财务管理ppt讲义

资金时间价值的应用(2)
• 资料：某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备, 第1年年末开始还款,每年还款一次,等额偿还,分5年还 清,银行借款利率为12%.
• 要求：试计算每年应还款多少?
• 答案：由普通年金现值的计算公式可知
PVAn=A×PVIFAi,n 即500000=A×PVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696(元) 由以上计算可知,每年应还款138696元.
资金时间价值的应用(3)
• 资料：某人现在准备存入一笔钱,以便在以后的20年中每年年 底得到3000元,设银行存款利率为10%.
• 要求：计算此人目前应存入多少钱? • 答案：由普通年金现值的计算公式可知
VAn=A×PVIFAi,n=3000×PVIFA10%,20=3000×8.514=25542(元) 所以此人目前应存入25542元。
一、关于时间价值的定义 1．时间价值的来源 2．时间价值的产生 3．时间价值的计算
二、复利终值和现值的计算
1.现金流量:现金流入和现金流出 2.资金流向图 3.利息与利息率 4.单利计息:F=P（1+n·i）
复利计息 :F=P（1+i）n 5.资金等值 6.资金的时值、现值、将来值 7.名义利率与实际利率
生产形态
商品形态
货币形态
原材料采购（入库）
银行存款
三、财务管理的内容
• 企业财务活动的内容 ：具体包括资金的筹集、 运用、耗费、收回及分配等一系列行为，其中 资金的运用、耗费和收回可统称为投资。因此 可概括为筹资、投资和分配三个方面。
• 企业财务关系 ：企业与国家之间的财务关系、 企业与其他投资者之间的财务关系、企业与债 权人之间的财务关系、企业与受资者之间的财 务关系、企业与债务人之间的财务关系、企业 内部各单位之间的财务关系、企业与职工之间 的财务关系。

（2）计算期望报酬率 （3）计算标准离差σ
=√
n K= ∑i=R1 i·Pi
i∑=（1 Ki－K）2·Pi
（4）计算标准离差率V= σ／K
如何计算风险报酬？（续）
（5）计算风险报酬率Rb=b·V 式中b——风险报酬系数，就是把标准离差率 转化为风险报酬的一种系数或倍数，其确定方 法主要有以下几种：根据以往同类项目加以确 定、根据标准离差率与投资报酬之间的关系加 以确定、由公司领导或公司组织专家确定、由 国家有关部门组织专家确定
（1）利润最大化 （2）每股盈余最大化 （3）股东财富最大化
4、财务管理的环境有哪些？
财务管理的环境是指对企业财务活动产 生影响作用的企业内部与外部的各种因 素
（1）法律环境 （2）金融市场环境 （3）经济环境
5、财务管理的环节有哪些？
财务管理的环节是指财务管理的工作步 骤与一般程序
（1）财务预测 （2）财务决策 （3）财务预算 （4）财务控制 （5）财务分析
6、如何有效组织财务管理工作？
要搞好企业财务管理，顺利实现财务管 理目标，必须合理有效地组织企业财务 管理工作
（1）建立企业财务管理法规制度 （2）完善企业财务管理体制 （3）健全企业财务管理机构
7、财务管理的指导原则有哪些？
（2）单利现值的计算：单利现值是指若干年 后收入或支出一笔资金按单利计算相当于现在 的价值。其计算公式为： P= S÷（1+i·t） 例：某公司打算3年后用10000元购置设备，年 利率6%， 则公司现在应存入多少钱？ P=10000÷（1+6%×3）=8474.58
3、利滚利怎么算？——复利计算
目
录
一、入门初探—财务管理概述 二、理财的两大支柱—时间价值与风险价值 三、企业的营运资金从哪里来 ——筹资决策 四、为企业大厦建造地基—— 资本成本和资

