《财务成本管理》讲座详细笔记(8).解答

财务成本管理讲义笔记期末所有者权益－本期增加的所有者权益（即本期增加的留存收益）本期增加的留存收益＝本期销售收入×本期净利率×收益留存率＝本期销售收入×本期净利率×（1－股利支付率）P150表3－295年的可连续增长率如何运算：运算权益净利率，先运算销售净利率（税后利润50/收入1000＝5%），资产周转率（销售额1000/总资产390），期初权益乘数（总资产390/期初所有者权益330－30）95年的可连续增长率＝销售净利率×资产周转率×期初权益乘数×收益留存率看96年的可连续增长率，注意权益乘数如何运算出来的（总资产429/期初所有者权益363－33），33是如何运算的（本期销售收入1100×销售净利率5%×收益留存率0.6），那个地点的运算要注意，专门多考生去年就错在那个地点。

看对应关系，95年的可连续增长率是10%，96年的实际增长率是10%，即保证前提条件下，95年的可连续增长率＝96年的实际增长率。

考试时就能够如此出，问推测96年的销售增长率是多少？或推测96年的销售增长额是多少。

那么，依照前提的假设条件下，运算95年的可连续增长率，再用95年的销售收入×（1＋95年可连续增长率）就能够运算出96年的销售收入。

这是考题较容易出的一个思路。

（2）依照期末股东权益运算可连续增长率P151最后一条公式：这条公式如何记：净利润/销售额＝销售净利率总资产额/股东权益＝权益乘数销售额/总资产额＝资产周转率分子：收益留存率×权益净利率权益乘数中是期末总资产/期末所有者权益P152表3－395年的可连续增长率＝0.6×59×2.5641×1.1818/（1－0.6×59×2.5641×1.1818）比较能够看出用期末运算比期初简单可连续增长率说明的问题有三点：1．假如某一个经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可连续增长率。

精心整理财务成本管理讲座详细笔记2004-04-23注册会计师财务成本管理讲座详细笔记共15章，十次课，全书共117共42道题共34道题客观题35道27道主观题7道7道特点：1、侧重于实务；2、覆盖面广，但重点突出（注意复习时不要平均用力），注意几个知识点的结合。

，复习中把握几点：1．会计基础知识要扎实；2．成本管理部分要重视；3，今年考大题的可能性就小了。

比如去年2001年综合题出了标准成本差异的会计核算，今年辅导老师就要求一般了解就行了。

要注意标准答案的采分点。

，各章的重点内容：书中目录本书框架第一部分：第1章财务管理总论第二部分：第2－9章财务管理第三部分：第10－11章财务管理专题讲座第四部分：第12－15章成本管理（分3部分：12－13章成本核算，14章成本控制，15章业绩评价），第则第节是第9第第第10章易出小计算题，第1、3节是重点第11章易出小计算题，有新增内容，第1节是重点。

特别是P440拉巴波特模型可能出计算第12章第四节是重点第13章第3节是重点第14章第3节是重点，第4节是2001年新增的，考了综合题，今年一般了解第15章第2、3节是重点，对于每章重点内容分3个层次：第1个层次：掌握第第从“能第的增加。

倒数1段：还有一个值得注意的细节（翻到P314：本教材约定，在延长信用期时，“应收账款占用资金”按“应收账款平均余额乘以变动成本率”计算；在缩短信用期时，“应收账款占用资金”按全部应收账款平均余额计算。

，P316增加例3，有关现金折扣的决策问题注意沿用例1（没有例2，删去），P353四、可转换证券筹资P353－359，P398例从第三行开始P487－489结束，教材出错的地方P61第六行：社会创造的价值（V）应该为（M），P354先看P355第3段中：可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。

再看P354第5段第3行：某公司发行期限为10年的可转换债券，规定可以在15年内按照每。

目录第一章、财务管理总论................................................................................. 错误！未定义书签。

第二章、财务分析 ........................................................................................ 错误！未定义书签。

第三章、资金时间价值与风险分析............................................................. 错误！未定义书签。

第四章、项目投资 ........................................................................................ 错误！未定义书签。

第五章、证券与金融衍生品投资................................................................. 错误！未定义书签。

第六章、营运资本管理................................................................................. 错误！未定义书签。

第七章、资本成本与资本结构..................................................................... 错误！未定义书签。

第八章、筹资管理 ........................................................................................ 错误！未定义书签。

第九章、利润分配 ........................................................................................ 错误！未定义书签。

