2016年煤炭供应链金融行业分析报告

2016年供应链金融行业分析报告目录一、供应链金融概况 (10)1、供应链金融：优化资金流的整体金融解决方案 (10)2、买方市场强化催生供应链金融服务 (13)3、供应链金融“输血”中小企业 (14)4、基于供应链结构的“1+N”模式14（1）当核心企业为买方时 (15)（2）当核心企业为卖方时 (16)5、我国主要行业的应收账款规模（2011-2014） (16)6、我国供应链金融市场潜在规模预测（2015-2020）20二、供应链金融：良性互动达成多方共赢 (21)1、中小企业：融资难度大大降低 (21)2、商业银行：主导转变为辅助 (22)3、物流企业：物流金融打开增长空间 (23)4、核心企业：增强供应链稳定性，提升竞争力 (23)三、我国供应链金融产业现状 (24)1、我国供应链金融发展历程 (24)（1）萌芽阶段 (24)（2）成长阶段 (25)（3）成熟阶段 (26)2、精准“输血”的四种供应链融资模式 (26)（1）采购阶段的供应链融资：预付账款融资模式 (27)（2）运营阶段的供应链融资：动产质押融资模式 (28)（3）销售阶段的供应链融资：应收账款融资（保理）模式 (30)①简单融资租赁 (32)②售后回租 (33)③委托租赁 (33)④杠杆租赁 (34)⑤厂商租赁 (35)⑥分成租赁 (35)⑦国际融资转租赁 (35)3、由商业银行单一主导的供应链金融时代已经过去 (36)（1）商业银行主导的供应链金融 (37)（2）核心企业主导的供应链金融 (40)（3）物流企业主导的供应链金融 (41)4、互联网时代下的供应链金融 (42)（1）产业互联网平台切入供应链金融 (42)①京东：“京保贝”供应链金融产品 (44)②阿里：阿里小贷助力供应链金融 (45)③苏宁：推出苏宁小贷，牵手银行 (46)（2）商业银行开始自建供应链金融平台 (47)（3）网贷供应链金融模式强势崛起 (47)四、政策法规471、我国促进中小企业发展的相关政策 (48)2、我国商业保理相关政策 (48)近年我国经济下行压力加大，中小企业作为经济发展的推动器，经济资源向其倾斜存在必然性。

