财务估价答案解析

第四章财务估价本章考情分析本章属于后面很多章节的计算基础,资金时间价值计算、资本资产定价模型是后面章的计算基础，而且也容易和这些章节结合出题。

本章主要考点：（1）货币时间价值的计算；（2）投资组合的风险和报酬；（3）资本资产定价模型【考点一】货币的时间价值的基本计算1.年金的类型以及终值、现值的计算（普通年金计算的偿债基金、投资回收额的计算）2.时间价值系数之间的相互关系3.报价利率、计息期利率与有效年利率的含义及其相互换算比较当每年计息一次时，有效年利率=报价利率当每年计息多次时，有效年利率＞报价利率换算公式计息期利率=报价利率/每年复利次数有效年利率=1)m1(m-+报价利率式中：m为一年计息次数。

【例题1·多选题】递延年金具有如下特点（）。

A.年金的第一次支付发生在若干期之后B.没有终值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关【答案】AD【解析】递延年金又称延期年金，是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终值是指最后一次支付时的本利和，其计算方法与普通年金终值相同，只不过只考虑连续收支期罢了。

【例题2·单选题】南方公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用6年。

若公司要求的年报酬率为lO％，则该项目每年产生的最低回报为（）万元。

A.86.41B.133.33C.149.96D.222.27【答案】D【解析】本题考核的是递延年金现值公式的灵活运用。

名称系数之间的关系预付年金终值系数与普通年金终值系数（1）期数加1，系数减1（2）预付年金终值系数=同期普通年金终值系数×（1+i）预付年金现值系数与普通年金现值系数（1）期数减1，系数加1（2）预付年金现值系数=同期普通年金现值系数×（1+i）【例题3·多选题】在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。

A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1C.普通年金终值系数×投资回收系数=1D.复利终值系数×复利现值系数=1【答案】BD【解析】本题的主要考核点是系数间的关系。

一、单选题1、已知终值求现值（复利）如果现在存入银行一笔资金，能够第5年末取得本利和20000元，假定年利率为2%，按复利计息，每年付息一次。

现在应当存入银行是（）元。

A.18182B.18114C.18000D.18004正确答案：B解析：现在应当存入银行的数额 = 20000×(P/F, 2%, 5) = 20000×0.9057 = 18114（元）2、已知普通年金求终值（半年为复利周期）某人每半年存入银行10000元，假定年利率为6%，按复利计息，每半年付息一次。

要求：第4年年末的本利和计算表达式为（）。

A.10000×(F/A, 6%, 4)B.10000×(F/A, 3%, 8)C.10000×(F/A, 6%, 8)D.10000×(F/A, 3%, 4)正确答案：B解析：由于每半年付息一次，所以对应的计息期利率 = 6%/2 = 3%，期数为8。

因此，第4年年末的本利和= 10000×(F/A, 3%, 8)。

3、递延年金的现值。

已知一项递延年金的前3年无现金流量，后5年每年年初流入现金流500万元，假设年利率为10%。

这项递延年金的现值是（）。

A.1813 万元B.1566 万元C.1994 万元D. 1423 万元正确答案：B解析：总的期限为8年，因为后5年每年年初有流量，即在第4-8年的每年年初也就是第3-7年的每年年末有流量，与普通年金相比，少了第1年年末和第2年年末两期的年金，所以递延期为2，因此现值= 500×(P/A, 10%, 5)×(P/F, 10%, 2) = 500×3.7908×0.8264 = 1566.36（万元），即1566万元。

4、债券价值计算。

某公司拟发行永续债，票面利率为7.5%，面值为1000元，假设投资者要求的报酬率为9%。

要求：则该永续债的价值是（）元。

财务估价的基础概念练习试卷2及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。

答案写在试题卷上无效。

1 下列关于投资组合的风险和报酬的表述中，不正确的是( )。

（A）单纯改变相关系数，只影响投资组合的风险，而不影响投资组合的预期报酬率（B）当代投资组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零（C）资产的风险报酬率是该项资产的贝塔值和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差（D）在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于12 某企业采用偿债基金法计提折旧。