CPA财务成本管理课堂笔记第一章财务管理概述一，财务活动包括三个方面：1、筹资，2、投资，3、资金营运。

1，筹资活动：（1）负债，（2）所有者权益（1）负债——向银行借款、发债券、融资租赁、商业信用资本成本（用K表示，筹资方）=投资收益（用R表示，投资方）特征：财务风险大、资金成本低；债权投资风险小，要求的回报低；债权投资的负债的利息是在所得税前扣除的。

（2）权益筹资：吸收直接投资、发行股票、留存收益（盈余公积+未分配利润）特征：财务风险小，无需归还；资金成本高，股利投资风险大，要求回报高；股利投资是在所得税后支付的，无抵税效果。

内源性资金=留存收益选择筹资方式时需要考虑筹资风险、成本、规模、渠道、方式。

经营风险大（如初创企业）不适合负债筹资，经营风险小（如高速发展期）的适合负债筹资。

2，投资活动——需要考虑规模、方向、风险，目标是在不扩大风险的情况下，通过投资组合来提高投资收益。

3，资金运营资金运营是流动资产运营（供——产——销——收回资金）营运资金流转速度越快越好，不然容易出现资金链断裂的情况。

营业周期（采购到收回资金的时间段）=存货周转时间+应收账款时间营运资=流动资产--流动负债营业周期周转率——用次数反应周转期**银行短期借款属于资金营运活动→一般由于企业季节性、短期的缺资金。

二，财务关系三，财务管理目标1，利润最大化：考题中，无风险利率=国债利率。

缺点是没有考虑：（1）时间价值，（2）风险因素，（3）资本投入和利润的对比关系，（4）短视行为。

2，每股利润最大化缺点：没有考虑时间价值和风险因素3，企业价值最大化克服了“利润最大化”的所有缺点，所以他的优点是考虑了时间价值、风险因素、资本投入和利润的对比关系，以及克服了短视的缺点。

企业价值不是指账面价值（净资产），而是指他的市场价值（涵盖了未来的潜在的获利能力）。

最佳衡量指标是每股市价（可能出单选题）。

体现了企业对增值保值的客观要求。

所有者权益的期末数（剔除当年投资者新增投资的相关因素）资本保值增值率=所有者权益的期初数资本保值增值率＞1 →保值增值资本保值增值率＜1 →资本减少4，相关利益最大化客户：销售的可持续增长；员工：有助于企业的生产等；供应：原材料的供应；债权人：对企业的信任。

按平均倍数6008600×8=4,800【思考1】什么是影响估值结果的主要因素？【答案】估值=盈利×倍数因此影响估值结果的主要因素有两个，盈利和倍数。

【思考2】为什么高老庄、流沙河、水帘洞所获得的倍数不同？【答案】倍数越高，则投资人（师徒四人）对标的资产（餐厅）的出价越高。

出价越高，则投资人越看好标的资产，即对标的资产未来发展预期越高。

【问题2】已知四家餐厅的预计盈利增速，分析高老庄、流沙河、水帘洞餐厅的估值倍数是如何确定的。

倍数盈利增速高老庄66%流沙河88%水帘洞1010%【答案】高老庄、流沙河、水帘洞餐厅的估值倍数是其预计盈利增速乘以100确定的。

盈利增速a b倍数=a·b高老庄6%1006流沙河8%1008水帘洞10%10010【问题3】假设“东土大唐”餐厅的预计盈利增速为10%，请按照确定高老庄、流沙河、水帘洞餐厅估值倍数的方法，计算“东土大唐”餐厅的估值。

【答案】倍数=盈利增速×100=10%×100=10估值=盈利×倍数=600×10=6,000（万元）【思考3】相对价值法的本质是什么？【答案】举例：估值=盈利×倍数相对价值法首先寻找一个影响企业价值的关键变量（如盈利），其次根据可比公司（如高老庄、流沙河、水帘洞）的情况确定一个倍数，两者相乘即为相对价值。

【思考4】倍数是随意确定的吗？【答案】不是。

可以通过计算可比公司“倍数”的平均值（参见问题1）得到；也可以根据一定的方法计算，例如使用预计盈利增速的一定倍数（参见问题2、3）；这类题通常不难，考计算题就是送8分。

第三部分内在价值法一、复习普通年金计算思路可参见第3讲《基本原理1：货币的时间价值下》（一）终值：猪八戒存私房钱先算第10年末存款在第10年末的价值；再算第9年末存款在第10年末的价值；以此类推，并将全部10个价值相加。

