2015中国股市现状分析、问题及对策

2015后半年行情分析及操作策划2015年后半年是本轮牛市中赚钱难度加大的一个时间段，但不代表不能赚钱，具体分析和应对策略如下：一上证指数分析：1.从上证指数和深证指数叠加图来看，两个指数完全趋于同步，没有出现一个创新高，一个不创新高的局面，也就意味着从资金分布的角度看，现在行情不存在资金短缺迹象，不存在见终极大顶的迹象（备注：任何一个大顶都会出现两个指数叠加图出现背离现象，意味着资金供应不足）。

2.任何历史顶部的形成都是一个区域，需要时间，需要震荡，从12周-18周为周期，目前行情在5000点附近还没有构建出这样的时间区间和震荡空间，所以行情至少以震荡走势为主。

3.从历史中长期走势上来讲，任何的大的顶部，都需要较长时间最终印证（至少3个月以上），同时，任何大顶都需要无量在上涨一个周期来确认——无量持续上涨，代表真市场用信心支撑，而不是资金支撑。

目前市场并没有显示出这种迹象。

4.从宏观资金角度：本年度的货币资金供给继续加强，同时房地产等主要分流社会资金的行业并未明显复苏，资金的流向任然以股市为主。

5.从机构角度：目前的新发基金，无论是公募还是私募的总量都持续增长，机构中期做多的动机并未改变6.从经济角度，本轮牛市不是经济推动型的，而是政策推动、价值发现和资金推动型的，经济不复苏，整体的资金都将向股市继续持续供给。

二国际指数分析：1.道琼斯指数在创出历史性新高后，在15000--18000点位附近形成宽幅震荡，时间已经半年2.法拉克福指数在创出历史性新高后，在11000—12000点位附近形成宽幅震荡，时间三个月3.巴黎CAC指数在创出历史性新高后，在4700—5200点位附近形成宽幅震荡，时间三个月4.恒生指数在大涨之后，在26000—29000点位附近形成宽幅震荡，时间2个半月三综合分析：1.上证指数和深证成指叠加图看没有形成背离，行情没有终极大顶信号2.国际指数来看，全球指数在A股没涨之前先涨，在现在创出新高后先于A股高位震荡3-6个月，从同步性来看，A股极有可能在接下来形成和国际指数一样的宽幅震荡行情，时间3-6个月。

2015年股票回顾摘要：1.2015 年中国股市的总体表现2.2015 年中国股市的主要特点3.2015 年中国股市的重要事件4.2015 年中国股市的影响因素5.2015 年中国股市的未来展望正文：2015 年对于中国股市来说是充满挑战和机遇的一年。

总体上，股市在这一年里经历了繁荣与萧条，展现出了高度的波动性。

在此，我们将回顾2015 年中国股市的表现、特点、重要事件、影响因素以及未来展望。

首先，让我们回顾一下2015 年中国股市的总体表现。

在这一年里，中国股市在年初经历了一波快速上涨，上证指数在6 月份达到了5178 点的峰值。

然而，好景不长，股市在6 月中旬开始大幅下跌，8 月底触及3000 点，年底收于3533 点。

尽管如此，相较于2014 年，2015 年中国股市仍有所上涨。

其次，我们来看一下2015 年中国股市的主要特点。

这一年的股市特点之一是杠杆资金的大量使用。

许多投资者通过融资融券、场外配资等方式放大杠杆，以期在股市中获取更高的收益。

特点之二是投资者结构以散户为主。

据统计，2015 年中国股市的散户投资者占比超过90%，而机构投资者仅占不到10%。

特点之三是市场波动性较大。

在2015 年，上证指数日涨幅超过5%的交易日达到21 个，其中14 个为上涨交易日。

接下来，让我们回顾一下2015 年中国股市的重要事件。

这一年里，最为引人瞩目的事件莫过于6 月中旬开始的股市暴跌。

在此期间，上证指数短短三周时间内暴跌了近1800 点，引发了市场恐慌。

为了稳定市场，中国政府采取了一系列措施，包括降息、降准、暂停IPO 等。

此外，2015 年还发生了股灾、人民币汇率波动等事件，对股市产生了一定影响。

在分析2015 年中国股市的影响因素时，我们可以发现，宏观经济形势、政策调整、市场投资者情绪等因素都对股市产生了重要影响。

特别是政策层面，包括注册制改革、养老金入市等政策调整，都对市场预期产生了一定的影响。

2015年股市走势
从整体趋势来看，2015年的股市走势相对较为波动。

在年初至
4月份，股市表现强劲，主要受益于国内宽松的货币政策和经济复
苏的预期。

然而，随后股市开始出现调整，6月份以来进一步下跌，直到8月份达到了最低点。

造成2015年股市走势的原因有多个方面。

首先，中国经济增长
放缓以及国际市场的不确定性对投资者信心造成了打击。

其次，
2015年股市出现了一系列的监管措施，包括限制融资规模、加强对
股市操纵行为的打击等，这些措施一度引发了市场的恐慌情绪。

此外，2015年还发生了中国股市的黑色星期一，即8月24日的股市
暴跌，这一事件进一步加剧了市场的不稳定性。

然而，需要指出的是，2015年股市并非完全下跌，也有一些行
业和个股表现良好。

例如，科技股在2015年表现较好，尤其是互联
网和电子商务相关的公司。

此外，一些受益于国家政策的行业，如
新能源、环保等也取得了较好的表现。

总体来说，2015年股市走势的波动性较大，主要受到经济增长
放缓、监管政策的调整以及国际市场的影响。

投资者在这样的市场
环境下需要保持谨慎，并根据自身的风险承受能力制定合理的投资策略。

由有效市场假说浅析2015年股灾及我国市场现状由有效市场假说浅析2015年股灾及我国市场现状引言：2015年中国股市掀起了一场持续多月的股灾，上证指数一度暴跌30%，投资者遭受了巨大的损失。

