中期票据、企业债与公司债与短期融资券发行条件及程序详表

短期融资券和中期票据发行条件和程序东营市发展和改革委员会1、发行条件（1）发行短期融资券短期融资券，是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。

按照《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》要求，企业发行短期融资券应具备以下条件：（1）应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册；（2）募集资金应用于企业生产经营活动，短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%；（3）应披露企业主体信用评级和当期融资券的债项评级，并应按交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》在银行间债券市场披露信息；（4）应由已在中国人民银行备案的金融机构承销。

（2）发行中期票据中期票据，是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限（3-5年）还本付息的债务融资工具。

根据《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》，除去包含短期融资券所有的发行条件外，发行中期票据的条件还包括：（1）企业应制定发行计划，在计划内可灵活设计各期票据的利率形式、期限结构等要素，还应于中期票据注册之日起3个工作日内，在银行间债券市场一次性披露中期票据完整的发行计划。

（2）企业应在中期票据发行文件中约定投资者保护机制，包括应对企业信用评级下降、财务状况恶化或其它可能影响投资者利益情况的有效措施，以及中期票据发生违约后的清偿安排。

（3）中期票据投资者可就特定投资需求向主承销商进行逆向询价，主承销商可与企业协商发行符合特定需求的中期票据。

2、具体发行主要程序发行程序有五大步骤：（1）向承销机构表达发行意向，确立初步意向。

（2）承销机构开展尽职调查。

签署主承销协议（或联合主承销协议）后，承销机构组成尽职调查项目小组，对发行人历史沿革、股权结构、产品市场、财务状况、募集资金用途、发展前景等进行调查分析研究，对发行人可能面临的各项风险及规避措施进行调查和披露，对有关部门及投资者关注的重要问题进行调查和披露。

企业债券发行条件以及流程企业债券是指由企业发行的债券，用于筹集资金。

企业债券发行需要遵循一定的条件和程序，下面将详细介绍企业债券发行的条件以及流程。

一、企业债券发行条件1. 注册登记条件：企业债券发行人必须是依法设立并具备独立法人资格的企业，符合相关证券法规定的注册登记条件。

2. 资信状况：企业债券发行人的信用状况应良好，无违约记录，且具备偿还债务的能力。

3. 偿债能力：企业债券发行人应具备足够的偿债能力，包括稳定的现金流和可持续盈利能力。

4. 资产负债结构：企业债券发行人的资产负债结构应合理，具备足够的还本付息能力。

5. 市场需求：企业债券发行需满足市场需求，具备一定的投资吸引力。

二、企业债券发行流程1. 筹备阶段：a. 决策：企业决定发行债券，确定发行规模、利率、期限等主要条件。

b. 评估：企业通过评估自身信用状况、偿债能力、资产负债结构等，确定是否适合发行债券。

c. 立项：企业根据评估结果，提交立项申请，并经相关部门批准。

2. 债券发行准备阶段：a. 招标：企业选择承销商，通过公开招标等方式确定承销商，并签订承销协议。

b. 约定条款：企业与承销商协商确定债券的发行条件、利率、期限等条款，并提交相关文件。

c. 审批备案：企业向相关政府部门申请债券发行备案，并提交相关文件进行审批。

3. 债券发行阶段：a. 发行公告：企业发布债券发行公告，向投资者公开发行信息，包括发行规模、利率、期限等。

b. 销售认购：债券发行开始后，投资者可通过证券交易所或银行等渠道认购企业债券。

c. 发行结果确定：根据投资者认购情况，确定债券发行结果，并进行分配。

d. 发行结算：企业债券发行结束后，进行结算清算工作，包括付息、还本等。

4. 债券上市流通阶段：a. 上市申请：企业按规定向证券交易所申请债券上市。

b. 上市审核：证券交易所对企业的申请进行审核，并根据审核结果决定是否同意债券上市。

c. 债券上市：经过审核同意后，企业债券正式上市并开始流通交易。

短期融资券与中期票据发行规定（一）基本概念短期融资券和中期票据：指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

