中国美国股市九大差异比较

图表 沪深300与标普500行业构成对比来源：Bloomberg，中泰证券研究所来源：wind，中泰证券研究所程度上反映了对未来预期的差异。

一方面，美股短期激励力度大，静态估值可能被低估。

在理性和有效的市场中，静态估值反映未来的预期，即假如预期未来上市公司的盈利上升空间大，则市场会给予当前更高的静态估值，反之则给予更低的静态估值。

美股上市公司短期激励力度大，华尔街资本和经营层的职业经理人都有极大的动力做高当期的盈利，从而使得静态估值看起来比较低。

以A股中的消费龙头股贵州茅台与美股中消费龙头可口可乐、星巴克、麦当劳为例。

从静态P E看，贵州茅台接近50倍，明显高于可口可乐（23倍）、辛巴克（27倍）。

但进一步分析，会发现美股消费龙头的资产负债率都远高于贵州茅台。

星巴克和麦当劳的资产负债率甚至超过100%。

从理论上讲，资本结构对公司长期价值的影响不大，但对短期业绩的影响非常明显，因此会造成当前的静态PE可能失真。

比如一个公司短期大幅提升杠杆，可能使得短期业绩暴增，静态PE下降，但其未来继续提升杠杆的空间就没有了，且高杠杆可能降低未来的稳健性，当前PE值就可能低估了。

另外，统计美国标普500指数成分股中市值最大的60家公司的资产负债率、过去10年回购股数占比、研发支出占营收的比例，从中可以发现职业经理人掌控的公司表现出更高的负债率和更大的回购力度，而研发支出占比却明显较低。

可见，职业经理人更加追求公司的短期业绩和股价表现。

随着美股上市公司的创始人及其继任者陆续退出（美股很多科技公司都是20世纪80—90年代成立的），职业经理人接管，美股急功近利的现象将会更加明显。

另一方面，A股静态估值偏高可能与未来提升空间大的预期有关。

理论上讲，给“好公司”更高的估值、给“差公司”更低的估值才是理性的。

但如果是看静态估值的话，更严谨的说法应该是给“未来会变好的公司”更高的估值。

因此，认为“A股上市公司治理水平低、盈利能力差，所以估值应该比美股低”的结论是不充分的。

中美股市间的联动性分析中美股市间的联动性分析近年来，随着全球化进程的加速，中美两国股市的联系日益紧密。

中美两国是世界上最大的经济体，其股市的波动对全球经济具有重要影响。

正因如此，对中美股市之间的联动性进行深入分析，对于投资者、政策制定者以及学术界都具有重要意义。

一、中美股市背景中美两国是全球最大的股票市场。

美国股市以道琼斯工业股票平均价格指数（Dow Jones Industrial Average，简称“道指”）和标准普尔500指数（S&P500）为代表，中国股市以上证综合指数和深证成份指数为代表。

这两组指数都代表了各自股市的整体表现。

二、中美股市的波动性中美两国股市的波动性是衡量股票市场风险的重要指标。

通过对中美股市的波动性进行对比，可以看出两国股市之间的差异和联系。

1. 中美股市波动性的差异美国股市相对于中国股市来说，波动相对较小。

这主要是由于美国股市具有成熟的监管体系和法律制度，市场参与者的投资行为更加理性和稳健。

而中国股市则相对较为年轻，投资者整体风险偏好较大，市场流动性相对较差，波动性相对较大。

2. 中美股市波动性的联系虽然中美股市的波动性存在差异，但近年来二者之间的联系日益紧密。

尤其是在全球金融危机期间，中美股市的联动性表现得尤为明显。

一方面，中国股市受到全球股市的影响较大，尤其是美国股市；另一方面，中国是全球最大的外汇储备国，美国是中国最大的出口市场，两国经济的互动性也进一步加强了股市之间的联系。

三、中美股市之间的因素影响中美股市之间的联动性受到多种因素的影响，包括宏观经济因素、政策因素以及市场心理因素。

1. 宏观经济因素中美两国的经济基本面、 GDP增长率、通胀率、利率等因素都会对股市造成影响。

例如，当两国经济增长面临下行压力时，投资者可能会对股市前景产生担忧，从而导致股市波动加剧。

2. 政策因素两国政策制定者的政策举措也会对股市产生直接的影响。

特别是与贸易、关税、汇率等相关的政策，对股市波动具有明显的推动效应。

浅谈中美股票市场发展对比系别：财政金融系专业(方向)：金融学年级、班：2011级投资方向本科班学生姓名：路洋张敏妍赵靖赵文育2013年09月06日浅谈中美股市发展对比摘要股票是起始于16世纪用于筹集资金、分散风险的一种手段。