股灾的发生引发了人们对于我国股市的关注和质疑，同时也对有效市场假说产生了一定的质疑。

本文将以有效市场假说为基础，对2015年股灾及我国市场现状进行浅析。

一、有效市场理论的基本原理有效市场假说是由芝加哥大学的经济学家法玛尔于1960年提出的，它主张股票市场是有效的，即市场中的股票价格能够充分反映出所有公开的信息，投资者不可能通过分析信息获得超额利润。

有效市场假说产生的核心观点和假设有以下三个： 1. 所有的投资者都是理性的，他们在进行投资决策时都会充分利用可获得的信息，并根据信息作出理性判断。

2. 所有的投资者都是风险厌恶的，他们会在进行投资时将风险纳入考虑范围，并合理分散投资风险。

3. 所有的投资者都是均衡的，他们会根据投资品种的风险和收益水平作出合理的选择，以达到最大化的效用。

二、2015年股灾的原因分析2015年中国股市的暴跌引发了人们对于有效市场假说的质疑。

实际上，股灾的原因是多方面的，其中包括市场炒作、监管不力、资金杠杆等因素的综合作用。

首先，市场炒作是导致股灾的主要原因之一。

在2015年前几个月，中国股市经历了一波疯狂的牛市，吸引了大量的散户入市。

然而，这些散户往往缺乏投资经验和知识，他们盲目追逐热门股票，形成了投机投机泡沫。

当市场出现调整时，这些散户纷纷抛售股票，导致市场恶性循环。

其次，监管不力也是股灾的重要原因。

在中国，证券市场的监管存在一定的问题，监管部门没有及时监控市场的异常波动，缺乏有效的措施来应对市场风险。

同时，一些证券公司和券商通过非法手段操纵市场，进一步加剧了股灾的发生。

此外，资金杠杆也是导致股灾的因素之一。

在2015年股市大涨的过程中，许多散户通过借款或者杠杆操作进入股市，这种盲目的投机行为导致了市场的不稳定性。

2015年股市走势2015年，全球股市经历了一年波动剧烈的走势，特别是中国股市。

中国股市在2014年末进入了一轮上涨行情，一度创下了历史新高。

然而，2015年初，中国股市出现了明显的回调，成为全球股市的焦点。

一月份，中国股市开始出现了明显的下跌趋势。

这一跌势源于投资者对中国经济增长放缓的担忧，以及监管机构对杠杆融资的限制。

这些因素导致了投资者的恐慌情绪，股市大幅下跌。

上证综指一度跌破3000点，创下了七个月来的新低。

二月份，中国政府采取了一系列措施来稳定股市。

例如，中国证监会宣布暂停股市熔断机制，并鼓励投资者购买股票。

这些措施在一定程度上提振了市场信心，股市出现了一定的反弹。

三月份，中国股市再次出现了大幅下跌。

这一次的下跌主要是由于投资者对中国经济增长放缓的担忧进一步加剧，以及对政府干预措施的怀疑。

上证综指再次跌破3000点，创下了七年来的新低。

四月份，中国股市开始逐渐企稳。

政府采取了更加积极的措施来稳定市场，例如加大对违规交易的打击力度、减少对股市的干预等。

这些措施逐渐起效，股市开始回升。

五月份，中国股市出现了较大幅度的反弹。

市场情绪好转，投资者信心逐渐恢复。

上证综指一度涨至4000点以上，回到了年初的水平。

六月份，中国股市再次出现调整。

这一次调整的原因主要是全球股市的波动以及对中国经济的担忧。

中国政府继续采取措施来稳定市场，但效果有限。

七月份，中国股市再度下跌。

中国政府宣布对股市进行救市，例如设立了股市维稳基金，但市场信心依然疲软。

八月份，中国股市继续下跌。

此时，中国政府采取了更加激进的措施，例如暂停上市、禁止大股东减持等，以阻止股市进一步下跌。

九月份，中国股市开始企稳。

政府的措施逐渐见效，投资者信心逐渐恢复。

十月份，中国股市进一步回升。

政府的措施起到了一定的稳定市场的作用。

十一月份，中国股市延续了上涨趋势。

投资者对中国经济的信心逐渐恢复，股市表现较为稳定。

十二月份，中国股市继续上涨。

年底效应以及政府的稳定措施推动了股市的上涨。

2015年股票回顾摘要：1.2015 年中国股市的概述2.2015 年中国股市的主要特点3.2015 年中国股市的重要事件4.2015 年中国股市的影响和启示正文：2015 年，中国股市经历了一场前所未有的“过山车”行情。

