项目投资的
基本概念
黄大方
一、项目投资的相关概念 1、投资主体
企业进行项目投资，无疑企业是项目的投资主体（直接投资
主体），但由于企业投资项目所需的资金不是从投资人就是从债权人处取得，因此，投资人或从债权人也可以作为项目的投资主体（间接投资主体）。
这三种人都要从各自的立场分析评价投资项目。
企业项目投资的直接投资主体就是企业本身。
2、项目计算期
项目计算期是指投资项目从投资建设(
建设起点)开始到最终清理(
终结点)结束整个过程的全部时间，包括建设期和生产经营期。
n ＝s+p
从上述数轴中应该明白六点：建设期起点（项目计算期起点）；建设期终点
（经营期起点）；经营期终点（项目计算期终点）。
NCF1：第1年现金净流量(假定其全部发生于第1年末现金净流量) NCF2：第2年现金净流量(假定其全部发生于第2年末现金净流量)
注意NCF 与N 、S 、P 之间的换算关系如某项目建设期为3年，生产经营期7年，则： NCF9=NCF （3+6）表示项目计算期第9年，也是生产经营期第6年的净现金流量。 如某项目建设期为3年，生产经营期7年，则：项目计算期第7年即为生产经营期第4年（7-3）；生产经营期第2年即为项目计算期第5年（3+2）。 3、投资项目的有关价值指标
1）原始总投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而垫支的全部现实资金，包括建设投资（固定资产投资、无形资产投资、开办费投资）与流动资金投资。原始总投资可以一次投入，也可以分次投入。
2）投资总额等于原始总投资与建设期资本化利息之和，其中固定资产投资与其资本化利息之和称为固定资产原值。
二、项目现金流量的构成
投资决策中的现金流量，通常由以下几个方面构成：
1、初始现金流量
初始现金流量是指项目开始投资量发生的现金流量。包括：
（1）固定资产投资。
（2）其他长期资产投资。
（3）流动资金投资。
（4）原有固定资产的变价收入。
2、营业现金流量
营业现金流量是指项目完成后，就整个寿命周期内由于下沉生产营业所带来的现金流量。此类现金流量可按年计算。其值等于营业现金收入减去营业现金支出和
税金支出后的差额。
应该注意的是，定期损益计算的净收益和营业上实际发生的现金流量是有所不同的。因为根据权责发生制进行定期的损益计算，费用中包括了非现金支出的部分（主要是折旧费、摊销费和利息费）。因此，以定期操作益计算的净收益为基础，可按下式调整计算现金流量：营业现金流量=定期操作益计算的净收益+非现金支出的成本费用
3、终结点现金流量
终结点现金流量是指项目经济寿命终结时发生的现金流量。主要包括
a)固定资产的变价收入或残值收入
b)原垫支的流量资金回收额。
