国资委 央企负责人EVA考核规定

央企EVA考核制度详细解读引言：国务院国有资产监督管理委员会令第22号《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》经国务院国有资产监督管理委员会第84次委主任办公会议修订通过,自2010年1月1日起施行。

从2010年起，包含127家央企下属的三级企业共近2万户国企将推行经济增加值（Economic Value Added，下称EVA）考核，并将考核结果与央企负责人薪酬、任免直接挂钩。

一、什么是EVA?经济附加值（EVA，Economic Value Added), 又称经济利润、经济增加值,是一定时期的企业税后营业净利润（NOPAT）与投入资本的资金成本的差额.EVA = 税后净营业利润—（加权平均资本成本×投资资本总额）经济附加值是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。

公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。

二、E VA的来由20世纪90年代初，为了适应企业经营环境的巨大变化，美国思腾思特咨询公司（Stern ＆ Steward）于1982年提出并实施了一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度、新的财务业绩评价指标。

提出经济增加值（EVA）的目的在于克服传统指标的缺陷,准确反映公司为股东创造的价值。

经过发展，EVA指标越来越受到企业界的关注与青睐，世界著名的大公司如可口可乐、IBM、美国运通、通用汽车、西门子公司、索尼、戴尔、沃尔玛等近300多家公司开始使用EVA管理体系。

《财富》杂志高级编辑曾著书说：“EVA是现代管理公司的一场革命，EVA不仅仅是一个高质量的业绩指标,它还是一个全面财务管理的架构,也是一种经理人薪酬的奖励机制，它可以影响一个公司从董事会到基层上上下下的所有决策，EVA可以改变一个公司文化。

”三、央企引入EVA考核的原因“有利润的企业不一定有价值,有价值的企业一定有利润。

”一家企业有1万亿元资产,一年只创造100亿元利润,1万亿元资产如果投资于其他领域，最少有400亿元利润(同期利息收入），100亿元减去400亿元,EVA考核值就为负值了.“这种现象在央企中还占有一定比例!”国资委综合局负责人在对央企经营业绩进行考核时说。

国资委：提高EVA考核在国企绩效考评体系中的比重2013-01-30摘要：根据CIMA的调查报告，国务院国资委正在考虑在接下来的三年合同期限内提高EVA在绩效考评体系中的比重，并提高资本成本。

从技术层面上来看，国资委现有的EVA体系并没有完全替代利润，非主营收入只扣除50%，EVA对高管薪酬的影响还十分有限。

中国国有企业绩效考核正在逐步展开，有关国企资本成本意识、价值创造理念、维护政府股东利益等问题的讨论也开始不断深入。

日前，管理会计相关专业人士指出，国企绩效考核中算入国企获得资源的成本有利于进行合理的资源配置，而就目前国企广泛采用的简化的EVA（经济增加值）考核机制来看，资本成本的计算比例依旧较低，存在逐步提高的必要。

改善企业生态环境为了进一步增加价值创造和保护投资者利益，2010年1月1日起，新修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》正式实行，国务院国资委要求所有央企引入EVA考核指标。

这一考核机制的整体推进被称为中国国有企业绩效考核的一次革命。

EVA是企业收益扣除所有投资者要求报酬之后的剩余。

这一指标取代了传统的净资产收益率，建立在资本成本、价值创造以及股东利益保护基础之上。

对于中国国企来讲，这意味着除了要以其创造的价值弥补生产经营费用和债权人的报酬率要求之外，还要创造出超过政府股东所要求的报酬率水平之上的价值。

英国皇家特许管理会计师公会（CIMA）全球执行总裁夏鼎在出席“CIMA中国2012年度大奖颁奖典礼”间隙接受记者采访时表示，EVA 创造了更加合理的企业生态环境。

“社会财富的总量是一定的，如果国有部门占用的资金过多，会使私人部门可占用资金减少，这是经济学中所称的…挤出效应‟，这种概念可以从某种角度来解释目前…国进民退‟的说法。