煤炭行业报告2016煤炭是全球主要的能源资源之一，广泛用于发电、钢铁生产、化工等领域。

2016年，全球煤炭行业经历了一系列的变化和挑战，本报告将对2016年全球煤炭行业的发展进行分析和总结。

一、全球煤炭产量和消费量。

2016年，全球煤炭产量为38.3亿吨，比2015年下降2.6%。

其中，中国、印度和美国是全球煤炭产量最大的三个国家，分别占全球总产量的50%以上。

而全球煤炭消费量为38.1亿吨，比2015年下降1.7%。

中国、印度和美国也是全球煤炭消费量最大的三个国家，消费量占比分别为50%以上。

二、全球煤炭市场格局。

2016年，全球煤炭市场格局发生了一些变化。

随着环保意识的提高，一些发达国家开始逐渐减少对煤炭的依赖，转向清洁能源。

同时，新兴市场国家的煤炭需求仍然较大，特别是印度等国家的煤炭需求呈现出增长态势。

全球煤炭市场供需格局发生了一些变化，但总体上仍然呈现出供大于求的状态。

三、全球煤炭行业发展趋势。

2016年，全球煤炭行业发展呈现出以下几个趋势：1. 煤炭行业结构调整加速。

随着环保压力的增加，一些小型煤矿和高污染煤矿被关闭，行业集中度进一步提高。

2. 清洁煤技术不断进步。

为了减少煤炭燃烧对环境的影响，全球范围内不断推广清洁煤技术，包括超低排放、高效燃烧等技术的应用。

3. 煤炭行业国际合作加强。

为了应对全球气候变化等环境问题，各国加强了在煤炭行业领域的国际合作，共同推动清洁能源的发展。

四、中国煤炭行业发展现状。

2016年，中国煤炭行业面临着严峻的形势。

随着国家对环保政策的不断加大力度，一些小型、落后的煤矿被关闭，煤炭行业整体产能过剩的问题得到缓解。

同时，中国煤炭行业也在加快推进清洁能源的开发和利用，积极推动煤炭行业的转型升级。

五、全球煤炭行业面临的挑战。

2016年，全球煤炭行业面临着以下几个挑战：1. 环保压力增加。

全球范围内对煤炭燃烧的排放标准不断提高，煤炭行业面临着更加严格的环保压力。

2. 清洁能源替代。

煤炭行业调查数据分析报告2016版一、引言煤炭作为传统的能源资源，在全球能源消费结构中一直占据着重要的地位。

然而，随着能源结构的调整、环境保护要求的提高以及新能源的发展，煤炭行业面临着诸多挑战和变革。

本报告旨在通过对 2016 年煤炭行业的调查数据进行分析，全面呈现该行业的现状、问题及发展趋势，为相关企业、投资者和政策制定者提供参考依据。

二、煤炭生产情况（一）产量2016 年，全球煤炭产量约为_____亿吨。

其中，中国依然是最大的煤炭生产国，产量达到_____亿吨，占全球总产量的_____%。

但与往年相比，中国的煤炭产量出现了一定程度的下降，这主要是由于去产能政策的实施以及市场需求的变化。

（二）生产区域分布从国内来看，煤炭生产主要集中在山西、内蒙古、陕西等省份。

这些地区拥有丰富的煤炭资源和较为完善的开采设施，为煤炭生产提供了有力保障。

（三）生产技术水平2016 年，煤炭行业的生产技术水平不断提高。

大型煤矿普遍采用了先进的采掘设备和自动化控制系统，提高了生产效率和安全性。

同时，一些煤矿企业也在积极探索绿色开采技术，减少对环境的影响。

三、煤炭消费情况（一）消费量全球煤炭消费量在 2016 年约为_____亿吨。

中国是最大的煤炭消费国，消费量达到_____亿吨，占全球总消费量的_____%。

但受经济增速放缓、能源结构调整等因素影响，中国的煤炭消费量也呈现出下降趋势。

（二）消费领域分布煤炭的主要消费领域包括电力、钢铁、化工和建材等。

其中，电力行业是煤炭消费的最大用户，占总消费量的_____%左右。

（三）消费结构变化随着清洁能源的发展和环保要求的提高，煤炭在能源消费结构中的占比逐渐下降。

天然气、核能、风能、太阳能等清洁能源的消费比重不断上升。

四、煤炭价格走势2016 年，煤炭价格经历了较大的波动。

年初，受市场供大于求的影响，煤炭价格处于低位。

但随着去产能政策的推进和市场需求的回暖，煤炭价格从下半年开始大幅上涨。

2016年中国煤炭行业债务专题市场调研分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。

目录第一节行业现状：盈利能力下滑，债务风险承压 (5)一、产能严重过剩，盈利能力持续下滑 (5)二、资产负债率攀升，大幅超国外水平 (7)三、财务费用高企，带息负债占比增大 (8)四、期限结构波动，短期负债持续增长 (10)五、融资结构变动，短期债券成募资主渠道 (12)六、偿债能力下滑，凸显巨大偿债风险 (18)七、债务预警频发，行业违约风险骤升 (19)第二节政策展望：善前善后两头抓，债务风险望释放 (23)一、善前（治本）：发展直接融资，减少债务杠杆 (23)二、善后（治标）：多种举措化解现有债务问题 (24)第三节五维度全诊断，判断债务违约风险 (26)一、维度一：企业规模 (26)二、维度二：落后产能占比 (28)三、维度三：吨煤成本 (30)四、维度四：区域财政实力 (34)五、维度五：经营财务状况 (36)第四节投资策略：债务风险低者，或成供给侧改革优选标的 (43)一、债券角度投资标的选取 (43)二、股票角度投资标的选取 (44)图表目录图表1：历年全国产能和产量情况 (5)图表2：历年全国新增产能情况 (6)图表3：煤炭行业盈利能力情况 (6)图表4：煤炭行业亏损企业家数及亏损金额情况 (6)图表5：2001-2015年总负债及同比增速情况 (8)图表6：2001-2015年资产负债率变动情况 (8)图表7：2001-2015年财务费用及同比增速情况 (9)图表8：2001-2015年煤炭行业期间费用率走势图 (9)图表9：2006-2014年带息负债及同比增速情况 (10)图表10：2006-2014年带息负债比率国内与国际比较情况 (10)图表11：2001-2015年流动负债及同比增速情况 (11)图表12：2001-2015年流动负债与非流动负债占比情况 (11)图表13：煤炭行业融资结构占比情况（单位：亿元） (12)图表14：存量债券到期还款期限占比情况（单位：亿元） (13)图表15：煤炭行业发行人主体评级分布（只） (13)图表16：煤炭行业债券发行类型（只） (14)图表17：煤炭行业债券发行集中在3年以内（只） (14)图表18：煤炭行业债券发行区域分布（只） (15)图表19：2007年以后煤炭行业债券发行情况 (16)图表20：债券发行总量中短融占比显著提高 (16)图表21：以采掘业为代表的过剩行业利差大幅抬升（BP） (17)图表22：以公用事业为代表非过剩行业利差逐渐收窄（BP） (17)图表23：煤炭行业短期偿债能力情况 (18)图表24：2011-2015年中煤华昱公司财务费用与财务费用率情况 (22)图表25：煤炭行业分煤种吨煤坑口成本（元/吨） (31)图表26：2015年动力煤主要省份成本（元/吨） (31)图表27：2015年炼焦煤主要省份成本（元/吨） (32)图表28：部分发债煤炭企业吨煤现金成本曲线 (33)图表29：煤炭上市公司吨煤现金成本曲线 (34)图表30：2015年各省份财政收入情况 (35)图表31：2015年各省份经济增速情况 (35)图表32：2015年落后产能占比与财政收入同比对应关系 (36)图表33：2015年三季度发债企业债务与资产情况（单位：亿元） (38)表格目录表格1：2016年以来煤炭行业信用债发行利率在5%以上的债券（截至到3月13日） (17)表格2：截至2016年3月13日龙煤集团存量债券信息（单位：亿元） (19)表格3：截至2015年10月云南煤化工集团及下属子公司债务逾期情况表（单位：万元） (20)表格4：截至2016年3月云煤化集团存量债券信息（单位：亿元） (21)表格5：截至2015年6月底恒鼎实业（1393.HK）生产及财务情况（单位：万元） (21)表格6：截至2016年3月13日中煤华昱公司存量债券信息（单位：亿元） (22)表格7：2014年煤炭企业集团产量情况（单位：万吨） (27)表格8：各省份落后产能占比情况（单位：万吨/年） (28)表格9：部分煤企集团落后产能占比情况（万吨/年） (29)表格10：截至2014年部分发债煤炭企业吨煤现金成本测算（元/吨） (32)表格11：截至2015年6月上市公司吨煤现金成本测算（元/吨） (34)表格12：2015年三季度发债企业财务风险情况（单位：亿元） (37)表格13：2015年三季度上市公司财务风险情况（单位：亿元） (40)表格14：2015年三季度上司公司债务与资产情况（单位：亿元） (41)表格15：优选“煤炭池”组成（含集团和上市公司） (43)表格16：债务风险较大的煤炭企业（含集团和上市公司） (44)第一节行业现状：盈利能力下滑，债务风险承压煤炭供给侧改革正在如火如荼的推进，2016年2月5日，国务院下发的《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（以下简称：《意见》）成为本次改革的重要纲领，后续八部委也将陆续出台相关配套文件。