（二）现值：小白龙以西行酬劳作为误食白马赔偿金先算第1年酬劳在当下的价值；再算第2年酬劳在当下的价值；以此类推，并将全部15个价值相加。

注册会计师《财务成本管理》知识点
注册会计师《财务成本管理》知识点
一、企业的组织形式
(一)个人独资企业
个人独资企业由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。

(二)合伙企业
由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。

通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。

合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。

合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。

(三)公司制企业
二、财务管理的`内容
财务管理是有关资金的筹集、投放和日常运营的管理工作。

《财务成本管理》讲座详细笔记（1）第一章有12个考点：一、财务管理的目标P4一般了解各个目标的含义及优缺点1．利润最大化利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。

缺陷：（1）没有考虑利润的取得时间。

（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。

（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

2．每股盈余最大化应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。

缺陷：（1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。

（2）仍然没有考虑每股盈余的风险性。

3．股东财富最大化股东财务最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。

企业的价值，在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取资金。

P287的股票评估的基本模式中公式是对股东财富的量化P6股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。

它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。

二、影响财务管理目标实现的因素（了解因素是如何进行影响的）公司股价受外部环境和管理决策两方面因素的影响。

从公司管理当局的可控制因素看，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。

（一）投资报酬率（投资报酬率与风险是影响股价的直接因素）（二）风险不能仅考虑每股盈余，不考虑风险。

（三）投资项目（投资项目、资本结构和股利政策是间接因素）三、股东、经营者和债权人的冲突与协调（一般了解，如何处理三者关系）把书上内容整理为下表：关系人目标冲突协调经营者报酬高增加闲暇时间减少风险道德风险逆向选择监督激励债权人本利求偿权违约契约限制终止合作社会公众可持续发展环境、产品安全质量法律、社会新闻道德约束四、影响企业现金流转的内外部原因（了解。

一．财务管理总论(一)目标财务管理的目标，取决于企业的总目标。

企业的目标为生存、发展、获利。

（1）力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，长期稳定生存下去，对财务管理的第一个要求。

长期亏损，企业终止的内在原因，不能偿还到期债务，直接原因。

（2）筹集企业发展的资金，第二个要求。

（3）通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。

企业最具综合能力的目标是盈利。

盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现企业的财务目标：（1）利润最大化（利润总额）。

缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

（2）每股盈余最大化（每股利润或权益资本净利率）。

缺点：没有考虑每股盈余取得的时间，没有考虑每股盈余的风险性。

（3）股东财富最大化（每股股价）。

缺点：难以计量。

股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。

它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小及取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。

新编：（1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。

股东财富增加＝股东权益的市场价值－股东投资资本＝权益的市场增加值权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。

（2）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

如无假设条件，股价最大化与增加股东财富并不具有同等。

企业与股东之间的交易也会影响股价，但并不影响股东财富。

如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。

（3）假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。

如无假设条件，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。

因为企业价值增加＝权益价值增加+债务价值增加，而债务价值的变化是由市场利率变化引起。

(二)影响财务管理目标实现的因素。

新编：股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。

营运资本管理的目标有以下三个:(1)有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本;(2)选择最合理的筹资方式，最大限度的降低营运资本的资本成本;(3)加速流动资本周转，以尽可能少的流动资本支持同样的营业收入并保持公司支付债务的能力。

关于企业目标的表达，三种观点：（一）利润最大化。

点评：如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。

（二）每股收益最大化。

点评：如果风险相同、每股收益时间相同，每股收益最大化是一个可以接受的观念。

（三）股东财富最大化。

（股东财富最大化、股价最大化和企业价值最大化，其含义均指增加股东财富）。

经营者也是最大合理效用的追求者，其具体行为目标与委托人不一致。

其目标是:(1)增加报酬，包括物质和非物质的报酬，如工资、奖金.提高荣誉和社会地位等；(2)增加闲暇时间，包括较少的工作时间、工作时间里较多的空闲和有效工作时间中较小的劳动强度等；(3)避免风险。

经营者努力工作可能得不到应有的报酬，他们的行为和结果之间有不确定性，经营者总是力图避免这种风险，希望付出一份劳动便得到一份报酬。

财务管理的原则一、有关竞争环境的原则(一)自利行为原则自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动。