作为最重要的金融工具之一发展至今。

美国的纽约证券交易所于1811年由经纪人按照粗糙的《梧桐树协定》建立起来并开始营运。

而在第一次世界大战后，美国纽约证券交易所逐步变为当时世界上最大、最重要的证券交易市场，美国也成为证券投资的中心。

相比于美国，中国股市的起步则晚了很多。

1986年9月16日中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部开张。

1990年11月26日由中国人民银行批准建立的中国第一家证券交易所上海证券交易所正式成立，中国股市正式起步。

相比美国股市的发展，中国股市晚起步175年，在这175年里美国股市迅速发展并且成为世界首屈一指的股票交易市场。

而中国股市虽发展势头迅猛，但近些年来A股股市持续低迷可见中国股市的发展和美国股市还是有着不小的差距。

基于此，本文研究了中美两股的股市发展过程及发展原因，以中美两国统计局调查的数据为依据，从股票交易量、从业人员的数量和审核制度以及中美股市的制度进行对比，寻找出中美差异产生原因并提出相应的解决办法。

【关键词】中国股市；美国股市；发展对比兰州商学院陇桥学院目录中文摘要 (1)第1章前言1.1论文的研究背景及意义 (4)1.2世界股票市场的发展历史 (4)1.2.1美国股票市场的发展 (4)1.2.1中国股票市场的发展 (4)第2章中美股市的发展对比2.1中美股市交易量及融资金额对比 (5)2.1.1中美股市交易量对比 (5)2.1.2中美股市融资金额对比 (11)2.2中美证券从业人员的培训及管理机制对比 (13)2.2.1中美证券从业人员的前期培训管理对比 (13)2.2.2中美证券从业人员的后续培训管理对比 (14)2.3中美政府对股票市场的干预程度对比 (15)2.3.1中美股票上市制度对比 (15)2.3.2中美政府对股票市场的调控力度对比 (17)2.4中美上市公司的对比 (18)2.4.1中美上市公司自律性对比 (18)2.4.2中美上市公司信息披露程度对比 (19)第3章中国股市发展中产生的问题浅谈中美股市发展对比3.1中国股市规模小 (22)3.2中国股票市场的监管有欠缺 (22)3.3中国的上市公司存在巨大问题 (23)第4章结论与解决办法参考文献兰州商学院陇桥学院第1章前言1.1论文的研究背景及意义随着世界经济的发展，股票作为一种融资手段发展至今在金融融资工具中占有重要地位。

美国股市的历史演变及对我国股市的影响一、美国股市的发展历程美国股市的发展历程可以追溯到18世纪末期，当时美国的资本市场还处于萌芽状态，只有少数富人才能参与股票交易。

到19世纪初，美国的工业化程度加快，经济开始迅速发展，股市也逐渐走入大众视野。

1869年，美国股市经历了一次著名的“黑色星期五”亏损，这次亏损导致了几位著名投资者的破产，也对美国股市的发展产生了一定的影响。

随后，美国政府开始对资本市场进行监管，推出了一系列法规，这些法规大大提高了股市的透明度和稳定性。

20世纪上半叶，美国经历了一次经济大萧条，这次萧条给美国股市带来了极大的冲击。

但是，在二战之后，美国经济再次开始高速发展，股市也开始迎来新的黄金时期。

20世纪50年代至80年代是美国股市的黄金时期，这段时间内，美国股市的市值增长了数十倍。

21世纪初，美国股市迎来了一个又一个的牛市，特别是科技股的飙升，更是让美国成为全球股市的领头羊。

二、美国股市的组成美国股市的规模庞大，包括了诸多不同类型的企业股票，包括蓝筹股、成长股、价值股、周期股等等。

同时，美国股市中也有多种不同的指数，其中最著名的要数道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克指数。

这些指数分别代表着美国股市不同的板块和不同类型的企业股票。

三、美国股市对我国股市的影响1.直接作用美国股市对我国股市的影响是不可否认的。

首先，美国股市对我国企业的经营状况和融资能力都产生了影响，因为很多国内的大企业在美国上市或者在美国资本市场发行了债券，因此，美国股市波动对这些企业的影响可以说是不容忽视的。

其次，美国股市对我国加入国际金融市场和国际化的进程也有帮助，因为美国作为全球最大的资本市场之一，其市场对其他国家的资本市场的参考和影响力都是巨大的。

2.间接作用除了直接作用之外，美国股市对我国股市还有一些间接的影响。

首先，美国股市的走势和波动可以作为我国股市的参考标准，因为美国股市的交易相对透明，市场规模也较大，因此，我国股市参考美国股市的指数和走势可以帮助投资者更好地评估股市风险。

