套期保值在化工产品销售价格风险控制中的运用
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FocusHUH I产经聚焦•政策耕读石化企业该如何规范套期保值,开展风险管理业务□记者赵晓飞为贯彻落实十九届四中全会关于“增强国有经济抗风险能力”的精神,督促中央企业切实加强金融衍生业务管理,建立“严格管控、规范操作、风险可控”的金融衍生业务监管体系,春节前夕,国务院国资委印发了《关于切实加强金融衍生业务管理有关事项的通知》。
该《通知》主要精神有哪些?对市场将产生什么影响?如何有效利用金融衍生工具的套期保值功能,对冲大宗商品价格和利率汇率波动风险,稳定企业的生产经营?为此,本刊记者采访了中国投资协会大中型企业投资专业委员会研究咨询部的投资总监张涛先生及其管理咨询团队。
记者:国家从上世圮90年代开始就不断规范企业应用金融衍生品开展套期保值业务,春节前夕国资委再次下发《关于切实加金融衍生业务管理有关事项的通知》,请您解读一下文件出台的背景和目标是什么?金融衍生业务主要指什么业务?国有企业尤其是石油化工企业所涉及的金融衍生业务主要有哪些?张涛:国家自上世纪90年代开始就不断发文规范企业应用金融衍生品开展风险管理业务,30年来每当企业利用金融衍生品套期保值发生重大风险事件后,有关部门都会发规范性文件。
此次通知是国资委在2010年下发187号通知要求建立中央企业金融衍生业务“临时监管机制”,2015年发文通知改业务审批为业务备案之后,第3次发文指导央企开展金融衍生品业务,其背景主要是“部分企业管控不到位、业务审批不严格、操作程序不规范、激励趋向投机以及业务报告不及时、不准确、不全面等问题”o《通知》的目标是要“进一步落实各主体管控责任、强化套期保值原则、实施分类管控、细化风险管控要求、严控操作关键节点、强化监督检查,指导企业建立“严格管控、规范操作、风险可控”的金融衍生业务监管体系。
央企从上世纪80年代末就开始走出海外,应用金融衍生品工具进行风险管理开展套期保值业务了。
经过了30年的实践和我国金融市场、期货市场30年从无到有、从零星到健全的发展,取得了很多经验也有很多的教训。
套期保值管理套期保值是指企业对未来可能发生的价格波动进行预测,并采取保险措施以规避风险,从而达到稳定企业盈利的目的。
套期保值管理是一项重要的企业管理工作,能够减少企业面对市场供需变化和货币价格波动所产生的不利影响。
一、套期保值管理的基本原理企业生产或经营过程中,面临着原材料价格、销售价格和货币价格等多种风险。
套期保值管理的基本原理是,在存在具有不确定性风险的交易中,利用期货或者其他金融工具,抵消风险,实现价格保值的目的。
具体来说,企业在预测未来市场供需变化和货币价格波动的基础上,采用适当的期货合约等金融工具进行套期保值。
二、套期保值管理的方式企业可以采用多种套期保值方式,常用的如下:1. 前景套期保值:是指企业在未来要进行的交易中,提前通过购买期货等金融工具进行套期保值。
2. 即期套期保值:是指企业在进行即期交易时,同时使用期货等金融工具进行套期保值。
3. 强制套期保值:是指投资方或银行等强制投资者进行套期保值,以降低风险。
三、套期保值管理的优点套期保值管理能够帮助企业规避货币和商品价格波动的风险,从而提高企业收益和抵御市场变化的冲击。
具体来说,套期保值管理的优点包括以下几个方面:1. 降低企业市场风险:套期保值管理能够帮助企业降低市场风险,避免价格波动的不利影响。
2. 提高企业稳定性:套期保值管理能够提高企业经营稳定性,减少财务损失。
3. 增加企业盈利:套期保值管理能够帮助企业增加盈利,增强企业的市场竞争力。
四、套期保值管理的应用案例套期保值管理的应用已经得到越来越多企业的关注和应用。
以油气行业为例,国内的石油化工企业通过期货市场实行原油、燃料油、液化气等主要原材料的套期保值。
此外,钢铁、有色金属、化工、交通运输等领域也广泛采用套期保值管理,规避风险,提高企业效益。
五、套期保值管理的发展趋势套期保值管理具有一定的风险和挑战,但其应用前景是广阔的。
