远期汇率=即期汇率

5.2.5 套利
套利又称利息套汇，是指利用不同国家 或地区短期利率的差异，将资金由利率 低的地方转移到利率高的地方，以赚取 利差收益的一种外汇交易。
例题 5.1：用升水、贴水（差价），计算远期外汇汇率 某 日 在 苏 黎 世 外 汇 市 场 上 ， 美 元 的 即 期 汇 率 为 USD/CHF 1.7965—95，3个月远期美元贴水：1.35—1.25生丁（1瑞士法 郎 = 100生丁），则三个月远期美元汇率由即期汇率减贴水求 得，即： 即期汇率 1.7965 — 1.7995 美元贴水 －0.0135 — －0.0125 远期汇率 1.7835 — 1.7875
5.1.2 外汇市场的构成
外汇市场主要由外汇银行、外汇经纪人、中 央银行和客户四部分构成： 1.外汇银行 2.外汇经纪人 3.中央银行 4.客户
交易方式 场外交易 电子交易系统 交易所大厅
5.2 外汇交易
5.2.1 5.2.2 5.2.3 5.2.4 5.2.5 5.2.6 5.2.7 5.2.8
3. 远期外汇交易中汇率的表示方 法 （1）直接标出远期汇率 （ 2 ）标出远期外汇与即期汇率 的差价，即用升水、贴水或点数 来表示
（2）标出远期外汇与即期汇率的差价，即用升水、贴 水表示
在直接标价法下，远期汇率 远期汇率 在间接标价法下，远期汇率 远期汇率 = = = = 即期汇率+ 即期汇率即期汇率即期汇率+ 升水 贴水 升水 贴水
例题 5.4：间接套汇 在纽约、法兰克福、伦敦外汇市场上的汇 率如下： 纽约 1美元 = 1.4120 马克 法兰克福 1英镑 = 2.1805 马克 伦敦 1英镑 = 1.5155 美元 套汇者可在伦敦外汇市场上，将10万美元卖 出，买进6.5985万英镑，同时在法兰克福 市场上以英镑换回14.3880万马克，并且 在纽约市场上将马克售出，换成10.1897 万美元。通过三地套汇，汇入可获得1897 美元的利润。
5.2.2 即期交易 1. 即期交易的概念 即期外汇交易，又称现汇交易，是指在外汇买卖成交 后，原则上在两天内办理交割的外汇交易。这里需要说明几 点： 第一，所谓“交割”，是指买卖双方支付货币的行为。 第二，在通常情况下，即期外汇交易是指在成交后两日 内办理交割的外汇交易。 第三，即期交易中所说的“日”，是指营业日，即两个 清算国的银行均开门营业的日子，以保证交易双方同时完成 货币的收付。

即期交易的动机
• 交易需要 • 头寸平衡需要 • 投机
5.2.3 远期交易
1. 远期交易的概念及类型
远期外汇交易，也称期汇交易，是指外汇买卖双方先签订合 同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期，到规 定的交割日期，再按合同办理交割。 远期交易的期限一般按月计算，通常为1个月、2个月、3个 月、6个月、9个月或1年，最多的是3个月期限的远期外汇交易。 远期外汇交易按照交割日期是否固定，可以划分为固定交割 日的远期交易和选择交割日的远期交易。
外汇交易简介 即期交易 远期交易 套汇 套利 外汇掉期 外汇期权 外汇期货
5.2.1 外汇交易简介
1.外汇交易 又称外汇买卖，即把本国货币 兑换成外国货币，或把外国货币兑换成本国货币， 或者把一种外国货币兑换成为另一种外国货币。 2.外汇头寸 是指外汇银行所持有的各种外 币帐户的余额状况。银行买卖的外汇数额经常是 不平衡的，即会出现“多头”与“空头”。 3.外汇交易类型 主要有即期外汇Βιβλιοθήκη Baidu易、远 期外汇交易、套汇与套利、外汇掉期交易、外汇 期权交易、外汇期货交易、互换交易等几种基本 的类型。
计算远期汇率的规则是： 前小后大往上加。前大后小往下减。
例题 5.2：用“点数”计算远期汇率 在实际远期外汇交易中，银行只报出远期汇 率升、贴水的点数，而且并不说明是升水还是贴 水。例如，加拿大某银行报价： USD/CAD 即期汇率：1.5654—64 1个月远期： 100—95 3个月远期： 135—125 6个月远期： 203—198


问题 2005年7月14日，一家银行的在法兰克 福注册的公司客户，需要用欧元买进3个月 美元。该客户用美元购买了美国的机器零 部件，他现在有欧元，但需要用美元付款， 他该怎么办？ 请你设计几种方案为该客户提供帮助。
2. 远期外汇交易的作用
远期外汇交易的作用主要体现在两个方面： 首先，利用远期外汇业务避免外汇风险。 其次，利用远期外汇市场进行外汇投机。
第5 章
外汇业务
外汇市场
外汇交易
汇率折算与进出口报价
5.1
外汇市场
5.1.1 外汇市场的概念及其划分 5.1.2 外汇市场的构成
5.1.1
外汇市场的概念及其划分
外汇市场是进行外汇买卖的场所，是国际金融市 场重要的组成部分。 外汇市场根据不同的标准可以有几种划分： （1）有形市场和无形市场 （2）客户与银行间外汇市场、银行与银行间 外汇市场、中央银行与银行间外汇市场。
要计算1个月远期的实际汇率，步骤如下： 第一，先判断标价方法 第二，判断升、贴水 第三，套公式计算远期汇率 1个月远期汇率的计算如下： 1.5654 — 1.5664 － 100 — － 95 1.5554 — 1.5569
5.2.4 套汇
1. 套汇的概念 是指套汇人利用不同外汇市场在同一 时刻的汇率差异，在汇率低的市场上买 进，同时在汇率高的市场上卖出，通过 贱买贵卖赚取利润的活动。
2. 套汇的方式 （ 1 ）直接套汇，又叫两点套汇、两角 套汇、两地套汇。它是指套汇人利用某种 货币在两个外汇市场上同一时间的汇率差 异，同时在两个外汇市场上买卖同一种货 币，以赚取汇率差额的活动。 （ 2 ）间接套汇，是指套汇人利用三个 外汇市场上同一时间的汇率差异，同时在 三地市场上贱买贵卖，从中赚取汇差的行 为。
复习

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2. 即期交易的报价 在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一 定的惯例： 第一，报价方法采用美元标价法。 第二，报价行一般采用双报价方法，即同时报出 买价和卖价。 第三，在实际操作中，外汇交易员只报汇价的最 后两位数。