中国股市与国际股市的差距比较中国股市与国际股市的差距比较以我国社会主义市场经济条件下的改革开放为大背景，借助大量统计数据，从纵向与横向的八个主要方面，综合论述了我国股市(特指大陆股市)的现状特征，并指出了它与经济发达国家或地区股市相比之下的差距之所在，及其在未来改革与发展中的总体趋势。

一、上市公司规模据国务院发展研究中心的一份研究报告：年，中国工业强的总资产平均值为．亿美元，销售收入平均值为．亿美元，分别仅相当于当年世界强平均规模的．％和．％。

年中国最大工业企业的销售收入为．亿美元，仅相当于同年世界强最小企业销售收入．亿美元的．％。

即使以中国工业强同世界强比较，差距也仍然是显著的。

年中国工业强的总资产平均值折算成美元为．亿美元，销售收入平均值为．亿美元，分别仅相当于当年世界强平均规模的．％和．％。

年我国四大全资国有商业银行首次全部进入世界强，但相比之下，它们在其中的表现却是“大而不强”。

其中的原因不言自明：我国四大全资国有商业银行的庞大规模是政府过去用巨额财政资金和垄断经营政策做大的。

因此，我们的国有银行虽有世界级大银行的外壳，但尚缺乏跨国大银行的内在素质，当然也就不能算做名符其实的世界强。

不难想象，从上述企业中产生的上市公司，其规模也必然会是偏小的。

以上市公司的总股本规模为例，上海指数所含只成分股的可流通股本规模普遍都是偏小的。

以年月底的统计数据为准，在只成分股中，可流通股本不足亿股的就有只：亿～亿股有只；亿一亿股有只；亿～亿股有只；亿股以上有只。

从统计结果看，有近一半成份股的可流通股规模不足亿股，而且没有一只股的可流通股本达到亿股。

即便从这家上市公司的总股本来看，公司规模也是偏小的。

其中，总股本大于亿元的只占家；而总股本不足亿元的则占家；总股本介于亿～亿元之间的有家。

再以香港股市为例，在香港恒生指数所含的只成份股中，大多属于蓝筹股，它们的总股本(即可流通股本)规模现状是：亿股以下只有只；亿～亿股有只；亿一亿股有只；亿～亿股有只；亿一亿股有只；亿股以上有只；亿股以上有只。

中美股利分配政策差异对比及原因分析摘要：认为中国股利分配存在着不分配现象依然存在、现金分红比例呈上升趋势但股利支付率水平较低、股利分配带有强烈的随意性等问题，美国股利分配的特点是股利支付形式以现金为主且支付率较高、股利政策相对稳定、股票回购现象普遍等。

认为造成二者差异的原因是资本市场成熟程度不同、股权结构差异、利润分配法律差异、公司融资方式不同。

关键词：股利分配；现金股利；股票股利一、中国股利分配现状分析本部分主要从以下四个方面进行分析。

（一）不分配现象依然存在总体来说我国证券市场是在向好的方向前进，从1998年以后，派现的公司数量和比例都在不断上升，但仍然存在一部分不派现，其中也有很多有能力派现的公司也不派现，甚至连股票股利也不分配。

如图1所示，从1992年以来总体未分配股利的公司呈上升趋势，但从迈入21世纪以来还是有下降的趋势的，但不分配现象仍然严重。

2009年沪深1718家上市公司，其中有687家上市公司接近40%没有进行股利分配，最令人费解的是这其中还包括480家上市公司在2008年有一定的盈利，但还是没有派发现金股利，也没有提出任何配股、增股方案。

还有许多公司情况更加糟糕，连续5年以上（含5年）未分配股利的上市公司有239家，占14.72%；连续10年以上（含10年）未分配股利的公司达到48家，占2.96%。

这些公司被称为“铁公鸡”，如表1所示，金杯汽车连续14年未分配任何股利，还有其他那些公司10几年来也从未提出过任何股利分配方案，甚至连配股、资本公积金转增股本也从未有过。

（二）现金分红比例呈上升趋势，但股利支付率水平较低现金分红的比例确实有上升趋势，2008年至2011年，分配现金股利的公司为856、1006、1321、1613，占沪深A股上市公司总数的52.71%、54.76%、60.74%、67.12%；现金分红的总金额分别为3423亿元、3890.42亿元、5005.56亿元、6067.64亿元，占当年净利润总额的41.7%、35.85%、30.09%、31.35.可以看出分红的金额占总利润的比重在不断下降，也就是说虽然现金分红比例总体在上升，但股利支付率却呈下降趋势。