随着经济全球化的加强和市场需求的变化,套期保值管理的应用范围和技术手段将得到进一步的拓展和完善。
中石油套期保值案例
中石油是全球最大的石油公司之一,它经营着庞大的石油、天然气和
化工业务。
在石油价格波动不定的市场环境下,中石油为了规避价格
风险,采用了套期保值的方式来保护公司的盈利。
中石油套期保值的具体案例是:2014年,中石油通过在国际市场上购买原油期货合约,对其采购原油的价格进行了锁定。
当时,国际原油
价格一直处于下跌趋势,因此中石油采取了这种策略来避免价格风险。
随着时间的推移,国际原油价格不断下跌,但中石油的采购成本得到
了控制。
而在2016年,国际原油价格开始回升,但由于中石油已经锁定了价格,因此公司的成本保持稳定。
这种策略帮助中石油避免了价
格波动对公司业绩的影响,保护了公司的利润。
中石油通过套期保值来控制价格风险的案例,在行业内得到广泛的关
注和认可。
这种策略不仅帮助中石油避免了潜在的财务损失,还提高
了公司在国际市场上的竞争力,增强了投资者的信心。
然而,套期保值也存在风险,如果公司的市场预测不准确,就会导致
损失。
因此,在实施套期保值策略之前,公司需要进行充分的市场分
析和风险评估,确保决策的准确性和可行性。
2023年注册会计师之注会公司战略与风险管理通关试题库(有答案)单选题(共60题)1、(2019年真题)2016年,多年成功经营的啤酒生产企业宝泉公司投资新建了一家果蔬饮料生产企业,但因管理不善出现持续亏损。
最近宝泉公司组织果蔬饮料生产企业的管理人员到本公司的啤酒生产企业调研、学习,收效良好。
宝泉公司所实施的基准分析的类型属于()。
A.顾客基准B.一般基准C.内部基准D.竞争性基准【答案】 C2、某公司预期3个月后需买入大豆500吨,目前市场现货价格为2010元/吨,为了避免将来现货价格可能上涨,现在该公司买入10手3个月后到期的大豆期货合约,50吨/手,成交价为2022元/吨。
3个月后,该公司以2025元/吨购入500吨大豆,并以2030元/吨的价格将期货合约平仓。
在不考虑佣金和手续费等情况下,该公司套期保值的净损益为()元。
A.-4000B.-3500C.3500D.4000【答案】 B3、甲公司是一家铝罐生产商,他把自己的生产工厂建在啤酒厂的附近,用顶端传输器直接把产品传送到啤酒厂的装瓶线上,这样可为啤酒生产商节约生产安排、装运以及存货等费用。
从企业资源能力的价值链分析理论看,该公司是运用了以下哪一点()。
A.确认那些支持企业竞争优势的关键性活动B.明确价值链内各种活动之间的联系C.明确价值系统内各项活动之间的联系D.明确那些对企业降低成本起关键性的活动【答案】 C4、某银行为了减少顾客等待的时间,提高银行效率并为顾客创造价值,开发了一种叫号系统,这种系统能使客户知道自己的等待时间并提示他们要办理业务的柜台号。
根据以上信息,从价值链分析的角度可以判断这个活动属于()。
A.服务B.采购C.技术开发D.基础设施【答案】 C5、甲公司是一家汽车零部件生产企业。
该公司主要是通过大规模生产,形成规模经济,从而取得一定的竞争优势。
从基本竞争战略角度分析,甲公司采用的战略是()。
A.集中化战略B.差异化战略C.成本领先战略D.集中成本领先战略【答案】 C6、M公司是国际快餐业巨头之一,主要售卖汉堡包,K可乐公司主要生产一类含有咖啡因的汽水饮料,当K公司与M公司合作时,两家公司的良好声誉保证了由可乐饮料与汉堡包相结合的套餐对顾客的可信度。
(2023年)广东省潮州市【注册会计】公司战略与风险管理模拟考试(含答案)学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________一、单选题(10题)1. 杜邦公司在19世纪和20世纪初期是炸药制造商。
第一次世界大战中,其规模迅速扩大,制造无烟炸药的生产能力从1914年的840万磅猛增至l917年的4.55亿磅。
战后,为了给过剩的生产能力寻找出路,杜邦公司不得不涉足化肥生产、尼龙生产等新化学纤维和其他化工产品。
杜邦公司最适合采用的组织结构是()。