西方经济学理论认为出现这种效应将产生不好的影响，因为国有部门并没有制造可持续的业绩。

”在夏鼎看来，设计良好的绩效管理系统能够比开放的市场系统更加有效。

“市场系统通常有缺陷，这一系统提供的解决办法往往并不是真正的解决办法，况且一些市场系统并不稳定。

央企考核日益严格下的EVA作者：王新战来源：《现代企业文化·中旬刊》 2020年第5期王新战大唐河南电力燃料有限公司中图分类号：F275 文献标识：A 文章编号：1674-1145（2020）05-136-02摘要 2 0 10年1月22日国务院国资委宣布从2010年1月1日起施行修订后的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，对国资委监管的所有央企开始全部实行经济增加值考核，以引导企业进一步做强主业，提高资本使用效率，实现企业的可持续发展。

2014年1月10日，国资委印发了《关于以经济增加值为核心加强中央企业价值管理的指导意见》的通知，指导中央企业进一步深化经济增加值考核，优化资源配置，提升以经济增加值为核心的价值管理水平，促进中央企业转型升级，增强核心竞争能力，加快实现做强做优、科学发展。

关键词央企考核提高 EVA一、EVA 是什么？EVA 即经济增加值: 是指企业可持续的投资收益超过资本成本的盈利能力，即税后净营业利润扣除资本成本后的余额。

简单笼统地讲，EVA 与净利润区别就是扣除股权性资本成本后的收益，反映了在考虑了机会成本情况下企业能够给股东真正带来的价值。

企业的最终目标在于用尽可能少的投入资本创造尽可能多的价值。

（一）EVA 的计算公式:EVA= 税后净营业利润- 资本成本= 税后净营业利润- 调整后资本× 平均资本成本率其中：税后净营业利润= 净利润+（利息支出+ 研究开发费用调整项+ 品牌推广费用调整项- 非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）注：集团实际执行非经常性收益在税后净营业利润中全额扣除。

调整后资本= 平均所有者权益+ 平均负债- 平均无息负债-平均在建工程平均资本成本率= 债权资本成本率× 平均带息负债/（平均带息负债+ 平均所有者权益）×（1-25%）+ 股权资本成本率× 平均所有者权益/（平均带息负债+ 平均所有者权益）。

Finance财经国务院国资委2010年颁布《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》(国资委第22号令),增加了一个全新的业绩考核指标——EVA，以其替代净资产收益率指标。

它标志着中央企业价值管理时代的来临, EVA与利润指标的并存互动，共同构建了中央企业经营管理的全新格局。

EVA是英文Economic Value Added的缩写，意译为经济增加值，是美国思腾思特咨询公司（S t e r n Stewart&Co.）提出并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。

它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。

公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。

EVA在数量上等于税后净经营利润超过加权平均资本成本的价值。

其公式为：经济增加值=税后净经营利润-投入资本总额×加权平均资本成本。

公式中的税后净经营利润为企业经营活动创造的净利润，它不包括金融活动的损益，即税后利息费用；投资资本为金融负债与股东权益之和，它不包括企业在经营活动中自发形成的短期和长期无息负债；加权平均资本成本是企业股权资本成本和债权资本成本的加权平均数。

EVA主要用于评价公司经营业绩、进行管理层激励、衡量企业综合生产能力和用于评估企业价值。

EVA扣除了全部的资本成本（包括股权资本成本和债权资本成本），而会计利润仅仅扣除了债权成本,凡是经济利润超过了全部资本成本则认为是企业对股东和债权人的资本投入全部进行了补偿，EVA指标充分体现了财务管理的目标——价值创造，即资本的保值增值。

EVA适用于不同风险的企业的比较。

EVA属于绝对值指标，避免了相对值指标的次优化问题。

EVA不受净投资的影响, 避免管理者为了保有现金流量而不进行投资，避免管理者的“短视”。

央企EVA对税后净营业利润和投入资本进行了调整：税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）；调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程。

央企EVA业绩考核计算方法的不足与改进方略摘要：本文浅析了中央企业实行经济增加值对高管进行业绩考核的计算规则，并结合央企业绩考核暂行办法中计算规则的不足进行了思考，提出了改进建议。

