2017年投行行业分析报告
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投行调研报告1. 背景投行是指专门从事证券发行、承销、交易、资产管理和咨询等服务的金融机构。
投行在经济发展中起到了重要的推动作用,对于企业的融资和投资决策具有重要影响力。
本次调研旨在对投行行业进行全面分析,了解其发展现状、存在的问题以及未来的发展趋势,为相关机构和企业提供决策参考。
2. 分析2.1 投行行业概况投行行业是金融业中的重要组成部分,其主要业务包括证券承销、股票交易、并购重组、资产管理等。
投行通过为企业提供融资渠道,帮助企业筹集资金,推动经济发展。
在过去几十年中,投行行业经历了快速发展,逐渐形成了一批具有全球影响力的大型投行机构。
2.2 投行行业发展现状目前,全球投行行业呈现出以下几个特点:•市场竞争激烈:投行行业竞争激烈,主要集中在少数大型投行机构之间。
这些机构凭借强大的实力和全球化的业务网络,占据了市场的主导地位。
•业务多样化:随着金融市场的不断发展,投行机构的业务范围逐渐扩大,不再局限于传统的承销和交易业务,还包括资产管理、咨询等多个领域。
•风险管理能力强:投行机构在承担风险方面具有较强的能力,通过建立完善的风险管理体系和风险控制措施,能够有效应对市场波动和风险事件。
2.3 投行行业存在的问题然而,投行行业在发展过程中也存在一些问题:•信息不对称:投行行业信息不对称现象普遍存在,投行机构拥有更多的市场信息和资源,容易对投资者形成不公平竞争。
•利益冲突:由于投行机构既承担着客户利益代理的角色,又参与市场交易,容易产生利益冲突,导致道德风险的出现。
•监管不足:投行行业监管存在一定的不足,监管部门对于投行机构的监管力度不够,容易导致市场乱象和金融风险。
2.4 投行行业的未来发展趋势未来,投行行业的发展将呈现以下几个趋势:•科技驱动:随着科技的不断进步,投行行业将更加依赖科技手段来提高效率和降低成本,例如人工智能、大数据分析等技术的应用。
•全球化发展:随着全球经济一体化的推进,投行行业将更加注重全球化发展,加强与国际市场的联系和合作。
2017年证券行业分析报告2017年9月出版文本目录1、行业回顾:业务结构多元化,分化格局显现 (4)1.1、行业业绩整体下滑,分化格局显现 (4)1.2、自营收益占比提升,经纪业务占比下滑 (5)1.3、杠杆维持稳定,预计券商降杠杆空间不大 (6)1.4、证金增持,投资信心增强 (7)2、轻资产业务:经纪、投行收入下滑,资管回归主动管理 (8)2.1、投行业务: IPO 确定性较大,并购重组迎来加速 (10)2.2、资管业务:去通道、提升主动管理能力成为行业共同方向 (12)3、重资产业务:自营贡献弹性,股权质押回购业务扩容 (14)3.1、自营业务:部分券商加大固收投资比重 (14)3.2、资本中介业务:股权质押回购业务扩容 (16)4、投资建议:关注景气度边际改善 (18)图表目录图 1:上市券商营收、净利润同比增速 (5)图 2:上市券商业务结构( 2016) (5)图 3:上市券商业务结构( 2017H) (6)图 4:杠杆维持稳定,二季度末杠杆倍速为 3.28 倍 (6)图 5:2017 上半年上市券商年化 ROE 为 6.99% (7)图 6:大型券商 ROE 普遍比中小型券商高 (7)图 7:2015-2017 年季度日均股基成交金额(亿元) (9)图 8:2017 年上半年行业佣金率为万分之 3.4 (9)图 9: IPO 募资市场份额( %, 2017H) (11)图 10:上市券商集合资管规模占比( 2017H) (14)图 11:权益类自营 /净资产、自营规模 /净资产比重( 2017H) (15)图 12:上市券商综合投资收益率( 2017H) (16)图 13:上市券商两融市场份额、股基市场份额 (17)图 14:上市券商股权质押式回购余额 (17)图 15:近 5 月日均股基成交金额(亿元) (18)图 16:月末两融余额(亿元) (18)表 1:证金公司持股比例 (8)表 2:上市券商经纪业务市场份额 (10)表 3: IPO 收入弹性测算(假设单个募资规模 4.5 亿,费率 6.35%) (12)表 4:风险资本准备比例全面攀升 (13)表 5:二季度主动管理规模及其占比 (14)报告正文上市券商 2017 年中报已披露完毕,本篇报告对其中的核心信息进行归纳和分析,我们认为在之前纯通道业务为主的模式下,券商之间的差异化难以体现,价格竞争激烈,而随着通道红利的稀释,战略定位清晰、业务布局均衡的券商优势逐渐显现,上市券商中报也印证了我们这一观点。