在这一年里，股市行情波动剧烈，市场信心起伏不定，投资者们在欣喜与担忧中度过了这一年。

一、2015 年中国股市的概述2015 年，中国股市在经历了长达7 年的熊市之后，突然迎来了一波强势的牛市行情。

上证指数从年初的3200 点一路飙升至年中的5178 点，涨幅达到了61.4%。

然而，好景不长，6 月中旬开始，股市急转直下，短短两个月内，上证指数暴跌至3000 点附近，跌幅高达40%。

二、2015 年中国股市的主要特点1.快速上涨：在2015 年上半年，股市迅速上涨，很多股票短期内涨幅翻倍。

尤其是一些新兴产业、互联网+ 等概念股，受到了市场的热烈追捧。

2.暴跌暴跌：然而，从6 月中旬开始，股市开始暴跌，短短两个月内，上证指数从5178 点跌至3000 点附近，幅度达到40%。

很多投资者在此次暴跌中损失惨重。

3.政策干预：为了稳定股市，我国政府采取了一系列措施，包括降准、降息、暂停IPO 等。

同时，证金公司成立，大量购买股票，稳定市场信心。

三、2015 年中国股市的重要事件1.杠杆牛市：2015 年，融资融券业务迅速发展，杠杆资金大量涌入股市，助长了股市的泡沫。

然而，当股市开始下跌时，杠杆资金被迫平仓，加剧了市场的恐慌情绪。

2.场外配资清理：为了遏制场外配资的疯狂扩张，监管层开始清理场外配资，这导致很多投资者被迫平仓，股市进一步下跌。

3.证金公司成立：为了稳定股市，我国政府决定成立证金公司，购买股票，稳定市场信心。

四、2015 年中国股市的影响和启示1.风险意识：2015 年的股市行情再次提醒投资者，股市有风险，投资需谨慎。

尤其是对于杠杆资金，更要谨慎使用，避免过度投资导致损失。

2.价值投资：在股市疯狂的时候，很多投资者追求短期收益，忽略了公司的基本面。

2015年中国经济及股市深度分析俺们广东人有一句俗话：“生意淡薄，不如赌博”，用来形容2015年的中国经济及股市是再恰当不过。

按照目前掌握的各方面资讯来分析，俺认为2015年将是中国从“Made in China”朝“国家金融帝国”模式转型的元年，中国社会将会经历大规模的行业洗牌，以及重新经历“国进民退”的历程，尤其在重要的牵涉到国家命脉的金融行业。

小人物改变自身命运的机会收窄，但是，年轻金融才俊会人材辈出，成为社会热点，被争相追捧及效仿。

下面谈谈俺具体的看法：一、深港通将会在2015年上半年开通，方式将参照沪港通，这个本是双刃剑，假如没有以下的制约，深沪港通将可以成为世界金融大鳄们做空中国A股市场的一个杠杆通道，但俺们中国政府目前通过3个限定来把这一个利器变为只能对不是A股起拉抬作用的武器：1.限定可买标的范围（以H股大蓝筹为主）；2.不能沽空个股，也就是说只能买升不能买跌；3.每日限定总成交金额上限，预计计随着A股成交的火爆，将会逐渐提高；以上三个条件制造出来的抬轿子神器导致外资根本没兴趣，但值得密切关注的是，哪天沪港通和深港通对上述3个条件有所改变的时候，就要小心那把双刃剑的另一边刀锋。

二、安邦保险集团将会以A+H同时在中港两地上市∙在其上市前，保险板块将在港股掀起热浪造势，当安邦保险在香港上市后，将象当年的中国人寿，创造出一系列家庭主妇的造富故事，并成为香港H股龙头；∙金融业“国进民退”，以安邦系为典范，保险公司将会利用二级市场及定向增发等等方式，收购已经上市的银行股，从而取到控股权。

在A股及H股上市的银行及保险企业股价将因此而受惠，未来的中国金融主导模式将会以保险公司为龙头，加银行信托券商为辅助的全牌照国有央企金融帝国模式；∙除了安邦系，值得留意的还有“生命人寿”，它在金地集团及佳兆业事件之中都和安邦争夺控股权，或许又是另外一艘航空母舰。

三、存款大搬家∙激进的同学不单把存款转移到股市，还将令卖房炒股将成为常态，并使用杠杆交易，证券公司通过上述航空母舰取得强大的融资能力提供客户融资需求；∙求稳的同学或老人家也会被保险公司推出的保本高利息理财产品所吸引，把定期存款挪到保险公司，而航母的资金使用出路在各种一二级金融市场，能取得高利润回报，并由于央企的背景及最新的同业保险形式，令客户因保底而感到安心；∙上诉两个因素夹攻下，2014年以余额宝为代表的各种宝风光不再，连微信的预期商业盈利模式也会受到挑战；四、社会热门行业风水轮流转∙过去10年最红火的房地产及有关各个辅助行业将日渐走下坡；∙IT移动互联网仍继续保持增速，因为这个行业是创造股票标的萌芽的市场，大量内外资大资金将持续涌入；∙最热闹的当属创投、券商、保险、公私募基金等等金融有关行业，随着注册制、三板、REIT等等推出，各种股市汇市期货市场等规模翻倍的扩张，金融行业创造出更多的就业，从业人员也水涨船高收入翻翻。

2015年下半年我国股票市场走势分析中国股市步入下半年，纵观2015年上半年，上证指数涨幅56.52%，深证成指涨幅为60.72%，中小板指数涨幅为114%，创业板指数涨幅为151%，深证综指涨幅为117%，近7成的股票创出历史新高，大牛市已经确立。

但是当本轮牛市步入下半年，本轮牛市并没有像上半年一样一帆风顺，反而在市场各种因素下不断进行调整，所以我们可以认为，在下半年的牛市中，震荡将会成为常态，本轮牛市走到中期大调整时期，下行压力大，必须重新调整才能再创新高。

在下半年的一波波调整中，回顾起来，我们能看到的核心原因主要有四个，一是监管部门加强对配资系统的打击与规范，背后的逻辑是监管部门为平衡直接融资和间接融资关系，两融（融资融券）可以保证更多的资金流入股市，推动股市上涨，但是过多的融资将会加大股市风险，投资者盲目加杠杆，不考虑自身的风险承担能力。

最好的反面教材便是本月发生在长沙的因为某股民融资加四倍杠杆全仓买入中国中车。

更令市场担忧的是部分股民利用场外融资，加七八倍杠杆的股民不在少数，杠杆作用下疯狂暴涨的A股，具有很大的风险隐患，一旦市场风向转变，增量资金高位套现出逃，市场将出现直线跳水，6月15号开始的暴跌便是最好的诠释。