关键词：中央企业；经济增加值（eva）；业绩考核中央企业于2009年开始实行经济增加值（economic valued added）业绩考核，并发布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，明确了eva的计算细则，这标志着央企进入以股东价值最大化为核心的价值管理阶段。

一、eva计算规则及央企推行eva考核的缺陷根据考核细则，eva计算方法及调整项目如下：经济增加值=税后净营业利润-资本成本（1）=税后净营业利润—调整后资本*平均资本成本率税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项*50%）*（1-25%）（2）调整后资本=平均所有者权益+平均负债-平均无息流动负债-平均在建工程（3）根据以上公式，改考核细则至少存在如下几个缺陷：（一）、资本成本率的设定缺乏弹性1、《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》规定，央企在计算税后净营业利润时，先对财务报表中财务费用项下的“利息支出”予以加回，而后在资本占用中统一扣除，统一扣除的资本成本率为5.5%。

由公式（1）（2）可知，实际利息支出在计算净利润时予以扣除，但在计算eva时又将其加回，并对权益资本和债务资本采用相同的扣除率。

这就使得权益资本和债务资本等量齐观，弱化了债务资本的财务杠杆作用，使企业失去低息融资的驱动力。

对于部分资金密集型央企，尤其是利息支出的实际利率高于5.5%的央企，规定资本成本5.5%的扣除率，这种硬性规定会使得此类央企的eva指标值有所提高，从而在一定程度上弱化了eva对经济事实的解释能力。

2、《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》同时也规定：承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%；资产负债率在75%以上的工业企业和在80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点；资本成本率确定后，三年内保持不变。

