复习
一、释义
支出转换政策：在不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策，主要包括汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制。
黄金输送点：金本位制度下汇率波动的最大幅度，黄金输出点和黄金输入点统称为黄金输送点。
三元悖论：如果将资金的完全流动、稳定的汇率制度、独立的货币政策作为三个独立的目标，那么经济当局只能选择其中的两个目标，而必然放弃另外一个目标。特里芬难题：P308由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，
国际收支：一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。
丁伯根法则：要实现n种独立的政策目标，至少需要相互独立的n种有效的政策工具。（即数量匹配原则）
货币局制：货币当局做出明确的法律承诺，以一固定的汇率在本国(地区)货币与指定外币间进行兑换，并且对货币发行当局确保其法定义务的履行施加限制。区域货币同盟：P319
二、计算
1．抛补套利计算
2．套期保值计算
三、简答
1．什么是“一价定律”？简述购买力平价的缺陷
在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。
缺陷：购买力平价的实证检验存在技术上的困难；从短期看，汇率会因为各种原因而暂时偏离购买力平价；从长期看，实际因素的变动会引起实际汇率以及相应的名义汇率的调整，从而使名义汇率与购买力平价产生长久性的偏离。（P68-69）2．简述国际资金流动对内外均衡的冲击
•国际资金流动加大了各国维持外部平衡的难度
•国际资金流动加大了微观经济主体经营的困难
•国际金融市场的延伸工具放大了交易风险
•国际资金的流动影响内部均衡的实现
•国际资金流动会将一国的经济波动传导到其他国家
3．用套补利率平价说证明远期汇率与利率之间存在的关系
课本P71-73
4．简述国际货币体系的发展过程及特征
（1）早期的国际货币体系——国际金本位制。19世纪80年代。
特征：黄金是国际货币体系的基础；黄金可以自由输出和输入；一国的金铸币同另一国的金铸币或代表金币流通的其他金属（比如银）铸币或银行券可以自由兑换；在金币流动的国家内，金币还可以自由铸造。
（2）布雷顿森林体系。20世纪40年代。
储备货币和国际清偿力主要来源于美元，美元即是美国本国的货币，又是世界各
国的货币，即国际货币。实质上是以黄金-美元为基础的国际金汇总本位制。
（3）牙买加体系。20世纪70年代。
黄金非货币化、储备货币多样化、汇率制度多样化
四、问答
固定汇率下，资金完全流动的财政与货币政策 LM 1E 1i 1Y 1
121、扩张性货币政策，右移，政府支出不扩大，相交E 1，产出增加，利率下降低于
国际水平，逆差，本国货币贬值压力2、维持固定汇率制度，货币当局卖出外币买入本币，紧缩货币，在固定汇率制度下，当资金完全流动时，货币扩张在短期内也无法对经济产生影响（货币紧缩同样），此时的货币政策是无效的。
2. 财政政策分析固定汇率制下财政政策在固定汇率制下，当资金可完全流动时，财政扩张不能影响利率，但会带来国民收入较大幅度（与封闭条件下相比）的提高。121、扩张性财政政策，移，引起利率的上升际利率平，外国资本流入，资本账户顺差，本国货币有升值压力2、为了维护固定汇率制度，货币当局在外汇市场上卖出本币，买入外币，不断投放货币，右移，利率下降
2、浮动汇率下，资金完全流动的财政与货币政策
五、论述
1、回顾近十几年来，全球金融走过崎岖颠簸的道路，给众人留下不堪回首的乱象： 1997年亚洲遭受金融危机，曾经的亚洲四小龙从此一蹶不振； 2001年美国网络泡沫，发达经济体一度深陷通货紧缩的隐忧； 2007年全球进入股市、房地产、大宗商品大通胀；之后2008年次贷危机迅速将资产泡沫戳穿并送入谷底；2010年欧洲主权债务危机出现；世界经济局势进入发达经济体通缩威胁和新兴市场通胀困局。
在浮动汇率制下，当资金完全流动时，扩张性财政政策会造成本币升值，对收入、利率均不能产生影响。
平上升，会通过资金的流入造成
本币升值，净出口下降及产出减少，推动原有位置，利率水平重新与世界利率水平相等为止。与期初相比，利率不变，本币升值，收入不变。
货币政策分析在浮动汇率制下，当资金完全流动时，货币扩张会使收入上升，本币贬值，对利率无影响。12
1、扩张性货币政策，右移，利率下降低于国际水平，资本外流，资本账户逆差，本国货币贬值压力
2、浮动汇率，货币供应不变，本币贬值，增加出口和产出增
加，IS 曲线右移，利率上升在浮动汇率制下，当资金可完全流动时，货币扩张会使国民收入上升，本币贬值，对利率无影响。此时的货币政策是非常有效的
有人将全球货币金融体系的紊乱归根于美元本位的国际货币体系存在严重缺陷。繁荣与衰退的切换日益短促，通胀与通缩的交替应接不暇，意味着：对现行国际货币体系进行深刻反思，对新的国际货币体系进行设计与倡导恰逢其时；人民币经过长期的“韬光养晦”，实现“有所作为”的战略机遇期终于来临。（1）储备货币发行国的收益及代价
利益：第一，可以赚取“铸币税”收益。
•第二，针对境外居民强征通货膨胀税，相当于抢劫债权人
•第三，促使国家金融市场的交易规模变大，更具有流动性，从而降低以这种货币标价的金融资产的风险溢价，进而减少筹资成本
•第四，国际货币发行国金融业务的全球化，其银行、证券和保险业的手续费收入、息差收入、乃至金融业就业机会等等，都会大大的增加。
•第五，国际货币发行国的厂商可以避免汇率风险并降低融资成本。
代价：第一，为了满足不断增长的国际经济交易对国际货币的需求，国际货币发行国必须保持甚至扩大其国际收支逆差，这会造成其短期负债增加和汇价的下跌。
第二，在国际短期游资大量积累和迅速流动的今天，国际货币发行国的货币政策操作难度增大。国际货币发行国紧缩的货币政策会造成套利资金和投机资金的大量内流，从而难以控制货币供应量，利率政策难以奏效。
（2）讨论分析人民币是否具备国际化的条件
一国货币能够成为国际货币，必须具备两个条件：
•第一，该国货币必须是可兑换货币（convertible currency），即该国不实行任何的外汇管制，国内外居民根据意愿可随时将其兑换为所需要的其他国家的货币，从而被各国普遍都能接受。
•第二，该国具有强大的经济金融实力，并且价值稳定。