若甲设备的原值为200万元，使用年限为5年，预计净残值为20万元，假定平均利率为10％，则甲设备的年折旧额为( )万元。

（A）40（B）32．76（C）36（D）443 下列关于离散程度的表述中，不正确的是( )。

（A）如果相对于A证券而言，B证券的标准差较大，则B证券的离散程度比A证券大（B）如果相对于A证券而言，B证券的变化系数较大，则B的绝对风险比A证券大（C）标准差不可能小于0（D）如果标准差等于0，则说明既没有绝对风险也没有相对风险4 某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，已知(P／A，7％，3)=2．6243，(P／A，8％，3)=2．5771，则借款利率为( )。

（A）6．53％（B）7．33％（C）7．68％（D）8．25％5 某公司从本年度起每年年初存入银行一笔固定金额的款项，若按复利计息，用最简便算法计算第n年年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是( )。

（A）复利终值系数（B）复利现值系数（C）普通年金终值系数（D）普通年金现值系数6 某人连续5年每年年初存入银行10000元，年利率为5％，则第5年初可以得到本利和为( )元。

三、资金时间价值的根本计算〔终值与现值〕【教材例题•例4-4】某人出国3年，请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率为10%，他应当现在给你在银行存入多少钱?【答案】P=A〔P/A，i，n〕=100×〔P/A，10%，3〕查表：〔P/A，10%，3〕=2.4869P=100×2.4869=248.69〔元〕总结：举例10万元〔1〕某人存入10万元，假设存款为利率4%，第5年末取出多少本利和？【答案】F=10×〔F/P，4%，5〕=10×1.2167=12.167〔万元〕〔2〕某人方案每年末存入10万元，连续存5年，假设存款为利率4%，第5年末账面的本利和为多少？【答案】F=10×〔F/A，4%，5〕=10×5.4163=54.163〔万元〕〔3〕某人希望未来第5年末可以取出10万元的本利和，假设存款为利率4%，问现在应存入银行多少钱？【答案】P=10×〔P/F，4%，5〕=10×0.8219=8.219〔万元〕〔4〕某人希望未来5年，每年年末都可以取出10万元，假设存款为利率4%，问现在应存入银行多少钱？【答案】P=10×〔P/A，4%，5〕=10×4.4518=44.518〔万元〕偿债基金是指为使年金终值到达既定金额每年末应支付的年金数额。

【教材例题•例4-3】拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。

假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元？【答案】A=10000/〔F/A，10%，5〕=1638〔元〕投资回收额【教材例题•例4-5】假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的工程，每年至少要收回多少现金才是有利的？【答案】A=20000/〔P/A，10%，10〕=20000/6.1446=3254〔元〕【例题4•单项选择题】在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的选项是〔〕。

财务分析课后测试答案标题：财务分析课后测试答案引言概述：财务分析是评估企业财务状况和经营绩效的重要工具。

通过课后测试，我们可以检验自己对财务分析的理解和应用能力。

本文将为您提供一份详细的财务分析课后测试答案，帮助您更好地掌握财务分析的知识和技巧。

一、财务比率分析1.1 流动比率：流动比率是衡量企业偿付短期债务能力的重要指标。

计算公式为：流动比率 = 流动资产 / 流动负债。

通常，流动比率大于1被视为良好的财务状况。

1.2 速动比率：速动比率是排除存货后，衡量企业偿付短期债务能力的指标。

计算公式为：速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债。

速动比率大于1被视为财务状况较好。

1.3 资产负债率：资产负债率是评估企业财务风险的指标，计算公式为：资产负债率 = 总负债 / 总资产。

资产负债率越低，企业财务风险越小。

二、盈利能力分析2.1 毛利率：毛利率是衡量企业销售产品或提供服务的利润能力指标，计算公式为：毛利率 = (销售收入 - 销售成本) / 销售收入。

毛利率越高，企业利润能力越强。

2.2 净利率：净利率是评估企业净利润与销售收入之间关系的指标，计算公式为：净利率 = 净利润 / 销售收入。

净利率越高，企业利润能力越强。

2.3 资本回报率：资本回报率是评估企业利用资本获得的回报率指标，计算公式为：资本回报率 = 净利润 / 资本。

资本回报率越高，企业利用资本效率越高。

三、现金流量分析3.1 经营活动现金流量比率：经营活动现金流量比率是评估企业现金流入与流出之间关系的指标，计算公式为：经营活动现金流量比率 = 经营活动现金流入 / 经营活动现金流出。