短期融资券与中期票据的区别：发行期限不同，短期融资的期限在1年以内，中期票据的期限一般在5年以内。

（二）发行规定短期融资券和中期票据发行方式、发行地点、审批方式都是相同的。

注册：在银行间交易商协会注册。

发行方式：金融机构承销、余额管理、一次审批、分期发行。

发行期限：短期融资券的期限在1年以内，中期票据的期限在5年以内，企业自主确定期限。

发行额度：企业待偿还余额不超过企业净资产的40%。

信用评级：由在中国境内注册且具备债券评级资质的评级机构进行评级。

信息披露：在银行间债券市场披露重大信息。

发行地点：银行间债券市场。

债券托管：在中央国债登记结算公司集中登记托管。

（三）发行人需具备的条件《银行间债券市场非金融企业融资工具管理办法》和交易商协会的有关规定：是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人；发行募集的资金用于本企业生产经营。

从已发行的企业看，还应具备以下条件：具有稳定的偿债资金来源，最近一个年度盈利；流动性良好，具有较强的到期偿债能力；近三年没有违法和重大违规行为；近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形；具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度。

（四）主要特点1．较少的管制——银行间交易商协会实施自律管理2．更多的市场约束——信息披露3．发行期限灵活——由企业自主确定每期期限4．发行利率相对市场化——由发行人与承销机构自由协商确定5．融资效率高——实行高效透明的备案制和余额管理，可在核定额度内根据企业自身情况随时发券融资。

6．融资成本较低——包括利息支出、承销费用、评级费、律师费等在内的综合费率较同期限银行贷款低2~3个百分点，且不需要任何抵押担保。

短期融资券与中期票据对企业的作用●为企业开辟了灵活、高效的直接融资渠道●降低了企业融资成本，为企业节省了财务费用●提升企业品牌形象●促进企业治理结构的完善短期融资券市场规模短期融资券自2005年5月推出以来取得了快速发展，2005年发行量为1424亿元，发行企业家数66家；2006年发行量为2912.5亿元，发行企业家数149家；2007年发行量为3349.1亿元，发行企业家数220家。

精心整理
中期票据发行相关要求及方案概要
一、中期票据发行条件
1、中期票据对于发行主体的要求
（1）境内全民所有制企业或公司（包括上市公司和非上市公司）
（2
（3
2、
（1
（2
（3）
a)
b)
二、
1、无需项目支持，所有的募集资金可以用于偿还银行贷款或者补充营运资金
2、对于发行人无利润要求
3、一旦打开中期票据的发行渠道，可以继续发行定向工具（私募票据），理论上可以达到最近一
期经审计净资产的120%。

三、中期票据主要涉及各方
发行人
6、发行人具体业务规章制度、业务流程、风险控制制度
7、发行人关于无违法和重大违规行为的说明
8、最近一年的审计报告
9、会员登记信息备案表
注册文件清单
1、注册报告
2、营业执照（副本）复印件、公司章程及与其一致的有权机构决议
3、主承销商推荐函
4、募集说明书
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9。

短期融资券、中期票据业务介绍----企业直接融资的新渠道为拓宽企业融资渠道，解决企业间接融资比例过高的问题，2005 年5月中国人民银行颁布了《短期融资券管理办法》，鼓励业绩好、现金流稳定、信誉好的大型企业发行短期融资券。

2007年9月成立了中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”），2008年4月9日公布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令〔2008〕第1号），非金融企业债务融资工具的发行程序由先前的备案制改为注册制，由行政管理改为协会自律管理，进一步降低了发行门槛。

目前非金融企业债务融券工具分为短期融资券和中期票据两种形式。

经过多年的市场运作，短期融资券/中期票据已经成为公司融资的又一个重要渠道，并越来越受到大型企业青睐，为企业开辟了一条新的直接融资渠道。

为便于企业更好地了解短期融资券/中期票据的发行程序及相关注意事项，现将发行短期融资券、中期票据的相关事项作一个简要介绍。

一、短期融资券、中期票据简介短期融资券，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。

中期票据，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

据统计，近期发行的中期票据的存续期限在2年-5年不等。

短期融资券/中期票据发行的基本要点：1、短期融资券/中期票据的发行人为依法成立且合法存续的非金融企业法人；2、发行对象为全国银行间债券市场的机构投资人，主要包括商业银行、保险公司、基金管理公司和证券公司及其他非银行金融机构；3、发行价格以市场为基础，采用簿记建档集中配售的方式确定，主要受到主承销商议价能力、企业信用评级水平、企业规模大小等因素影响；4、企业发行短期融资券/中期票据所募集的资金应用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。