(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2017年1月正文目录一、保费端:寿险回归价值,财险面临竞争 (4)(一)行业整体情况 (4)(二)寿险:万能险监管压力大增,中小保险公司面临资本约束,行业整体增速下滑 (7)(三)财险:与经济增长的相关性显现,汽车销量同比增速下滑,财险增速放缓 (9)二、投资端:债券利率上行,成本相对可控 (11)(一)2017年投资收益率有望小幅上升 (11)三、投资逻辑 (12)(一)利率回升,保险走出底部 (12)(二)成本相对可控,关注变化趋势 (13)(三)P/EV处于历史估值底部 (14)(四)投资建议 (14)图表目录图表 1 寿险单月保费收入及增速(单位:亿元) (4)图表 2 上市公司寿险单月保费收入增速对比 (4)图表 3 财险单月保费收入及增速(单位:亿元) (5)图表 4 上市公司财险单月保费收入增速对比 (5)图表 5 行业总资产月度变动(单位:亿元) (6)图表 6 行业投资资产月度变动(单位:亿元) (6)图表 7 行业银行存款月度变动(单位:亿元) (7)图表 8 寿险保费收入增速的三个高点 (7)图表 9 万能险的监管摘要 (8)图表 10 万能险结算利率 (9)图表 11 车险保费收入近年增速放缓 (9)图表 12 综合成本率近年走势 (10)图表 13 第二轮车险费率改革出台政策 (10)图表 14 历年保险行业配置情况 (11)图表 15 保险公司债券投资对比 (12)图表 16 历年GDP增速和险资投资收益率(单位:%) (12)图表 17 全球范围内国债收益率开始抬头 (13)图表 18 国寿瑞安万能险结算利率10月重拾升势 (14)图表 19 险企历年P/EV走势图 (14)图表 20 险企估值 (15)一、保费端:寿险回归价值,财险面临竞争(一)行业整体情况2016年1-11月,我国人身险保费收入2万亿。
根据保监会发布的最新保险统计数据,2016年前11月,行业原保险保费收入2.89万亿元,同比增长28.88%。
2017年基金行业分析报告2017年7月出版文本目录1、基金公司知多少? (5)1.1、现有基金公司情况汇总 (5)1.2、基金公司当前格局 (6)2、各家自有各家强 (9)2.1、综合实力口口相传 (9)2.2、优化结构快速崛起 (18)2.3、扬长避短差异发展 (25)2.4、布局热点 (31)2.5、背景实力高速成长 (35)图表目录图表 1:富国基金股权结构图 (9)图表 2:兴全旗下公募产品规模及占比变化 (11)图表 3:兴全旗下各类产品规模变动情况(亿元) (12)图表 4:易方达旗下公募权益产品市场占比变化 (14)图表 5:易方达旗下债券产品市场占比变化 (15)图表 6:易方达旗下货币基金市场占比变化 (15)图表 7:易方达旗下各类产品规模变动情况(亿元) (16)图表 8:中欧基金股权结构 (18)图表 9:中欧基金事业部结构 (19)图表 10:中欧旗下公募产品规模及占比变化 (21)图表 11:中欧旗下权益产品规模及占比变化 (21)图表 12:市场上医药行业分级基金规模变动(亿元) (22)图表 13:市场上房地产行业分级基金规模变动(亿元) (23)图表 14:工银瑞信基金股权结构图 (25)图表 15:长信基金股权结构图 (29)图表 16:汇添富公募产品规模及占比变化(截止 2016-12-30) (31)图表 17:汇添富旗下产品占比变化(截止 2016-12-30) (32)图表 18:汇添富电子金融平台 (33)图表 19:兴业基金股权结构图 (36)图表 20:兴业基金产品线构成 (36)图表 21:九泰基金股权结构图 (39)图表 22:创金合信基金股权结构图 (41)表格 1:基金公司成立年份、类型情况(截至 2016-12-30) (6)表格 2:规模排名靠前基金公司(截至 2016-12-30) (6)表格 3:各年度绝对收益排名靠前基金公司 (7)表格 4:各年度净利润排名靠前基金公司 (8)表格 5:富国主动权益投资业绩 (9)表格 6:富国权益类增强指数产品历史超额收益表现(截止 2016-12-30,%) (10)表格 7:同时期成立基金公司最新产品数量(只,截至 2016 年 12 月 31 日) (11)表格 8:兴全各独立年度权益投资业绩(%,截至 2016 年 12 月 31 日) (12)表格 9:兴全长中短期权益投资业绩(%,截至 2016 年 12 月 31 日) (13)表格 10:兴全基金固定收益投资业绩(%,截至 2016 年 12 月 31 日) (13)表格 11:易方达基金权益资产投资业绩(%,截至 2016 年 12 月 31 日) (17)表格 12:易方达基金固定收益投资业绩(%,截至 2016 年 12 月 31 日) (17)表格 13:中欧旗下主动偏股配置产品平均机构持有比例(%) (22)表格 14:国泰旗下打新、分级基金统计(单位:亿元) (23)表格 15:国泰基金权益资产投资业绩(%,截至 2016 年 12 月 31 日) (24)表格 16:工银瑞信固定收益投资业绩(%,截止 2016-12-30) (26)表格 17:工银瑞信旗下行业主题类产品历史超额收益表现(%,截止 