真相：中国股市比美国股市差了什么？解读中国A股改革方向"李克强：继续推进利率市场化，扩大金融机构利率自主定价权。

保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，扩大汇率双向浮动区间，推进人民币资本项目可兑换。

稳步推进由民间资本发起设立中小型银行等金融机构，引导民间资本参股、投资金融机构及融资中介服务机构。

建立存款保险制度，健全金融机构风险处置机制。

实施政策性金融机构改革。

加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革，规范发展债券市场。

"上文是李克强总理关于中国资本市场的几个发展方向。

我们单开一篇文诉说未来中国投资者未来要放开的几个思路。

投资港股和美股的投资者都有这个感触，很少去投资一些互联网里的老二、老三股，也很少去投资5美元以下的股票。

唯品会Q4业绩超预期，昨日唯品会大涨32.44%，股价报169.21美元，合人民币1015.26元人民币一股，你觉得它还有空间么？股神巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦，截止昨日股价为177989.08美刀一股，折合人民币是106万7934元一股。

你认为它们是在告诉你什么？反观A股，茅台在几百美元以上以后，被媒体和机构天天喷，网宿科技到达141元一股以后，也被放上神坛。

在中国到现在也有这个逻辑，枪打出头鸟，你如果是第一高价股，马上就会丢掉一批忠实的粉丝，他们宁愿去投资5元以下的个股，因为空间大。

这是什么逻辑？便宜的可以更贵，更贵的可以更便宜？美国的注册制带来的不仅仅是股价的空间，带来的还有垃圾股的抛弃。

一旦你财务造假，资本市场可以一瞬间让你的公司股价暴跌100%甚至直接退市，中国的新东方曾经在这方面吃过大亏，股价腰斩。

这里面还有一大批机构执着于去追查上市公司的财务造假和那些爱说大话的董事长们。

在中国因为质疑上市公司造假，不少分析师被赶出资本市场甚至遭遇牢狱之灾，因为动了那些高管们的奶酪。

中金公司最近发表报告，认为目前Ａ股与1982年美股牛市前类似，但笔者认为其忽略了中国股市与美国股市的几个根本性问题：单边市场有违资本市场核心市场经济中轴，做空与做多市场需要双向打通；这些年中国的上市公司享受到的各个层面保护太多，反之，中小散户享受太少；该退市退市，该大涨大涨；无论是美股、H股这方面都有先例，中国股市仍旧打着稳定、和谐的路子，让不少垃圾公司干扰了投资视线。

中国与美国期货公司业务范围与盈利模式对比分析中国和美国是两个全球最大的期货市场之一，而中国的期货市场相对于美国的期货市场还相对较新。

中国与美国的期货公司在业务范围和盈利模式上存在一些差异，下面我将对这两个方面进行对比分析。

一、业务范围对比1. 中国期货公司的业务范围较窄，主要集中在农产品、能源、化工等几个行业。

这主要是因为中国的经济结构不够多样化，农产品和能源等领域是中国经济的支柱。

中国在国际市场的话语权较低，对外期货交易的业务相对较少。

而美国期货公司的业务范围相对较广泛，涵盖农产品、金属、能源、金融等多个行业。

美国的经济结构相对更加多样化，能够满足不同投资者的需求。

2. 在产品创新方面，美国期货公司更加灵活。

美国期货公司不断推出新的金融衍生品，如期权、期权期货等，以满足不同的投资者需求。

而中国期货公司在产品创新方面相对较为滞后。

3. 美国期货公司的海外业务更加发达。

美国的期货公司在全球范围内开设了众多的分公司和办事处，与其他国家的期货公司建立了合作关系。

而中国的期货公司在扩展海外业务方面还相对较为保守。

二、盈利模式对比1. 中国期货公司的主要盈利模式是通过交易手续费和佣金来实现的。

中国期货市场的交易手续费水平相对较高，这为期货公司带来了较高的盈利额度。

2. 美国期货公司的盈利模式更多样化。

除了交易手续费和佣金外，美国期货公司还通过资产管理、期货投资、期货经纪等多种方式来实现盈利。

美国期货公司的资产管理业务规模庞大，能够为客户提供专业的投资组合管理服务。

3. 美国期货公司的盈利稳定性较高。

由于美国期货公司的业务范围广泛，且与其他金融机构有着紧密的合作关系，相对于中国期货公司来说，美国期货公司的盈利来源更加稳定。

美国股市与中国股市的异同点有哪些美国股市和中国股市是世界上最大、最具影响力的两个股市之一。

尽管两个股市都是以股票买卖为主要交易形式，但它们在体制、规模、法律法规、交易方式等方面存在一些明显的异同点。

本文将详细探讨美国股市与中国股市的异同点。

一、体制异同美国股市是一个相对自由的市场，以私人股份公司为基础，以纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克（NASDAQ）为主要交易所。

