银行分行不良资产证券化案例

不良资产处置方法汇总解析与经典案例===============================================

前言：我国四大资产管理公司的运作成果对加速商业银行改革，支持国有企业脱困，乃至协助整个中国的金融深化都有着重要意义。我国资产管理公司不良资产处置方法主要有诉讼追偿、资产重组、债权转股权、多样化出售、资产置换、租赁、破产清偿等，由于种种原因仍然存在诸多不足之处，并面临市场问题和道德风险等问题。

1.我国资产管理公司不良资产处置方法

1.1诉讼追偿

司法诉讼是金融资产管理公司维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段。有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源，但一些企业无视信用,利用各种借口拖延归还，利用各种手段逃债务。通过起诉追索债务，能加大对债务人履约的力度，同时也可以避开国有机构处置不良资产需要履行的烦琐的报批手续。

1.2资产重组

资产的重组包“债务重组，企业重组，资产转换和并购等，其中债务重组包括以资抵债、债务更新、资产置换、商业性债转股、折扣变现及协议转让等方式。其实质是对债务企业做出债务重新安排，有的在还款期限上延长，有的在利率上做出新的安排，有的可能在应收利息上做出折让，有的也可以在本金上做出适当折让。对债务人进行资产和债务重组，是资产管理公司在不良资产处置中大量使用的一种方式。

1.3债权转股权

债权转股权，指经过资产管理公司的独立评审和国家有关部门的批准，将银行转让给资产管理公司的对企业的债权转为资产管理公司对企业的股权，由资产管理公司进行阶段性持股，并对所持股权进行经营管理。

随着市场环境的变化和金融创新的推动，资产证券化ABS（Asset-Backed Securities）和房地产投资信托REITS（Real Estate Investment Trusts）成为了近年来的热门投资工具。本文将结合2024年的实际操作情况和案例，从不同维度对资产证券化ABS和房地产投资信托REITS进行深入分析。

首先，从操作层面来看，2024年资产证券化ABS在实务操作方面取得了不俗的成绩。ABS的基本结构包括特殊目的机构（SPV）、资产池、资产支持证券和担保。根据监管要求，资产池必须具备良好的资质，包括高质量的债权和资产，以及合理的抵押品保障。在2024年，一系列ABS 产品的发行得到了较为广泛的认可和参与，包括汽车贷款ABS、消费贷款ABS和商业地产贷款ABS等。这些ABS产品的发行为机构提供了多元化的融资渠道，也为投资者提供了更多选择。

而REITS则是一种通过发行证券来募集资金，并投资于不动产的投资工具。通过购买REITS，投资者可以间接持有房地产，享受到租金和资本增值的收益。2024年，中国的REITS市场逐渐发展，各类房地产信托产品纷纷上市。一些知名企业和金融机构纷纷推出REITS产品，以满足投资者对房地产市场的需求。同时，政府的政策支持也为REITS市场带来了发展机遇，如放宽发行REITS的条件和限制。

其次，从案例分析来看，2024年的资产证券化ABS和房地产投资信托REITS都有一些典型的案例值得关注。比如，2024年中国国有资产监督管理委员会通过资产证券化ABS方式成功处置了一批不良资产，为国有企业减轻了财务负担。这一案例显示出ABS在国企不良资产处置中的潜力和优势。另外，2024年也有一些REITS的典型案例，如上市公司万科通过房地产投资信托REITS成功实施了一次资产注入，通过将部分房地产资

工商银行“工元至诚2019五期”不良资产证券化案例分

析

工商银行“工元至诚2019五期”不良资产证券化案例分

析

近年来，中国金融机构面临了不良资产的日益增多的问题。为了解决这一问题，中国工商银行于2019年推出了“工元至

诚2019五期”不良资产证券化项目。本文将对这一案例进行

分析，并探讨其影响和挑战。

首先，我们需要了解不良资产证券化的基本概念。不良资产证券化是指金融机构将其持有的不良债权通过转让或分拆的方式，将其转化为可交易的证券，并通过公开市场出售给投资者。这种方式能够帮助金融机构减轻不良资产的压力，提高资金利用效率，同时也为投资者提供了一种多元化的投资选择。

“工元至诚2019五期”是工商银行在不良资产证券化领

域的一次尝试。该项目的核心资产是由工商银行持有的不良债权，这些债权来自于国内企业的贷款违约等情况。通过证券化，工商银行将这些不良债权打包成资产支持证券，再由特殊目的载体公司（SPV）发行给投资者。同时，工商银行还提供了第