A.职能制组织结构B.事业部制组织结构C.创业型组织结构D.矩阵制组织结构2.在风险管理成本的分类中,发现了风险苗头而对其实施检查、追究、处置、复原所花费的成本费用是指( )。
A.纠正成本B.惩治成本C.损失成本D.评估成本3.根据《公司法》的规定,“审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案”属于()的职权。
A.董事会B.股东大会C.监事会D.机构投资者4.下列关于波士顿矩阵中问题业务的表述,正确的是( )。
A.问题业务是指市场增长较低、相对市场占有率较低的产品,因此企业处于最差的现金流状态B.问题业务是指市场增长较低、相对市场占有率较高的产品,因此企业对于问题业务的进一步投资需要进行分析C.问题业务是指市场增长较高、相对市场占有率较高的产品,因此企业通常都会将其淘汰D.问题业务是指市场增长较高、相对市场占有率较低的产品,因此企业一方面需要进行大量投资,一方面能够生成的资金很少5.第14题对企业总体业绩的评价时,我们要考察企业的战略业绩,那么应该考察至少()年的信息,并作出相应的趋势分析。
6.第14题在审计X公司主营业务收入明细账所记载的一笔金额为1000万元的销售业务时,注册会计师发现X公司并未发出所记载的商品。
注册会计师只有在下列()情况下才能认可X公司的此笔收入。
A.复印了客户要求代管商品的委托函B.获取了与客户签订的购货合同及商品订单C.检查了被审查单位提供的收款凭证与销售发票D.监盘未发出的存货,详细记录于工作底稿7.关于内生增长的说法,错误的是( )。
套期保值案例分析
甲公司是境内国有控股大型化工类上市公司,其产品所需的原材料A主要依赖进口。
近期以来,由于国际市场上原材料A价格波动较大,且总体上涨趋势明显,甲公司决定尝试利用境外衍生品市场开展套期保值业务。
套期保值属该公司新业务,且须向有关主管部门申请境外交易相关资格。
甲公司管理层组织相关方面人员进行专题研究,主要观点如下:
(1)公司作为大型上市公司,如任凭原材料A价格波动,加之汇率波动较大的影响,可能不利于实现公司成本战略。
因此,应当在遵守国家法律法规的前提下,充分利用境外衍生品市场对原材料A进口进行套期保值。
(2)近年来,某些国内大型企业由于各种原因发生境外衍生品交易巨额亏损事件,造成重大负面影响。
有鉴于此,公司应当慎重利用境外衍生品市场对原材料A进口进行套期保值,不应展开境外衍生品投资业务。
(3)公司应当利用境外衍生品市场开展原材料A套期保值。
针对原材料A国际市场价格总体上涨的情况,可以采用卖出套期保值方式进行套期保值。
(4)公司应当在开展境外衍生品交易前抓紧各项制度建设,对于公司衍生品交易前台操作人员应予特别限制,所有重大交易均需实行事前报批、事中控制、事后报告制度。
但在市场发生特殊变化时可先交易后补办报批手续。
企业规避价格风险的良方———套期保值摘要套期保值已经越来越被企业运用到生产经营活动当中,本文从部分需要套期保值的企业出发,研究套期保值如何实现价格风险的规避,更好的获得成功的套期保值,对实现套期保值规避价格风险的功能提出一些建议,并对企业利用套期保值这个规避价格风险工具的进行展望前景,指出其发展趋势.关键词:套期保值、规避、价格风险、市场引言我国加入WTO后,国内和国外两个市场的界限日趋模糊,国内市场存在许多不完善之处,国内市场的物价水平波动很大,而国际市场频繁的价格变化势必会加剧国内市场的波动,企业面临的价格风险大增。
期货市场是化解风险的一个良好场所,企业要在激烈的市场竞争中求生存、求发展,就必须要敢于、善于利用期货市场的避险功能回避市场价格风险。
套期保值就是利用期货市场来化解产品(或原料)市场的价格风险。