美国的股市监管相对较为松散，企业的上市条件较为宽松，投资者可以通过公开招股（IPO）或私募股权（PE）等方式参与股票交易。

相比之下，中国股市还处于发展初期，以上海证券交易所（SSE）和深圳证券交易所（SZSE）为主要交易所。

中国股市存在更多的政府干预，有严格的上市标准和监管制度，上市公司需要满足一系列的条件并接受审查，以确保市场的稳定和投资者利益的保护。

二、交易规模异同美国股市是全球最大的股票市场之一，拥有成千上万家上市公司，市值规模巨大。

美国公司极具国际影响力，许多跨国公司都在美国上市。

此外，美国的股市交易活跃，每天成交额巨大。

相比之下，中国股市规模虽然在近年来有所扩大，但仍然远远落后于美国。

中国股市还相对较年轻，上市公司数量有限，市值总额相对较小。

然而，随着中国经济的快速发展，中国股市的规模和影响力在不断增加。

三、法律法规异同美国股市有严格的监管制度和法律法规，包括证券法和会计准则等。

美国的证券交易委员会（SEC）是最高的证券监管机构，负责监督和维护市场的公平和透明。

美国的投资者保护机制相对完善，对公司的披露和信息公开要求较高。

中国股市也有一套相对完善的法律法规体系，涉及证券法、公司法和会计准则等。

中国证券监督管理委员会（CSRC）是中国的证券监管机构，负责监管和管理股市运作。

然而，中国的法律体系和监管制度相对较新，仍在不断完善和发展过程中。

四、交易方式异同在交易方式方面，美国股市以电子交易为主，交易速度快，交易效率高。

投资者可以通过证券经纪商进行在线交易，也可以通过交易所买卖股票。

中美金融市场对比金融市场是一个国家经济中至关重要的组成部分，它承担着资金配置、风险管理、经济增长等重要职能。

在全球范围内，中美两国的金融市场都属于世界最大、最具影响力的市场之一。

本文将通过对比中美金融市场的一些关键特点和经济环境，来揭示两国金融市场的异同。

一、金融市场的发展历程对比中美两国的金融市场发展历程存在显著的差异。

美国的金融市场起步较早，发展成熟，具有完善的金融机构和市场结构。

而中国的金融市场在改革开放后才逐渐崛起，目前还处于快速发展的阶段。

二、金融市场的规模和影响力对比美国的金融市场是世界上最大的金融市场之一，其股票市场总市值和债券市场规模均居全球前列。

同时，美元也是全球主要的储备货币之一。

相比之下，中国的金融市场尽管近年来发展迅速，但在规模和影响力上仍然与美国存在较大差距。

三、金融监管体系对比中美两国的金融监管体系也存在一些差异。

美国的金融监管体系相对较为分散，由多个机构共同负责，包括美联储、SEC、CFTC等。

中国的金融监管体系相对更加集中，主要由中国人民银行和中国银监会等部门负责。

四、资本市场对比资本市场在金融市场中具有重要地位。

美国的股票市场相当发达，拥有众多知名的交易所，如纽约证券交易所和纳斯达克。

中国的股票市场也在不断发展壮大，上交所和深交所是中国两大主要交易所。

五、金融创新对比金融创新是金融市场发展的重要驱动力。

美国的金融创新相对较为成熟，从金融衍生品到金融科技，都具有较高的水平和广泛的应用。

相比之下，中国的金融创新虽然在某些领域取得了重要进展，但整体水平仍有待提高。

六、金融体系的国际化程度对比美国的金融体系一直以来都非常国际化，吸引了全球各国投资者的关注和资金流入。

中国的金融体系国际化水平相对较低，但随着资本项目的逐步开放，中国的国际化进程正在加快。

七、金融稳定风险对比金融稳定对于一个国家的金融市场来说至关重要。

美国在2008年的次贷危机中遭受了重大冲击，随后加大了金融监管力度。

中美金融体系异同比较摘要中美金融体系的差别在一定程度上就是“市场主导型”和“银行主导型”金融体系的差异，也是直接融资和间接融资两种融资方式之间的差异，体现在金融机构、金融产品、金融监管方面上。

正因为这些差别，在中国发展多层次资本市场有它的特点和考虑的因素，银行和市场的有机结合是问题的解决之道。

AbstractTo some extent,the difference of financial systems of Chian and USA can be esplained in terms of the conflict between, “Bank-led financial system”and “Market-led financial system”.In other words,it is the discrimination between direct financing and indirect financing which is displayed in such aspect financial institutions,financial products,financial regulation and the like. Due to the differences,there are a lot of factors for consideration to develop the milti-layer capital market in China.The best solution to this problem is to combine the bank and the market effectively in China.关键词：市场主导，银行主导，多层次资本市场绪论后金融危机时代，人们对金融系统的讨论越来越激烈，又现百家争鸣的景象。

