罗斯公司理财PPT第10章
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罗斯公司理财讲义第1篇价值本书第一篇介绍公司理财的基础知识,一共包括三章。
第一章“公司理财导论”主要介绍公司理财中的基本概念;第二章“会计报表与现金流量”主要介绍公司主要财务报表和现金流量,前者是公司财务行为的结果和进行财务分析的基础,现金流量则是公司理财的核心和企业价值所在;第三章“财务报表分析与财务模型”主要介绍各种财务报表分析的方法和财务规划中采用的主要模型。
这三章共同构成公司理财课程的基础,也向同学们传递了公司理财的基本理念,就是价值分析,而价值分析的基础则是公司的财务报表和现金流。
第1章公司理财导论本章介绍公司理财课程中涉及的基本概念,包括公司理财的主要内容、公司理财的目标以及对公司或企业的界定。
本章还会提出公司理财的一个重要观点:现金至上。
此外,为了实现两权分离状态下对股东利益的保护,有必要探讨公司的代理问题和控制权结构,以及解决代理问题的一些手段,比如法律等。
本章各部分要点如下:1.什么是公司理财?所谓公司理财就是公司的投资和融资行为,这些行为的目的是为投资者创造价值。
公司的财务行为可以反映在财务报表中,事实上,从资产负债表就可以看到公司的资金运用(投资)和资金来源(融资)。
由于投融资的重要性,公司的财务经理具有重要作用。
2.企业组织要学习公司理财,首先要了解什么是公司或企业。
从法律角度,企业有三种组织形式,个人独资企业、合伙企业和公司制企业。
这三种企业在融资方面的情况各不相同。
3.现金流的重要性“现金至上”是公司理财的基本理念。
财务经理最重要的工作在于通过开展资本预算、融资和净营运资本活动为公司创造价值,也就是公司创造的现金流必须超过它所使用的现金流。
同学们需要理解公司财务活动与金融市场之间的现金流动。
4.公司理财的目标公司理财的目标是最大化现有所有者权益的市场价值。
但是由于现实中企业的复杂性,这一目标的实现还存在很多的约束。
5.代理问题与控制权现代企业很多采用股份公司的形式,这类公司的股东所有权和经营权之间存在两权分离,因此会导致股东和经理人之间的代理问题。
公司理财(精要版)(原书第6版)Fundamentals of Corporate Finance(6th edition)斯蒂芬A. 罗斯(Stephen A. Ross )(麻省理工学院)伦道夫W. 威斯特菲尔德(Randolph W. Westerfield )(南加利福尼亚大学)布拉德福德D. 乔丹(Bradford D. Jordan )(肯塔基大学)方红星译(美)著斯蒂芬A. 罗斯(Stephen A. Ross )现任麻省理工学院(MIT )斯隆管理学院(Sloan School ofManagement )弗朗科·莫迪格利安尼(Franco Modigliani )财务与经济学教授,在此之前任耶鲁大学商学院经济学与财务学教授,是世界上著述最丰的财务学家和经济学家之一。
罗斯教授以其在“套利定价理论”(APT )方面的杰出成果而闻名于世,并且在信号理论、代理理论、期权定价以及利率的期间结构理论等领域有深厚造诣。
他曾任美国财务学会会长,现任多家学术和实践类杂志副主编,加州教师退休基金会(CalTech )托管人,大学退休权益基金会(CREF )及Freddie Mac 公司董事,罗尔-罗斯资产管理公司董事会主席。
伦道夫W. 威斯特菲尔德(Randolph W. Westerfield )南加利福尼亚大学(USC )马歇尔商学院(Marshall School ofBusiness )院长,罗伯特R. 朵克森(Robert R. Dockson )工商管理教席教授。
1988~1993年任该院财务与企业经济学系主任,财务学教授。
此前曾在宾夕法尼亚大学(UPenn )沃顿(Wharton )商学院任教长达20年,并担任财务学系主任,怀特(Rodney L. White )财务学研究中心高级副主任。
他的学术专长包括公司财务政策、投资管理与分析、兼并与收购以及股票市场价格行为等。
他还兼任健康管理协会(NYSE :HMA )、William Lyon 住宅公司(NYSE :WLS )、Lord 基金会、AACSB 国际等公司董事,曾任美国电报电话(AT&T )、美孚(Mobil )石油、太平洋企业等著名公司以及美国联邦政府、司法部、劳工部和加利福尼亚州顾问。