前言：去年EVA体系创始人Bennett Stewart先生一行专程访问安越，曾并就“EVA（经济增加值）的发展与应用”与我们进行了深入的研讨。

目前，国际上已有400多家知名企业应用EVA，而国资委推动在2010年在央企应用以价值管理为导向的经济增加值考核，将有助于强化央企的资本成本和价值创造理念。

文章介绍了实施EVA考核的涵义及实施的一些重点。

--安越讲师：陶文芸以往，国有资产由于出资人缺位，经营效率不高，而考核都偏重粗放式的规模增长，国有资产流失防不胜防。

现在，国资委引入EVA指标，有望科学地建立起兼顾激励与约束的机制，提升国有资产管理水平。

日前，国资委《中央企业实行经济增加值考核方案（征求意见稿）》已经下发讨论，相应的正式管理办法也正在加紧制定中。

这意味着国资委将在明年开始的央企第三任期中全面引入新的考核方法。

重激励轻约束导致内部人控制在我国国有资产监督管理体系的构建中，确立科学的国有资产保值增值指标和有效的国有资产经营者激励机制是两项基础性工作。

多年来中国经济理论界一直在探讨国有企业改革和转换机制过程中如何建立和实施有效的企业经营者激励和约束机制，把人力资本的能量最大限度地释放出来。

企业界也进行了多种尝试和探索，国企高管薪酬制度、股票期权和MBO等就是试图将高级管理人员的薪酬、收益与公司长期利益联系起来的努力。

但在以往的实践中，过于强调国企对高管人员的激励机制，忽视了相应的约束机制，以致在“产权改革”的幌子下出现了严重的“内部人控制”问题。

国企管理层在产权还未转换之时往往合法地不做好，一旦产权转换后，就立刻将企业做好，还可以美其名曰“产权改革”的成效。

层出不穷的国有资产流失事件，正肇始于此。

EVA推动央企转变发展模式日前，国资委《中央企业实行经济增加值考核方案（征求意见稿）》已经下发讨论，相应的正式管理办法也正在加紧制定中。

这意味着国资委将在明年开始的央企第三任期中全面引入新的考核方法。

国资委eva考核公式国资委 EVA 考核公式，这可是个相当重要的话题呢！咱们先来说说啥是 EVA 考核。

EVA 就是经济增加值，简单来讲，就是企业真正赚到的钱，得扣除掉资本成本之后的那个数。

那国资委用的 EVA 考核公式到底是啥样的呢？这公式啊，大致是这样：EVA = 税后净营业利润 - 资本成本。

咱们来仔细瞧瞧这两部分。

先说税后净营业利润，这可不是简单的企业利润表上的净利润哦。

得经过一系列调整，比如说把一些非经常性损益加回来或者扣出去，像政府补贴啦、资产减值准备啦等等。

这调整可麻烦着呢，得一项一项算清楚，不能有马虎。

再说说资本成本。

这资本成本可不是随随便便定的，得考虑到股东投入的钱和借的钱的成本。

就好比你开了个小店，亲戚借你的钱虽然没要利息，但从经营的角度看，那也是有成本的。

我记得之前在一家国有企业工作的时候，就碰到了 EVA 考核的事儿。

当时大家都紧张得不行，因为这考核直接关系到企业的绩效和大家的奖金啊！财务部门的同事们天天加班加点算这个 EVA，眼睛都快熬红了。

有个大姐，孩子生病在家都没时间照顾，就为了把那些数据算准。

为啥国资委要用这个 EVA 考核公式呢？其实是为了让国有企业更有效率地运营，不能光看表面的利润，得考虑投入产出比。

这就像你种庄稼，不能只看收了多少粮食，还得算算你投入的种子、化肥、人工这些成本，看看是不是真的赚了。

而且啊，这 EVA 考核公式还能引导企业做出更明智的决策。

比如说，一个项目看起来能赚不少钱，但如果算上资本成本，可能就不划算了，那企业就得再好好琢磨琢磨要不要干。

对于国有企业来说，EVA 考核公式就像是一把尺子，量出企业经营的真实水平。

要是企业不重视，那可就麻烦啦。

可能会影响到资源的分配，以后想拿新项目、新资金就难喽。

总之，国资委的 EVA 考核公式虽然看起来有点复杂，但确实能让国有企业更健康、更可持续地发展。

就像给企业装上了一个导航仪，指引着它们在市场经济的大海里稳稳地航行。

一、背景介绍国资委作为我国央企监管机构，其职责包括对央企进行考核评价，以确保国有资产的保值增值，促进央企的健康发展。

为了更科学、客观地对央企进行评价，国资委引入了EVA指标体系作为央企考核的重要依据。

二、EVA指标体系介绍Economic Value Added（EVA）即经济附加值，是一种衡量公司经营绩效的指标体系。

EVA不同于传统的利润率、ROI等指标，它通过抠除资本成本后的剩余收益，更准确地反映了公司经营活动对股东财富的贡献。

EVA指标体系包括了资本成本、净营运资本、利润等多个指标，全面评估了公司的经营绩效。

三、国资委基于EVA的央企考核评价体系国资委基于EVA指标体系对央企进行考核评价，主要体现在以下几个方面：1.绩效考核国资委通过对央企的EVA指标进行监测和分析，对央企的绩效进行评价。

EVA指标的使用可以更客观地评价央企的盈利能力和资本运作能力，避免了传统财务指标的盲目追求。

2.激励机制国资委根据央企的EVA指标来制定激励措施，激励央企更加注重经营绩效，提高公司盈利能力，创造更多的价值。

这样的激励机制能够更好地激发央企员工的积极性，推动公司的可持续发展。

3.风险管理EVA指标体系不仅可以评价央企的盈利能力，还可以评估其风险管理能力。

国资委可以通过EVA指标监测央企的风险水平，对央企的风险管理提出合理建议，进一步保护国有资产安全。

四、国资委基于EVA的央企考核评价效果国资委基于EVA指标体系的央企考核评价取得了一系列显著成效：1.提高央企盈利能力EVA指标体系注重资本的有效利用，可以更准确地评价公司的盈利能力。

通过EVA指标的考核评价，国资委可以指导央企更好地优化资本结构，提高盈利水平。

2.完善激励机制国资委根据EVA指标对央企员工进行绩效考核，建立了更加科学的激励机制。

这样的激励机制能够更好地调动央企员工的积极性，促进公司的发展。

3.优化央企经营模式EVA指标体系的运用使国资委能够更加全面地了解央企的经营状况，为央企提供更科学的经营建议。

经济增加值评价法2010年开始，国务院国有资产监督委员会（以下简称国资委）在中央企业（以下简称央企）全面推行EVA考核。

根据国资委已出台的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，在央企年度经营业绩考核指标中，利润总额指标不变，但经济增加值指标取代了净资产收益率指标，并占到了40%的考核权重。

