股神巴菲特详细讲义

TCOH26.4.10
At the age of 11, he bought his first stock and now he regrets that he has started too late. At that time stock was very cheap. Encourage your child to invest.
5 years ago he met with Mr. Bill Gates, the world’s wealthiest person, for the first time. Bill thinks that he and Warren are two different people. Therefore, that meeting was planned for half an hour only and as a result, they chatted for 10 hours. Finally, Bill became Warren’s believer.
He still lives in a 3-bedroom house bought, after his marriage, 50 years ago. He said that this house meets all of his needs. The house doesn’t have walls or fences. Do not buy “More than What you Need” and encourage your child to think and act the same way.
His company, Berkshire Hathaway) owns 63 companies. Each year, he writes only one letter to his CEOs. Give them with this year’s target. He never holds regular meetings or makes regular phone calls. Get the right person for the right job.
At the age of 14, he used the money saved from his delivery of an buy many things using his own savings. Encourage your child to start doing some business.
是用来决定价值的预测过程。 8.投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程 度成正比。 9.“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先 是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高 的权益报酬率。 10.拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是 十分愚蠢的。 11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政 策，我也不会改变我的任何一个作为。 12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化， 不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注 意两点：A.买什么股票；B.买入价格。
Mr, Warren Buffett doesn’t carry a mobile phone nor has a computer on his desk.
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He doesn’t engage in upper-class society activities. At home, his leisure activities is making some popcorn and watching TV. Don’t show off, maintain your true self and enjoy everything you do.
★成长历程：
• 1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生于美国内 布拉斯加州的奥马哈市 • 五岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后 他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球， 然后转手倒卖，生意颇为红火。 • 上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙 伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板， 挣取外快。 • 1941年，刚刚跨入11周岁，他便跃身股海， 购买了平生第一张股票。
• 1947年，沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻 读财务和商业管理。一年内获得了经济学士学 位。 • 1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外，考入 哥伦比亚大学商学院，拜师于著名投资学理论 学家本杰明·格雷厄姆。 • 1951年，21周岁的他获得了哥伦比亚大学经济 硕士学位。毕业时，他获得最高A+。 • 1957年，巴菲特掌管的资金达到30万美元，但 年末则升至50万美元。 • 1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万 美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。
目录
一、巴菲特的成长、投资历程 二、巴菲特的投资理念 三、经典投资案例
CNBC conducted an interview with Mr. Warren Buffett, the world’s second wealthiest person, total charitable donations amount to US$310 billion. The following are some of his interesting views of life.
• 1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元， 而此时他掌管的资金已高达2200万美元。 • 1966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却 坐立不安 • 1967年10月，掌管的资金达到6500万美元。 • 1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上 最好的成绩 • 1968年5月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特 却通知合伙人，他要隐退了 • 1969年6月，股市直下，渐渐演变成了股灾 • 1970~1974年，美国股市就像个泄了气的皮球， 没有一丝生气，持续的通货膨胀和低增长使 美国经济进入了“滞涨”时期
• 1972年，盯上了报刊业。1973年开始，他偷偷 地在股市上吞食《波士顿环球》和《华盛顿邮 报》 • 1980年，他用1.2亿美元、以每股10.96美元的 单价，买进可口可乐7 %的股份 • 1992年中以74美元/股购下435万股美国高技术 国防工业公司—通用动力公司的股票 • 1994年底拥有230亿美元的伯克希尔工业王国 变成巴菲特的庞大的投资金融集团 • 从1965~1998年，巴菲特的股票平均每年增值 20.2%，高出道·琼斯指数10.1个百分点
Don’t go after branded names; wear what you feel is comfortable for you. Don’t waste money on unnecessary things; spend it on those people who really need it. After all, this is your own life, why let others influence it?
His advice to the young people: Stay far away from credit card (bank loans), invest by yourself and remember the following few points :
Wealth will not bring up people but people can bring about Wealth. Live a simple life. Don’t do what others say, listen and do what you think is right.
He drives his car everywhere; no driver or bodyguards. Be yourself, maintain your own nature.
He never travels by a private jet plane even though he owns the world’s largest private jet company. He always think about how to get things done economically.
1.利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 2.买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是 如此。 3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投 资人受益无穷。 4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有在未来5 至10年能赚多少。 5.只投资未来收益确定性高的企业。 6.通货膨胀是投资者的最大敌人。 7.价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是 一项投资未来现金流量的折现值；而成长只
• 1965~2006年的42年间，伯克希尔公司净资产年 均增长率达21.46%，累计增率361156%；同期标 准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%， 累计增长幅为6479% • 巴菲特2006年6月25日宣布将捐出总价达三百多 亿美元的私人财富投向慈善事业 • 2007年拥有约620亿美元的净资产，根据《福 布斯》杂志公布的2008年度全球富豪榜，他已 经超过卡洛斯·斯利姆·埃卢和比尔·盖茨成 为全球首富 • 2010年巴菲特以净资产470亿美元位列福布斯榜 第三名
The happiest person doesn’t necessarily possess the best thing. They just simply cherish everything that comes along their life path. Let us select this kind of life path!
He only gives his CEOs two rules and regulations: Rule 1: Don’t make a loss on the shareholder’s money. Rule 2: Don’t forget Rule 1. Set targets and ensure that everybody must not forget these targets.
（96、109）
★价值投资并不复杂，巴菲特将其归结 为三点：
1、把股票看成许多微型的商业单元； 2、把市场波动看作你的朋友而非敌人(利 润有时候来自对朋友的愚忠)； 3、购买股票的价格应低于你所能承受的价 位。“从短期来看，市场是一架投票计算 器。但从长期看，它是一架称重器”。
★巴菲特法则：
可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项 选股标准和2项投资方式。
一、巴菲特的成长历程
★简介：美国投资家、企业家、及慈善家，被
称为股神，尊称为“奥玛哈的先知”、或“奥 玛哈的圣贤”。 伯克希尔·哈撒韦公司（1956年），世界著 名的保险和多元化投资集团，总部在美国。公 司主要通过国民保障公司和GEICO以及再保险 巨头通用科隆再保险公司等附属机构从事财产 /伤亡保险、再保险业务。伯克希尔哈撒韦公 司在珠宝经销连锁店Helzberb Diamonds、糖 果公司See's Candies,Inc.、从事飞行培训业 务的飞安国际公司、鞋业公司等拥有股份。
二、巴菲特的投资理念
★ 巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠
股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二 的富翁。其招牌式策略是买下那些他认为价格 远低于实际价值的大企业（如喜诗糖果），或 买下企业的大量股份（如可口可乐），并“永 远”拥有它们。（经营） 对巴菲特来说，钱挣来了就该保存起来，永 远不能失去或花掉，保住资本是他的个性和投 资风格的基础。（如“省1美分等于赚1美元”、 “注重税后收益”） “这不是因为我需要钱，而是为了享受赚钱和 看财富增长的那种乐趣。”
• 5项投资逻辑：
1.因为我把自己当成是企业的经营者，所以 我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资 人，所以我成为优秀的企业经营者。 2.好的企业比好的价格更重要。 3.一生追求消费垄断企业。 4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。 5.没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
• 12项投资要点：