因此，企业再生产过程表现为两方面的循环
一方面表现为实物商品的循环；
另一方面表现为资金运动过程，即资金的 循环。
资金运动是企业经营活动重要的一个方面 ，也就是企业的财务活动。由财务活动引 起的人与人之间的经济利益关系就是企业 的财务关系。
2.财务管理的概念
财务管理是企业管理的一个组成部分， 它是根据财经法规制度，按照财务管理 的原则，组织企业财务活动、处理财务 关系的一项经济管理工作。（P5）
这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而 企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。 企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有 出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩 余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权 或投票权。 在这里企业是受资者。
3.企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同定时支付 利息和归还本金从而形成的经济关系。 企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行 及其他金融机构、商业信用提供者和其他出 借资金给企业的单位和个人。 企业与债权人的财务关系在性质上属于债务 与债权的关系。
2.投资活动（续）
在企业投资活动中的资金流出有： 购买内部所需资产、对外投放资金（如 投资购买其他企业的有价证券或与其他 企业联营等）。
企业投资活动中的现金流入有： 企业变卖对内、对外的各种投资而收回 的资金及收益。
3.资金营运活动
（1）企业的营运资金主要是满足企业日常 营业活动的需要而垫付的资金。
(3)企业价值最大化
因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而 是企业全部财产的市场价值，它反映了企业 潜在或预期获利能力。 投资者在评价企业价值时，是以投资者预期 投资时间为起点的，并将未来收入按预期投 资时间的同一口径进行折现，因而企业所得 的收益越多，实现收益的时间越近，应得的 报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越 大。

•
筹集资金的原因、渠道、方式
• 第二节 权益资本筹资
•
吸收直接投资 普通股筹资 优先股筹资
• 第三节 负债资本筹资
•
商业信用和短期借款筹资 长期借款筹资
债券筹资 融资租赁筹资
• 第四节 资本构造决策
•
资本 构造的含义和作用 杠杆价值
第三章 投资管理〔20学时〕
• 第一节 固定资产投资管理
•
固定资产投资评价方法
• 六、财务管理内容
• 财务管理主要是筹资、投资和分配。
• 七、财务原那么
• ①自利行为原那么：指当其他条件一样时，对于 财务交易，所有集团都会选择对自己经济利益最 大的行为方案。
• ②双方交易原那么：每项交易都至少存在两方， 处于另一方的集团和你一样也是聪明、勤奋和富 于创造力的，因此，理解财务交易不要以自我为 中心，低估了竞争对手可能会导致失败。
的企业外部条件，包括：经济环境，金融市场环 境、税收环境、政策环境和法律环境。 • 1、经济环境 • 经济环境是指影响企业理财活动的宏观经济状况。 • 2、金融市场环境 • 金融市场是指资金融通的场所。狭义的指有价证 券市场，广义的指一切资本流动的场所，包括实 物资本和货币资本的流动。
• 金融市场是企业投资和筹资的场所，企业通过 金融市场使长短期资金相互转化，金融市场为 企业理财提供重要的信息。
• P=F×(1+i)-n
• 例：某公司于1993年1月1日存入银行1000元， 年利率为10%，期限为5年，于1998年1月1日到 期，那么到期时的本利和为：
• F=1000 ×〔1+10% ×5〕=1500元
• 某公司打算在2年后用40000元购置新设备，银 行年利率为8%，那么公司现在应存入：

常见企业筹资方式
❖股票 ❖债券 ❖银行借款 ❖租赁 ❖保留盈余 ❖商业信用 ❖商业票据
融资创新
资产证券化 产业投资基金 以债变股 BOT方式
筹资原则
筹资适度 筹资及时 成本节约 方式合法
孙大午非法集资案
短期融资和长期融资的组合
临时性流动负债：主要针对季节性生产举债（向银行短期借 款）。
财务报表
财务报表
资产负债表 损益表 现金流量表
财务状况
• 资产 • 负债 • 所有者权益
经营成果
• 收入 • 成本费用 • 利润
现金流量
• 现金流入 • 现金流出
资产负债表反映的财务管理内容
资产
现金 短期投资 应收帐款 长期投资 固定资产
财务管理（投资） 负债及所有者权益 财务管理（融资）
现金管理
营运资本决策内容
营运资本指投入于流动资产的那部分资本.流动资 产的主要项目是现金、有价证券、应收账款和存
货。流动资产减流动负债等于净营运资本。
1.现金支付：进度、额度 2.现金收帐管理：进度、额度 3.短期筹资：渠道、成本、归还压力 4.流动性管理：资产流动性、负债流动性 5.应收账款管理：信用标准、条件、核准 6.存货管理：时间、进度、占有量、速度
净利润
企业自身失去造血的机能，持续亏 损，经营恶化，又得不到外部资金 的补充，将面临破产清算的局面。
企业面临关闭
企业没有经营现金流入，说明盈利 质量不佳，需要外部融资来补充自 身的现金不足。企业应加强内部管 理，特别是对流动资金的管理，如 存货管理、应收帐款管理，充分利 用商业信用延迟付款期。
企业经营困难
外汇市场
资金市场
黄金市场
公司：