金融作为经济的支柱，对一个国家的经济发展乃至国家安全都有着至关重要的意义。

中国资本市场和美国资本市场比较美国资本市场体系规模最大，体系最复杂也最合理，主要包括三个层次：①主板市场。

美国证券市场的主板市场是以纽约证券交易所为核心的全国性证券交易市场，该市场对上市公司的要求比较高，主要表现为交易国家级的上市公司的股票、债券，在该交易所上市的企业一般是知名度高的大企业，公司的成熟性好，有良好的业绩记录和完善的公司治理机制，公司又较长的历史存续性和较好的回报。

从投资者的角度看，该市场的投资人一般都是风险规避或风险中立者；②以纳斯达克（NASDAQ）为核心的二板市场。

纳斯达克市场对上市公司的要求与纽约证券交易所截然不同，它主要注重公司的成长性和长期盈利性，在纳斯达克上市的公司普遍具有高科技含量、高风险、高回报、规模小的特征。

纳斯达克虽然历史较短，但发展速度很快，按交易额排列，它已成为仅次于纽约证交所的全球第二大交易市场，而上市数量、成交量、市场表现、流动性比率等方面已经超过了纽约证交所；③遍布各地区的全国性和区域性市场及场外交易市场。

美国证券交易所也是全国性的交易所，但该交易所上市的企业较纽约证交所略逊一筹，该交易所挂牌交易的企业发展到一定程度可以转到纽约交易所上市。

遍布全国各地的区域性证券交易所有11家，主要分布于全国各大工商业和金融中心城市，他们成为区域性企业的上市交易场所，可谓是美国的三板市场（OTC市场）。

中国资本市场体系的显著特点是市场结构不完善。

中国资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的，发展思路上还存在一些深层次问题和结构性矛盾,主要有：重间接融资，轻直接融资；重银行融资，轻证券市场融投资；在资本市场上“重股市，轻债市，重国债，轻企债”。