【最新资料，WORD文档，可编辑修改】受到工业企业开工率回升、西南大旱等因素的影响，煤炭行业运行出现向好迹象，主要表现在淡季煤价止跌企稳、港口及电厂煤炭库存趋降、煤炭经济运行效益明显改善。

2010 年一季度，全国原煤产量亿吨，同比增长%，增速比上年同期提高个百分点。

其中，一季度各月原煤产量分别为、和亿吨，当月同比增速分别为%、%和%。

价格方面，虽然2、3 月份出现了自2009 年下半年以来持续上涨行情后的短期回调，但相比上年同期仍有明显上涨。

同时，煤炭铁路、港口发运量均超越危机前同期水平，反映煤炭实际需求已经出现回升。

一季度，我国煤炭进口继续保持大幅增长，累计出口煤570 万吨，同比下降%；进口煤4441 万吨，增长倍；原煤净进口3871 万吨，实现贸易逆差亿美元。

1～3 月当月进口量分别为1607 万吨、1311 万吨和1522 万吨。

由于煤炭需求旺盛，价格保持较高水平，煤炭行业经济效益显着向好。

1～2月，煤炭开采和洗选业产品销售收入增长%，增幅比上年大幅提高个百分点，比2009 年1～11 月提高个百分点；行业累计利润总额为亿元，比上年同期增加亿元；销售利润率为%。

2 月末，我国煤炭开采和洗选业亏损面为%，比上年同期下降了个百分点。

预计二季度宏观经济继续向好，火电需求仍将保持高位，对煤炭的需求仍然旺盛；供给方面，全国范围的安全整顿、淘汰落后产能等将在一定程度上抵消山西省整合煤矿产能释放的影响，从而使煤炭供给趋紧；国际市场方面，国际煤价的上涨将增加进口煤炭成本，支撑国内市场需求。

综合分析，二季度支撑煤价企稳的因素较多，预计煤价将在目前水平上保持稳中有升的态势。

第一章行业总体发展现状一、煤炭生产、消费同步上升，市场稳定2010 年一季度，全国原煤产量亿吨，同比增长%，增速比上年同期提高个百分点。

其中，一季度各月原煤产量分别为、和亿吨，当月同比增速分别为%、%和%。

库存方面，秦皇岛港煤炭库存2010 年1 月份以窄幅盘整为主，2 月8 日达到546 万吨后开始上升，虽然2 月20 日小幅调整，但没有影响库存上涨的势头，到3 月4 日突破了800 万吨，截至3 月31 日为804 万吨。

2016年供应链金融行业分析报告目录一、供应链金融产生的背景 (6)1、供应链金融兴起的时代背景 (6)2、供应链金融产生的宏观基础 (7)（1）生产链的全球化导致供应链全球化与金融全球化 (7)（2）中小企业面临信贷摩擦 (8)（3）传统金融机构需要新的利润增长点.93、供应链金融产生的微观基础..10（1）结构融资需求 (10)（2）供应链各成员之间的非良性竞争 (12)二、供应链金融演进：从个体到生态 (14)1、1+N时代 (14)2、虚拟化时代 (16)3、平台与跨界时代 (18)4、产融结合的生态系统 (20)三、理解供应链金融生态的三个维度 (21)1、谁是供应链金融的客户 (21)2、供应链金融生态圈的结构 (22)3、供应链金融生态顺利运行的关键 (24)四、供应链金融的市场空间超过万亿 (25)五、供应链金融发展中投资机会 (27)1、垂直领域公司 (27)（1）有色金属：盛屯矿业 (27)（2）煤炭行业：瑞茂通 (28)（3）零售领域：物产中大 (28)2、平台型公司 (28)（1）信息处理平台 (28)①汉得信息 (28)②用友网络 (29)（2）供应链运营 (29)①传化股份 (29)②建发股份 (30)（3）供应链金融服务提供平台 (30)①京东“京宝贝” (30)②平安银行“**网” (30)供应链金融兴起的源自于解决中小企业融资难问题：供应链金融的兴起原因在于解决传统供应链的问题。

传统供应链的痛点在于中小型企业面临着融资困难、经营成本相对较高。

传统金融企业在利率市场化的环境下必须要找到新的收入增长点。

传统大型核心企业需要供应链财务上有更大的弹性。

传统物流等中介平台面对激励竞争利润率不断下滑。

供应链金融的出现成为一种解决问题的新模式。

供应链金融是一种产业与金融融合的生态，它不仅是为产业提供一种新型的金融服务，更是对产业链条的整合与重塑。

供应链金融是完整的生态圈：与市场不同的认识在于，我们认为互联网时代的供应链金融并不是1+N核心企业模式或者M+1+N上下游拓展模式，而是一个完整的生态圈。

2016年煤炭行业分析报告2016年2月目录一、预计2016-17年需求下跌 (3)二、供给端改革推动行业新生 (7)1、严重的产能过剩 (7)2、供给侧改革缓解供应过剩 (8)（1）严格控制新增产能 (9)（2）有序退出过剩产能 (9)（3）推进企业改革重组 (9)（4）促进火电厂投资煤炭企业 (9)（5）缩减煤矿工作日 (10)（6）严格限制劣质煤使用 (10)（7）加快处置僵尸资产 (10)（8）妥善处置银行不良资产 (10)（9）加入地方政府考核指标 (10)3、煤炭进口预计将保持平稳 (11)三、动力煤价格前瞻：逐步复苏 (14)1、现金成本可能也无法支撑煤价 (17)四、焦煤价格前景：稳定在较低水平 (19)在连续四年的下跌后，国内煤炭价格终于迎来了反弹的曙光。