二是新股发行规模逐渐增加，从理论分析，新股发行重启是比较大的利空消息。

相当多的投资者也很担心新股发行对大盘的冲击。

每当新股发行，股市总要冻结大量资金，导致股市下行压力大大增加。

新股发行速度越快，规模越大对市场负面影响越大，因为资金会分流去打新股。

三是多数投资者此前积累了大量的收益，此时兑现盈利，将更能灵活应对下半年市场可能的不确定性。

上文中我们提到，本轮牛市近7成的股票都创出了历史新高，在本轮牛市开始前就入市的股民，大部分获利丰厚，此时股市震荡期，大量股民选择降低仓位乃至空仓观望。

导致股市流出的资金增多。

而在股市进入震荡期跑步入场的新股民，往往成为接盘侠，新股民缺乏经验，往往是投机而不是投资，但是初生牛犊不怕虎，往往喜欢追高，这也成为股市进入震荡期或者崩盘期损失最惨痛的股民。

2015股市行情总结2015年是中国股市的一年，也是投资者们备受关注的一年。

在2015年，中国股市经历了一波波的涨跌，给投资者们带来了丰富的机会和挑战。

2015年初，中国股市开局不错，上证指数和深证成指相继创下了历史新高。

投资者们对于股市的表现充满了信心，许多人都涌入股市追逐涨幅。

然而，随着股市的持续上涨，一些风险也开始逐渐暴露出来。

首先，股市的过热给了一些机构和股民们炒作的机会。

在短时间内，一些个股的涨幅超过了100%，甚至有的股价翻倍。

而这些投资热点往往并不具备持续的投资价值，更多的是投机性的推动。

这种情况下，投资者们往往盲目跟风，没有进行全面的研究和分析，导致最终遭受巨大的亏损。

其次，中国股市的监管问题也在2015年凸显。

在股市持续上涨的过程中，监管机构对市场的监管力度相对较弱，导致了一些违法违规行为的出现。

一些市场操纵、内幕交易等行为给投资者造成了不小的损失，也为资本市场带来了不良的影响。

监管机构的监管不力，使得投资者们对于市场的信心逐渐丧失，一些个人投资者甚至选择离开股市。

随着股市进入6月份，中国股市出现了一次大幅度的调整。

上证指数和深证成指从6月中旬开始持续下滑，短时间内跌幅超过30%。

这次调整是中国股市多年来最为严重的一次，也让中国股市陷入了危机之中。

股市的持续下跌不仅对投资者造成了巨大的经济损失，也对整个市场的稳定造成了压力。

在股市持续下跌的情况下，中国政府采取了一系列的救市措施。

包括停止上市、暂停熔断机制、降低交易费用等。

这些措施在一定程度上缓解了股市的恐慌情绪，也让股市止跌回升。

然而，即便是政府的干预，股市也没有完全恢复到之前的水平。

2015年不仅让投资者们领悟到了市场的风险，也让他们认识到了投资的重要性。

投资者们开始注意到投资的价值，关注基本面的优劣，避免盲目跟风的行为。

总的来说，2015年是中国股市的一年，也是一个充满挑战和机遇的一年。

股市的过热、监管问题以及大幅调整都给投资者们带来了不小的困扰和损失。

东华大学毕业论文论文题目2015年中国股灾的成因分析和对策思考学院旭日工商管理学院系别金融系专业金融学班级金融1205学号*********姓名范克俊指导老师李勇二零一六年三月至六月2015年中国股灾的成因分析和对策思考摘要2015年夏季中国的资本市场发生了异常波动，上证指数在短短的两个月时间内从5178.19点跌落至2850.71，期间A股市场上多次出现千股跌停的惨况，其中超过60%的中小盘股票被无情“腰斩”，中国资本市场上一时人心惶惶，草木皆兵，那么到底是什么原因导致A股出现这“过山车”似的行情？社会各界议论纷纷。

为此本文以2015年中国股灾为主要的研究对象，运用学术理论和数据分析推理的研究方式展开这一论题，希望能为广大投资者还原本轮股灾出现的本质原因，最终促进投资者投资观念的转变与升级。

本文首先对股灾的概念和本轮股灾的形成过程做了一个简单的介绍，第二部分是本文的核心部分，本文将以证券投资分析中技术分析和基本面分析两种不同的方法对本轮股灾的成因做一个形象的分析，其中前者引用了著名的艾略特波段理论和股指期货中期现套利理论进行分析推理；后者将会从全球经济的基本面出发，具体到我国经济基本面。

我们站在投资者和政府两个不同的立场上，从投资者新开户数和政府利率两方面数据出发进行探究，模拟暴跌出现之前我国资本市场上不断膨胀的“泡沫”，为之后的成因分析做好铺垫。