国资委推行这种考核方式无疑是一场“管理革命“，目前各个中央企业都在内部推行EVA绩效考核。

EVA是企业相关利益者的共同语言，对企业的投资冲动有明显的抑制作用，对企业加大科技创新投入有一定鼓励，对企业真正对股东创造价值有着重要的推动作用。

一、经济增加值的计算经济增加值（economic value added,EVA）是由美国斯特恩斯图尔特咨询公司（）与1991年首创的度量企业业绩的指标，并以此为核心建立了一整套管理评价体系。

EVA是指企业在现有资产上取得的收益与资本成本之间的差额，其计算公式为EVA=税后净营业利润-资本*加权平均资本成本式中，加权平均资本成本是根据债务资本成本和股权资本成本加权平均计算得，而股权资本成本是运用资本资产定价模型计算出来的，其计算公式为：股权资本成本=无风险收益率+B系数*（股本市场预期收益率-无风险收益率）从上面的计算公式可以看出，EVA就是指企业税后利润与全部投入资本（债务资本和权益资本之和）成本之间的差额。

如果这一差额为正数，说明企业创造了价值，增加了财富；反之，则表示企业发生了损失，减少了财富；如果差额正好为零，则说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。

EVA方法的有优点是将资本成本即所有者对企业的收益要求在企业经济增加值计算时扣除，使其变成一种对企业经营业绩的最基本的要求，可以避免只追求规模扩展不追求单位价值扩展、只追求绝对额扩大不追求相对效益提高的出现。

但其问题是股权资本成本计算比较困难，并且该指标在业务内部分解也比较困难。

资本成本的计算，一般采用资本资产定价模型，而其中的风险补偿率的计算和选择，则又会成为一个尖锐的问题，各个国家、同一国家不同行业、同一行业不同时期所计算的风险补偿率差异很大，市场平均风险报酬率从3%到8%不等，行业平均报酬率从-1%到15%不等，采用哪种风险报酬率确实又是一件非常头痛的事情。

政 策 研 究 POLICY STUDIES2009年11月，国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国资委”）下发《中央企业实行经济增加值考核方案（征求意见稿）》，明确将从2010年开始在中央企业全面推行经济增加值考核，以引导企业规范投资行为。

2010年1月，国资委发布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，将经济增加值（Economic Value Added，简称“EVA”）指标列为对中央企业负责人年度经营业绩考核的基本指标之一，并规范了对经济增加值考核指标的计算。

一、经济增加值的内涵和特点在现代企业的委托代理机制下，所有权与经营权分离，企业股东越来越关注企业资源的使用效率以及企业是否在为股东创造价值。

人们逐渐发现，传统的以净资产收益率（ROE）为主的业绩考核指标存在问题，可能会激励公司管理者的短期行为而忽视企业长期的价值创造。

一方面，净资产收益率指标计算中所用的利润是会计计算的结果，没有考虑股东投资的成本。

股权资本成本是一种机会成本，是指假设股东不投资于这个企业而将这笔资金投到其他同风险项目所能得到的回报。

如果管理者过分追求利润，就会投资于那些增加企业利润而净现值小于零的项目，结果是，虽然会计账面利润增加，但是增加的利润不能弥补股权资本成本，实际上是在侵蚀股东价值。

另一方面，财务杠杆对净资产收益率有放大效果。

在经营效益没有得到任何提升的情况下，管理者可以通过举债来实现净资产收益率的提高。

大量举债会加大企业破产风险，最终的损失由股东承担。

1982年，美国思腾思特公司（Stern Stewart & Co.）提出了以股东价值为中心的企业业绩评价方法——经济增加值。

经济增加值的核心思想是：一个企业只有完国资委经济增加值（EVA）考核指标解读郝 洪 杨令飞（中国石油大学[北京]）摘 要 2010年初，国资委发布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》用经济增加值（EVA）指标取代了传统的净资产收益率（ROE）指标。