无论公司盈利状况如何，都保持相对稳定 的股利支付水平，以维护投资者信心。
固定股利支付率政策
低正常股利加额外股利政策
公司设定一个固定的股利支付率，根据盈 利状况按照该比例支付股利，体现公司盈 利与投资者回报的关联。
公司设定较低的正常股利水平，并根据盈 利状况在必要时支付额外股利，以平衡公 司发展与投资者回报的需求。
财务报告分析方法论述
趋势分析法
通过对比企业连续多个会 计期间的财务数据，揭示 财务状况和经营成果的变 化趋势。
比率分析法
运用财务比率评价企业的 偿债能力、营运能力、盈 利能力和发展能力。
比较分析法
将企业的财务数据与行业 平均水平或竞争对手进行 比较，评估企业在行业中 的地位和竞争力。
指标选取与运用实例
决策树分析
将投资项目的不同方案及可能出现的不同状态以树状图表 示出来，通过计算各种方案在不同状态下的期望值，选择 期望值最大的方案作为最优方案。
蒙特卡罗模拟
运用随机数生成器模拟投资项目可能出现的各种状态，并 计算各种状态下的经济效果指标，从而估计投资项目的风 险情况。
实际案例应用展示
案例一
某公司计划投资建设一家新工厂，通过计算净现值、内部收益率等指标，评估 该项目的盈利能力及风险情况，并制定合适的投资策略。
财务管理ppt课件
目 录
• 财务管理概述 • 财务报告与分析基础 • 筹资决策与资本结构优化 • 投资决策与风险评估方法 • 营运资金管理策略探讨 • 股利分配政策及影响因素剖析
01
财务管理概述
财务管理定义与重要性
财务管理定义
介绍财务管理的概念，包括资金 筹措、运用和分配等方面。
财务管理重要性
阐述财务管理对企业经营发展的 重要性，如提高资金使用效率、 降低财务风险等。

要求通过财务管理筹集企业发展所需资金。 • 3、获利目标的要求
要求通过财务管理合理、有效地使用资金，提高 经济效益，使企业获利。
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13
财务管理目标的定位
（一）财务管理目标的含义 （二）财务管理目标的层次性 （三）财务管理总体目标的具体化
1、财务成果（经济效益）最大化 2、财务状况最优
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14
财务成果（经济效益）最大化
中国进出口银行、中国农业发展银行 3、商业银行：国有独资和股份制的商
业银行 4、非银行金融机构：信托投资公司、
租赁公司、保险公司等
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28
金融市场
金融市场：是资金的供给者与需求者通 过金融工具融通资金的市场
外汇市场
金融市场资本市场资 货本 币市 市场 场长 短 短期 期 期证 借 证券 贷 券市 市 市场 场 场二 一级 级市 市场 场
1、企业发展的意义 2、企业发展的表现 3、企业发展的条件
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11
企业获利
1、企业获利的意义 2、获利的含义（表现） 3、获利的条件
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12
企业目标对财务管理的要求
• 1、生存目标的要求 要求通过财务管理使企业保持以收抵支和偿还到
期债务的能力，减少破产风险，使企业能够长期、 稳定地生存下去。 • 2、发展目标的要求
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4
企业的财务关系图
政府部门
职工
投资者
企业
内部各 单位
受资者
债权人 债务人
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5
三、财务
财务=财务活动+财务关系
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四、财务管理
• 财务管理，简单地说就是管理财务。财务管 理正是基于企业再生产过程中客观存在的财 务活动和财务关系而产生的，是企业组织财 务活动，处理企业与各方面财务关系的一项 经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。