经营活动现金流量比率越高，企业现金流动性越好。

3.2 投资活动现金流量比率：投资活动现金流量比率是评估企业投资活动现金流入与流出之间关系的指标，计算公式为：投资活动现金流量比率 = 投资活动现金流入 / 投资活动现金流出。

投资活动现金流量比率越高，企业投资能力越强。

第四章财务估价的基础概念题目1一、单项选择题1．假设以每年10%的利率借入30000元，投资于某个寿命为10年的项目。

为使该投资项目成为可行项目，每年至少应回收的现金数额为（）元。

A．6000B．3000C．5374D．48822．某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金的本利和为（）元。

A．671561B．610510C．871656D．6105393．企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，租期为5年，租赁费综合率为12％，若采用先付租金的方式，租赁期满设备归企业所有。

则平均每年支付的租金为( )万元。

A．123.85B．138.77C．245.43D．108.834．在给定的年限内等额清偿初始投入的资本或所欠债务的指标叫（）。

A．偿债基金B．即付年金C．复利现值D．年资本回收额5．年金所具有的特征中不包括（）。

A．至少是两期B．期限要连续C．金额相等D．每期期末收付6.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是( )。

A.0.04B.0.16C.0.25D.1.007.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合( )。

A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵销风险D.风险等于两只股票风险之和8.下列关于资本资产定价原理的说法中，错误的是( )。

A.股票的预期收益率与β值线性相关B.在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司β值较大C.在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β值较大D.若投资组合的β值等于1，表明该组合没有市场风险9.已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,假设某投资者可以按无风险利率取得资金,将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合,则投资人总期望报酬率和总标准差分别为( )。

三、证券资产组合的风险与收益3.系统风险及其衡量【提示3】系统风险并不是对所有资产或所有企业影响都相同。

系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过风险组合而消除的风险。

影响因素宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。

（大气候）（1）单项资产的系统风险系数（β系数）系统风险系数或β系数的定义式如下：其中：ρi，m——第i项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数；σi——该项资产收益率的标准差，反映资产的风险大小；σm——市场组合收益率的标准差，反映市场组合的风险。

【例题2·单选题】已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。

A.0.04B.0.16C.0.25D.1.00【答案】A【解析】协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差=0.5×0.2×0.4=0.04（2）市场组合市场组合：是在市场上所有资产组成的组合。

他的收益率就是市场平均收益率。

实务中最常用股票价格指数的收益率来代替。

（非系统风险已经被消除）β系数含义β＝1 ①该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化；②如果市场平均收益率增加（或减少）1%，那么该资产的收益率也相应的增加（或减少）1%；③该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致。

β＜1 ①该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度；②该资产的系统风险小于市场组合的风险。

β＞1 ①该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度；②该资产的系统风险大于市场组合的风险。

①绝大数多数资产的β系数是大于零的，也就是说，他们收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同而导致β系数的不同；②极个别的资产的β系数是负数，表明这列资产与市场平均收益的变化方向相反，当市场平均收益增加时，这类资产的收益却在减少。

财务分析习题及答案一、财务分析概述财务分析是指通过对企业的财务数据进行采集、整理、分析和解释，以评估企业的财务状况、经营绩效和未来发展趋势的过程。

通过财务分析，可以匡助投资者、债权人、管理层等利益相关方了解企业的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力，从而做出相应的决策。

二、1. 盈利能力分析问题：某公司在过去三年的净利润分别为100万、120万和150万，营业收入分别为500万、600万和700万，请计算该公司的净利润率、毛利率和营业利润率。