(二)双方交易原则双方交易原则是指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力。

因此，你在决策时要正确预见对方的反应。

双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方，交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。

(三)信号传递原则信号传递原则，是指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。

(四)引导原则引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。

引导原则的一个重要应用是行业标准概念；另一个重要应用就是“免费跟庄(搭便车)”概念。

《财务成本管理》讲座详细笔记（2）八、财务管理的环境（熟悉）（一）法律环境1．企业组织法律规范2．税务法律规范3．财务法律规范（二）金融市场规范（看历年考题，小题出题点）1．金融市场和企业理财关系2．金融性资产的特点（1）流动性（变现力）：流动性是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。

流动性高的金融性资产的特征是：j容易兑现；k市场价格波动小。

（市场风险小）（2）收益性：是指某项金融性资产投资收益率的高低。

（3）风险性：是指某种金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。

金融性资产的风险主要有违约风险和市场风险。

违约风险是指由于证券的发行人破产而导致永远不能偿还的风险；市场风险是指由于投资的金融性资产的市场价格波动而产生的风险。

上述三种属性相互联系、互相制约。

流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。

（流动性与风险性成反比，看98年客观题）3．金融市场上利率的决定因素（历年常出题地方）利率＝纯粹＋通货膨胀＋变现力＋违约风险＋到期风险的利率的附加率（1）纯粹利率：是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。

在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。

纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。

（2）通货膨胀附加率（由于购买力风险带来的P283）购买力风险：是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。

（3）变现力附加率P284变现力风险是指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险。

（4）违约风险附加率P282违约风险：是指借款人无法按照支付债券利息和偿还本金的风险。

财政部发行的国库券，由于有政府作担保，所以没有违约风险。

（5）到期风险附加率（由于利率风险带来的）P283债券的利率风险：是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。

到期风险附加率，是对投资者承担利率变动风险的一种补偿。

一般而言，因受到期风险的影响，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。

这是因为短期投资有另一种风险，即购买短期债券的投资人在债券到期时，由于市场利率下降，找不到获利较高的投资机会，还不如当初投资于长期债券。

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目录第一章、财务管理总论................................................................................. 错误！未定义书签。

第二章、财务分析 ........................................................................................ 错误！未定义书签。

第三章、资金时间价值与风险分析............................................................. 错误！未定义书签。

第四章、项目投资 ........................................................................................ 错误！未定义书签。

第五章、证券与金融衍生品投资................................................................. 错误！未定义书签。

第六章、营运资本管理................................................................................. 错误！未定义书签。

第七章、资本成本与资本结构..................................................................... 错误！未定义书签。

第八章、筹资管理 ........................................................................................ 错误！未定义书签。

第九章、利润分配 ........................................................................................ 错误！未定义书签。

目录目录 (1)第一章财务管理总论 (2)第二章风险与收益分析 (4)第三章资金时间价值与证券评价 (12)第四章项目投资 (18)第五章证券投资 (28)第六章营运资金 (37)第七章筹资方式 (46)第八章综合资金成本和资本结构 (59)第九章收益分配 (65)第十章财务预算 (71)第十一章财务成本控制 (78)第十二章财务分析与业绩评价 (91)第一章财务管理总论一、部分概念企业财务：是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。

前者（客观存在的资金运动）称为财务活动，后者（经济利益关系）称为财务关系。

财务管理：是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。

财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。

二、财务关系与财务活动之间的关系三、财务管理的工作环节包括：（1）规划和预测；（2）财务决策；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析、业绩评价与激励。

财务决策是财务管理的核心。

观点关键指标优点缺点六、对财务管理影响较大的环境因素1、经济环境：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策2、法律环境：企业组织形式、公司治理的有关规定以及税收法规3、金融环境（最重要的环境因素）：金融机构、金融工具、金融市场和利率第二章风险与收益分析一、资产的收益与收益率（一）资产收益的含义与计算资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。

利息、红利或股息收益绝对数: 资产的收益额资本利得利（股）息的收益率相对数: 资产的收益率或报酬率资本利得的收益率注意：如果不作特殊说明的话，用相对数表示，资产的收益指的就是资产的年收益率。

又称资产的报酬率。

资产收益率＝利（股）息收益率＋资本利得收益率2.必要收益率的关系公式必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补贴率＋风险收益率二、单项资产的风险及衡量（一）风险的含义P23从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。

财务成本管理知识点
在财务成本管理领域，有几个关键的知识点需要掌握：
1. 成本分类：了解不同类型的成本，如直接成本、间接成本、固定成本和变动成本，以及它们如何影响企业的决策。