国内90%的煤炭生产商都在亏损，李克强总理指出，未来三年要抓住化解过剩产能等难点问题，率先从钢铁、煤炭两大行业入手取得突破。

中国的煤炭行业一直受产能过剩的困扰。

根据中国煤炭行业协会的统计，到2015 年末我国煤矿总产能达到57 亿吨，远远高于40 亿吨的预计需求量。

严重的产能过剩和需求下降导致了最近几年煤价的持续下跌。

但是，我们相信中央政府将采取更多的严格措施来淘汰过剩产能，包括：缩短煤矿运营天数、暂停新矿审批、禁止超产、帮助僵尸企业退出、拉动电力企业投资、促进相关资产证券化。

政府将设立专项基金援助被辞退的员工。

如果上述措施能够较好地贯彻执行，那么国内的煤炭市场有望重回供需平衡，煤价实现反弹。

一、预计2016-17年需求下跌据中国煤炭行业协会预测，继2014 年下跌之后，2015 年我国煤炭需求量将同比下跌4%至40 亿吨。

除化工行业外，所有其他三大主要煤炭消耗行业的产量在2015 年都有所下滑。

根据国家统计局数据，由于需求疲软，2015 年我国总发电量同比下滑0.2%。

其中，由于水力发电量有所上升，火力发电同比下滑2.8%。

2016煤炭行业分析2016年是中国煤炭行业面临的艰难一年。

在环保、经济和政策等方面的压力下，煤炭产能过剩、价格下跌、亏损严重等问题突出，整个行业发展步伐放缓，面临着巨大的挑战。

首先，由于环保压力加大，政府开始强化对煤炭行业的治理。

2016年，中国实施了更加严格的环保政策，包括限制煤炭消费、推动清洁能源的发展等。

这导致了煤炭的供求关系出现变化，市场对清洁能源需求的增加，以及国内外市场竞争的加剧，使得煤炭行业的利润空间被压缩。

其次，经济下行压力增大，导致煤炭需求减少。

2016年，中国经济增长放缓，钢铁、建材等传统行业需求萎缩，使得国内煤炭需求量减少。

同时，国际市场需求也不旺盛，导致煤炭的出口受阻，煤炭产能过剩的问题进一步加剧。

再次，煤炭价格持续下跌，引发了行业的亏损潮。

根据统计数据，2016年我国煤炭市场价格残酷，国内煤炭价格指数全年下降了26.1%，创下了自2007年以来的最大跌幅。

煤炭价格的下跌，使得许多煤炭企业陷入亏损，煤炭行业整体盈利水平大幅下降。

最后，煤炭行业改革步伐迈出了重要一步。

为了应对煤炭产能过剩、行业亏损等问题，政府加大了对煤炭行业的淘汰整合力度。

2016年，煤炭企业进行了一系列的合并重组，以减少产能，提高行业集中度，同时推动清洁能源的发展。

这对于整个煤炭行业的长远发展具有积极意义。

综上所述，2016年是中国煤炭行业面临的困难和挑战的一年。

煤炭产能过剩、价格下跌、亏损严重等问题成为了行业发展的主要障碍。

然而，通过政府的引导和企业的转型升级，煤炭行业在环保和产业结构调整方面取得了一定的进展，为未来的发展奠定了基础。

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年7月目录第一篇：垂直供应链金融业务或成网贷市场竞争新热点 4 第二篇：在线供应链金融行业发展趋势预测分析 5第三篇：P2P行业平台挤入供应链金融业务 6第四篇：供应链金融不应忽视的企业融资渠道7第五篇：我国商业银行继续发展供应链金融服务的建议8(一)提高发展供应链金融的意识8(二)建立供应链金融保障机制8(三)政府牵头培育良好的信用管理体制和法制环境8(四)加强供应链金融的风险管理9(五)以核心企业为中心提供优质服务9(六)加强供应链金融人才的培养10(七)加强供应链金融创新战略10第六篇：国内银行业发展供应链金融的机遇与挑战11第七篇：2015年我国供应链金融的发展前景浅析11第八篇：供应链金融行业发展前景浅析122、主要业务模式123、目前的运营融合模式14第九篇：2014年供应链金融发展现状浅析17第十篇：“沃易购”B2B电子商务开创供应链金融新模式19 第十一篇：大数据助力电商供应链金融向信用中介演变21 第十二篇：2014年中国几大实体供应链金融企业排名24 2014年中国几大实体供应链金融企业排名241深圳市怡亚通供应链股份有限公司2阿里小贷3京东商城4苏宁易购5网盛生意宝6敦煌网第十三篇：研究院针对供应链金融行业研究报告特点分析28 第十四篇：2014年我国供应链金融行业发展前景分析31第十五篇：我国供应链金融行业发展前景广阔36第十六篇：2014年供应链金融发展39第十七篇：中国供应链金融市场分析报告41第一篇：垂直供应链金融业务或成网贷市场竞争新热点在中国经济由高速增长向中高速增长“换挡”的过程中，战略性新兴产业、先进制造业和现代服务业承担着转型重任。