企业并购与重组中的财务管理问题
企业并购的动因与财务分析
阐述企业并购的驱动因素，如协同效应、市场份额扩张等，并分析 并购过程中的财务分析要点。
企业重组的财务策略与实施
探讨企业在重组过程中可采取的财务策略，如资产剥离、债务重组 等，并分析其实施步骤与注意事项。
并购与重组中的财务风险防范
分析企业在并购与重组过程中可能面临的财务风险，如估值风险、 融资风险等，并提出相应的防范措施。
资本成本与资本结构
01
02
03
资本成本
包括筹资费用和用资费用 ，反映企业为筹集和使用 资金而付出的代价。
资本结构
指企业各种资本的构成及 其比例关系，包括债务资 本和权益资本的构成。
最优资本结构
在风险可控的情况下，使 得企业加权平均资本成本 最低，企业价值最大的资 本结构。
杠杆效应与风险控制
杠杆效应
有价证券管理
根据企业的投资目标和风险承受能力，选择适当的有价证券进行投资 ，实现资金的保值增值。
应收账款与存货管理
应收账款管理
制定信用政策，评估客户信用状 况，加强应收账款的催收工作， 减少坏账损失。
存货管理
建立科学的存货管理制度，合理 确定存货规模和结构，采用先进 的存货控制方法，降低存货成本 。
流动性分析
计算流动比率和速动比率等指标，评估企业短期偿债能力。
长期偿债能力分析
运用资产负债率、产权比率等指标，衡量企业长期偿债能力和财 务风险。
利润表分析
收入分析
分析企业主营业务收入、其他业 务收入及投资收益等收入来源， 评估企业盈利能力。
成本费用分析
研究企业营业成本、期间费用等 支出情况，揭示企业成本控制能 力和经营效率。

存收益可供分配。 ▪ （2）资本保全约束：不能侵蚀资本，保证债权人 ▪ （3）偿债能力约束：现金股利分配会减少现金 ▪ （4）超额累积利润约束：增加留存收益会提高股
增加资本利得，而资本利得税率小于股利收入税率
▪ 2.股东因素 ▪ （1）控制权的考虑：发行新股会增加股东人数，
权，所以少分配股利，利用留存收益筹资。 ▪ （2）避税考虑：股利收入税率>资本利得税率 ▪ （3）稳定收入考虑：更多分配股利，生活需要 ▪ （4）规避风险考虑：拿到手里更保险
▪ 3.公司因素 ▪ （1）盈利稳定性：盈利越稳定，股利支付水平越高 ▪ （2）资产流动性：现金股利会影响流动资产的比例 ▪ （3）现金流量：收付实现制、权责发生制 ▪ （4）筹资能力：规模越大筹资能力越强，股利支付 ▪ （5）未来投资需求：如果有投资则少支付股利 ▪ （6）资金成本：留存收益成本较低 ▪ （7）股利政策惯性：股利分配政策的连续性、稳定
▪ 4.其他因素 ▪ （1）债务契约：保护债权人利益，借款合同签订
能用过去的留存收益发放股利、营运资金标准、提 基金、利息保障倍数标准 ▪ （2）通货膨胀或紧缩：通货膨胀导致购买力下降 配更少，紧缩导致销售不畅，利润下降，股利分配 ▪ （3）汇率与国际市场变化：从事外贸企业有影响
第二节 股利理论和股利政策
▪ 一、股利理论 ▪ 关于股利和股价间的关系存在着不同的观点，形成
股利理论。 ▪ 1.股利无关论 ▪ 股利政策不会对公司股票价格有影响，股票价格完
司投资决策获利能力和风险组合决定。也成为莫米 （MM理论） ▪ 前提：资本市场具有强势效率，信息对称；没有任 费用；不存在所得税；投资决策和股利决策相互独
东支付股利的政策，支付股利多少与公司经营业绩 优点在于不会给企业带来财务负担。但是对公司股 响，说明公司经营不稳定，股价也不稳定。