一、套期保值的内涵(一)套期保值的含义套期保值是指在期货市场上买进或者卖出与现货商品或者资产相同或相关、数量相等或者相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约,从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏对冲机制,以规避价格风险的一种交易行为.套期保值是以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损,达到规避价格波动风险、锁定生产成本或者经营利润的目的.(二)套期保值基本特征套期保值的本质在于控制成本和保护目标利润,期货套期保值交易具备以下特征:第一,套期保值者的生产经营规模比较大,生产经营面临较大的价格风险。
第二,作为规避现货市场的价格风险的工具,保值者必须同时跨越现货和期货两个市场,利用两个市场的价格相关性进行保值操作。
第三,套期保值的基本动机是转移或者减少现货市场交易中的价格风险。
第四,套期保值者的期货合约持仓时间较长,持仓方向比较稳定。
(三)套期保值的种类1.买入套期保值买入套期保值,是指套期保值者为了回避价格上涨的风险,先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品或资产数量相等,交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的期货合约,当该套期保值者在现货市场上买入现货商品或资产的同时,将原买进的期货合约对冲平仓,从而为其在现货市场上买进现货商品或资产的交易进行保值。
2023年注册会计师之注会公司战略与风险管理高分通关题库A4可打印版单选题(共50题)1、甲公司是一家特种钢材生产企业,其产品主要用于大型采矿机械、采油设备的生产。
为了增强对钢铁市场需求变化的敏感性,甲公司并购了海城矿山机械公司。
由于双方文化具有较大差异,并购后新战略的实施在一开始就没有被接受,最终没有达到预期的目标。
根据战略失效理论,甲公司没达到预期目标属于()。
A.早期失效B.正常失效C.偶然失效D.晚期失效【答案】 A2、沃达丰是英国的一家老牌电信运营商。
自从进入印度市场以来,其从印度市场获得了巨额的收益,但近两年来,沃达丰在印度的市场份额每况愈下。
2019年,印度政府下令沃达丰需支付40亿美元的频率许可费以限制沃达丰在印度的扩张。
沃达丰的CEO NickRead表示。
除非印度政府放松对移动频谱费用的要求,否则沃达丰集团在印度的合资企业可能面临破产清算。
根据上述信息可以判断,沃达丰在印度面临的外部风险是()。
A.战略风险B.技术风险C.政治风险D.社会文化风险【答案】 C3、下列关于组织结构的理解,不正确的是()。
A.矩阵制组织结构可保持职能制结构和M型结构的优点B.当专业化并非企业重要资产时,集权型结构通常并非最佳选择C.战略业务单位组织结构降低了总部的控制跨度,但增加了管理层级D.横向分工实质上是组织决策权的分配安排【答案】 D4、近年来国家不断出台鼓励、支持大学生自主创业的政策。
刚刚毕业的小王顺势建立了自己的公司,但由于缺乏市场经验,导致其产品市场占有率较低。
根据SWOT分析,该公司应采取的战略是()。
A.增长型战略B.扭转型战略C.防御型战略D.多种经营战略【答案】 B5、甲公司是中国一家金属制品企业。
2018年7月,该公司决定向位于北非的A 国进行投资,在当地设厂,获取当地丰富的锰、铜等矿石资源,并在利用当地低廉的工资水平的同时,解决该国就业问题。
预计该厂正式投产后,可辐射北非及南欧市场。
套期保值在化工产品销售价格风险控制中的运用分析一、套期保值的基本知识套期保值是指企业在正式卖出或正式购入货物之前,通过在期货市场进行期货交易,并在期货合约的到期日与实际交货日期相吻合时,将实物交割和期货交割对冲的方法,避免购销双方因现货价格波动而造成的经济损失。
套期保值是一种以期货市场交易为基础、以价格风险转移为主要特点的风险管理技术。
其基本思想就是通过期货市场中的期货合约进行交易,以锁定未来某一时期的价格风险的持续性,从而在该期货合约到期时,转移价格风险,保护自己的现金流和资产。
化工产品的销售价格风险主要源于市场行情波动和供需关系变化,大大影响着企业的经济效益。
去年石化行业受到疫情等因素影响,部分化工品价格波动颇大,不同的公司表现不一。