为本轮暴跌的出现做出一个合理的解释。

第三部分是对股灾出现之后我国金融监管机构提出的一系列救市措施的概述和评价。

期间我们将选取其中比较具有代表性的政策进行研讨，在对其经验总结的基础上为我国下一步资本市场的改革寻找出路和借鉴。

本文的最后是对本轮股灾的反思。

和第一部分的思路一样，我们还是站在投资者和监管机构两个方面进行反思。

这是一个循序渐进的过程，只有不断的改革，中国的资本市场才能持续的稳定与繁荣。

关键词：股灾；流动性泛滥；波段理论；杠杆资金；理性投资The Cause Analysis and Countermeasures of China'sstock market crash in 2015AbstractIn the summer of 2015，Abnormal fluctuations in China's capital market has undergone.The Shanghai Composite Index in just two months fell from 5178.19 points to 2850.71 points.A-share market hit bottom during the multiple occurrences of a thousand plight, of which more than 60% of small-cap stocks fell more than half. China's capital market momentary panic, then in the end what caused the A-shares this "roller coaster" like market? The community talked a lot. So the main research object of this paper is the 2015 stock market crash in China , using academic research methods and data analysis reasoning expand this topic, hoping to restore the essential reason for the majority of investors in the current round of stock market crash occurred, and ultimately promote the concept of investors transformation and upgrading.The article is divided into four sections, on the logical structure as the core cause analysis, theoretical analysis and research linked together to achieve the purpose of the study.The first part describes the process of the formation of the stock market crash, that is, before the stock market crash occurred on the specific situation of China's capital market. Reasons for which we stand on the position of the Government and investors, new investors and national accounts data from both interest rates starting to explore, simulate crash occurred before China's capital market, expanding the "bubble" for later pave the way.The second part is the core of this article, this article will focus on technical analysis and fundamental analysis are two different methods for analysis of causes of the current round of stock market crash, where the former refers to Eliot's famous band theory and stock index futures arbitrage deadline analyze reasoning; the latter will be departing from the fundamentals of the global economy, specifically to our country's economic fundamentals, the current round of the crash appeared to make a reasonable explanation.The third part is a series of rescue measures after the stock market crash of financial regulators appear presented an overview and evaluation. During which we will select one policy more representative to discuss, in its lessons learned on the basis of the next step for the reform of China's capital market find a way out and learn.Finally, this paper is a reflection of the current round of stock market crash. And ideas of the first part, we still stand both investors and regulators to rethink. The former investment philosophy much needed change, the latter's ruling needs to be improved, which is a gradual process, the only constant reform, China's capital market, in order to continued stability and prosperity.Keywords: stock market crash; the flood of liquidity; band theory; leveraged funds; rational investment目录第1章引言 (8)第2章2015中国股灾概述 (10)2.1 股灾概述 (10)2.1.1 股灾的特点 (10)2.1.2 引发股灾的一般原因 (10)2.1.3 中国历史上发生的两次股灾 (10)2.1.4 国内外研究概况 (11)2.2 2015年中国股灾记录 (12)第3章2015年中国股灾形成的原因分析 (13)3.1 技术层面：艾略特波段理论、期现套利理论 (13)3.2 基本面分析：虚实经济发展不协调 (19)3.2.1 投资者角度：股市上涨与新开户数的正向反馈 (20)3.2.2 政府角度：持续宽松货币政策下的“筹码”支持 (22)3.2.2.1 模型的建立 (23)3.2.2.2 数据的平稳性检验 (23)3.2.2.3 格兰杰检验 (24)4.2.2.4 实证分析结论 (25)4.2.2.5 实证分析结论的应用 (25)第4章关于政府救市的讨论 (27)4.1 政府救市措施概述 (27)4.2 政府救市手段评价 (28)4.2.1救市的必要性：反应过度 (28)第5章2015年中国股灾过后的反思 (31)结语32参考文献 (33)第1章引言自2014年6月起，A股一改常态，在券商板块的带领下一路上扬，期间权重板块轮番上阵，实现了有效的突破，指数节节日上，在此期间有人看多亦有人看空，但是A股却似乎不顾世人的眼光， 2015年6月12日达到最高点5178.19点，但此后一个月内三次暴跌，6月份A股收4277.22点，一个月期间暴跌900点；在接下来的两个月里，A股走势连绵日下，8月底跌破3000点，期间触底2850.71点。

2015中国股市危机的6大成因（警示与反思）2015年，中国爆发了自1990年股市建立以来最严重的危机。

对此，我们做了非常多的研究。

这是一个很典型的案例，对未来中国资本市场的发展有很好的借鉴意义。

只有通过研究，我们才能知道，未来应该采取什么措施来应对这样大规模的股市危机。

中国股市危机的过程与全球历次市场危机一样，中国这场股市危机也经历了快速上涨、断崖式下跌、政府救市、市场趋稳四个阶段。

从时间跨度、波动幅度和后续影响看，它与1987年美国的“黑色星期一”有一定的相似性。

2014年7月份以后，特别是10月份以后，市场出现了三次大幅度上涨，从2014年11月到2015年6月中旬，不到七个月的时间，上证指数从2450点上涨到了5166点，累计上涨超过一倍，达到了110.9%。

无论从上涨速度、幅度还是交易量、换手率、市盈率上看，市场显然出现了极其严重的泡沫，危机已在眼前，崩盘随时出现。

到了2015年6月15日，上证指数从开盘时的5174点一路狂泻，到8月26日达到最低2850点，下跌了45%，中小板和创业板分别下跌44.6%和51.8%。

包括这次触发了熔断机制的下跌，已经是第三次。

在累计经过了三次大幅度上涨和三次大幅度下跌之后，股指最终回到起点。

那么，按照学术界对市场危机下跌幅度的定义，一方面它在十个交易日的跌幅大大超过20%，而且是连续两次，这两个下跌超过20%的易日相距非常近，可以断定为爆发了市场危机。

中国股市危机的6大成因既然是危机就要分析它的成因，概括来讲有：1、市场对中国经济改革和增长模式转型的短期预期过高，长期预期不足，从而造成急功近利、短期炒作、快速推高价格、迅速套利离场的市场状态虽然我们中国的经济改革转型具备很大的勇气，包括一带一路、互联网+、新兴产业崛起、经济发展新多极圈等很多新的战略、新的理念都非常正确。

经济改革和转型启动，经济增长模式处于调整之中，但是这是我们国家长期的战略。

而市场却对这些改革红利和“新因素”的作用过度解读，夸大并突出了短期效应，忽视了长期的战略价值，把经济转型的一些长期因素偷换成短期的炒作概念，从而使缓慢上涨的市场快步变成泡沫化的市场，具有长期成长基础的市场被快速透支。