这些产业汇聚着为数众多的中小微企业，而融资难往往成为制约其发展的最大瓶颈。

与此同时,随专注细分产业领域的融资平台的出现，网贷行业开始往产业垂直的方向发展。

据悉,产业垂直即以单一行业为切入点，以产业链核心企业为依托，针对产业链各个环节设计标准化或个性化金融服务产品，从而为产业链上所有企业提供综合解决方案。

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年3月目录一、抢滩金融服务空白 51、主流金融服务缺席的市场 52、痛点孕育变革 6（1）中小企业“融资痛” 6（2）核心企业“转型痛” 8（3）直击痛点，多方共赢 9二、行业万亿空间 111、美国的启示 11（1）供应链金融的三个阶段 11（2）UPS：物流企业开展供应链金融的典范 12 （3）GE：产业核心企业-供应链金融的标杆 14 （4）对“规模上限”的思考 172、万亿大蓝海 18三、重构模式，国内供应链金融崛起 201、从产业中来，到金融中去 202、异于传统的三个核心 23（1）业务主体 23（2）授信主体 25（3）业务模式 253、供应链金融的生存空间：四个利差 26（1）信用差 27（2）认知差 27（3）模式差 28（4）生态差 28四、披沙简金，五行图定价值 291、五行图定价值 292、资金-渠道OR牌照 31（1）外部渠道资金 31（2）获取金融牌照 333、产业链基础：大行业、强控制力、弱上下游 34 （1）大行业 34（2）弱上下游-融资需求存在痛点 35（3）强控制力-解决痛点能力 364、风险把控见真章 37五、按图索骥，供应链金融五大沃土 381、专业市场：起步容易，做好难 392、行业信息化龙头：真实交易数据和征信系统是杀手锏 403、电商平台：生态质量决定潜在高度，但杠杆有待突破 403、行业或区域龙头：深度浸淫产业链 414、大宗商品：标准化、货值大、易储运 415、供应链金融相关企业 41什么是供应链金融？供应链金融是指处于产业链核心地位的企业，依托高信用优势广开门路获得廉价资金，通过相对有效的征信系统和完善的风险防范措施，向产业链上下游客户提供融资服务，获得新利润增长点，构建更紧密的产业链生态系统。

为什么看好供应链金融？ 1）这是一个主流金融缺席的市场，为中小微企业差异化提供年化8%-20%融资服务。

【最新资料，WORD文档，可编辑修改】受到工业企业开工率回升、西南大旱等因素的影响，煤炭行业运行出现向好迹象，主要表现在淡季煤价止跌企稳、港口及电厂煤炭库存趋降、煤炭经济运行效益明显改善。

2010 年一季度，全国原煤产量7.51 亿吨，同比增长28.1%，增速比上年同期提高15.4 个百分点。

其中，一季度各月原煤产量分别为2.56、2.13 和2.80 亿吨，当月同比增速分别为51.49%、11.90%和23.80%。

价格方面，虽然2、3 月份出现了自2009 年下半年以来持续上涨行情后的短期回调，但相比上年同期仍有明显上涨。

同时，煤炭铁路、港口发运量均超越危机前同期水平，反映煤炭实际需求已经出现回升。

一季度，我国煤炭进口继续保持大幅增长，累计出口煤570 万吨，同比下降22.7%；进口煤4441 万吨，增长2.26 倍；原煤净进口3871 万吨，实现贸易逆差36.59 亿美元。

1～3 月当月进口量分别为1607 万吨、1311 万吨和1522 万吨。

由于煤炭需求旺盛，价格保持较高水平，煤炭行业经济效益显着向好。

1～2月，煤炭开采和洗选业产品销售收入增长56.94%，增幅比上年大幅提高36.18 个百分点，比2009 年1～11 月提高46.52 个百分点；行业累计利润总额为393.8 亿元，比上年同期增加188.6 亿元；销售利润率为13.5%。

2 月末，我国煤炭开采和洗选业亏损面为14.46%，比上年同期下降了3.82 个百分点。

预计二季度宏观经济继续向好，火电需求仍将保持高位，对煤炭的需求仍然旺盛；供给方面，全国范围的安全整顿、淘汰落后产能等将在一定程度上抵消山西省整合煤矿产能释放的影响，从而使煤炭供给趋紧；国际市场方面，国际煤价的上涨将增加进口煤炭成本，支撑国内市场需求。

综合分析，二季度支撑煤价企稳的因素较多，预计煤价将在目前水平上保持稳中有升的态势。

第一章行业总体发展现状一、煤炭生产、消费同步上升，市场稳定2010 年一季度，全国原煤产量7.51 亿吨，同比增长28.1%，增速比上年同期提高15.4 个百分点。

2016年供应链金融行业分析报告
2016年1月
目录
一、渤海租赁 (4)
1、发展历程 (4)
2、业务板块 (5)
二、晨鸣纸业 (10)
1、拟发行优先股，拓宽融资渠道，改善负债结构 (11)
2、开展租赁业务，拓展盈利模式 (11)
三、大连友谊 (12)
四、巢东股份 (15)
1、收购金融资产，转型供应链金融 (15)
2、新力投资成大股东，安徽国资入主 (16)
3、水泥业务剥离，转型轻装上阵 (17)
五、东莞控股 (17)
1、东莞市国资委旗下唯一上市平台，金控平台建设预期升温 (17)
2、高速公路收费业务稳定增长 (18)
3、融资租赁业务快速增长 (18)
4、定向增发扩充租赁资本，员工持股助力发展 (18)
六、禾盛新材 (19)
1、主营业务遭遇瓶颈，谋求业务转型 (19)
2、定增募集资金29亿，转型供应链金融 (20)
3、供应链金融管理信息平台 (20)
4、商业保理项目 (21)
5、融资租赁项目 (22)
七、ST元达 (23)
1、主业下滑 (23)
2、非公开发行募资，谋求转型 (24)
八、宝塔实业 (25)
1、轴承业务具有良好的市场前景，但公司业务发展面临多方面挑战 (25)
2、发行股份购买租赁资产，产融双驱值得期待 (26)
九、香溢融通 (28)
1、典当业务 (29)
2、担保业务 (29)
3、租赁业务 (29)
4、财富业务 (29)
十、瑞丰高材 (30)
1、主业下滑 (30)
2、定增募资谋求转型，进军商业保理 (30)。