EV A经济收益附加值考核指标的介绍国务院国有资产监督管理委员会(以下简称国资委）主任李荣融签署第17号主任令,修订后的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（简称《暂行办法》)自2007年1月1日起正式施行.以此为标志，中央企业第二任期(2007年—2009年）经营业绩考核全面启动。

本次考核完善了四个机制.一是完善了目标值确定机制.进一步强调考核目标值的确定要与企业发展战略规划相结合；增强中央企业合理确定考核目标值的内在动力；在突出纵向比较的同时，引入横向对标的理念。

二是完善了分类考核机制。

在年度和任期分类指标的选择上，强调要针对企业管理“短板"，强化对技术创新能力、资源节约水平、可持续发展能力等的考核。

三是完善了价值创造机制。

鼓励企业使用经济增加值(EV A）指标进行年度经营业绩考核.引导中央企业更加关注企业价值创造,切实转变经济增长方式，提高可持续发展能力。

四是完善了激励约束机制。

进一步强化了“业绩上、薪酬上,业绩下、薪酬下，并作为职务任免的重要依据”的理念。

提出设立单项特别奖，对在自主创新（包括自主知识产权)、资源节约、扭亏增效、管理创新等方面取得突出成绩，做出重大贡献的企业负责人，国资委给予单项特别奖。

素有“央企行为导向指挥棒”之称的业绩考核，将迎来一场根本性革命。

按照国资委的要求，从2010年第三任期考核起,央企将全面开展经济增加值（EV A）考核,更加关注价值创造的能力.目录经济收益附加值（Economic Value Added，EV A)简介 (1)ＥＶＡ模型在电网企业中的应用探讨 (4)EV A与平衡计分卡 (8)EV A指标考核还不是治本的良策 (14)经济收益附加值（Economic Value Added，EVA)简介基本理念：EV A就是企业税后净经营利润扣除经营资本成本(债务成本和股本成本）后的余额，它克服了传统的业绩衡量指标由于没有扣除股本资本的成本和以部分失真的会计报表信息为计算基础而无法准确反映公司为股东创造的价值的缺陷，比较准确地反映了公司使用实际投入资金为股东创造超额回报的能力。

关于EVA引入国企业绩考核指标体系的探讨摘要：2009年12月28日国务院国有资产监督管理委员会第84次委主任办公会议第二次修订通过《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，要求2010年起在中央企业全面推行经济增加值(eva)考核的相关办法，旨在突出企业价值创造，不断提升股东回报和投资效益，确保国有资产保值增值，加强对企业自主创新、做强主业和控制风险的考核，引导企业关注长期、稳定和可持续发展。

随着中央企业全面实行eva指标考核，部分省市如北京、湖南、湖北、山东、辽宁、厦门等国资监管部门陆续修订企业负责人经营业绩考核办法，将eva作为核心指标纳入国企业绩考核指标体系并开始实施，这标志着从中央到地方国有企业负责人经营业绩考核工作逐步进入以价值管理为主的新阶段。

本文主要阐述eva的定义，并从国资引入eva指标考核的优劣方面进行分析，针对存在的不足提出的解决办法。

关键词：经济增加值；eva ；资本成本；绩效考核；价值管理中图分类号：f272 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）06-00-02一、经济增加值的定义经济增加值(economic value added，以下简称eva)最早由美国财务分析师乔·斯登和本耐特·斯图尔特提出，是指公司经营成果高出公司债务成本及权益成本的那部分利润，即从税后净营业利润中扣除投入资本的机会成本以后的所得，或者企业未来现金流量以加权平均资本成本率折现后的现值大于零的部分，其基本计算公式是：eva=税后净营业利润－资本成本，表明eva是在扣除资本占用费用后企业经营所产生的剩余价值，是从税后净营业利润提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润，它有别于传统的会计利润指标，主要亮点是一个考虑了资本的机会成本的经济利润概念，考虑权益资本成本是eva指标最具特点和最重要的方面。

它的基本理念是投入资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，即股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资的平均收益率，因此又被称为经济利润。

附件1经济增加值考核细则一、经济增加值的定义及计算公式经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。