企业在短期融资券/中期票据发行存续期内变更募集资金用途应提前披露；5、发行规模不能超过企业净资产的40%。

企业债券发行条件：1．所筹资金用途符合国家产业政策,宏观调控和行业发展规划；2．净资产规模达到规定的要求；股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；3．经济效益良好，近三个会计年度连续盈利；4．现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力；5．近三年没有违法和重大违规行为；6．前一次发行的企业债券已足额募集；7．已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形；8．企业发行债券余额未超过其净资产的40%。

用于固定资产投资项目的，累计发行额不得超过该项目总投资的20%（目前执行30%）；9．符合相关法律法规的规定。

公司债的优缺点优点之一，利率无限制。

《企业债券管理条例》第十八条规定，“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的百分之四十”。

《公司债券发行试点办法》对利率则无规定。

在升息周期中，公司债在票面利率的设计上，具有更为广阔的创新空间。

优点之二，发行条件宽松。

《企业债券管理条例》第十二条规定，“企业发行企业债券必须符合下列条件：(一)企业规模达到国家规定的要求；员工管理(二)企业财务会计制度符合国家规定；(三)具有偿债能力；(四)企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利；(五)所筹资金用途符合国家产业政策”。

《公司债券发行试点办法》第七条规定，“发行公司债券，应当符合下列规定：（一）公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；（二）公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；（三）经资信评级机构评级，债券信用级别良好；（四）公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定；（五）最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；（六）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算”。

中期票据发行要求及方案概要The document was finally revised on 2021中期票据发行相关要求及方案概要一、中期票据发行条件1、中期票据对于发行主体的要求（1）境内全民所有制企业或公司（包括上市公司和非上市公司）（2）无明确的财务指标要求，对于利润亦无要求；原则上需要有一年以上的实际财务报表（即允许一定的模拟财务报表）（3）累计发行规模不得超过公司最近一期经审计净资产的40%2、对于城投企业的特殊要求（1）发行人必须是省会城市或计划单列市（大连、青岛、宁波、厦门以及深圳）的一级平台公司或者是省级平台公司（2）发行人不得在银监会平台名单中，因保障房、全民所有制被调入平台名单的不算（3）如符合下列条件之一的，必须由人民政府出具政府支持函a)未来现金流入中超过30%来源于政府资金，含BT协议等政府支付工程款b)一级土地开发收入在近一年营业收入中占比超过30%如不符合上述条件，则可以被认定为产业类公司，而不需要政府出具支持函。

二、中期票据发行优势1、无需项目支持，所有的募集资金可以用于偿还银行贷款或者补充营运资金2、对于发行人无利润要求3、一旦打开中期票据的发行渠道，可以继续发行定向工具（私募票据），理论上可以达到最近一期经审计净资产的120%。

三、 中期票据主要涉及各方四、 发行时间介绍：关键事项时间表发行人材料准备阶段✓该阶段同步协助公司完成交易商协会如果手续，取得会员资格✓公司首次评级需45个自然日报批阶段✓审批日趋规范、严格五、需要准备的相关材料明细：入会申请文件清单1、入会申请书2、发行人公司章程3、发行人营业执照副本或执业许可证副本复印件4、发行人组织架构简介和主要负责人简历5、从事银行间市场相关业务情况介绍6、发行人具体业务规章制度、业务流程、风险控制制度7、发行人关于无违法和重大违规行为的说明8、最近一年的审计报告9、会员登记信息备案表注册文件清单1、注册报告2、营业执照（副本）复印件、公司章程及与其一致的有权机构决议3、主承销商推荐函4、募集说明书5、发行公告6、发行计划7、发行人经审计的三年连审审记报告及未经审计的季度报表8、信用评级报告及跟踪评级安排9、法律意见书10、承销协议及补充协议（如有）11、承销团协议附件12、各中介机构资质证明文件。

（一）、中期票据、短期融资券发行条件：A、中期票据发行条件：1、具有法人资格的非金融企业，企业净资产原则上不低于10亿元，注册上限为净资产的40%；2、具有稳定的偿债资金来源；3、拥有连续三年的经审计的会计报表；4、最近一个会计年度盈利；5、待偿还债券余额不超过企业净资产的40%。

B、短期融资券发行条件：1、发行人为非金融企业或者金融行业，发行企业均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示。