2015年股灾的基本情况：从2014年11月份开始，我国股市迎来了“大爆发”，在持续期间内，股市迎来了一波又一波的高潮，然而今年下半开始，这种趋势急转而下，最终形成了“股灾”。

截止2015年7月2日，A股这波下跌，跌幅超过50%的股票有450只，除去停牌的股票，占比19.23%；跌幅超过40%的股票有1511只，占比64.6%；跌幅超过30%的股票有1932只，占比82.6%。

在近一个月的时间里，沪指连续下挫近1500点，给市场和投资者以重重一击。

这是一波群体性灾难，惨烈的下跌让市场几乎到了风声鹤唳，草木皆兵的程度。

2015年中国“股灾”形成的原因分析：造成本次股灾的原因是多方面的，既有政治因素、又有经济因素，具体来看，总结如下：（一）客观原因1、经济运行规律（1）技术分析层面如下图所示，是截止到今年8月27日，上证指数的K线图，图形的形状与著名的艾略特波段理论十分吻合。

图中，第5浪代表了今年大牛市的过程，当股市达到一定高度后，必然会开始下跌，且下跌的幅度要和之前的涨幅大致相当，这就是图中的a浪，也就是6月份股市的第一次暴跌。

然而由于一些特殊原因，导致这次下跌超出了本来的下跌幅度，从而形成了“股灾”。

理论来讲，股市的这次下跌属于正常现象，然而由于某些原因，它却超出了正常范围，这就需要引起政府的高度重视，要采取积极的措施，以控制股票的超跌幅度，使经济恢复正常的运行规律。

（2015年2月----8月上证指数K线图）（2）中国经济的走势在2014年以来的“房地产化”经济持续低迷的情况下，中国经济增长下行压力越来越大，政府不得不通过倾向性的政策推动中国股市的繁荣来摆脱当时经济的困境。

但是如果股市暴跌，其作用是反方向的，这种反向的作用会使得股市大幅震荡，甚至对我国的实体经济产生相当大的影响，而这也正是这次“股灾”形成的原因之一。

2、环境因素（1）中国股市的过度杠杆化无论对于外资还是内资来说，抓住机会做空市场，以获得超额的利润，是投资者的“本职工作”。

15年股灾口诀-回复15年股灾口诀是指2015年中国股市出现的大规模股市下跌和市场恐慌的事件。

下面将逐步回答这个主题，探讨15年股灾的原因、影响以及对策。

第一步：了解15年股灾的背景和原因在2014年年底至2015年初，中国股市迎来了一波巨大的上涨行情。

投资者炒作热情高涨，市场情绪达到了顶峰。

然而，这一波炒作行情的背后却存在着许多问题。

首先，激进的杠杆交易成为当时股市的主要特征。

很多投资者以借钱购买股票以获取更大利润。

这种过度杠杆化使得市场异常脆弱，一旦出现不利消息，市场会迅速下跌。

其次，监管不严也是导致15年股灾的原因之一。

监管机构未能有效应对市场激进交易的风险，缺乏对炒作行情的监管和干预。

这加剧了市场的不稳定性和潜在风险。

第二步：分析15年股灾的影响15年股灾对中国经济和投资者造成了重大影响。

首先，股市下跌导致了投资者巨大的财富损失。

很多投资者借钱购买股票，一旦市场下跌，他们不仅失去了本金，还面临着巨额债务的风险。

其次，股灾导致了市场的恐慌情绪和随之而来的信心崩溃。

投资者失去了对股市的信任，纷纷以抛售股票方式进行资金回笼。

这进一步加剧了市场的下跌压力，形成了恶性循环。

第三步：探讨对策和教训15年股灾给我们带来了很多有益的教训，也提醒我们应该采取措施避免类似事件的再次发生。

首先，监管机构应该加强对市场的监管。

这包括加强对杠杆交易的限制和监管，提高对市场的预警能力，积极干预市场，防止异常波动。

其次，投资者需要树立正确的投资理念和风险意识。

过度依赖杠杆交易会增加个人的风险暴露，需要理性投资，避免盲目跟风。

第三，政府应该加强市场信息披露的透明度。

好的信息披露能够提供更准确的市场信息，帮助投资者作出明智的决策。

第四，政府应该发展多元化的金融市场。

过度依赖股市造成了金融系统的不稳定性，政府应该加强对债市、期货市场和其他金融市场的培育和发展。

第四步：总结和展望15年股灾给中国经济和投资者带来了很大的挑战，但同时也提供了很多宝贵的经验教训。

中国股市历史性崩盘的原因及反思一、引言2015年7月，中国股市历史性崩盘，上证综指跌幅超过30%。

这一事件成为中国股市史上最为严重的一次股灾，也严重打击了全球股市的信心。

这场崩盘反映了中国股市在制度、监管、投资者行为等方面存在的诸多问题，需要我们认真反思。

二、制度问题中国股市的制度设置颇为复杂，存在着太多的冗余机构和程序，缺乏统一的监管标准，资本市场缺乏完善的法律体系和法规制度。

此外，投资者对信息披露和市场监管的不了解和不信任，导致了公开的财务报告缺乏可信度，投资者对于公司股票的价值难以判断。

三、监管问题监管是股市的重要血脉，但是中国监管机构在很长一段时间内都存在着各种问题。

监管机构的职责不清，互相推诿，扯皮，监管层管理能力低下，认识不够清醒，监管力量分散，导致了监管空白、监管缝隙等问题。

各种歪门邪道，以及P2P融资、网络配资等流量炒作的抬头，都使得监管者陷入了束手无策的境地。

四、投资者行为问题股市崩盘和投资者行为密不可分。

许多投资者缺乏长远的投资理念，投机心理浓厚，一味将股市当做快速获取财富的工具，而非稳健的投资市场。

在这样的心理驱使下，许多投资者高估了部分公司的价值，加重了市场泡沫的风险。

五、反思股灾后，中国政府采取了相应的救市措施。

但是，在反思过程中，我们还应该更深入地思考如何从根源上解决股市病根。

政策层面，要完善股市的制度与监管机制；公司层面，应该加强自身的合规建设，增强财务透明度，提高投资者信任度；而投资者也应该要遵循理性投资的原则，增强投资意识和风险意识。