2016-12-30) (26)表格 18:前海开源基金公司权益业绩排行榜(截至 2016-12-30) (28)表格 19:前海开源旗下行业主题类产品 2016 年业绩表现(截止 2016-12-30) (28)表格 20:长信基金固定收益投资业绩(%,截止 2016-12-30) (29)表格 21:长信基金权益投资业绩(%,截止 2016-12-30) (30)表格 22:长信基金旗下量化基金产品(截止 2016-12-30) (30)表格 23:汇添富基金权益投资业绩(%,截止 2016-12-30) (31)表格 24:汇添富中证上海国企 ETF 前十大持有人截至日期:2016 年 8 月 22 日 (33)表格 25:鹏华旗下分级基金规模统计(单位:亿元) (34)表格 26:兴业旗下主动权益产品明细 (37)表格 27:兴业基金固收投资业绩 (38)表格 28:A 股市场定增募资规模(截至 2016 年 12 月 31 日) (38)表格 29:九泰旗下公募定增产品统计(截至 2016 年 12 月 31 日) (39)表格 30:专户规模排名前 20 的基金公司(截止 2016 年 9 月) (41)表格 31;基金公司明细情况汇总 (42)报告正文公募基金准入门槛下降后,持有公募基金牌照的资产管理机构数量不断增加。
2017年证券市场投资策略分析报告目录第一节宏观环境错综复杂,挑战与机遇并存 (5)一、市场收益预期降低,社会资产杠杆风险提升 (5)二、社会融资需求旺盛,需要资本市场承载更多功能 (9)三、债牛停滞提升风险偏好,资产配置向权益方向转移 (13)第二节严监管政策仍将延续,行业对外开放程度提高 (16)一、市场修复尚未完成,业绩疲软仍有亮点 (16)二、严格监管政策仍将延续,券商合规风险上升 (17)三、行业内部集中度提升,牌照门槛降低 (20)四、券商国际化步伐加快,内外联系日趋紧密 (21)第三节分项业务发展回顾与展望 (23)一、经纪业务——佣金费率持续走低,市场成交保持稳定 (23)二、自营业务——权益投资下滑较大,明年有望反弹回升 (24)三、投行业务——IPO提速利好券商投行业绩提升 (26)四、信用业务——两融业务企稳回升,股票质押持续高涨 (29)五、资管业务——收缩通道业务,增强主动管理能力 (30)六、新三板业务——数量继续攀升但速度趋缓,退市常态化 (32)七、业绩总结与预测 (34)第四节重点券商分析 (35)一、华泰证券——经纪业务领先,投行业务突出 (35)二、国金证券——弹性较高的互联网差异化增值服务商 (35)图表目录图表1:GDP同比增幅逐步回落 (5)图表2:固定资产投资震荡回落 (5)图表3:社会消费需求触底反弹 (6)图表4:对外出口同比震荡下行 (6)图表5:固定利率国债收益率走势 (7)图表6:我国社会各部门杠杆水平呈逐年上升态势 (8)图表7:2015年以来居民购房贷款增速加快 (9)图表8:社会融资总量增速稳健 (10)图表9:银行类金融机构贷款增速明显放缓 (10)图表10:商业银行不良贷款比率逐年攀升 (10)图表11:股权债权融资增长迅速 (11)图表12:中誉一期不良资产证券化交易结构图 (12)图表13:理财产品收益率持续走低 (13)图表14:国内居民金融资产分布 (14)图表15:今年以来,债券股票市场行情表现对比 (15)图表16:上市券商过去两年月度营收、净利润对比 (16)图表17:券商营收业务结构情况 (17)图表18:券商行业佣金费率持续探底 (23)图表19:股票市场月度日均成交量 (24)图表20:2016年至今债券股票市场行情表现对比 (25)图表21:2016年11月份证券公司持债结构图 (25)图表22:年底债券收益率上升 (26)图表23:发行企业数量逐步回升 (27)图表24:证监会核准IPO企业节奏明显加快 (27)图表25:发行企业数量逐步回升 (27)图表26:债券市场月度发行情况 (28)图表27:2016年两融余额规模维持低位震荡 (29)图表28:券商股票质押业务持续高涨 (29)图表29:券商资管产品月度发行数量及份额 (30)图表30:2015年券商资管产品类型 (31)图表31:2016年券商资管产品类型 (31)图表32:新三板市场月度挂牌公司数及成交金额 (33)表格目录表格1:2016年证监会发布的监管政策 (18)表格2:2016 年迄今券商受罚情况汇总 (18)表格3:今年证券行业集中度不断提高 (20)表格4:2016 年获批及在审券商情况 (21)表格5:2016年三季度券商资管产品结构 (32)表格6:券商行业各项业务业绩预测 (34)第一节宏观环境错综复杂,挑战与机遇并存一、市场收益预期降低,社会资产杠杆风险提升1、宏观经济增速继续回落,市场预期收益下滑今年前三季度,我国宏观经济呈现缓慢复苏,低位企稳格局。