2、发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。

3、对企业发行融资券实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。

4、融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。

5、融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。

6、融资券在债权债务登记日的次一工作日，即可以在全国银行间债券市场的机构投资人之间的流通转让。

短期融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。

（4）应由已在中国人民银行备案的金融机构承销。

（二）、中期票据、短期融资券发行特点：A、中期票据发行特点：符合发行要求的非金融企业中期票据在银行间债券市场发行，该债券面向银行间债券市场的所有投资人发行，由中国银行间交易商协会依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》进行发行管理。

1、中期票据期限通常为3-10年；2、放宽发行主体的限制。

只要具有法人资格的非金融企业在理论上均可发行中期票据；3、发行市场化。

企业发行中期票据只需中国银行间市场交易商协会注册，并由交易商协会向央行备案；4、发行方式灵活。

中期票据完成注册之后，可以采用小额、连续或周期性的方式发行，在金额、期限和发行时间的选择上有很大的灵活性。

要素审批机关审核方式交易场所发行人发行期限发行规模发行时间中票，短融以及PPN的比较中期票据短期融资券非公开定向债务融资工具（PPN）交易商协会注册制银行间债券市场具有法人资格的非金融企业1 年以上， 3、5 年为主， 7 1 年及以内 3 年期以下居多年以上较少不超过净资产40% 不超过净资产40% 不受净资产的限制注册 2 个月内完成首期发注册有效期为 2 年，注册有效注册后 6 个月内完成首期发行，可分期发行。

注册有效期行，可在 2 年内分多次发行期内可分期发行；企业应在注为 2 年册后 2 个月内完成首期发行。

发行方式募集资金投向信息披露评级要求银行间公开发行银行间公开发行非公开发行可用于补充营运资金、偿还可用于补充营运资金、偿还债无需政府部门审批。

主要用途包括固定资产投资、技术更债务等、实际使用较为灵活务等、实际使用较为灵活新改改善公司资金来源结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等。

信息披露详尽，存续期内定信息披露详尽，存续期内定期严格发债主体信息披露，重视发债后的市场监管工作期披露年报、半年报、季报披露年报、半年报、季报主体 AA-以上未作要求，一般在 AA以上中票与 PPN 发行条件的比较中期票据的发行条件1、具有法人资格的非金融企业；2、具有稳定的偿债资金来源；3、拥有连续三年的经审计的会计报表；4、最近一个会计年度盈利；5、待偿还债券余额不超过企业净资产的40%. 发行条件非公开定向债券融资工具发行条件1.募集资金应用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动；2.发行和流通只对特定投资人；3.发行额度无上限规定，不受净资产 40%的约束；4.无需向市场公开披露信息；5.可以不进行外部评级；6.发行定向工具只需提供一年的财务报表，对没有财务报表的特殊企业可以不提供。

企业债券发行条件及流程一、企业债券发行条件企业债券是指企业为了筹集资金而发行的债务工具，其发行需要满足一定的条件。

以下是企业债券发行的一般条件：1.发行主体资格：企业债券的发行主体通常是具有独立法人资格的企业，包括有限责任公司、股份有限公司等。

发行主体需要具备一定的信用等级和良好的经营状况。

2.融资规模：发行企业债券的企业需要确定融资的规模，即债券的总额。

融资规模需要根据企业的资金需求、债券市场情况以及投资者需求来确定。

3.债券期限：企业债券的期限一般较长，通常为3年以上，可以根据企业的融资需求和债券市场状况来确定。

4.利率确定方式：企业债券的利率可以根据市场利率来确定，也可以通过招标、协商等方式确定。

利率的确定需要考虑到企业的信用等级、债券市场情况以及投资者的需求。

5.发行费用：企业债券的发行需要支付一定的费用，包括承销费用、律师费、评级费等。

发行费用需要根据债券的规模和发行方式来确定。

6.投资者要求：企业债券的发行需要满足投资者的需求，包括投资者的风险偏好、收益要求等。

企业债券的发行需要通过市场营销和投资者沟通，了解投资者的需求并进行定价。

二、企业债券发行流程企业债券的发行流程可以分为以下几个步骤：1.筹备阶段：–确定融资需求：企业确定自身的融资需求，并制定融资计划。

–选择发行方式：企业选择适合自身的债券发行方式，包括公开发行、私募发行等。

–选择承销商：企业选择合适的承销商，进行投资银行的评选和谈判。

–进行评级：企业可以选择评级机构对其信用等级进行评级，以提高债券的市场认可度。

2.发行准备阶段：–编制招股说明书：企业根据相关法律法规和证监会的要求，编制招股说明书。

招股说明书包括企业的基本情况、财务状况、经营情况等信息。

–银行融资：企业可以与银行进行融资协商，以提前做好资金准备。

–选择律师事务所：企业选择合适的律师事务所，负责债券发行的法律事务。

–进行尽职调查：企业需要对自身进行尽职调查，确保信息的真实、准确和完整。

中国工商银行股份有限公司短期融资券、中期票据承销业务介绍一、产品定义非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。

