與人壽保險公司等金融機構吸收存款人與要保人的資金，並將資金貸放給需求者或購買其發行的有價證券的融資方式。由於這些放款與有價證券的利得與風險是由金融機構承受，不是由最終的資金提供者「直接」承受，因此，這種融資方式稱為間接金融。

依照以上定義，一家企業如果向金融機構借款100億元，這100億元的資金融通將全數歸入間接金融，但是，一家企業如果以發行公司債取得100億元，這100億元不一定歸入直接金融，公司債由金融機構買進的部分仍然歸入間接金融。由此可知，我們不能因為一個國家的企業盛行以發行有價證券籌措資金，就論斷這個國家盛行以直接金融進行融資，因為這些有價證券可能有很大的比例是由金融機構買進。

由於有價證券的交易越來越方便，一般國家的直接金融比例都有上升的趨勢，但金融機構畢竟比一般投資人更有專業能力篩選並監督資金需求者，因此，一般國家透過間接金融進行的融資金額仍然高於直接金融。以台灣來說，1987 年底直接金融的規模只有3800億元，占全體融資規模的12.45%，2008 年1月底直接金融的規模成長至8兆7422億元，占全體融資規模的23.93%，亦即直接金融的比重成長了一倍有餘，但是直接金融的比重仍然遠不如間接金融(請參看表1)。 上述的結論是以「存量」的概念來衡量間接金融與直接金融的規模而得到的，如果以「流量」的概念來衡量間接金融與直接金融，結果將大異其趣。

直接融资与间接融资的比较

摘要

企业融资按照有无金融中介分为两种方式：直接融资和间接融资。融资可比作一个商品项目，交易的标的是项目，买方是投资者，卖方是融资者，融资的诀窍是设计双赢的结果。

一般来说，直接融资与间接融资是一双孪生兄弟，融资是间接还是直接，关键是看资金是否先经过中介机构。直接融资可以是股权融资，也可以是债权融资。融资不是一锤子买卖，是一个过程，关于融资的战术，房西苑老师列举了八个战术，同时介绍了自己的看家本领——围点打援。

本文通过对当前中小企业融资的背景分析，阐述直接融资与间接融资的概念、种类、特点等，比较出两种融资方式的利弊，并给出了当前环境下几种融资方式，供读者参考了解。

关键字：直接融资、间接融资、比较、方式

目录

直接融资与间接融资的比较 ....................................................................................................... I 摘要............................................................................................................................................... I 目录............................................................................................................................................. II 1、绪论 . (1)

直接融资和间接融资的比较

直接融资和间接融资时两种不同的融资方式，各具有特点，融资主体根据自己的需要、条件选择融资方式能有效调节产业生产链条，提高经济效益和产业结构的内在质量。保证

企业的生产能力，提高产业素质，促进产业转型升级。 1广东金融结构现状分析内容：广东现有的金融机构结构，存贷款情况

2两种融资方式的比较分析

1间接融资和直接融资的理论比较

目前我国整个金融活动中间接融资占主体地位，间接融资是指资金供给者与需求者通

过金融中介（银行最为典型）间接实现融资的行为。在这个过程中，资金供给者和资金需

求者并不直接发生债务关系，而是同过金融中介发生信用关系，从形式上直接与金融中介

发生债务关系。间接融资有以下几个方面的优点：①资金的来源多，可以积少成多。银行

等金融机构网点分布范围比较广，吸收存款的起点低，能广泛地筹集社会上的各方面的闲

散资金，积少成多，形成大额资金。②安全性要求相对较高，接受承担的风险较低。在间

接融资方式中，金融机构的资产、负债是多样的，某一项融资风险可由多样化的资产和负

债结构分散承担，具有较高的安全性，相应的要求融资者对资金的用途有一定的要求。

间接融资的局限性有:①资金的供给方和资金的需求方之间由于加入了金融中介，阻

断了二者的直接联系，这在一定程度上减少了债权人对债务人的约束作用，如债权人对债

务人企业的经营状况和资金使用等方面。②金融中介作为商业机构要从经营中获得利益，

这样就增加融资者的筹资成本，减少了投资人的收益。③银行金融中介作为国家货币政策

传递通道和唯一的贷款者，完全承担了风险，因此对资金安全性要求比较高，承担的风险

直接融资和间接融资

一、直接融资

1.概念

直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的金融行为。在直接融资中，金融媒介的作用是帮助资金供给者与资金需求者形成债权债务关系。在这个过程中，金融媒介并不因此与资金供给者或者资金需求者之间形成债权债务关系。直接融资的工具：商业票据和直接借贷凭证，股票和债券。