2017年私募股权行业市场分析报告目录第一节盘点中国私募股权投资三十年 (5)一、萌芽:VC/PE拓荒(1985年—2004年) (6)二、曙光:股改全流通的“救赎”、新《合伙企业法》实施(2004年-2008年) 7三、崛起:创业板开通,全民PE时代开启(2009年-2011年) (7)四、成熟:政策红利频频,从火爆到理性(2012年至今) (7)第二节这是VC/PE的黄金时代 (9)一、我国VC/PE募投金额再创历史新高 (9)二、三维度判断行业进入长期快速成长期 (12)1、募资端:中国私人财富释放巨大市场价值 (12)2、投资端:政策红利+国企改革利于孵化优质投资项目 (16)3、退出端:多层次资本市场建设改革VC/PE业态 (17)三、政策支持,2017年发展更可期待 (17)1、IPO审批加速,VC/PE迎收获潮 (17)2、新三板流动性有望在2017年明显改善 (20)3、私募做市试点开启做市新动力 (22)4、新三板转板有望2017年落地,提升市场交易活跃性 (23)第三节我国VC/PE商业模式之四大典范 (25)一、天使/VC模式:梅花创投/张江高科/力合股份等 (25)二、Pre-IPO模式:盈科资本(目前无相应上市公司标的) (28)三、“PE+上市公司”模式:硅谷天堂(钱江水利参股公司) (30)四、全产业链模式:九鼎投资/鲁信创投 (34)五、小巨人模式:对外开放自身平台资源,激励作用明显 (36)第四节投资建议 (38)图表目录图表1:一家企业的生命周期抛物线 (5)图表2:广义私募股权基金运作模式 (5)图表3:我国私募股权投资行业简易编年史 (6)图表4:2016年前11月我国VC/PE基金募集数和募资金额均创历史新高 (9)图表5:2016年前11月我国VC/PE市场投资热度继续高涨 (9)图表6:VC平均投资金额有所回落 (10)图表7:PE平均投资金额稳中有升 (10)图表8:股权转让和IPO是最重要退出方式 (11)图表9:我国城乡居民家庭可支配收入大幅增长 (12)图表10:我国城乡居民恩格尔系数明显下降 (13)图表11:我国高净值人群数量持续增长 (14)图表12:高净值人群持有可投资资产规模大幅增长 (14)图表13:中长期我国广谱利率水平大概率继续下台阶 (15)图表14:高净值人士对类“耶鲁模式“的资产配置兴趣更强 (15)图表15:我国已初步建立多层次资本市场体系 (17)图表16:近年来通过IPO退出的VC/PE账面金额 (18)图表17:近年来IPO发行规模与家数情况 (18)图表18:2016年8月以来IPO发行速度明显加快 (19)图表19:新三板挂牌家数激增 (20)图表20:新三板交易量大幅增加 (21)图表21:2011年我国VC/PE退出方式 (21)图表22:2016前11月我国VC/PE退出方式 (21)图表23:2016年前11月我国创投市场一级行业投资分布 (24)图表24:梅花天使创投投出的部分明星项目 (27)图表25:盈科资本部分明星项目 (29)图表26:盈科资本立项流程 (29)图表27:盈科资本与上市公司并购基金项目 (29)图表28:硅谷天堂三大商业模式 (30)图表29:硅谷天堂“PE+上市公司”部分案例 (31)图表30:硅谷天堂“PE+上市公司”模式三步走 (33)图表31:硅谷天堂“PE+上市公司”模式之三大特点 (33)图表32:“PE+上市公司”模式相关上市公司标的 (34)图表33:九鼎集团保险、金融服务、互联网+三大业务板块 (34)图表34:九鼎兼顾“并购型投资”和“成长型投资” (36)图表35:九鼎“小巨人模式”合作模式 (37)表格目录表格1:我国VC/PE行业30年大事记 (7)表格2:2016年前11月PE/VC支持上市中企账面投资回报 (19)表格3:新三板私募做市试点时间表 (22)表格4:新三板私募做市试点入围10家机构 (23)表格5:2014-2015中国天使投资机构10强 (26)表格6:梅花创投参与的部分投资案例 (26)表格7:天使/VC模式相关上市公司标的 (27)表格8:盈科资本部分IPO成功案例 (28)表格9:2011-2015中国PE机构前10强 (35)表格10:行业内独创的系统化/流程化/标准化模式 (35)表格11:全产业链模式相关上市公司标的 (37)第一节盘点中国私募股权投资三十年广义的私募股权投资(Private Equity,简称PE),涵盖企业发展各阶段的股权投资,包括从种子期的天使投资、初创发展期的创业投资、风险投资,扩展成熟期Pre-IPO 阶段的投资,到上市后的PIPE投资(private investment in public equity)、并购投资,以及房地产基金、夹层资本等。