答案：净利润率 = 净利润 / 营业收入2022年净利润率 = 100万 / 500万 = 20%2022年净利润率 = 120万 / 600万 = 20%2022年净利润率 = 150万 / 700万 = 21.43%毛利率 = （营业收入 - 营业成本）/ 营业收入2022年毛利率 = （500万 - X）/ 500万2022年毛利率 = （600万 - X）/ 600万2022年毛利率 = （700万 - X）/ 700万营业利润率 = 营业利润 / 营业收入2022年营业利润率 = X / 500万2022年营业利润率 = X / 600万2022年营业利润率 = X / 700万2. 偿债能力分析问题：某公司在过去三年的总资产分别为1000万、1200万和1500万，总负债分别为500万、600万和700万，请计算该公司的资产负债率、流动比率和速动比率。

答案：资产负债率 = 总负债 / 总资产2022年资产负债率 = 500万 / 1000万 = 50%2022年资产负债率 = 600万 / 1200万 = 50%2022年资产负债率 = 700万 / 1500万 = 46.67%流动比率 = 流动资产 / 流动负债2022年流动比率 = X / 500万2022年流动比率 = X / 600万2022年流动比率 = X / 700万速动比率 = （流动资产 - 存货）/ 流动负债2022年速动比率 = （X - Y）/ 500万2022年速动比率 = （X - Y）/ 600万2022年速动比率 = （X - Y）/ 700万3. 运营能力分析问题：某公司在过去三年的营业收入分别为1000万、1200万和1500万，存货分别为300万、400万和500万，请计算该公司的存货周转率、应收账款周转率和对付账款周转率。

财务估价的基础概念一、简答题1、什么是资金的时间价值？2、风险的定义是什么？风险按其来源分成哪些种类？3、举两个例子说明风险报酬均衡原理在财务管理中的应用。

4、简述使用概率统计方法进行风险计量的基本步骤。

二、单项选择题1、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2%，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（D）元。

A.18114.30B.3767.12C.3225.23D.3843.202、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ C ）A、4%B、0.24%C、0.16%D、0.8%3、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/P，10%，1）=1.1000，（F/P，10%，10）=2.5937。

则10年、10%的预付年金终值系数为（ A ）。

A、17.531B、15.937C、14.579D、12.5794、下列关于风险的论述中正确的是（A ）。

A、风险越大要求的报酬率越高B、风险是无法选择和控制的C、随时间的延续，风险将不断加大D、有风险就会有损失，二者是相伴而生的5、投资风险中，非系统风险的特征是（C ）。

A、不能被投资多样化所稀释B、不能消除而只能回避C、通过投资组合可以稀释D、对各个投资者的影响程度相同6、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（ B ）。

A、相等B、前者大于后者C、前者小于后者D、可能会出现上述三种情况中的任何一种7、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（C ）。

A、市场利率上升B、社会经济衰退C、技术革新D、通货膨胀8、某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为5%。

计算此人目前大约应存入（ D ）元。

A、 60000B、25542C、31596D、373879、以100元存入银行，年利率为8%，每季度复利一次，5年后终值大约为（A）元。

第四章财务估价一、单项选择题。

1.已知某风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15％和20％，无风险报酬率为8％，假设某投资者可以按照无风险利率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准离差分别为（）。

A.16.75％和25％B.13.65％和16.24％C.16.75％和12.5％D.13.65％和25％2.下列有关证券市场线表述正确的是（）。

A.它只适用于有效证券组合B.它测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益C.证券市场线比资本市场线的前提窄D.反映了每单位整体风险的超额收益3.如果A、B两种证券的相关系数等于0.8，A的标准差为18%，B的标准差为10%，投资比例为0.6和0.4，则该证券组合的标准差等于（）。

A．14.80% B．14.20% C．11.84% D．14%4.4. 某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2.5元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10％，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )元。

A、12.5％和22.5％B、13.75和23.75％C、8％和18％D、12％和20％5.某股票标准差为0.6，其与市场组合的相关系数为0.4，市场组合标准差为0.2。

该股票的收益与市场组合收益之间的协方差和该股票的β系数分别为( )。

A、0.048和1.2B、0.12和1.2C、0.24和1.2D、0.12和0.36. 有一纯贴现债券，面值1000元，5年期。

假设必要报酬率为10％，其价值为（）元。

A.500B.900C.666.67D.620.97.有一债券面值为1000元，票面利率为8％，每季度支付一次利息，5年到期。

假设必要报酬率为12％，则该债券的价值为（）元。

A.924.28B.922.768C.800D.851.258.有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12％，单利计息，到期时一次还本付息。