包括CP和MTN等产品。

中期票据（MTN）是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具，是交易商协会根据相关法律、法规在银行间市场推出的创新产品。

短期融资券（CP）是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。

最初由人民银行在2005年根据《短期融资券管理办法》推出，2008年4月9日开始纳入《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》管理，涉及的产品结构等要素没有明显变化。

短期融资券与中期票据对比：二、监管政策（一）注册要求1.企业发行短期融资券、中期票据等债务融资工具均需在交易商协会注册，且均需申请成为特别会员，相关中介机构应为一般会员。

2.注册额度有效期2年，有效期内企业外部评级下降、改变注册额度、改换主承销商等均需重新注册，前次注册失效。

各债务融资产品待偿还余额合计（含短期融资券、中期票据、企业债、公司债、财务公司金融债等额度）不应超过企业净资产的40%。

3.企业可同时注册短期融资券和中期票据，协会对两种产品分别进行余额管理，即各产品的待偿还余额不超过各自注册额度。

4.前次注册未通过的企业，可在6个月后重新上报注册申请材料。

（二）滚动发行1.两次注册的间隔期要求：就发行人注册的每一种债务融资工具来说，前次注册额度内各期产品的最后兑付日期与下次注册额度内的首期产品发行日间隔至少应为45天。

2.两期产品的间隔期要求：对于发行人注册发行的各种债务融资工具中任何两期产品（可能均为CP或均为MTN，也可能是CP和MTN）的兑付日与发行日间隔至少为20天，即：发行日的选择应比兑付日提前20天以上或比兑付日靠后20天以上。

企业债、公司债主承销项目筛选标准及业务流程为加强企业债、公司债主承销项目质量，控制承销风险，平安证券固定收益事业部特制定《企业债、公司债主承销项目筛选标准及业务流程》。

一、企业债、公司债主承销项目筛选标准二、企业债、公司债主承销项目业务流程（一）项目初选及立项流程1）项目初选阶段1、由项目组按事业部规定模版提交项目基本情况报告。

2、固定收益事业部内设企业债、公司债业务线工作小组（以下简称“工作小组”）负责对项目可行性进行前期判断。

3、工作小组指定专人对项目进行预评级。

4、工作小组通过会议形式对项目可行性进行讨论，会议讨论结果有三种：“可立项”、“跟踪”、“终止”。

对于工作小组判断“可立项”的项目，即可按公司相关规定启动立项程序；对于讨论结果为“跟踪”的项目，项目组可派人持续跟踪，并根据项目进展状况，决定是否继续报工作小组进行前期判断。

若工作小组讨论认为“终止”的项目，应立即终止该项目。

2）项目立项阶段流程1、由项目组向项目管理部提交项目立项申请报告。

2、经项目管理部审核后征求资本市场人员及销售交易部意见。

3、项目管理部将审核意见及资本市场人员、销售交易部意见汇总后报项目审核小组以召开项目审核工作会议的方式进行立项审核。

4、项目审核小组就项目立项召开审核会议时，会议结果有三种：“立项通过”、“暂缓，须进一步提供资料”、“未通过”。

对于项目审核小组“立项通过”的项目，即可按公司相关规定进入项目执行阶段；对于项目审核小组认为“暂缓，须进一步提供资料”的项目，项目组应派人进一步调查，并补充提供资料，并根据项目进展状况，决定是否继续进行立项申请。

若项目审核小组“未通过”的项目，则项目组应立即放弃该项目。

项目初选及立项流程图（二）项目执行阶段流程1、项目组进驻发行企业，开展尽职调查，收集相关材料。

2、项目组根据企业实际情况、发行需求以及市场情况进行产品设计。

项目组编制初步发行方案，资本市场人员进行同业、机构预沟通工作，把握市场最新动向，为发行方案设计提供支持。