2.特点

（1）直接性。

在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供应者手中获得资金，并在资金的供应者和资金的需求者之间建立直接的债权债务关系。

（2）分散性。

直接融资是在无数个企业相互之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，因此融资活动分散于各种场合，具有一定的分散性。

（3）信誉上的差异性较大。

由于直接融资是在企业和企业之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大的差异，债权人往往难以全面、深入了解债务人的信誉状况，从而带来融资信誉的较大差异和风险性。

（4）部分不可逆性。

例如，在直接融资中，通过发行股票所取得的资金，是不需要返还的。投资者无权中途要求退回股金，而只能到市场上去出售股票，股票只能够在不同的投资者之间互相转让。（5）相对较强的自主性。

在直接融资中，在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。例如在商业信用中，赊买和赊卖者可以在双方自愿的前提下，决定赊买或者赊卖的品种、数量和对象；在股票融资中，股票投资者可以随时决定买卖股票的品种和数量等。

3.优缺点

优点：

a.资金供求双方联系紧密，有利于与合理配置资金，提高资源使用效率。

直接融资和间接融资的比较

（一）直接融资

1、直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的金融行为。

2、在直接融资中，金融媒介的作用是帮助资金供给者与资金需求者形成债权债务关系。在这个过程中，金融媒介并不因此与资金供给者或者资金需求者之间形成债权债务关系。

3、直接融资的工具：

a.商业票据和直接借贷凭证；

b. 股票和债券。

4、直接融资的优势：

a.资金供求双方联系紧密，有利于与合理配置资金，提高资源使用效率。

b.筹资成本较低而投资收益较大。

5、直接融资的局限：

a.直接融资的双方在资金数量、期限、利率等方面受到较多限制。

b.直接融资工具的流动性和变现能力受金融市场的发育程度的限制，一般低于间接融资工具。

c.资金供给方所承担的风险和责任较大。

（二）间接融资

1、间接融资是指资金供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实现资金融通的行为。

2、在间接融资中，资金的供求双方不直接形成债权债务关系，而是由金融中介机构分别与资金供求双方形成两个各自独立的债权债务关系。对资金的供给方来说，

中介机构是债务人；对资金的需求方来说，中介机构是债权人。

3、间接融资的工具：金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等。

4、间接融资的优势：

a.多样化的融资工具可以灵活方便的满足资金供需双方的融资需求。

b.金融机构可以通过多样化的策略降低风险，安全性较高。

c.有利于提高金融活动的规模效益，提高全社会资金的使用效率。

5、间接融资的局限：

a.资金的供需双方的直接联系被割断，不利于供给方监督和约束资金的使用。

直接融资和间接融资

一、直接融资

1.概念

直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的金融行为。在直接融资中，金融媒介的作用是帮助资金供给者与资金需求者形成债权债务关系。在这个过程中，金融媒介并不因此与资金供给者或者资金需求者之间形成债权债务关系。直接融资的工具：商业票据和直接借贷凭证，股票和债券。

2.特点

（1）直接性。

在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供应者手中获得资金，并在资金的供应者和资金的需求者之间建立直接的债权债务关系。

（2）分散性。

直接融资是在无数个企业相互之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，因此融资活动分散于各种场合，具有一定的分散性。

（3）信誉上的差异性较大。

由于直接融资是在企业和企业之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大的差异，债权人往往难以全面、深入了解债务人的信誉状况，从而带来融资信誉的较大差异和风险性。

（4）部分不可逆性。

例如，在直接融资中，通过发行股票所取得的资金，是不需要返还的。投资者无权中途要求退回股金，而只能到市场上去出售股票，股票只能够在不同的投资者之间互相转让。（5）相对较强的自主性。

在直接融资中，在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。例如在商业信用中，赊买和赊卖者可以在双方自愿的前提下，决定赊买或者赊卖的品种、数量和对象；在股票融资中，股票投资者可以随时决定买卖股票的品种和数量等。

3.优缺点

优点：

a.资金供求双方联系紧密，有利于与合理配置资金，提高资源使用效率。