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金融学
• 20世纪50年代金融学从经济学中分离出来 ，成为一门独立学科。
• 研究范围从宏观层面向微观层面扩展，研 究内容从“Money and Banking”逐渐 向“Finance”过渡，最后形成了以公司财 务（Corporate Finance）、投资学（ Investment）和金融市场（Financial Market）为核心的金融学。
企业财务管理——公司理财
• 我们所开设的课程主要是讲述公司财务管 理，也被称为微观财务管理。
• 它不同于宏观财务管理，它不是站在政府 和银行的角度，
• 而是站在企业（业主制、合伙制、公司制） 的角度研究财务问题。
二、财务管理与会计的关系
管理规范的公司应分设财务管理和会计两个 部门。
会计部门下设：财务会计科、成本会计科、 管理会计科、税务会计科、信息管理科等
2、投资机构
从事投资工作的人士可能会到证券公司、 投资银行、投资公司、基金公司等机 构工作。
投资领域的主要工作是：投资项目评估、 进行个股分析、为投资者确定最佳投 资组合、设计能使投资者满意的金融 产品，并将其成功推销等。
要求从业者对财务分析、收益预测、市场调 研、投资组合理论、精算学等相关知识有 较为全面的了解。
同时，上述知识的掌握对于我们个人理财也 有较大的帮助。
3、 各类公司
这是上述三个领域中最为宽泛的一个，也是 工作机会最多的一个。 无论是什么性质的企业，独资或股份的；上 市公司或非上市公司；持续经营的公司或新 成立的公司；制造业公司或服务业公司，都 要涉及融资、投资、资金分配这些理财问题。
从选择融资工具，评估投资项目，到进行股 利分配，都是财务管理工作内容。
• 固定资产——单位价值在国家规定限额以上，使用年 限超过一年，主要劳动资料及场所。

《财务管理学》PPT课件
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46、寓形宇内复几时，曷不委心任去 留。
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47、采菊东篱下，悠然见南山。
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48、啸傲东轩下，聊复得此生。
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49、勤学如春起之苗，不见其增，日 有所长 。
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50、环堵萧然，不蔽风日；短褐穿结 ，箪瓢 屡空， 晏如也 。
财务管理学
A 总论
1企业财务: 指企业财务活动及财务关系,( 企业再生 产过程中的资金运动及资金运动所形成的经济关系),社会主 义经济形态为商品经济,运动机制则为市场经济,企业再生产 具两重性( 使用价值的生产和交换、价值的形成和实现)。 物资价值的货币表现就是资金。社会主义资金运动的客观基 础是商品经济。从货币资金开始,经过若干阶段,又回到货币 资金形态的运动过程,叫作资金的循环,周而复始不断重复的 循环叫做资金周转。资金运动包括: 资金筹集( 运动的起 点)、资金的投放( 运动的中心环节)、资金耗费( 运动的基 础环节)、资金收入( 关健环节),资金分配( 终点与新开始)。
财务管理学
A 总论
4财务管理的原则: 资金合理配置原则( 通过资金活动的组 织和调节,保证各物质资源有最优化结构比例,资金占用分对 内对外,有形无形,货币非币、料品; 资金来源分负债、主权、 长负、短负等); 收支积极平衡原则( 要求资金收支不仅在 一定期间总量要求得平衡,而且在每一个时点上要协调平衡, 是循环得以进行的条件)。成本效益原则( 对经济活动中的 所费与所得进行分析比较,对经济行为的得失进行衡量,使成 本与收益得到最优的结合,以求最多的盈利); 收益风险均衡 原则( 收益风险均衡要求企业对每一项财务活动,全面分析 其收益性和安全性,按照收益和风险适当均衡的要求来决定 采取何种行动方案,在实践中趋利避害,提高收益); 分权分 口管理原则( 在企业统一领导的前提下,合理安排各级单位 和各职能部门权责关系,充分调动各级部门的积极性); 利益 关第协调原则( 在财务管理中利用经济手段协调国家投资者、 债权人、购销客户、经营者、劳动者、企业内部各部门各单 位的经济利益关系,维护各方的合法权益)。