2016年煤炭行业供给侧改革分析报告2016年3月目录一、需求端：三重因素共同决定煤炭需求持续走低 (4)1、三因素决定煤炭需求 (4)2、GDP增速放缓、能效提高、清洁能源发展都将抑制煤炭需求 (6)（1）GDP增速将趋势性放缓 (6)（2）未来能效的提高和结构性调整将极大降低单位GDP能耗 (6)（3）煤炭占能源消费总量的比重将趋势性降低 (7)3、预计到2020年煤炭需求增速降至约-1.6% (8)二、供给端：实际产能或超预期，产能利用率持续下滑 (9)1、能源局公示合法合规产能：32.5亿吨/年 (9)2、汾渭能源数据统计：2015年末56.47亿吨/年 (10)3、需求决定产量，产能利用率持续下滑 (12)4、进口冲击持续减弱 (13)三、供给侧改革：减产能不等于减产量，实际供给减少或有限 (14)1、供给侧改革目标：两个5亿吨 (14)3、高成本地区产能将首先被淘汰 (17)4、产能到产量的传导：实际产量减少或有限 (18)四、整体判断：供给侧改革利好有限，产能过剩抑制煤价反弹 (20)1、供给侧改革利好有限 (20)2、供过于求将是常态，煤价或维持低位 (20)需求端：三因素导致煤炭需求持续走低。

2015年我国GDP增速降至6.9%，单位GDP能耗同比下降5.6%，煤炭占能源消费量比重同比下降超2%。

我们相对乐观地假设2016-2020年我国GDP同比增速维持7%，单位GDP能耗每年下降6%，至2020年煤炭占能源消费比重下降至56.5%，那么至2020年，预计我国的年均煤炭需求增速将降至-1.59%左右。

供给端：实际产能或超预期，产能利用率持续下滑。

从能源局公示信息看，全国25个产煤省及地区合法合规产能合计约32.5亿吨，相较2015年煤炭产量36.85亿吨来说有4.35亿吨的违规治理空间。

根据汾渭能源《中国煤矿数据库》统计，截至2015年底，中国煤矿总产能达到56.47亿吨。

据此计算，2015年我国煤炭产能利用率仅为约65%。

导语煤炭行业为强周期行业，近年来随着宏观经济下行煤炭价格大幅下跌。

由于煤炭企业的成本及产品竞争力主要取决于煤种、煤质、开采条件、地理区位等先天性基础素质，通过提升自身生产技术水平和提供差异化产品以提升竞争力的空间较小，在煤炭价格下跌过程中，几乎所有煤炭企业经营绩效随之大幅下降。

另外，不同基础素质的企业经营绩效下降程度不同；在同一价格水平下，不同基础素质企业的经营绩效差异较大。

本文侧重于对煤炭未来价格的定量估算，以判断未来煤炭行业的经营状况。

联合评级初步估计了未来一年及长期的煤炭价格水平，以历史上价格相似年度特定企业的经营绩效为基准，用开采条件变化、产量变化、成本控制等修正因子进行修正，对煤炭企业未来的经营状况进行预估。

同时，本文通过违约案例的研究，分析了一定价格条件下煤炭企业的违约情景，为具体企业的评价提供了定量的标准。

一、行业综述煤炭行业属于典型的周期性行业，与宏观经济周期保持高度正相关性，同时对宏观经济变化存在一定滞后性。

在经历了“十五”后期和“十一五”期间爆发性增长的需求拉动周期后，2011年四季度起，国民经济增速放缓，对煤炭下游需求形成抑制，同时，随着前期资源整合矿井产能集中释放，行业供给压力逐年上升，行业供需格局逆转，行业景气度显著下降。

另一方面，由于煤炭行业处于产业链的最上端，宏观政策传导需通过下游行业、中游行业（如钢铁、冶炼、化工等原材料生产）后最后传导到煤炭行业，所以其对宏观政策变动反映具有滞后性。

造成煤炭企业经营困境的主要外部原因为宏观经济增速放缓导致下游需求减少以及行业本身集中度低造成的无序生产导致煤炭产量增长相对过快；同时，我国能源结构调整以及环保等因素也对煤炭行业产生一定负面影响。