三方风险担保，并在发行过程中由专业机构进行评级，以保证投资者的权益。

对于工商银行来说，推出不良资产证券化项目有以下几个好处。首先，它能够帮助工商银行快速剥离不良资产，减轻不良资产对银行经营的压力，提高资本的利用效率。其次，通过证券化，工商银行能够获得一笔较高的现金流，用于继续发放新的贷款。此外，不良资产证券化还能够提高工商银行的风险管理水平，减少贷款违约造成的损失。

对于投资者而言，参与“工元至诚2019五期”不良资产

证券化项目也存在一定的利益。首先，投资者可以通过购买资产支持证券，以较低的价格购买到不良债权，有机会在未来债权回收中获取较高的收益。其次，由于工商银行提供了第三方风险担保，并经过评级机构评级，投资者的风险相对较小，也增加了投资的安全性。

不良资产处置的模式及经典案例解析传统的不良资产处置主要是资产管理公司进行，主流方式仍然以债务重组、债务置换、诉讼追偿等为主，而这些运作方式从人员、时间、经验和专业上更加符合金融资产管理公司的处置特色，信托参与的比重会预期较小。

信托入市后的参与模式主要以债转股、不良资产证券化和不良资产收益权转让、与资产管理公司合作、参与不良资产处置基金等模式为主流，其中，直接转让、与资产管理公司合作、参与不良资产处置基金，这几种介入方式各有差别，本质并不是运作模式，而是信托前期对不良资产业务的介入方式，但又必然属于实际运作的一部分，故此与其他运作模式未加区分，并列予以分析。

不良资产直接转让模式及建议

1、定义

不良资产直接转让模式是收购主体对不良资产支付购买款项，然后进行处置清收的方式。这种模式的效果只是导致不良资产所有权人的变动，不良资产的所有人由原来的债权主体变更为收购主体。转让后，还需要收购主体继续进行处置。

2、适用情形和交易结构

不良资产直接转让是传统类的不良资产经营模式，主要适用于债权人打包出售的不良资产包，属于资产管理公司最常采用的处理

不良资产的手法。

3、直接转让不良资产后的处置情形

一般情况下，不良资产收购往往指的就是直接转让模式，是进行不良资产处置其他模式的起点，也是进行不良资产清收的起点。如收购后可进行债转股、不良资产证券化等。

信托公司在介入收购的前期营销阶段，就要通过考察形成对不良资产处置模式的认识，针对不同资产包质量的多种处置策略。

①债务重组。协助债务人引进战略投资者、清理业务条线并优化业务结构，完善公司治理，帮助提升债权或股权的价值以提高投资回报；

我国商业银行不良资产证券化分析

商业银行不良资产证券化有利于商业银行的流动性，在不占用商业银行资本金的条件下增加利润，转移信贷风险，改善信贷结构。通过对我国商业银行不良资产的现状和我国商业银行开展不良资产证券化存在的主要问题进行分析，给出完善我国商业银行不良资产证券化的有关建议。

标签：商业银行；不良资产；资产证券化

所谓商业银行不良资产证券化是指将一组商业银行的不良资产贷款或流动性较差的资产经过资产整合处理、同时经过信用增级以提高资产的可靠性，并将资产中的风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成在金融市场上流通的证券的一种融资方式。

不良资产证券化出现于20世纪70年代的美国，此后的几十年中，其成为一种有效的处理大规模不良资产的金融工具。在我国，不良资产一直是困扰我国商业银行核心竞争力的问题。从2004年开始，工行，建行，信达等开始了不良资产证券化的尝试，取得了一定的成效。然而，在金融危机爆发以后，很多投资者对以资产证券化为核心的金融创新产生了怀疑，认为是资产证券化导致了这场金融风暴的爆发。实际上，引发危机的关键不在证券化，而在证券化的信用资产以及政府的监管不利。据《巴塞尔协议III》规定，到2015年1月，全球各商业银行的一级资本充足率下限将从现行的4%上调至6%，这一标准的实施对我国商业银行的抗风险能力提出了新的要求。

