一、名词解释（5分×5＝25分）
1、机会成本：是指将有限资源用于某种特定的用途而放弃的其他各种
用途中的最高收益。
2、投资：是将一定的资金或资源投入到某项事业，以便未来能获得所
期望的收益或效益的经济活动。
3、技术创新：以现有的知识和物质，在特定的环境中，改进或创造新
的事物（包括但不限于各种方法、元素、路径、环境等等），并能获得一定有益效果的行为。创新包括工作方法创新、学习创新、教育创新、科技创新等。
4、有形磨损：有形磨损又称实物磨损，是指设备在使用或闲置的过程在所发生的实体上的磨损或损失。
5、财务杠杆效应：财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时。另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。
二、分析并回答下列问题（10分×3＝30）
1、简述确定最低期望收益率MARR时应该考虑的影响因素。
答：（1）行业或社会平均利润率；
（2）无风险收益率；
（3）行业或投资项目风险报酬率；
（4）通货膨胀率。
2、初步可行性研究的主要内容
答：全面深入地进行市场分析、预测。调查和预测拟建项目产品国内、国际市场的供需情况和销售价格；研究产品的目标市场，分析市场占有率；研究确定市场，主要是产品竞争对手和自身竞争力的优势、劣势，以及产品的营销策略，并研究确定主要市场风险和风险程度。对资源开发项目要深入研究确定资源的可利用量，资源的自然品质，资源的赋存条件和开发利用价值深入进行项目建设方案设计，包括：项目的建设规模与产品方案，工程选址，工艺技术方案和主要设备方案，主要材料辅助材料，环境影响问题，节能节水，项目建成投产及生产经营的组织机构与人力资源配置，项目进度计划，所需投资进行详细估算，融资分析，财务分析，国民经济评价，社会评价，项目不确定性分析，风险分析，综合评价等等。3、简述内部收益率的经济涵义。
答：它是能使项目的净现值等于零时的折现率。IRR满足下列等式：计算内部收益率的一般方法是逐次测试法。当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，可以直接利用年金现值系数计算内部收益率，公式为：（P/A，IRR，n）=1/NCF2.内部收益率的优点是可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，又不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。
三、计算题
1、某人打算购买一项资产，目前有三种费用支付方式：第一种支付方式是8年内每年支付10万元；第二种支付方式是第1年支付15万元，以后7年每年减少万元；第三种支付方式是第1年支付5万元，以后7年每年增加万元。问哪种支付方式合算（年利率为10%）（A/G,10%,8）=（10分）答：A1=10（万元）
A2=（A/G，10%，8）=（万元）
A3=5+（A/G，10%，8）=（万元）
可以看出A32、某厂准备加装一种质量监控设备，估计年初投资100万元，当年达到设计要求，使用寿命10年（寿命结束后无残值），每年因减少次品可节约生产费用30万元。据估计，投资额、生产费用节约额可能发生变化。请对方案净现值做双因素敏感性分析并画图指出可行区域。（基准收益率为10%）(P/A,,10)=（15分）
答：1）该设备各年净现金流量测算：
NCF（0）=-100（万元）
NCF（1-5）=40+100／5=60（万元）
2）该投资项目的净现值=60×=（万元）。
3）60*（P/A,i,5）-100=0，计算求得i即可。
设投资额变动率为X，生产费用节约额变动率为Y
NPV=-100（1+X）+30（1+Y）*
NPV=+
令NPV>=0，临界线Y>=、某方案的净现金流量图如下，MARR＝12％。单
150
1）内部收益率IRR
2）净现值率NPVR(期初投入固定资产1100万元，第二年投入流动资金600万元)
3）项目是否可行。
答：1）净现值率
净现值NPV=-
（1100+600/^2)+300/12%*(1-1/^5)*(1+12%)^-2+1500/(1+12%)^8
=
净现值率NPVR=（1100+600/^2)=%
2）内部收益率
I=10%，NPV1=
I=11%NPV2=
IRR=10%+*1%/+=%
3）由于净现值小零，内部收益率小于12%，项目不可行。