因此,化工行业必须寻求有效的价格风险管理工具,及时发现和控制价格风险,以保障企业资产价值不会大幅降低。
现有的化工企业在控制价格风险方面主要通过后台价格管理和短期抬价等方式,来控制销售价格的波动。
但短期抬价很难得到客户的认可,而后台价格管理也只能改变供需关系的局部,无法对大范围的价格波动产生实质性的影响。
1.理论基础套期保值是一种相对成熟的风险管理技术,其行之有效的理论基础得到了经济学界的广泛认可。
通过机构投资者的交易,套期保值能使资金流动性更高,降低逆势的卖出风险,并有显著的风险控制作用。
2.有效控制价格波动风险化工企业可以通过与期货市场接轨,同时复制其价格波动,形成对套期保值的购买与销售,即可有效控制一段时间内的特定产品价格波动风险。
3.借助套期保值规避暴跌风险市场在下跌行情中,化工企业的实物库存会相应地承受高风险的压力,通过套期保值可以有效地规避市场中的恶性价格波动,更好地应对价格下跌风险。
4.提高库存流通比例通过套期保值,化工企业减少了制品在仓库中的陈旧库存,降低了仓储成本,提高了生产效率,同时提高了库存的流通比例,保证库存持续快速流转。
4.提高产品市场份额通过套期保值,化工企业可以减少价格波动风险,使得自身产品的价格变得更加稳定,进而获得市场份额的提高。
套期保值在化工产品销售价格风险控制中的运用分析套期保值(Hedging)是指通过现货市场和期货市场的交易结合进行的利用风险性资产或交易合约的买卖来避免风险的关键手段。
化工产品是一种典型的风险性产品,市场价格的波动范围较大,且价格变化频繁且难以预测,对于化工企业在销售过程中进行价格风险控制以保证企业盈利具有重要的意义。
套期保值可以有效降低企业的价格风险,提高企业的盈利水平,以下从化工产品销售困境、套期保值原理、套期保值案例等方面展开分析探讨。
一、化工产品销售困境化工产品的价格波动较为剧烈,且受供求关系,宏观经济政策,国际贸易环境以及技术创新等多种因素的影响,使得价格变化难以预测,均值回归的过程较为缓慢。
若企业单凭自身力量进行价格风险控制,难度会相当大。
然而,不进行控制,则会有不可估量的风险,例如生产过剩,库存压力增大,资金压力加大等。
二、套期保值原理套期保值的基本原理是通过现货和期货的组合来减少风险。
企业通过期货市场赌价进行了头寸交易,而与此同时在现货市场上卖出或购买了等量的期货。
期货市场上的价格波动会一定程度上反映现货市场的价格波动,因此在套期保值策略的执行过程中,如果期货价格变化与现货价格变化相一致,利润或亏损是相互抵消的,从而达到保证利润不会受到价格波动影响的目的。
例如,一家生产塑料制品的化工企业预测到原油价格可能会上涨,导致生产成本上升,进而影响到产品价格的稳定。
企业根据市场实际情况,在期货市场上卖空相应数量的原油期货,等待市场供求变化使得市场价格下跌后再进行买入。
因为生产塑料制品需要消耗原油,期货市场上的价格变化反映了现货市场对原油需求的变化,因此现货市场上原油价格下跌时,化工企业原油成本下降,与此同时,期货市场上卖空的头寸亏损也得到了补偿,套期保值为企业带来了保障。
1. 中化国际套期保值原油举措中化国际是中国最大的石油和化工企业之一,近年来,面对油价波动剧烈,企业采取了套期保值的措施。
化工企业经营风险与套期保值策略一、化工企业经营风险化工企业的经营风险主要来自以下几个方面:1.原材料价格波动风险:化工企业以石油、煤炭、天然气等化工原料为主要生产原料,这些原材料市场价格波动大,价格的上涨或下降会直接影响到化工企业的成本和盈利能力。
2.市场需求不稳定风险:化工产品的市场需求是受到宏观经济环境和行业供求关系等多种因素的影响的,市场需求波动大,化工企业的销售可能会受到影响。
3.环保政策风险:随着社会环境意识的增强和环保政策的加强,化工企业需要更加注重环境保护和治理,不符合环保标准的企业可能会面临罚款、停产、关闭等严重后果。
4.安全风险:化工企业操作过程中可能会发生火灾、爆炸、泄漏等事故,这些事故不仅会对企业的设备和生产线造成损害,还可能对周围环境和人员造成威胁,给企业带来重大经济和声誉损失。