2017年证券行业市场调研分析报告目录第一节业绩边际向好,收入结构改善 (4)一、2017H1上市券商业绩同比下降7.7%,好于预期 (4)二、业务结构明显改善,自营成为第一大收入来源 (7)第二节自营投资显著改善,差异化转型是未来核心 (9)一、经纪:佣金率再度小幅走低,差异化是未来制胜关键 (9)二、投行:再融资缩水,IPO提速,整体收入下滑两成 (11)三、资管:规模季度环比下降,转型主动管理大势所趋 (15)四、信用:两融余额小幅回升,股权质押规模继续攀升 (18)五、自营:收入占比显著提升,自营投资回暖增厚净资产 (20)第三节业绩边际改善,市场回暖激发beta属性 (23)一、市场情绪回暖,券商体现beta属性 (23)二、业绩整体稳健,个股表现分化 (25)三、估值仍具吸引力 (28)第四节盈利展望及投资建议 (31)一、盈利展望 (31)二、投资建议 (32)图表目录图表1:2017H1上市券商各项业务收入及增速 (6)图表2:2017H1上市券商归属于母公司股东净利润降幅 (6)图表3:2017H1上市券商ROE(年化) (7)图表4:2017H1上市券商业务收入结构 (7)图表5:2017H1上市券商经纪业务净收入及同比增速 (9)图表6:2017H1上市券商经纪业务市场份额及同比变动 (9)图表7:2009-2017H1证券行业净佣金率持续下行 (10)图表8:2017H1上市券商经纪业务净佣金率 (11)图表9:2017H1上市券商投行业务净收入及同比增速 (12)图表10:2010-2017H1股权融资规模 (12)图表11:2011-2017H1债券发行规模 (13)图表12:2017H1上市券商资产管理业务净收入及同比增速 (16)图表13:2014/12-2017/06券商资产管理规模 (16)图表14:2017/06上市券商主动管理规模前十 (17)图表15:2016/01-2017/08券商合计两融余额(亿元) (18)图表16:2017H1上市券商利息净收入及同比增速 (19)图表17:2017.07上市券商融资融券余额及市场份额 (19)图表18:2017H1上市券商自营投资净收益及同比增速 (20)图表19:上市券商合计账面浮盈(亿元) (21)图表20:上市券商合计归母净资产(亿元) (22)图表21:2016H1、2017H1上市券商归母其他综合收益(单位:亿元) (22)图表22:今年以来上证综合指数、沪深300指数、上证50指数走势 (23)图表23:沪深300与券商行业指数走势 (23)图表24:市场股基日均成交额(2016年至今) (24)图表25:券商合计融资融券余额(2016年至今) (24)图表26:上市券商上半年归母净利润增速 (25)图表27:大券商及上市券商历史业绩及同比增速 (26)图表28:大券商2017年上半年收入结构 (26)图表29:上市券商2017年上半年收入结构 (27)图表30:年初以来各行业涨跌幅 (28)图表31:券商行业及大券商平均历史PB估值 (30)表格目录表格1:2017H1上市券商(28家)财务数据汇总及增速 (4)表格2:2017H1上市券商股权融资承销排名(合并口径) (14)表格3:2017H1上市券商债券承销排名(合并口径) (15)表格4:2017年6月末上市券商资产管理规模及增速 (18)表格5:券商中报证金增持券商股统计 (28)表格6:2016年证券行业业绩弹性测试 (31)第一节业绩边际向好,收入结构改善一、2017H1上市券商业绩同比下降7.7%,好于预期2017年上半年,28家上市券商实现营业收入1228.32亿元,同比下滑0.35%,实现归属于母公司股东净利润407.48亿元,同比下滑7.7%,降幅较去年同期的61.78%显著大幅收窄。
私募股权投资行业分析报告(说明:此文为WORD文档,下载后可直接使用)1、PE概述综述PE(Private Equity)作为一种可投资的资产类别,指通过私募筹款方式对非上市企业进行权益类投资,以提升所投企业的价值,并通过上市、并购或管理层收购等方式完成投资推出。
PE的运作机理是通过参与所投资公司经营决策、提升和创造价值,从而获取收益。
PE最早出现于上世纪中页的美国,而真正现代意义上的PE出现可能还要追溯到更晚的80年代,因此PE即使在海外也是一个相对崭新的行业。
1946年二战结束后的产业调整以及由科技高速发展所带动的行业增长催生了最早期的PE投资,PE在那时被称为发展资本(development capital)。
在这段时期,PE的规模较小且各方面的架构和现代PE有着较大差异,且当时的PE参与者主要是那些富豪以及他们的家族。
历史上最早设立PE是由被称为“风投之父”的Georges Doriot成立的ARDC(American Research and Development Corporation)以及John Hay Whitney和他的合伙人Benno Schmidt 成立的J.H.Whitney & Company。
这两个公司前者已经于1971年Doriot退休时兼并给了其他公司,而后者至今仍然从事以杠杆收购(LBO)为主的PE业务。
真正传统意义上的PE出现于20世纪80年代,其表现出的最大特征是大量杠杆收购交易的出现,PE市场规模迅速扩张,直至80年代末高收益债券市场崩溃以及90年代初期的经济衰退。