2. 成本行为分析：研究成本随业务量变化的模式，帮助企业预测成本并进行预算规划。

3. 成本-体积-利润（CVP）分析：利用成本-体积-利润分析来确定盈亏平衡点，即企业收入与成本相等的点。

4. 标准成本计算：制定标准成本，与实际成本进行比较，以识别成本偏差和潜在的成本节约机会。

5. 预算编制：掌握如何创建和实施有效的预算，以指导企业资源分配和监控财务表现。

6. 财务报表分析：理解如何分析财务报表，包括利润表、资产负债表和现金流量表，以评估企业的财务健康状况。

7. 资本预算：学习如何评估长期投资项目，如购买固定资产或扩张业务，以确定其潜在的财务影响。

8. 风险管理：了解如何识别、评估和管理财务风险，包括市场风险、信用风险和操作风险。

9. 成本控制：掌握成本控制技术，如ABC成本法（活动基础成本法）
和生命周期成本分析，以优化成本效率。

10. 内部控制和合规性：确保财务活动遵守相关法律法规，并建立内
部控制系统以防止欺诈和错误。

11. 财务决策支持：利用财务数据和分析工具支持管理层的决策过程，如定价策略、产品组合和市场定位。

12. 持续改进：不断寻求改进财务成本管理流程的方法，如采用新技
术和最佳实践，以提高效率和效果。

这些知识点构成了财务成本管理的坚实基础，帮助专业人士和专家在
企业中发挥关键作用。

一．财务管理总论(一)目标财务管理的目标，取决于企业的总目标。

企业的目标为生存、发展、获利。

（1）力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，长期稳定生存下去，对财务管理的第一个要求。

长期亏损，企业终止的内在原因，不能偿还到期债务，直接原因。

（2）筹集企业发展的资金，第二个要求。

（3）通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。

企业最具综合能力的目标是盈利。

盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现企业的财务目标：（1）利润最大化（利润总额）。

缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

（2）每股盈余最大化（每股利润或权益资本净利率）。

缺点：没有考虑每股盈余取得的时间，没有考虑每股盈余的风险性。

（3）股东财富最大化（每股股价）。

缺点：难以计量。

股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。

它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小及取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。

新编：（1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。

股东财富增加＝股东权益的市场价值－股东投资资本＝权益的市场增加值权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。

（2）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

如无假设条件，股价最大化与增加股东财富并不具有同等。

企业与股东之间的交易也会影响股价，但并不影响股东财富。

如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。

（3）假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。

如无假设条件，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。

因为企业价值增加＝权益价值增加+债务价值增加，而债务价值的变化是由市场利率变化引起。

(二)影响财务管理目标实现的因素。

新编：股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。

财务成本管理读书笔记 Company Document number：WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-199983.1-4.30精读旧教材一遍，做笔记---------------------------已完成听MP3，按新讲义修改笔记（三天一章）已完成修改讲义的同时做分章练习题（三天一章），提取重点、易错和不会做习题读轻松1，做同步练习题（一天一章），提取经典题型模拟题（一天二卷），提取错题，测试成绩看讲义、看教材、看错题，听MP3GL1003-07、1105-06上午强化记忆，重点笔记、错题汇总（包括过关1）、综合题精选下午2：00-5：00 决战180分钟重点：第4章和第10章，第11章（扩张、放弃期权），第16章，第17章客观题（第4节计算题）综合题：1．调整财务报表与改进的财务分析、增长率与资金需求、融资分析、企业价值评估的结合。

2．作业成本法3．财务战略矩阵的内容4．期权估价5．租赁决策分析6．企业价值评估（三个模型07年全考，所以相对价值模型不会考，重点是经济利润模型，并与17章相联系）7．项目投资决策（07年一分未考，与折现率的计算（与类比法）相联系）8．风险与报酬。

9．信用政策与存货决策（07年前每年基本都考）一．财务管理总论(一)目标财务管理的目标，取决于企业的总目标。

企业的目标为生存、发展、获利。

（1）力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，长期稳定生存下去，对财务管理的第一个要求。

长期亏损，企业终止的内在原因，不能偿还到期债务，直接原因。

（2）筹集企业发展的资金，第二个要求。

（3）通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。

企业最具综合能力的目标是盈利。

盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现企业的财务目标：（1）利润最大化（利润总额）。

缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。