财务估价的基础概念一、简答题1、什么是资金的时间价值2、风险的定义是什么风险按其来源分成哪些种类3、举两个例子说明风险报酬均衡原理在财务管理中的应用。

4、简述使用概率统计方法进行风险计量的基本步骤。

二、单项选择题1、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2%，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（D）元。

B.3767.12C.2、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ C ）A、4%B、%C、%D、%3、已知（F/A，10%，9）=，（F/P，10%，1）=，（F/P，10%，10）=。

则10年、10%的预付年金终值系数为（ A ）。

A、B、15.937 C、D、4、下列关于风险的论述中正确的是（A ）。

A、风险越大要求的报酬率越高B、风险是无法选择和控制的C、随时间的延续，风险将不断加大D、有风险就会有损失，二者是相伴而生的5、投资风险中，非系统风险的特征是（C ）。

A、不能被投资多样化所稀释B、不能消除而只能回避C、通过投资组合可以稀释D、对各个投资者的影响程度相同6、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（ B ）。

A、相等B、前者大于后者C、前者小于后者D、可能会出现上述三种情况中的任何一种7、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（C ）。

A、市场利率上升B、社会经济衰退C、技术革新D、通货膨胀8、某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为5%。

计算此人目前大约应存入（ D ）元。

A、?60000B、25542C、31596D、373879、以100元存入银行，年利率为8%，每季度复利一次，5年后终值大约为（A）元。

A、B、C、D、10、若利率为6%，10年后的多大的一笔支付，等于2年后6000元的一笔支付（ A ）A、9568B、6892C、8361D、1258911、欲建立一项永久性基金，每年提取5000元，当年利率为8%时，现应存入（C ）元。

财务管理例题分析第2章财务估价模型例题2—1类型：计算题题目：某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限5年。

问5年后应偿付的本利和是多少？答案：)5%,10,/(100%)101(1005PFF=+==100×1.6105=161（万元）答案分析：借款100万元为现值，要求计算的本利和为终值。

当利率为10%、期数为5年时，将各已知条件直接代入复利终值的计算公式即可求其结果。

例题2—2类型：计算题题目：某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率12%计算。

问这笔收益的现在价值是多少？答案：（万元）），，4055066.08006%12/(800%)121(8006=⨯==+=FPP答案分析：6年后预计可获得的收益800万元为终值，要求计算的现在价值为现值。

当利率为12%、期数为6年时，将各已知条件直接代入复利现值的计算公式即可求其结果。

例题2—3类型：计算题题目：某项目在5年建设期内每年末向银行借款100万元，借款年利率为10%。

问项目竣工时应付本息的总额是多少？答案：万元）(6111051.6100)5%,10,/(100%101%)101(1005=⨯==-+⨯=A F F答案分析：该项目每年末向银行借款100万元，这100万元为普通年金，在借款利率为10%、期数为5年 时，要求计算该项目竣工时应付借款的本利和，即要求计算普通年金的终值。

直接将已知 条件代入普通年金终值的计算公式即可。

例题2—4 类型：计算题题目：租入某设备，每年年末需要支付租金120元，年利率为10%。

问5年中租金的现值是多少？ 答案：元）(4557908.3120)5%,10,/(120%10%)101(11205=⨯=⨯=+-⨯=-A P P答案分析：每年年末支付的租金120元为普通年金，在已知利率为10%、期数为5年的条件下，要 求计算的租金现值为普通年金现值。

将各已知条件直接代入普通年金现值的计算公式即 可。

财务估价的基础概念一、简答题1、什么是资金的时间价值？2、风险的定义是什么？风险按其来源分成哪些种类？3、举两个例子说明风险报酬均衡原理在财务管理中的应用。

4、简述使用概率统计方法进行风险计量的基本步骤。

二、单项选择题1、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2%，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（ D ）元。

A.18114.30B.3767.12C.3225.23D.3843.202、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ C ）A、4%B、0.24%C、0.16%D、0.8%3、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/P，10%，1）=1.1000，（F/P，10%，10）=2.5937。