到了90年代,经历了信贷危机、共同基金丑闻以及房地产市场崩溃等以系列金融危机后,PE投资开始进入找寻另类投资模式的机构投资者视线。
PE机构投资者的出现伴随着90年代后期欧美经济的飞速发展导致PE市场规模再次膨胀,这也在一定程度上助长了后来的互联网泡沫。
进入本世纪,互联网泡沫破裂、低利率以及全球流动性泛滥导致逐利的投资者疯狂涌向PE类以CDOS这样的金融创新产物更直接导致了LBO市场的空前规模,全球PE行业在金融危机的2007年更是达到了历史的最高水平。
投行行业分析报告投行行业分析报告一、行业背景投行行业是金融行业中的重要组成部分,主要为企业提供融资、并购、资产管理等综合金融服务。
投行行业通常由投资银行和证券公司组成,其主要业务包括股票发行与承销、企业融资、并购重组、资产管理、信贷业务等。
二、行业规模和发展趋势投行行业的规模呈稳步增长态势。
根据统计数据,近年来全球投行行业的总收入年均增长率超过5%,行业规模已经达到2000亿美元。
尤其是在发达国家,如美国、英国等,投行行业占整个金融业的比重较高。
未来,随着全球经济的发展和金融市场的不断壮大,投行行业的规模还将继续扩大。
投行行业的发展趋势主要包括以下几个方面:1. 全球化发展:随着全球经济一体化的深入推进,投行行业在全球范围内的业务越来越多。
国内投行也积极参与境外市场的开拓,通过建立跨国业务网络和推出境外投资产品来满足客户需求;2. 创新金融产品:随着金融科技的发展,投行行业正积极引入新技术,开发创新金融产品。
例如,虚拟货币的兴起给投资银行提供了新的业务机会,许多投行已经开始提供虚拟货币的发行、承销和交易服务;3. 专业化发展:投行行业的服务形式越来越专业化。
例如,在股票发行与承销方面,投行可以提供全程服务,从项目评估、信息披露到发行和承销,以保证企业能够顺利发行股票。
此外,投行的专业服务还包括企业并购、资产管理、私募股权等;4. 对风控和合规的重视:在金融监管趋严的大背景下,投行行业对风险控制和合规有着更高的要求。
投行需建立有效的风险管理体系,加强对交易合规性的监控,确保业务的安全性和合法性;5. 高端智能化投行服务:依托人工智能、大数据分析和机器学习等技术,投行行业正在推出智能化投行服务。
通过算法和模型,智能投行可以更准确地评估企业风险,提高决策效率和投资溢价率;6. 融入新经济:随着互联网经济、共享经济和新能源等新兴产业的崛起,投行行业也要积极融入新经济,参与新兴产业的投资和项目交易,为企业提供全方位的金融支持。
2017年金融市场投资分析报告目录第一节预则立,不预则废:金融行业演化趋势研判 (4)一、金融行业处于后利率市场化时代,群雄争抢综合金融服务能力战略制高点. 4二、各路资本百家争鸣,直接融资崛起 (6)三、国企改革大潮迭起,国有资本主动出击 (8)四、金融改革深化,市场化、国际化推动资本市场升级 (9)第二节 2017年金融行业机遇展望 (10)一、机遇一:跨界金融由下而上逆袭传统金融巨擘 (10)二、机遇二:金控平台重金出击整合资源成大器 (10)第三节资产质量问题是制约估值的核心原因,其形势可控推动价值修复 (11)第四节行业规模维持两位数增长,城商行的成长性依然可持续 (14)第五节轻资产运作是趋势,后利率市场化时代成长看中收 (17)第六节净息差降幅收窄,预计在明年企稳 (19)第八节民营银行将进入春天,服务创新助力市场扩容 (21)第九节部分相关企业分析 (23)一、南京银行 (23)二、浦发银行 (23)三、工商银行 (24)图表目录图表1:金融各子行业监管标准向银行资本监管体系看齐 (5)图表2:社融增量中直接融资部分占比 (7)图表3:大资管体系主要类别资产规模(万亿元) (8)图表4:各上市银行近三年资产减值损失/归母净利润 (11)图表5:商业银行二季度不良率与一季度持平 (12)图表6:不良及关注类占比 (12)图表7:各省不良率对比(2015年) (12)图表8:上市银行不良率对比(3Q16) (13)图表9:商业银行总资产同比增长率(月度数据) (14)图表10:新增人民币存款及贷款(百万) (14)图表11:新增人民币贷款结构(百万) (15)图表12:截止三季度末上市银行总资产较年初增长率 (15)图表13:上市银行近三年核心一级资本充足率 (16)图表14:非利息收入占比 (17)图表15:3Q16上市银行手续费及佣金净收入同比增长率 (17)图表16:上市银行非利息收入占比(3Q16) (18)图表17:商业银行净息差(季度数据) (19)图表18:商业银行利差(年度数据) (19)图表19:3Q16上市银行净息差水平 (20)表格目录表格1:我国利率市场化改革进程 (4)第一节预则立,不预则废:金融行业演化趋势研判一、金融行业处于后利率市场化时代,群雄争抢综合金融服务能力战略制高点利率市场化是金融体系建设的一项重要内容,有助于降低金融成本,提高市场效率,促进经济增长。