1我国商业银行不良贷款现状及存在的问题

我国划分不良资产的方法有三种：

第一种是“一逾两呆”分类法，在1998年以前，金融行业把全部贷款分为正常，逾期，呆滞和呆账贷款四类，把后三种归为银行不良贷款。

我国商业银行不良资产证券化的研究

一、引言

中国商业银行不良资产证券化技术的发展越来越受到国内外投资者的

重视，它能够有效地实现银行的不良资产回收，提高银行的资本效率，增

加其有效投资，从而提高其对客户服务的完善程度。本文将从发展现状、

原因分析和具体实施措施等几个方面全面探讨我国商业银行不良资产证券

化技术的发展和应用。

二、我国商业银行不良资产证券化技术的发展现状

中国商业银行不良资产证券化技术的发展状况并不容乐观。自2024

年7月17日起，国家发改委首次发布了关于不良资产证券化的政策文件

之后，银行可以自主运用不良资产证券化技术处理不良资产。但是，鉴于

该技术的新颖性和复杂性，目前只有3家商业银行（中国银行、农业银行

和浦发银行）开始使用该技术，且实际运用效果一般。

原因分析

（1）资产证券化处理不良资产技术的实施较为复杂，需要具备一定

的专业性，而目前银行管理者对这方面的知识掌握不足，且各家银行对此

技术的应用也不够深入；

（2）投资者对不良资产证券化的信心不足，认为不良资产风险太大，不敢进行投资。

《商行不良资产证券化缺陷及策略》

xx年xx月xx日

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目录

•

引言

•

商行不良资产证券化概述

•

商行不良资产证券化缺陷

•国内外商行不良资产证券化发展状况•商行不良资产证券化策略•研究结论与展望

01引言

中国商业银行不良

资产规模不断扩大

银行面临较大的经营风险和资产损失

不良资产证券化成为解决不良资产问题的一种策略

背景介绍

研究商行不良资产证券化的现状、问题及原因分析商行不良资产证券化策略的意义、可行性和局限性

探讨商行不良资产证券化的发展趋势和未来研究方向

研究目的与意义

研究方法与内容

通过文献综述和案例分析，对商行不良资产证券化的现状、问题及原因进行分析

研究商行不良资产证券化策略的意义、可行性和局限性，构建相应的分析框架

运用金融工程和风险管理的方法，提出商行不良资产证券化的具体策略和建议，

并进行实证分析

02

商行不良资产证券化概述

不良资产证券化是指商业银行将其不良资产（如逾期贷款、不良投资等）打包成证券化产品，通过向投资者发行债券或信托计划等方式，实现融资和资产处置。

不良资产证券化是一种新型的融资方式，能够帮助商业银行提高资本充足率、优化资产负债表结构，同时为投资者提供高收益的投资机会。

不良资产证券化定义

不良资产证券化运作流程

商业银行筛选和打包不良资产，形成资产池；

投资者购买证券，成为债权人；

商业银行将资产池委托给特殊目的机构（SPV），并

由SPV发行证券；

商业银行负责管理和处置不良资产，并按照约定向投资者支付本息。

不良资产证券化特点

不良资产证券化的主要特点是：能够将风险转移给投资者，提高银行的风险管理能力；不良资产证券化产品具有高收

银行不良资产证券化案例

一、案例背景

随着我国经济的快速发展，银行业不良资产问题逐渐凸显。为了化解银行风险，提高资产质量，银行不良资产证券化成为了重要的解决方案。本案例以某大型商业银行为例，介绍了银行不良资产证券化的操作流程、资产选择与评估、信用增级措施、证券结构设计、销售与发行以及后期管理等方面的内容。

二、操作流程

1.资产筛选：银行根据自身需要，从庞大的贷款组合中筛选出适合进

行证券化的不良资产。

2.尽职调查：对筛选出的资产进行详细的尽职调查，核实各项数据和

信息。

3.资产评估：聘请专业评估机构对不良资产进行价值评估。

4.信用增级：采取必要的信用增级措施，提高证券的信用等级。

5.证券结构设计：根据资产特性和市场需求，设计出合适的证券结构。

6.销售与发行：通过证券承销商将证券销售给投资者。

7.后期管理：对证券化后的不良资产进行持续监控和管理。

三、资产选择与评估

在资产选择方面，银行通常会选择那些具有一定回收率、较为集中的不良贷款组合，以确保资产池的稳定性和可预测性。在评估过程中，评估机构将综合考虑资产的清偿能力、抵押物价值等因素，为每笔不良资产确定一个合理的评估价值。

四、信用增级措施

为了提高证券的信用等级，吸引更多投资者，银行通常会采取一系列信用增级措施。这些措施包括但不限于：储备金制度、第三方担保、信用触发机制等。通过这些措施，银行能够降低投资者的风险，提高证券的信用评级。

五、证券结构设计

证券结构设计是银行不良资产证券化的关键环节。银行需要根据市场环境和投资者需求，设计出合理的证券结构。这包括确定证券的发行规模、期限、利率、支付方式等要素，以及选择合适的交易结构和证券类型（如优先级、次级等）。此外，银行还需要考虑如何设置合适的赎回条款和提前偿还条款，以满足投资者对风险和回报的需求。

不良资产处置模式及经典案例分析

2017-01-02

来源：董秘俱乐部

一、不良资产经营的历史和现状

第一轮 1999-2000年：国有银行首轮注资+不良剥离

我国第一轮大规模不良资产经营始于1999年；1997年底,四大国有银行资本充足率仅%,远低于巴塞尔协议8%的最低要求;1999年,财政部注资、央行再贷款、成立了四大资产管理公司——东方、华融、长城、信达,也就是我们常说的四大AMC；到2000年8月底,四大AMC先后完成万亿不良贷款的剥离与收购工作,使得四大行不良贷款率下降了超过10个百分点;当时,我国的市场经济还未形成,相当部分的不良贷款来自于地方政府干预、对国有企业的信贷支持;