则10年、10%的预付年金终值系数为（ A ）。

A、17.531B、15.937C、14.579D、12.5794、下列关于风险的论述中正确的是（A ）。

A、风险越大要求的报酬率越高B、风险是无法选择和控制的C、随时间的延续，风险将不断加大D、有风险就会有损失，二者是相伴而生的5、投资风险中，非系统风险的特征是（C ）。

A、不能被投资多样化所稀释B、不能消除而只能回避C、通过投资组合可以稀释D、对各个投资者的影响程度相同6、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（ B ）。

A、相等B、前者大于后者C、前者小于后者D、可能会出现上述三种情况中的任何一种7、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（C ）。

A、市场利率上升B、社会经济衰退C、技术革新D、通货膨胀8、某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为5%。

计算此人目前大约应存入（ D ）元。

A、 60000B、25542C、31596D、373879、以100元存入银行，年利率为8%，每季度复利一次，5年后终值大约为（ A ）元。

第三章货币时间与财务估价原理一、单项选择题1.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（）年。

A.4年B.3年C.2年D.5年2.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2%，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。

（F/A,2%,5）=5.2040A.18114.30B.3767.12C.3225.23D.3843.203.某人分期购买一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假设年利率为3%，复利计息，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。

A.469161B.387736C.426510D.5040574.企业打算在未来三年每年年末存入2000元，年利率2%，单利计息，则在第三年年末取出的利息是（）元。

A.120.8B.240C.120D.605.下列说法不正确的是（）。

A.如果是已知普通年金终值求年金，则属于计算偿债基金问题B.如果是已知普通年金现值求年金，则属于计算投资回收额问题C.偿债基金系数与投资回收系数互为倒数D.复利终值系数与复利现值系数互为倒数6.下列表达式不正确的是（）。

A.（P/A，10%，3）＝（P/F，10%，1）＋（P/F，10%，2）＋（P/F，10%，3）B.利率为10%，期数为3的预付年金现值系数＝1＋（P/F，10%，1）＋（P/F，10%，2）C.（P/A，10%，3）＝[1－（P/F，10%，3）]/10%D.（P/A，10%，3）＝[（P/F，10%，3）－1]/10%7.ABC公司于2009年1月1日发行债券，每张面值50元，票面利率为10%，期限为3年，每年12月31日付息一次，当时市场利率为8%，则该债券2009年1月1日的价值为（）元。

A.50B.46.39C.52.58D.53.798.下列关于债券的说法不正确的有（）。

A.债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值B.平息债券的支付频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等C.典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金D.纯贴现债券在到期日前可能获得现金支付9.有一纯贴现债券，面值1000元，期限为10年，假设折现率为5%，则它的购买价格应为（）。

财务估价练习试卷7(题后含答案及解析)全部题型 3. 判断题判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码“√”，你认为错误的，填涂代码“×”。

每题判断正确的得l 分；每题判断错误的倒扣0.5分；不答题既不得分，也不扣分。

扣分最多扣至本题型零分为止。

答案写在试题卷上无效。

1．实际利率是指一年内多次复利给出的年利率,它等于每期利率与年内复利次数的乘积。

( )A．正确B．错误正确答案：B解析：实际利率是指每年只复利一次时给出的年利率,实际利率=(1+r/m)m-1。

知识模块：财务估价2．如果债券不是定期付息,而是到期时一次还本付息,那么即使平价发行,到期收益率也与票面的利率不同。

( )A．正确B．错误正确答案：A解析：只有定期付息,到期还本,平行发行的债券其到期收益率与票面利率才会相等。

知识模块：财务估价3．一般来说,利率风险对长期债券投资的影响要小于对短期债券投资的影响。

( )A．正确B．错误正确答案：B解析：利率变动对长期证券的影响大于对短期证券的影响。

知识模块：财务估价4．股票投资的市场风险是无法避免的,不能用多角化来投资回避,而只能靠更高的报酬率来补偿。

( )A．正确B．错误正确答案：A解析：股票投资的风险有两类:一类是市场风险,它们源于公司之外,所有公司都受其影响,表现为整个股市平均报酬率的变动,这类风险,无论购买何种股票都无法避免,不能用多角化投资来回避,而只能靠更高的报酬率来补偿。