5.金融市场波动风险:化工企业的经营活动中会涉及到金融市场,如汇率风险、利率风险等,金融市场的不稳定性会对企业的资金成本和融资能力造成影响。
套期保值作为一种风险管理工具,可以帮助化工企业降低原材料价格波动风险。
套期保值策略的核心是通过期货市场进行购买或销售期货合约来锁定将来的价格。
具体操作可以分为以下几个步骤:1.了解市场:化工企业需要根据自身生产和销售情况了解市场上相关原材料的供求状况、价格走势以及市场预期,以便制定合适的套期保值策略。
2.制定计划:根据市场情况和企业自身需求,化工企业可以选择适合的期货合约进行套期保值,例如选择与所购买原材料价格相关的期货合约。
3.进行套期保值:化工企业购买或销售合适的期货合约,以锁定将来的市场价格。
例如,如果预计原材料价格会上涨,可以通过购买期货合约来锁定将来的供应价格;如果预计原材料价格会下跌,可以通过卖出期货合约来锁定将来的销售价格。
4.资金管理:在进行套期保值操作时,化工企业需要合理管理资金,以确保能够按时履行合约的义务。
可以通过合理配置资金、准备备用资金等方式来降低资金风险。
FOB贸易术语应用研究本文旨在探讨FOB贸易术语的应用,分析其在不同领域下的使用情况,以期帮助国际贸易参与者更好地理解和运用这一贸易术语。
FOB,即Free On Board,是一种常用的国际贸易术语,通常用于指代在装运港船上交货的贸易方式。
在FOB贸易方式下,卖方负责将货物装运到指定装运港,并在船上完成交接。
买方负责租船订舱,并承担运费和其他运输成本。
在国际贸易中,FOB贸易术语的应用广泛。
例如,在机械设备贸易中,由于大型设备需要使用特殊运输工具,往往采用FOB贸易术语。
在化工品、矿产品等散装货物贸易中,由于涉及大量货物和复杂的运输安排,FOB贸易术语也被广泛应用。
然而,FOB贸易术语在应用过程中也存在一些问题。
由于买方负责运输和保险,如果买方无法及时安排运输和保险,可能会导致交货延误和损失。
FOB贸易术语下,买方对货物没有直接控制权,如果卖方故意隐瞒货物情况或交付不符合同约定的货物,买方可能面临损失。
因此,在使用FOB贸易术语时,必须谨慎选择贸易伙伴,并密切货物装运和保险情况。
FOB贸易术语在国际贸易中具有重要应用价值。
然而,在实际操作中,需要综合考虑货物特性、运输安排、贸易风险等多方面因素,选择适当的贸易术语。
未来,随着国际贸易格局的变化和运输技术的发展,FOB贸易术语的应用也将发生变化。
建议相关企业和机构密切国际贸易发展趋势,提高风险意识,加强合作与协调,以确保在国际贸易中获得更多利益。
随着全球贸易的不断发展,贸易术语的使用变得越来越重要。
其中,FOB(Free On Board)贸易术语是一种常见的贸易方式,适用于多数海运贸易。
然而,在这种贸易术语下,卖方面临着一系列风险。
本文将详细阐述FOB贸易术语下卖方风险评价的概念、特点、风险类型、产生原因以及防范措施,并通过实际案例分析验证其必要性和重要性。
FOB贸易术语下卖方风险评价概述FOB贸易术语下卖方风险评价是指卖方在国际贸易过程中,针对FOB贸易术语相关的风险进行识别、评估和分析,以便在签订合同和实际操作时采取必要的防范措施,减少潜在损失。
套期保值在化工产品销售价格风险控制中的运用分析作者:刘琳来源:《财会学习》 2017年第12期摘要:套期保值是指企业为了规避外汇风险、利率风险、商品价格风险等,指定一项或者几项以上的套期工具。
套期工具的公允价值、现金流量会发生相应的变动,从而抵消预期项目的公允价值或者现金流量变动风险的交易活动。
套期保值在化工产品销售价格风险控制中发挥了重要的作用,文章结合化工产品销售价格特点,具体分析套期保值在化工产品销售价格风险控制中的运用。
关键词:套期保值;化工产品;销售价格;风险控制;运用一、化工产品销售价格特征第一,化工产品价格能够快速的反映出市场情况。
化工产品销售最为明显的特征是按照市场的价格开展销售。
化工产品对市场情况反应灵敏,具体表现在化工产品的价格上。
比如受2008 年国际金融危机的影响,化工产品销售价格快速下降。
在这样的社会情境下,企业需要采取有效的风险控制机制才能保证企业的有效发展。