这种发展思路严重导致了整个社会资金分配运用的结构畸形和低效率，严重影响到市场风险的有效分散和金融资源的合理配置。

具体来说表现为：①主板市场，包括上海证券交易所和深圳证券交易所。

沪深证券交易所在组织体系、上市标准、交易方式和监管结构方面几乎都完全一致，主要为成熟的国有大中型企业提供上市服务。

中美退市制度对比
中美退市制度对比主要体现在以下几个方面：
1. 退市条件：在中美两国，公司可能面临退市的条件有所不同。

在中国，公司可能会因为连续亏损超过三年、解散清算、重大交易不符合条件等原因而被强制退市。

而在美国，公司可能会因为违反证券交易所规则、财务困境、违反证券法规等原因而被退市。

2. 退市程序：在中美两国，退市程序也有所不同。

在中国，退市程序较为复杂，需要经过多个环节的审查和决策，其中包括交易所核查、监管机构审核等。

而在美国，交易所有权在符合退市标准的情况下主动将公司退市，也可以根据证券交易所规则先暂停交易，然后进行退市程序。

3. 退市后的影响：在中美两国，公司退市后的影响也有所不同。

在中国，退市可能会导致公司股票无法在二级市场上交易，股东可能会面临股份贬值或无法实现变现等问题。

而在美国，退市会导致公司股票被摘牌，公司可能会面临失去融资渠道、影响股价稳定性等问题。

总的来说，中美退市制度在退市条件、退市程序和退市后的影响等方面存在差异。

中美两国的退市制度都是为了维护市场秩序和保护投资者利益，但具体实施方式和影响可能有所区别。

讨论中外股市之间的比较
中外股市之间的比较是一个有趣且复杂的话题。

以下是一些可以考虑的比较方面：
1.市场规模：外国股市通常比中国股市规模更大，因为国外许多国家的经济规模比中国大。

例如，美国的纳斯达克和纽约证券交易所是全球最大的股市之一。

2.制度与监管：外国股市通常具有更成熟的制度和监管体系。

例如，在美国，证券交易委员会（SEC）负责监督和监管证券市场，确保市场的公平和透明。

3.市场参与者：中国股市中以散户投资者为主导，而外国股市的参与者包括个人投资者、机构投资者和外国投资者等。

外国股市的交易量和资金规模通常更大。

4.股票种类和公司数量：外国股市通常可以提供更多种类的股票和公司选择。

例如，美国股市中有许多大型跨国公司和科技公司，这些公司的股票在全球投资者中非常受欢迎。

5.交易时间和交易费用：外国股市的交易时间和交易费用可能会有所不同。

一些外国股市可能在其他时区进行交易，这对投资者可能会产生时差和交易成本的影响。

6.市场波动性：中国股市的波动性通常较高，可能受到政策和市场干预的影响。

而外国股市的波动性可能更受全球经济和政治因素的影响。

当然，以上仅为一些常见比较方面，并不能穷尽所有差异。

中外股市之间的比较还取决于具体的国家和市场。

无论如何，了解不同股市的特点和规则对于投资者来说是非常重要的。

美国股市对中国股市的影响近年来，随着全球化进程加速和信息技术的发展，股市成为了全球经济的重要组成部分。

在这个全球化的背景下，美国作为世界最大的经济体，其股市对于全球其他地区的股市具有重要影响力，中国股市也不例外。

本文将探讨美国股市对中国股市的影响。

第一，美国股市影响中国股市的心理预期在全球化背景下，各国股市间互为影响是不可避免的。

具体来说，美国股市作为世界最大的股票市场，其动态、数据、政策等对全球各地的股市心理预期产生重要影响。

在中国，由于影响力，美国股市时常成为中国投资者关注的重点。

主要表现在，美国股市上涨时，中国股市往往会出现跟随上涨的势头，反之亦然。

例如，2018年12月美股暴跌，引起了全球股市的震荡，中国股市也不例外，A股市场随之大幅下跌。

因此，美国股市对于中国股市的心理影响至关重要。

第二，美国股市对中国货币政策的影响美国股市还有一个重要影响是对中国货币政策的影响。

目前，中国货币政策中一个核心问题是汇率问题。

同时，美国股市对于全球资本流动都具有吸引力和驱动作用。

在这方面，美国股市行情的波动对于人民币汇率而言是一个不容忽略的因素。

如，当美国经济高速增长、股市繁荣时，一方面美元升值，会导致全球资金流向美国市场，对美国资产价格形成支撑，而在货币政策上加息更加容易。

另一方面，美国股市上涨会吸引全球资金流入美国市场，导致中国的外汇储备减少，人民币贬值的压力也加大。

因此，美国股市行情对于中国货币政策决策的影响是非常大的。

第三，美国股市行情对中国经济的影响美国股市作为全球经济的第一大股市，其行情对全球经济也是有着至关重要的影响。

在这个全球化背景下，美国经济的上涨、下跌都会对中国等其他地区产生重要的经济影响。

美国的股市行情不仅能够反应美国经济的波动，还能够预示着全球经济是否会出现风险。

如，美国股市经济危机爆发导致全球股市波动加剧，全球经济增速减缓，对出口型经济如中国亦带来了巨大的负面影响。

同时，美国股市在全球资本流动中起到至关重要的作用，其行情上涨能够吸引全球资金流向美国，导致中国等地经济实体的跟随性下降。

我国与西方国家股票市场相比有哪些缺点一、投资者我国资本市场投资者主要以散户为主，机构投资者中的证券投资基金则倚仗政府支持迅速但变态地壮大。

美国的机构投资者占股票总值的80%以上。

机构投资者具有素质高，经验丰富，理性的特点，是股票市场良性发展的推动者。

虽然近年出现了债务危机、金融危机，但西方股票市场能反映实体经济的情况。

而沪深股市则明显和实体经济背向而驰。

我国虽然也有机构投资者，且在近年在股票总值上比例不断上升，但根据相关研究的结果表明，我国机构投资者中的证券投资基金没有起到期待的作用即“逆势追踪”，相反表现的是出于谨慎动机做出“顺势操作”。

因此，不能有效稳定市场。

二、证券市场体系我国股票市场结构单一，且三板市场（场外交易市场）不仅规模小，还存在歧视性。

目前在三板市场挂牌的都是业绩差，问题多的企业，而美国场外柜台交易系统（OTCBB市场）的定位则是小企业的孵化器，是NASDAQ的市场后备。

这种划分会引导资本错误地分配，和供需均衡相违背。

市场可以不设置，但不能错位定位。

第二，中国的股票市场是一个单边市场，没有做空机制，金融避险工具单一，不利于股市的长期稳定发展。

其中期货市场流动性极好，而且信息渠道畅通，因此一旦有信息影响大家对市场的预测就很快在期货市场上反应，并且可以快速的传递到现货市场，从而使现货市场价格达到均衡，抑止股市不稳定情形的发生。

但是我国期货市场局限于上海的金属等工业品、大连的豆类、郑州的农产品。

三、上市公司质量我国上市公司丑闻屡见不鲜，琼民源的造假，蓝田股份的欺诈，银广厦的虚幻，草原兴发巨额财务黑洞等等。

这暴露出我国股票市场退出机制中没有严格的摘牌制度的问题。

一些严重资不低债、缺乏市场重组潜力和收购价值的劣质公司仍然没有被淘汰。

效率低下的公司，或者根本就是空壳公司，把股票市场完全当作“圈钱”“脱困”的场所。

而国有企业收益虽然明显高出很多，但是因为行业管制等原因，使温室里的国企不积极推进改制与技术革新，上市的最终目的就和那些造价的公司一样，圈钱脱困金，改制雷声大雨点小。