另一类风险是公司特有风险,它源于公司本身的商业活动和财务活动,这种风险可通过多角化投资来分散。

知识模块：财务估价5．两种完全正相关的股票组成的证券组合,不能抵销任何风险。

( ) A．正确B．错误正确答案：A解析：两个完全正相关的股票的收益将一起上升或下降,这样的两种股票组成的证券组合,不能抵销非系统性风险。

证券的投资组合本身就不能抵销系统性风险。

所以,两种完全正相关的股票组成的证券组合,不能抵销任何风险。

财务估价练习试卷2(题后含答案及解析)全部题型 2. 多项选择题多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。

每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。

答案写在试题卷上无效。

1．关于债券到期收益率含义的表述中正确的有( )。

A．它是指导选购债券的标准B．它是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率C．它可以反映债券投资按复利计算的真实收益率D．它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率正确答案：A,B,C,D解析：债券到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率。

这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。

知识模块：财务估价2．有关债券到期收益率计算的结论中正确的有( )。

A．平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率B．如果债券的价格不等于面值，其实际收益率与票面利率不同C．如果债券到期收益率高于投资人要求的报率，该债券应买入D．如果债券不是定期付息，那么即使平价发行，到期收益率也可能与票面利率不同正确答案：B,C,D解析：平价发行债券，只有在每年付一次利息时，其到期收益率才等于票面利率。

知识模块：财务估价3．下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有( )。

A．债券发行价格B．债券支付利息的方式C．当前的市场利率D．票面利率正确答案：B,C,D解析：债券内在价值，即债券的价值，是指债券未来现金流入的现值。

未来现金流入包括利息和归还的本金。

各期利息是债券面值乘以票面利率；而债券的汁息方式和付息方式不同，都会影响各期的现金流入。

计算现值可以用市场利率作为贴现率。

知识模块：财务估价4．购入股票可在预期的未来获得的现金流入包括( )。

A．到期按面值返还的本金B．每期预期的股利C．出售时得到的价格收入D．预期资本利得增长率正确答案：B,C解析：股票未来现金流入包括两部分：每期预期股利和出售时得到的价格收入。

第四章财务估价基础课后作业一、单项选择题1.假设一年复利次数为m次，那么报价利率、有效年利率和计息期利率之间关系表述正确的选项是（）。

A.有效年利率等于计息期利率与年内复利次数的乘积B.有效年利率=（1+报价利率）m -1C.报价利率等于计息期利率除以年内复利次数D.计息期利率=（1+有效年利率）1/m-12.已知（F/P，5%，5）=，依照复利现值系数与年金现值系数的关系，能够求得（P/A，5%，5）为（）。

某人退休时有现金20万元，拟选择一项收益比较稳固的投资，希望每一个季度能收入4000元补助生活，那么该项投资的实际报酬率应该为（）。

%甲公司投资一个项目，该项目的前三年没有现金流入，后4年每一年年初流入60万元，假设同期银行的等风险利率是10%，那么该项目现金流入的现值是（）万元。

假设一种永久债券，每半年能够取得利息2000元，年折现率是10%，王某想买此债券，他最多会出（）元来购买此债券。

6.以下关于证券组合的标准差与相关性的说法，正确的选项是（）。

A.证券组合的标准差是单个证券标准差的简单加权平均B.证券组合的风险只取决于各个证券之间的关系C.一般而言股票的种类越多，风险越大D.实际上，各种股票之间不可能完全正相关，也不可能完全负相关7.以下关于证券投资组合理论的表述中，正确的选项是（）。

A.有效的证券投资组合能够排除全数风险B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C.一样情形下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会愈来愈慢D.最小方差组合是所有组合中风险最小报酬最大的组合8.已知A股票的β值为，与市场组合的相关系数为，A股票的标准差为,那么市场组合的标准差为（）。

、B两种证券的相关系数为，预期报酬率别离为12%和10%，标准不同离为18%和15%，在投资组合中A、B两种证券的投资比例别离为40%和60%，那么A、B两种证券组成的投资组合的预期报酬率和标准不同离为（）。