第二轮 2004-2008年：国有银行股改、二次注资+不良剥离

截止2002年末,四大行的不良贷款余额仍高达2万亿元,不良率达到%;为了配合四大行的改制上市,四大AMC于2004-2005年、以及2008年对四大行的不良贷款再次进行大规模剥离;

四大行的不良贷款余额从2003年的万亿下降至2008年的万亿,不良贷款率从%下降到%,资本充足率从3%上升至%;四大行均成功实行了股份制改造,获得后续长远发展的基础;

现在：第三轮

可以说,前两轮不良处置很大程度上是补交经济转轨和改革的成本；而这一次,经济持续下行、产能过剩、杠杆高企带来的新一轮不良处置已拉开序幕;

截止2015 年末,中国银行业不良贷款余额达到万亿元,不良率达到%;2016上半年,上市银行不良率达到%,较年初提升4个BP；不良贷款同比增长29%,逾期贷款同比增长16%,关注类贷款同比增长23%;

资产证券化成功案例3个

目前，我国在商业地产专题阅读资产证券化专题阅读领域已开展了一些探索。在已有

案例中，大致可分为三类：

一是标准REITs，如开元REITs和春泉REITs，均在香港上市;

二是准REITs，以中信启航专项资产管理计划和高和资本的中华企业大厦案例为代表;

三是其他通过专项资产管理计划形式实现的资产证券化，如欢乐谷主题公园入园凭证

收入专项资管计划、海印股份专项资管计划等。如开元REITs和春泉REITs，以国内酒店、写字楼为基础资产，通过REITs打包在香港上市。

开元REITs。2021年7月在香港上市，基础资产为浙江开元集团旗下4家五星级酒店

和1家四星级酒店。实际发行25%的基金份额，发行价为3。5港元，募集资金6。75亿港元，预期回报率为7。8%，由开元集团做担保，如达不到预期收益率，则由开元集团补足。从投资人的结构来看，公众持有人比例为32。42%、凯雷28。39%、浩丰国际39。20%。

春泉REITs。2021年11月在香港发售，管理人为春泉资产管理有限公司，基础资产

为北京华贸中心两座写字楼及地下停车位，发售定价为每单位基金份额3。81港元，募集

资金规模为16。74亿港元，预计年化收益率为4。94%-5。23%。

2、准REITs

典型案例包括高和资本的中华企业大厦案例和中信启航资管计划，其在部分运作环节

上所呈现的方式已与私募REITs非常接近。

高和资本中华企业大厦案例。中华企业大厦系位于上海南京西路上的一栋老旧的写字楼，高和资本通过非公开方式向高净值人群募资，门槛一般在3000万元以上，同时还利

农业银行处置股改剥离不良资产的案例

农业银行处置股改剥离不良资产的案例

01.引言

在当前经济下行的背景下，中国银行业面临着日益增多的不良资产问题，这对于银行的健康发展产生了严重的影响。而农业银行在此背景下，通过处置股改剥离不良资产的方式，成功地应对了这一挑战。本文旨在探讨农业银行在这一过程中的策略和实践，并以此案例为例，分析其中的经验和教训。

02.背景

农业银行是中国四大国有商业银行之一，其扎根于农村地区，服务于农民和农业经济。由于长期承担着农业信贷的风险，农业银行的不良资产问题日益严重，这直接影响了银行的运营和发展。然而，通过股改剥离不良资产，农业银行成功地缓解了这一问题。

03.股改剥离不良资产的定义和目标

股改剥离不良资产，是指银行通过设立资产管理公司或进行资产证券化等方式，将不良资产从银行的资产负债表中剥离出去，以减少不良资产对银行经营的负面影响。农业银行通过这一方式，旨在实现以下目标：

- 降低风险敞口：剥离不良资产可以减少银行面临的风险敞口，提高资产质量。

- 提升经营效率：通过转移不良资产的方式，银行可以集中精力于核心业务的开展，提高经营效率。

- 增强信心：剥离不良资产可以使投资者、股东和监管机构对银行的信心得到提升，促进经济稳定发展。

04.农业银行的策略和实践

农业银行在处置股改剥离不良资产的过程中，采取了一系列有效的策

略并付诸实践，以下是其中的几点：

a) 资产管理公司的设立：农业银行设立了专门的资产管理公司，负

责接收和处置不良资产，有效分担了银行的风险敞口。

b) 资产证券化：农业银行通过将不良资产转化为证券产品，吸引了