美股和A股有哪些区别？（百度经验）对于A股和美股有哪些区别，美股又有哪些优势，其实除了一些“神级高手”，很多投资者并不是十分清楚，今天就来给大家简单科普一下~1、交易时间A股和美股的区别首先是交易时间的不同。

美股交易时段为美国东部时间的上午9:30至下午4:00，没有午间休市。

也就是北京时间的晚上10:30至凌晨5:00，或北京时间晚上9:30至次日凌晨4:00（夏令时）。

2、无涨跌停板限制A股中的股票每天有10%的涨跌停板限制，也就是说涨跌最多不超过10%。

而美股中的个股是没有涨跌停板限制的，风险增大的同时，也带来了更多的机遇。

但如果某只个股的交易价格在5分钟内涨跌幅超过10%，则需暂停交易。

如果该个股交易价格在15秒钟内仍未回到规定的”价格波动区间”内，将暂停交易5分钟。

3、T+0A股采用的是T+1的交易制度，也就是说今天买进，明天才能卖出。

而美股采用的是T+0，也就当天买进，当天就可以卖出。

但在美股做T+0账户资产需要满足一定的条件，并且接受相应的监管。

4、可以做空A股是单向交易，对于一般的散户来讲只能买涨才能盈利。

而美股是双向交易，可以做多也可以做空。

一般来说，股价在5美元以下的美股很多被归为“垃圾股”，较难做空。

而股价高于5美元的美股都有不错的流动性，也比较容易卖空。

但某只股票能不能卖空要具体取决于你的券商。

比如我用的老虎证券，一般流动性较好的股票都可以借到股票。

5、实时行情需要付费很多国内投资者习惯了A股免费的实时行情，以为美股也是免费实时行情，其实目前市面上的美股交易软件，很多是延时15分钟，实时行情是需要付费的但也有一些例外，目前一些国内的美股券商，比如老虎证券，这项费用是由老虎补贴的，可以看到美国各大交易所的实时行情。

6、外国人不用交税在A股中交易，无论如何，印花税是少不了的。

而对于非美国公民，买卖美股产生的收益是不需要缴纳资本利得税的。

7、价值投资在A股交易中，更多的是炒作，经常是一只股票没有任何实质性利好和业绩支撑，仅凭概念或资金就将股价推到高位，再由散户来接盘，其结果可想而知。

美国股市以1792年24名股票经纪人在纽约华尔街梧桐树下签订交易协议为标志，发展至今已有200多年历史。

新中国股市的历史只有短短的20年，今天困惑我们的一些股市上的问题，通过研究美国股市的发展历史，也许可以得到一些启示。

启示一：长期来看股市是有投资价值的美国股市发展过程中经历过几次大的经济危机，经历过两次世界大战，其间股指曾出现过大幅下挫（1933年道琼斯指数比1929年时下跌了近90%，25年后指数才又回到1929年的水平），但其长期趋势却是向上的，1896年道琼斯指数40.94点，而现在已经超过12000点。

可以看出，1801—2001年美国股票的实际回报率远远高于债券、国库券、黄金(1624.20,6.90,0.43%)的实际回报率。

风险最大的投资是持有美元现金（或活期存款于银行），200年的物价上涨已使1美元跌到了7美分。

实证数据告诉我们，长期来看股市是很有投资价值的，是安全的。

中国经济正处于快速发展时期，经济规模已超越日本，成为全球第二大经济体，未来几十年中国经济规模很可能超越美国，成为全球第一大经济体。

中国经济的发展历程将会在中国股市中得到体现，中国股市也会经历通货膨胀和经济危机，过程中也会出现波折，但长期趋势一定是向上的，从长期看是有投资价值而且是安全的。

启示二：股票估值要理性，不能过高股票估值是对股票内在价值的衡量，有很多指标可以衡量其价值，其中最简单最常用的指标是市盈率。

低估值、低市盈率意味着股票投资者有一定安全边界，风险小；高估值、高市盈率意味着股票投资者承担的风险很大。

美国股市的估值和市盈率是比较理性的，适合投资的。

分析美国股市数据可知：美国股市中熊市的平均市盈率为7倍，正常时约为14倍，而牛市时的平均市盈率为25倍。

其中，可口可乐公司的市盈率为19倍、卡夫食品为12倍、苹果为22倍、沃尔玛为13倍、宝洁为17倍、迪士尼为17倍。

相比较之下，中国股票的估值水平远高于美国股票的估值水平，中国股市熊市的平均市盈率最低点是16倍，出现在2005年6月6日，上证综指998点，次低点是23倍，出现在1994年，上证综指325点；牛市的平均市盈率最高点是68倍，出现在2007年10月16日，上证综指为6124点，次高点是60倍，出现在2001年，当时的上证综指为2245点。