第二,化工产品价格波动带来的结算影响。
化工产品发展经营风险会导致化工产品销售定值的多变。
客户为了规避风险,在交易的时候会选择多种结算方式,如先款后货、先货后款等,货款支付方式有网银、支票、银行汇票、承兑汇票、本票等,承兑汇票中的电子银行承兑汇票现在运用起来方便快捷安全。
二、套期保值在化工产品销售价格风险控制中的应用( 一) 套期保值的内涵套期保值是指企业为了规避外汇风险、利率风险、商品价格风险等,指定一项或者几项以上的套期工具。
套期工具的公允价值、现金流量会发生相应的变动,从而抵消预期项目的公允价值或者现金流量变动风险的交易活动。
套期保值的本质是将化工产品期货市场看成是降低发展风险的重要替换物,并对买进的产品通过市场销售来获得相应价格的交易活动。
( 二) 套期保值在化工产品销售价格风险控制中的应用在社会经济发展形势下,化工产品价格在未来的经济社会调整发展中将会面临价格高低起伏的影响,特别是在产能过剩和激烈竞争的影响下会出现利润降低的问题。
套期保值在化工产品销售价格风险控制中的运用
作者:郭梅
来源:《财经界·学术版》2010年第11期
[摘要]中国石化自2005年起实施化工销售体制改革,实现了化工产品的集中销售,建立了跨区域联网ERP系统,为实现化工销售业务的全国监管提供了有力的平台支持。
随着改革的深化,销售业务将延伸至区域分公司下属经营部,如何针对化工产品销售业务的特点和化销改革的要求控制销售过程中价格风险,规避销售价格下跌带来的损失,努力完成既定的利润目标,思考套期保值在价格管理中的运用,是化工企业面临的紧迫而重要的问题。
[关键词]套期保值价格风险控制运用
一、化工产品销售价格的特点
1、价格对市场反应灵敏
化工产品销售最显著的特征就是按照市场价格进行销售,化工产品价格反应灵敏,极易受国际原油价格和化工产品外盘价格波动的影响。
2008年金融危机时,一日之内化工产品价格一泻千里的情况屡见不鲜,企业必须具备有力的风险控制机制才能实现健康、可持续发展。
2、价格波动带来的结算影响
化工产品的经营风险直接导致了化工销售定价机制的多样性。
客户为了规避风险,在进行交易时会选择现货价、合约价、回顾价、第三方外盘价等多种结算方式。
从价格的构成来看,还可分为FOB、CIF和C&F等不同定价方式,价格中还可能包含承兑汇票、信用证方式结算收取的延期财务费用。
在实际经营中,定价方式往往与销售策略相结合,可能会从经营战略出发而推出优惠促销政策。
3、价格波动对库存商品的影响
2008年7月11日,纽约商品交易所NY原油主力合约价格创历史新高147.27美元/桶,之后原油价格开始暴跌。
原油期货价格在短期内的剧烈振荡直接冲击着下游化工产品销售市场,化工产品价格随之急剧下滑,企业库存同比大幅上涨,高库存带来的潜亏问题将直接影响企业的整体效益,降低经营风险成为一个不容忽视的问题。
二、套期保值在化工产品销售价格风险控制的运用
根据国务院国有资产监督管理委员会下发的《中央企业全面风险管理指引》(国资发改革[2006]108号文)第二十七条规定:“一般情况下,对战略、财务、运营和法律风险,可采取风险承担、风险规避、风险转换、风险控制等方法。
对能够通过保险、期货、对冲等金融手段进行理财的风险,可以采用风险转移、风险对冲、风险补偿等方法。
”
1、套期保值的本质
套期保值是以规避现货价格为目的的期货交易行为。
它是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现
货市场价格变动所带来的损失。
其本质是将期货市场当成转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对现在买进留待将来出售的商品进行价格锁定的交易活动,就是进行风险对冲和风险转移。
套期保值业务因为期货市场的建立,从而对其能够规避市场价格风险提供了场所,套期保值就是利用两个市场的价格关系,分别在期货市场和现货市场做相反的买卖,取得一个市场上的亏损的同时,在另一个市场盈利的结果,以达到锁定成本的目的。