2017投资研究报告介绍本报告致力于分析2017年投资市场的状况并提供相关的建议。
对于投资者来说,了解投资市场的趋势和前景是至关重要的。
通过这份研究报告,我们旨在为投资者提供有价值的信息,帮助他们做出更明智的投资决策。
1. 国际经济环境2016年世界经济增速略有放缓,但整体仍保持稳定增长态势。
2017年,世界各大经济体将继续努力实现经济增长。
然而,一些主要经济体面临的不确定性将对全球经济产生一定影响。
1.1 美国经济美国经济在2016年表现稳健,GDP增长率约为2%。
2017年,预计美国经济增长率将保持稳定,但可能面临的挑战包括贸易保护主义政策的影响和国内政治不稳定等。
1.2 欧洲经济欧洲经济在2016年出现复苏迹象,但仍面临一系列风险,如英国“脱欧”和欧元区内部的结构性问题。
预计2017年欧洲经济将保持平稳增长,但下行风险依然存在。
1.3 亚洲经济亚洲经济在2016年继续保持较高的增长水平,尤其是中国经济表现强劲。
然而,亚洲经济面临的挑战包括地缘政治风险和金融系统脆弱性。
预计亚洲经济在2017年将继续保持相对稳定的增长。
2. 国内经济环境中国经济在2016年实现了稳定增长,GDP增速约为6.7%。
2017年,中国经济将继续保持平稳增长,但面临的挑战包括结构性改革和金融风险的管控。
2.1 供给侧结构性改革中国政府提出的供给侧结构性改革目标在2016年取得了初步成效,但仍需进一步推进。
该改革旨在优化产业结构、提高生产效率和刺激经济创新。
2.2 金融风险管控中国金融系统面临的风险较为突出。
在2017年,中国政府将加强金融风险管控,加大对影子银行和非法金融活动的监管力度,以维护金融体系的稳定。
2.3 消费升级和新经济发展中国消费市场持续升级,消费者需求逐渐从基本生活品转向高质量消费品和服务。
新经济领域的发展也将为中国经济增长提供新动力。
3. 投资机会与风险3.1 股票市场股票市场在2016年表现良好,但2017年可能面临一定的风险。
(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2017年2月正文目录前言 (4)一、资金空转简介 (4)二、理财空转 (5)1、银行业理财市场发展概况 (7)2、理财资金空转模式 (9)3、风险 (12)4、现有政策梳理 (12)5、未来发展方向 (14)三、票据空转 (15)1、票据空转模式 (15)2、风险 (18)3、政策梳理 (18)4、未来发展:透明化 (19)四、同业空转 (19)五、信贷空转 (23)六、总结:规模上的预测 (24)七、相关建议: (27)图目录图1:M2同比增速高于GDP+CPI的同比增速 (5)图2:截止2016年6月末理财已达到26.28万亿元 (7)图3:理财资金投向实体占比降低(%) (8)图4:理财对接非标流程图 (9)图5:同业理财,委外理财模式下的理财空转 (10)图6:投向债券及货币市场占比提高(%) (11)图7:投向债券及货币市场余额大幅增加(万亿) (11)图8:新增未贴现银行承兑汇票:累计值(每年) (15)图9:循环开票导致票据空转 (16)图10:银行票据资产出表 (17)图11:24家上市银行同业资产(同业资产,万) (20)图12:对接买入返售项目 (21)图13:2016Q3同业业务中各项资产规模(万) (25)图14:同业理财增长速度远超于其他类(2016Q2) (26)图15:新增人民币贷款累计值在社融中的占比 (27)表目录表1:银行理财分类 (6)表2:银行理财投资资产分布(百分比),债券及货币市场占比提高 (8)表3:银行理财的非标业务监管政策 (13)表4:资产负债表中的同业项目 (19)前言近年来,脱实向虚备受关注。
我国目前已经存在货币与经济运行背离、金融增长与投资效率背离、资产价格与商品价格背离的情况,脱实向虚严重。
而其中,银行作为我国金融主体势必在“脱实向虚”浪潮中举足轻重。
今年12月份召开的中央经济工作会议,决策层将振兴实体经济作为四项任务之一,前期证监会痛斥野蛮人,保监会出台相关政策也表明了监管层保护实体经济,表明政府有意图引导脱虚向虚。
投行行业研究报告投行行业研究报告投行(Investment Bank)是金融机构的一种,主要为企业和政府机构提供各类金融服务。
投行行业是金融行业中重要的一环,对于促进经济发展和资本市场的健康运行起着重要的作用。
本文将对投行行业进行研究,分析其发展现状和未来趋势。
目前,投行行业正处于快速发展阶段。
随着经济全球化的加深和金融市场的不断发展,企业和政府机构对于融资和融资工具的需求日益增加。
投行通过提供各类服务满足了这些需求,包括承销、融资、并购重组、财务咨询等。
随着市场竞争的加剧,投行不断创新和发展新的产品和服务,不仅提供传统的金融服务,还积极开展资产管理、私募股权投资等业务,不断扩大其经营范围,提高收入水平。
然而,投行行业也面临一些挑战。