在经济结构调整的新常态下，电力、钢铁、化工、水泥等重化工业行业对国民经济的贡献程度下降，煤炭下游需求增速或将趋势性减缓。

另一方面，后资源整合时代的产能释放压力短期内仍然存在，供给价格弹性维持较高水平，对国内煤炭价格形成压制。

2016年煤炭行业市场分析及前景预测研究报告目录第一章煤炭行业基本情况1第一节行业范围界定2一、行业定义及代码2二、行业产业链2第二节行业主要产品分析3第三节行业地位3一、煤炭基础能源地位长期不变3二、煤炭在能源结构中的占比略有下降3三、煤炭清洁利用是未来发展趋势4第二章2015年煤炭行业发展环境分析5第一节宏观经济环境分析5一、国外经济环境分析5二、国内经济环境分析5三、经济环境对行业的影响5第二节政策环境分析6一、重点政策汇总6二、重点政策分析9三、政策发展趋势13第三节热点事件透视14一、行业重大事件汇总14二、行业重大事件分析14第三章2015年煤炭行业运行分析17第一节行业运行现状分析17一、固定资产投资情况17二、行业供求情况18三、行业进出口情况20四、行业经营情况21五、行业财务指标22第二节企业运行情况分析23一、企业规模特征分析23二、企业所有制特征分析23三、行业内上市公司分析24四、重点企业分析25第三节行业区域分析30一、行业分布30二、重点分布区域分析33第四节行业竞争格局及发展特征分析38一、行业进退出壁垒分析38二、行业竞争结构分析39三、行业经营模式和盈利模式分析40 第四章2015年煤炭行业产业链分析42 第一节电力行业对本行业的影响42一、火电生产方面42二、对煤炭行业影响43第二节冶金行业对本行业的影响43一、冶金产量方面43二、对煤炭行业影响44第三节建材行业对本行业的影响45一、水泥产量45二、对煤炭行业影响45第四节煤化工行业对本行业的影响46一、煤化工产品产量46二、对煤炭行业影响46第五章2015年煤炭行业子行业分析47 第一节烟煤和无烟煤采选行业47一、行业总体情况47二、行业分布48三、行业内企业运行情况50四、行业发展趋势50第二节褐煤采选行业50一、行业总体情况50二、行业分布51三、行业内企业运行情况52四、行业发展趋势52第六章2016年煤炭行业发展趋势53一、煤炭市场供大于求常态化53二、煤炭过剩产能加速退出53三、煤炭产业结构优化调整53四、东部降低、中部平稳、西部增长53 第七章2016年煤炭行业运行风险分析54一、宏观经济风险54二、政策与环保风险54三、价格下行风险54四、债务风险54第八章2016年煤炭行业金融需求分析55 第一节行业现金流分析55第二节行业金融需求情况55第三节银行同业介入情况56一、银行信贷竞争情况分析56二、同业产品分析57三、同业服务方式分析57第九章2016年煤炭行业金融服务方案59 第一节行业总体策略59第二节目标定位59一、煤炭行业目标产业链59二、煤炭行业目标客户60第三节区域政策信贷建议60第四节项目准入标准61一、支持类61二、控制类61三、退出类61第五节客户准入标准62一、支持类62二、控制类62三、退出类63第六节行业金融服务方案63一、授信品种63二、担保政策64三、管理要求64附录66附录一煤炭行业重点企业名单66附录二《产业结构调整指导目录(2011年)》(2013年修正)69 附录三2015年煤炭行业企业绩效评价标准70表录表1 煤炭行业分类及代码2表2 煤炭行业主要产品汇总3表3 2015年以来煤炭行业政策汇总6表4 2015年以来我国煤炭行业重大事件汇总14表5 2011-2015年全国煤炭行业固定资产投资情况17表6 2011-2015年全国煤炭产量18表7 2011-2015年全国煤炭消费量18表8 2011-2015年全国煤炭行业进出口情况20表9 2011-2015年9月全国煤炭行业规模情况21表10 2011-2015年9月全国煤炭行业经营情况21表11 2011-2015年9月全国煤炭行业费用控制水平22表12 2011-2015年9月全国煤炭行业财务指标22表13 2015年1-9月全国煤炭行业不同所有制企业分布情况23 表14 2015年1-9月全国煤炭行业不同所有制企业效益情况24 表15 2015年1-9月煤炭行业上市公司经营情况24表16 2015年1-9月全国主要煤炭上市公司盈利能力情况24 表17 2015年1-9月我国煤炭行业竞争力综合排名30表18 2015年1-9月我国煤炭行业区域效益情况32表19 2011-2015年9月内蒙古煤炭行业规模指标34表20 2011-2015年9月内蒙古煤炭行业效益情况35表21 2011-2015年9月山西省煤炭行业规模指标36表22 2011-2015年9月山西省煤炭行业效益情况36表23 2011-2015年9月陕西省煤炭行业规模指标37表24 2011-2015年9月陕西省煤炭行业效益情况38表25 我国煤炭多元化经营模式40表26 2011-2015年全国火电发电量情况42表27 2011-2015年全国钢铁行业主要产品产量情况43表28 2011-2015年全国十种有色金属产量情况44表29 2011-2015年全国水泥行业产量情况45表30 2011-2015年9月全国烟煤和无烟煤采选规模分析47表31 2011-2015年9月全国烟煤和无烟煤采选经济效益分析47 表32 2015年1-9月各省市烟煤和无烟煤采选业规模分布48表33 2015年1-9月各省市烟煤和无烟煤采选业效益分布49表34 2011-2015年9月全国褐煤采选业规模分析50表35 2011-2015年9月全国褐煤采选业经营效益分析51表36 2015年1-9月全国褐煤采选业规模分布分析51表37 2015年1-9月全国褐煤采选业经营效益分布分析51表38 银行同业在煤炭行业的授信产品情况57表39 银行同业在煤炭行业的授信服务情况57表40 2015中国煤炭企业营业收入10亿元以上企业名单(93家)66 表41 2015中国煤炭企业煤炭产量千万吨以上企业名单(52家)68 表42 《产业结构调整指导目录(2011年)》(2013年修正)69表43 2015年煤炭行业企业绩效评价标准70图1 煤炭行业产业链简图2图2 2004-2015年我国煤炭行业固定资产投资完成情况17图3 2004-2015年我国原煤产量变化情况18图4 2004-2015年我国煤炭消费量变化情况19图5 2015年秦皇岛港口和大同动力煤价格回落至2004年水平19 图6 2015年产地炼焦煤和无烟煤价格回落至2004年水平20图7 我国主要煤炭资源分布图32图8 全国各省煤炭企业数量及资产分布图33图9 2011-2015年全国火力发电量月度累计及累计同比增速情况42 图10 2011-2015年全国粗钢产量及累计同比增速43图11 2011-2015年全国十种有色金属产量及累计同比增速44图12 2011-2015年全国水泥产量及累计同比增速45图13 2010-2015年全国精甲醇产量情况46图14 2011-2015年全国尿素产量情况46图15 煤炭行业目标产业链602015年煤炭行业回顾—2015年，全球经济特点是整体复苏缓慢。