在这个过程中，我们需要重视市场力量和社会监管对于股市的调节作用，在严厉的监管政策和市场机制的双重作用下，我们才能使得中国股市真正健康稳定地发展。

2015年中国股市波动的分析摘要：股市新一轮的暴涨引发我们对“疯牛”行情出现的原因以及股市泡沫的聚焦性关注。

结合课本知识及课外书籍对近期A股市场上的“暴涨暴跌”进行原因分析，并提出更好的稳定中国股市使其健康发展的对策和建议。

2015年上证指数走势图如下，根据此图反映2015年我国股市的大起大落，对此我进行了研究一、宏观经济运行的分析1.CPI、PPI和GDP由上图可以看出CPI在5月份开始明显大增，一直持续到七月初还是大幅度下降，大体趋势来看与股市走势趋势相同，而PPI在在5月以后明显下降，与CPI差值迅速增加，在物价上涨的同时厂家生产量明显减少。

GDP在2015持续增长，第二产业和第三产业依然是拉动经济增长的主要动力。

从宏观经济上看在2015年宏观经济与股市走势并不完全对应。

因此我寻找了其他原因。

二、中国股市暴涨暴跌的原因1.政府对市场的干预。

与西方国家相比，中国股市的发展与政府的干紧密相连，而非市场是推动股市发展的主要力量。

由于中国的国家制度安排，股市的起步和发展带着政府意志和政策偏向，当股市持续上涨、牛市初现的时候，政府担心股市泡沫的发生，采取各项政策进行干预强行抑制股市的上涨趋势。

2.股市机制的不健全。

中国股市具有政策市的特征，由于国内的金融机构与国际金融集团有很大差距，而政策又是缺乏连续性和稳定性的，造成了股市波动幅度增大。

股市机制的不健全使得投资者只有通过股票价格的上涨来赚取利润，以及风险对冲机制即做空机制的长期缺席致使利益输送。

3.非理性投资和市场操纵行为。

由于中国股市机制不健全、信息披露不及时等因素，大多数中小投资者缺乏专业的投资知识和技能，当投资者们对股市情绪高涨时，非理性的投资者容易形成跟风入市炒股，带动大盘过度上涨股价狂飙形成暴涨。

4.宽松的货币政策。

2008年世界金融危机之后，中国狂发4万亿货币进行救市，政府必须为宽松的货币政策找到出路，否则货币超发、流动性泛滥等会造成国内严重的通货膨胀。

2015年股市行情风格（原创实用版）目录1.2015 年中国股市总体特点2.2015 年股市行情的驱动因素3.2015 年股市的波动与影响4.2015 年股市对投资者的意义正文2015 年对于中国股市而言，是一个极富挑战性的年份。