首先,严格的监管和法规对于投行行业的经营产生了一定的影响。
金融危机后,各国政府对于金融行业的监管更加严格,投行需要承担更多的责任和义务。
其次,市场竞争加剧,投行需要不断提高自己的核心竞争力,提供更加专业和个性化的服务。
最后,技术的迅速发展对于投行行业的经营方式提出了挑战。
投行需要积极探索和应用新的技术,提高运营效率和客户满意度。
未来,投行行业的发展将呈现以下趋势。
首先,资本市场的发展将为投行行业提供更多的机会。
随着经济的增长和金融市场的不断深化,企业对于资金的需求将继续增加,投行可以通过为企业提供融资服务来获得更多的收入。
其次,市场竞争将更加激烈。
投行需要提高自己的专业能力和创新能力,不断推出新的产品和服务,提高客户满意度和市场份额。
最后,技术的应用将成为投行行业的一个重要方向。
区块链、人工智能等新技术的应用将提高投行的效率和安全性,降低运营成本,提供更加便捷的服务。
总之,投行行业是金融行业中重要的一环,对于经济发展和资本市场的健康运行起着重要的作用。
投行行业正处于快速发展阶段,面临着发展机会和挑战。
未来,随着资本市场的发展和技术的应用,投行行业有望实现进一步的发展和壮大。
2017年中国创投行业专题分析报告目录第一节创投行业的兴起和发展 (5)一、国际经验 (5)二、中国创投行业 (5)第二节我国创投市场发展情况分析 (9)一、需求端:创业企业融资需求仍迫切 (9)二、供给端:个人可投资资产快速增长 (10)三、政策利好频出 (14)第三节中国创投行业进入高景气阶段 (15)一、直接融资渠道全面打通 (15)二、并购重组热潮, PE 创投新增长点 (21)第四节风险提示 (25)图1:美国创投经历了4个发展阶段 (5)图2:创投基金投资规模再次迎来爆发增长(亿元) (7)图3:创投基金募资规模(亿元) (7)图4:Pre-IPO模式 (8)图5:“上市公司+PE”模式 (8)图6:金融机构人民币贷款基准利率(%) (9)图7:中国高净值人群数量 (10)图8:中国总体可投资资产规模及高净值人群可投资规模 (11)图9:中国个人投资资产结构(万亿人民币) (12)图10:美国居民投资资产结构(万亿美元) (12)图11:2003-2015年VC可投资资本总量及增长率 (13)图12:2003-2015年VC投资规模 (13)图13:历史退出项目数相对于整个投资案例数仍较小 (15)图14:IPO发行规模及数量 (16)图15:通过IPO实现退出的数量相对于整个投资案例数较小 (16)图16:VC/PE投资中国企业境内外IPO回报率比较 (17)图17:2015年VC/PE投资中国企业IPO回报率(按交易所) (18)图18:新三板挂牌企业数 (19)图19:新三板交易量 (19)图20:新三板已经成为主流的创投退出渠道(2015 年退出渠道统计) (20)图21:新三板发展三大阶段 (20)图22:中国企业并购重组案例数及金额 (22)图23:并购重组已成为创投退出的重要渠道 (23)表1:创投相关政策 (6)表2:注册制V.S.核准制 (17)表3:硅谷天堂以PE+上市公司模式运作的项目 (24)第一节创投行业的兴起和发展创投公司一般是指通过自有资金或者多渠道融资成立创业投资基金,投向有潜力的、高速发展的成长型企业,以获取相应股权。
2017年投行行业分析
报告
2017年7月
目录
一、投行业务发展机会 (3)
1、监管层鼓励股权融资发展 (3)
2、实体经济证券化率有待提高 (3)
3、并购重组需求将增多 (4)
二、投行业务发展现状 (5)
1、股权承销业务规模收入增长,费率未明显下滑 (5)
2、股权承销业务竞争格局较稳定,IPO业务中大券商表现更好 (6)
3、并购重组业务收入集中度较高 (9)
4、并购重组业务竞争格局趋于稳定 (10)
三、券商投行业务模式 (11)
1、央企系:大项目经验带来品牌溢价,精细化行业区域布局 (11)
2、地方国企系:基于区域优势,深耕细分领域 (13)
3、民营系:体制更灵活,业务增长靠引进成熟人才 (13)
4、PE/VC系:参与新兴企业全融资周期 (15)
5、小结:各派系因禀赋不同,更应该针对自身特色进行差异化发展 (17)
一、投行业务发展机会
1、监管层鼓励股权融资发展
2016年5月人民日报刊登的权威人士署名文章和2017年第五次全国金融工作会议中都多次强调了实体经济降杠杆。
而在实体经济去杠杆的过程中,资本市场无疑将发挥重要作用。
中国经济虽然已换档降速,但依然保持6.5%以上的速度增长,融资需求仍非常庞大。
在顶层坚定去杠杆的态势下,这些融资需求势必需要通过资本市场尤其是股权融资(IPO、再融资、配股、可转债、优先股)来实现。
从去年下半年开始的IPO发行提速也侧面印证了监管层鼓励股权融资的态度。
2、实体经济证券化率有待提高
目前A股市值中实体经济证券化率依然较低。
2016年全年规模以上工业企业实现总利润6.88万亿元。
若按照新股发行最高23倍PE估算,。