2016年煤炭供应链金融行业分析报告目录一、深化供应链整合，夯实供应链金融发展根基 (3)1、煤炭行业持续低迷，深化供应链整合逆势增长 (3)（1）2015年煤炭行业持续低迷，公司煤炭贸易规模逆势增长.32、煤炭贸易规模快速增加，夯实供应链金融发展根基53、煤炭贸易成长空间与盈利能力测算 (6)二、立足郑州航空港区，兴瑞实业带来业绩增长..............7三、拓展金融服务，打造全牌照供应链金融企业.. (8)1、持续增资保理公司，开辟利润新增长点..8（1）持续增资天津瑞贸通商业保理有限公司............8（2）保理业务商业模式分析....9（3）瑞贸通保理业务成长空间和盈利能力分析 (10)2、进军融资租赁业务，完善供应链金融服务..............123、参股新余农商行，多方位扩展融资渠道13四、探索煤炭交易新模式，打造全国性煤炭交易电商 (15)1、电子商务引领行业变革，业内积极布局电商平台..15（1）新常态下行业变革加速，全国性煤炭电子交易平台被寄予厚望......15（2）电商平台引领行业交易体制变革，贸易商生存空间压缩16（3）各方积极布局电商平台，力争先发优势. (16)2、电商平台格局未定，瑞贸通进军电子商务 (19)五、盈利预测201、公司战略思路具有前瞻性，领先行业，提前布局..202、线下线上资源整合，平台优势价值将逐渐显现 (21)随着中国金融市场改革的深化，金融服务不断创新，国内供应链金融市场以年均25%左右的速度迅速成长，煤炭行业由于持续不景气，中小煤企资金需求强烈，公司抓住机遇积极布局供应链金融产业。

一、深化供应链整合，夯实供应链金融发展根基1、煤炭行业持续低迷，深化供应链整合逆势增长（1）2015年煤炭行业持续低迷，公司煤炭贸易规模逆势增长创新煤炭贸易方式，逆势扩张规模。

2015年煤炭行业继续向下运行，上游过剩产能持续释放，下游钢铁、化工等产业需求疲软，供需矛盾突出，环渤海动力煤炭价格从年初的631元/吨一路下跌至年底的525元/吨，跌幅达16.8%，煤炭生产和贸易企业普遍亏损。

市场分析丨煤炭行业2016年半年报分析北极星火力发电网讯:观点简述：2016年8月末至9月上旬，煤炭发债企业陆续发布2016年上半年财务报告，为梳理煤炭行业财务风险情况，中债资信选取截至9月14日发布半年报的69家煤炭行业发债企业作为分析样本(以下简称“样本企业”)。

2016年上半年，由于煤炭价格仍维持低位，样本企业经营性业务利润亏损家数达52家，亏损面达75.36%，维持2015年年末水平，但受益于煤炭价格小幅回升及煤企加强成本控制，经营性业务利润(剔除神华集团)同比实现减亏，减亏幅度约34.36%;样本企业经营净现金流同比小幅改善;债务方面，样本企业全部债务规模小幅增长，资产负债率同比小幅增加，偿债指标表现同比弱化。

整体看，2016年上半年发债煤炭企业盈利状况和经营获现状况较上年同期有所好转，债务负担小幅加重，行业运行压力仍持续较大。

从发债企业区域分化来看，受地质条件、区域环境、煤化工业务拖累等影响，各区域财务表现的变动分化明显。

西北、东北、西南、内蒙地区财务风险有所增加，华东、华北、山西、陕西地区的财务指标有所改善，华中地区变动不大。

从发债企业产量规模分化来看，大型煤炭企业债务负担较高，但随着煤炭价格上涨和成本控制的加强，经营性业务利润同比改善幅度最大，小型煤企受行业低迷影响盈利恶化严重。

2016年以来，国家陆续出台政策加快煤炭行业供给侧改革，积极引导落后产能退出，各省煤炭企业于4月开始陆续按276个工作日安排生产，2016年上半年全国原煤产量为16.28亿吨，同比下降约9.7%，煤炭行业整体供给量有所下降。

同期，环渤海动力煤价格指数由年初的371元/吨上涨8.09%至6月末的401元/吨，但仍较上年同期水平低17元/吨。

炼焦煤价格同时受下游钢铁价格回升的带动较年初上涨约11%，但较上年同期水平低36元/吨。

无烟煤价格2015年下降相对迟缓，2016年上半年仍延续下降趋势，价格降幅为13.18%。

2016年煤炭行业分析2016年是中国煤炭行业面临严峻挑战的一年。

中国政府推行了大力减少煤炭消费和转型发展清洁能源的政策，导致煤炭需求不断下降，产能过剩严重。

煤炭价格在大部分时间内下跌，行业利润持续下滑。

一方面，由于环保压力和能源结构转型的需求，中国政府大力促进清洁能源的发展，限制煤炭消费。

此外，随着中国经济增速下降，煤炭需求也受到了影响。

根据国家统计局数据，2016年，中国煤炭消费量下降了3.7%，到达了34.0亿吨。

同时，中国政府加大了对煤炭行业的监管力度，加强了对环保和安全等方面的要求，推动行业转型升级。

另一方面，煤炭供应过剩问题严重。

由于过去几年煤炭行业产能扩张过快，导致煤炭供应充足，价格下跌。

根据国家发改委数据，2016年中国煤炭产能利用率为66.1%，低于全年目标，行业产能过剩问题突出。

这使得煤炭企业面临着巨大的生存压力，许多小型煤炭企业倒闭或陷入困境。

在这样的背景下，煤炭企业发展策略多样化。

一些企业选择通过兼并重组和资源整合来提高竞争力。

例如，中国神华集团与中国煤矿安全监察局合并，形成了规模更大、更具竞争力的新企业。

同时，一些企业开始调整产业结构，发展清洁能源。

例如，山东能源集团从煤炭向天然气和风能等清洁能源领域转型，寻求新的发展机遇。

当然，煤炭行业的困境也给相关企业带来了机遇。

一些企业通过转型和升级提高了竞争力，实现了盈利。

例如，一些煤炭企业开始推广清洁煤技术，提高煤炭的利用效率，减少环境污染。

同时，一些企业通过出口和国际合作来拓展市场，寻找新的增长点。

总的来说，2016年中国煤炭行业面临严峻挑战，需求下降、供应过剩使得行业利润下滑。

许多企业通过转型升级、资源整合等方式来应对挑战，实现了盈利。

但是，煤炭行业的发展仍面临很大的不确定性，需要政府和企业共同努力，寻求创新和可持续发展的路径。