套期保值业务能够规避风险,一方面在于同种商品的期货价格趋势和现货价格走势基本一致。
主要是两个独立的市场中的特定商品两个价格在同一时空内,会受到相同经济因素的影响,因而两个市场的价格变动趋势会相同。
另一方面在于现货和期货价格随期货合约的到期日临近,存在两者合二为一的趋势。
期货交易规定合约到期时,必须进行实物交割,如果期货价格高于现货价格,就会有人低价买入现货,卖出高价期货,实现无风险套利,这种套利最终使期货价格与现货价格趋于一致。
2、套期保值的运用
化工产品价格在未来的经济调整过程中将面临着暴涨暴跌等多种情况,尤其在将来面临着产能过剩,国内竞争加剧,化工产品利润将会进一步降低,进而带来装置负荷的调整,直至效益转好带来新一轮的价格波动。
目前在风险对冲方面,化工销售在内控实施细则中新增《化工产品保值业务流程》加以规范。
利用期货的套期保值功能对冲库存化工产品价格下跌风险已具备法律和金融环境,如2007年7月25日中国证监会批准在大连商品交易所上市线型低密度聚乙烯(LLDPE)期货合约。
因
目前在实务中尚未能开展化工产品套期保值操作,现举例说明:
以线性低密度聚乙烯DAFA7042为例,选取目前的主力合约L0901运作,当预计市场价格下跌时,通过先卖出期货合约,再择机平仓,可以有效冲抵库存跌价损失。
例如:
从表中可见,从7月11日到7月30日现货每吨下跌了1400元/吨,只要企业有库存就会亏损。
但采取套期保值后,可以从期货市场的获利冲抵现货市场的损失,达到保值的目的。
在实务操作中,因为期货商品种类不如现货市场多,可选用一种与该商品不同种类但在价格走势上大致
相同的相关商品期货合约进行保值,即“交叉性套期保值”。
目前大连商品交易所对套期保值交易头寸实行审批制,持仓量不受限制。
三、套期保值在化工产品销售价格风险控制的注意事项
1、对市场价格波动的判断
套期保值操作能否成功运作关键在于对市场波动的判断是否准确,如果判断失误,会造成期货市场的亏损冲抵现货市场的利润,造成企业利润下滑。
在投机资金的影响下,两个市场的价格走势可能会出现背离。
尽管目前化工产品的期货运作在国内尚处于起步阶段,交易品种不多,但在国外原油价格暴涨暴跌的背景下,中石化作为国内化工产品的主要生产商之一,具有信息优势,积极介入化工产品期货市场对于减少市场波动风险,提高市场控制力具有深远的战略意义。
2、化工产品套期保值业务流程注意事项
应充分考虑期货业务的风险,对套期保值业务的方案设计、人员资质要求、决策审批、止损设置、结算环节和实物交割环节风险控制点进行严格规范。
需要注意的是:一是期货交易可以选择对冲平仓和实物交割两种不同的结算方式,但选择后者交易费用会大为增加,而且在临近交割期时保证金比例会由5%逐步提高到30%。
二是目前的期货市场有不同的合约可供选择,活跃度不高的合约有可能全天都没有成交量,因此要充分考虑“有价无市”对套期保值业务的影响,尽可能选择主力合约运作。
3、在风险转移方面,建议增加化工产品投保业务规范,规范安保金范围外的商业投保行为
化工产品单价高,而且部分产品是危险化学品,建议对保险公司的选择、投保范围、险种的选择、保险责任、保单的管理、理赔流程等进行规范。
在实务中应当加强对保险公司的理赔监督,对响应不及时、拖延理赔的保险公司应当设定违约责任或及时更换,确保投保行为的风险转移效果。
企业应充分了解期货市场的基本运行特点,由于目前国内期货市场交易规模有限,品种结构单一,而且合约推出后的审批过程过于繁琐,未建立起长期的品种推出机制,为企业实际运作带来一定的困难。
企业要充分分析,在政策范围内灵活运用套期保值业务理论特点达到规避风险的目的。
在实施过程中还需重视交易制度和规则,健全风险管理制度,保证交易平稳有序,主要有保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、强行平仓制度等;健全套期保值管理制度,即规定申请条件,审批程序,建仓方式等。
健全交割制度,即规定仓单注册和注销管理,品种交割,交割费用等,在增进企业效益方面发挥重要作用。
(责任编辑:罗宁)。