在这一年里，股市经历了繁荣与低谷，展现出了不同的风格特点。

以下将从四个方面对2015 年股市行情风格进行分析。

首先，2015 年中国股市的总体特点是波动剧烈。

年初，股市在改革预期和流动性宽松的背景下，展开了一轮快速上涨的行情。

然而，到了年中，由于市场对杠杆风险的担忧以及监管政策的调整，市场出现了大幅度回调。

尤其是在 6 月中旬至 8 月底，股市经历了一轮罕见的快速下跌，上证综指跌幅超过 30%。

然而，在政府采取了一系列稳定市场的措施后，市场逐步回暖。

其次，2015 年股市行情的驱动因素多样。

一方面，改革预期是推动股市上涨的重要因素。

例如，国企改革、注册制改革等政策举措出台，激发了市场对改革的期待。

另一方面，货币政策的宽松环境也为股市提供了良好的资金面支持。

在 2015 年，中国人民银行实施了多次降准、降息政策，为市场注入了充足的流动性。

再次，2015 年股市的波动对市场产生了深远的影响。

一方面，股市的繁荣推动了直接融资的发展，为企业提供了更多的融资渠道。

另一方面，股市的剧烈波动也暴露出市场的一些风险，如杠杆风险、流动性风险等，为监管层敲响了警钟。

最后，2015 年股市对投资者的意义在于，它教育了投资者要关注风险、理性投资。

在 2015 年的股市行情中，许多投资者由于对杠杆风险的忽视，以及对市场波动的过度恐慌，导致了投资损失。

这也提醒投资者，在投资过程中要关注风险，遵循价值投资的原则，做到理性投资。

总之，2015 年股市行情风格呈现出波动剧烈、驱动因素多样、影响深远以及对投资者具有教育意义的特点。

2015年股市的救市政策2015年，中国股市面临着严重的市场动荡和冲击，一度引发了全球经济的不安。

为了稳定市场、拯救股市遭受的重大损失，中国政府采取了一系列的救市政策。

本文将详细介绍2015年股市的救市政策和对经济的影响。

一、暂停IPO和降低交易费用在市场动荡的背景下，中国证券监督管理委员会（简称“证监会”）采取了一系列措施来稳定股市。

首先，证监会暂停了股票市场的IPO （首次公开募股）计划，以减少新股发行对市场的冲击。

其次，为了降低投资者的交易成本，证监会下调了交易费用，例如券商佣金和印花税。

这些政策措施有效地减少了投资者的交易成本，提升了市场的流动性。

二、推出股票质押式回购交易为了提供更多的流动性支持，中国政府推出了股票质押式回购交易。

这一政策允许投资者将手中的股票作为质押物，向证券公司借款。

这项政策旨在提高市场的融资渠道，缓解市场资金压力，帮助投资者渡过股市寒冬。

三、设立“国家队”稳定市场中国政府设立了一支由国有金融机构组成的“国家队”，旨在稳定股市并防范系统性风险。

这些机构被授权购买大量股票，并处以长期持有的限制。

通过国家队的运作，中国政府主导了市场的走势，稳定了投资者的信心，提升了市场整体的稳定性。

四、取消股票财务杠杆中国政府此后采取了更严厉的措施来规范市场行为。

取消股票财务杠杆的政策成为其中的关键举措。

在股市动荡期间，很多投资者使用股票作为抵押物融资进行股票交易，这加剧了市场的不稳定。

政府取消了这一行为，以期遏制投机行为，减轻市场波动。

五、加大监管力度为了避免市场操纵和违法行为的发生，中国政府加大了对股票市场的监管力度。

证监会加强了对内幕交易、操纵市场和虚假陈述等违法行为的打击力度，并对相关责任人进行了严厉处罚。

这一举措有效地提升了市场的透明度和公正性，并为投资者提供了更加安全的投资环境。

六、引导长期投资为了引导投资者进行长期投资，中国政府推出了一系列的税收优惠政策。

例如，对于长期持有股票达到一定时间的投资者，免收个人所得税。

2015年牛市总结
2015年是中国股市历史上一段风起云涌的时期，被称为牛市。

在这一年，中国A股市场出现了巨大的波动和持续上涨的走势，吸引了大批投资者前来参与。

1.创业板爆发：2015年，中国创业板指数一度涨幅超过了200%，成为牛市最亮眼的板块之一。

创业板公司的高速成长
和上市公司数量的增加，推动了创业板指数的快速上涨。

2.股市炒作热情高涨：2015年，中国股市的炒作热情达到了一个高峰。

许多投资者涌入市场，希望通过炒作获取高额回报。

股市中的短线操作和投机行为激增，引发了市场波动的加剧。

3.杠杆交易的普及：2015年，中国股市中杠杆交易的普及程度前所未有。

许多投资者通过融资买入股票，放大了他们的投资收益。

然而，随着市场下跌，杠杆交易也带来了更大的风险，许多投资者遭受了巨大的亏损。

4.政府干预市场：2015年，中国政府采取了一系列措施来干预股市。

政府出台了多项政策来鼓励股市投资，包括减少交易费用、鼓励中小投资者参与等。

然而，这些措施并未能有效稳定市场，股市仍然继续剧烈波动。

5.股灾爆发：2015年6月，中国A股市场发生了一次严重的
股灾。

股市经历了长时间的持续下跌，数千家上市公司的股价遭到严重冲击。

政府采取了一系列措施来遏制股灾，包括暂停一些股票的交易、出台限售政策等。

总体来说，2015年的中国股市牛市经历了剧烈的波动和股灾的冲击。

这段时间里，许多投资者遭受了巨大的亏损。

该牛市也暴露了中国股市存在的种种问题，包括过度依赖政府干预、缺乏有效监管等。

2015年a股行情回顾2015年A股行情回顾2015年是中国A股市场的一年，也是A股市场历史上的一年。

回顾这一年的行情，可以看出市场波动剧烈，投资者经历了不少起伏。

以下是对2015年A股行情的回顾和总结。

一、上半年行情回顾2015年上半年，A股市场经历了一波上涨行情。

这一波行情的推动力主要来自两个方面：一是政策利好，二是资金面宽松。

政策利好主要体现在国家政府的一系列扶持政策上，包括降息、降准等。

这些政策鼓励了资金进入股市，推动了市场的上涨。

此外，资金面宽松也为股市提供了充足的资金支持。

因此，上半年市场一度达到了历史高位。

然而，上半年行情的疯狂也引发了一些问题。

首先是市场出现了过度炒作的现象，许多个股出现了大幅上涨，有些甚至出现了翻倍的情况。

这导致了市场的投机氛围浓厚，投资者盲目追涨杀跌，风险意识不强。

同时，这种过度炒作也引发了监管部门的警惕，他们开始加强对市场的监管，对违规炒作行为进行了打击。

二、股灾与市场调整2015年6月份，A股市场出现了一次剧烈的调整，被称为“股灾”。

这次调整的原因是多方面的，包括政策收紧、监管加强、市场风险暴露等。

股灾导致了市场的大幅下跌，投资者遭受了巨大的损失。

此后，市场进入了持续调整的阶段。

政府采取了一系列措施来稳定市场，包括暂停IPO、设立了多个救市基金等。

这些措施在一定程度上缓解了市场的下跌压力，但市场仍然处于调整状态。

三、市场反弹与波动在政府的救市措施和市场调整的双重影响下，市场逐渐企稳，并在下半年出现了一波反弹行情。

这一波行情的推动力主要来自政府的稳定市场政策和一些利好消息的影响。

市场在反弹过程中出现了一些起伏，但总体上呈现出震荡上行的趋势。

然而，这一波反弹行情的持续性并不高，市场在年底再次出现了调整。

四、总结与展望2015年的A股市场行情经历了上涨、调整、反弹以及再次调整的过程。

市场的波动性和风险性都较高，投资者需要保持谨慎和冷静的态度。

同时，政府的稳定市场政策和监管措施也将继续发挥作用，对市场起到一定的稳定作用。