计算公式：经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程二、会计调整项目说明（一）利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。

（二）研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。

对于为获取国家战略资源，勘探投入费用较大的企业，经国资委认定后，将其成本费用情况表中的“勘探费用”视同研究开发费用调整项按照一定比例（原则上不超过50%）予以加回。

（三）非经常性收益调整项包括：1.变卖主业优质资产收益：减持具有实质控制权的所属上市公司股权取得的收益（不包括在二级市场增持后又减持取得的收益）；企业集团（不含投资类企业集团）转让所属主业范围内且资产、收入或者利润占集团总体10%以上的非上市公司资产取得的收益。

2.主业优质资产以外的非流动资产转让收益：企业集团（不含投资类企业集团）转让股权（产权）收益，资产（含土地）转让收益。

3.其他非经常性收益：与主业发展无关的资产置换收益、与经常活动无关的补贴收入等。

（四）无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“其他应付款”和“其他流动负债”；对于因承担国家任务等原因造成“专项应付款”、“特种储备基金”余额较大的，可视同无息流动负债扣除。

（五）在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。

三、资本成本率的确定（一）中央企业资本成本率原则上定为5.5%。

（二）承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%。

央企考核指标eva央企考核指标EVA（经济附加值）是衡量央企经营绩效的重要指标之一。

EVA是经济学家斯特恩·斯图尔特在20世纪80年代提出的一种评价企业经济绩效的方法，被广泛应用于企业管理和投资决策。

EVA的计算方法是净利润减去所需资本的乘积。

这里的净利润是扣除税收、利息和股权回报等因素后的利润，所需资本则是资产负债表上的净资产加上负债。

EVA的核心思想是考虑企业使用资本的成本，只有当企业的利润超过所需资本的成本时，才能创造经济附加值。

央企作为国家在重要产业领域的代表，其经营绩效对于国家经济发展和国民经济利益具有重要影响。

因此，EVA作为央企考核指标，可以从多个角度评估央企的经营状况和价值创造能力。

EVA可以衡量央企的盈利能力。

通过计算EVA，可以评估央企的净利润是否超过所需资本的成本，从而判断企业是否具有盈利能力。

如果EVA为正值，则表示企业创造了经济附加值，具有盈利能力；如果EVA为负值，则表示企业未能覆盖资本成本，存在亏损风险。

EVA还可以评估央企的资本运营效率。

央企通常拥有大量的资本投入，而如何高效地利用这些资本是提升企业绩效的关键。

通过计算EVA，可以了解企业在利用资本方面的表现，进而识别资本使用效率低下的问题，并采取相应措施提升资本运营效率。

EVA还可以评估央企的价值创造能力。

央企作为国家重要的经济支柱，其价值创造能力直接关系到国家经济的发展和国民经济的福祉。

通过计算EVA，可以了解企业创造的经济附加值，从而评估企业对社会经济的贡献程度。

EVA越高，表示企业创造的价值越大，对国家经济的贡献也越大。

然而，EVA作为央企考核指标也存在一些局限性。

首先，EVA只是衡量企业经济绩效的一种方法，不能全面反映企业的整体状况。

央企在实际运营中还需要考虑其他因素，如环境保护、社会责任等。

其次，EVA计算方法相对复杂，需要准确获取企业的财务信息，对于一些信息披露不规范的企业可能存在难以计算EVA的问题。

解析国资委经济增加值(EVA)考核指标作者：贾体俊来源：《西部资源》2011年第03期摘要：随着央企全面推行经济增加值业绩考核，EVA作为央企第三轮考核的核心指标，其变化反映了国资委对中央企业考核从重表面到重内在、从重短期效益到重长期效益的一次重大转变。

准确地理解和掌握EVA，对于促进企业的发展，提升企业运营效率，提高企业价值，有着至关重要的意义。

关键词：经济增加值业绩考核一、对EVA考核指标的解析经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额，其计算公式是：经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率。

税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）。

调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程。

在经济增加值考核中，影响其结果的有税后净营业利润、资本、平均资本成本率三个因素。

理论上资本成本计量方法是采用加权平均资本成本（WACC），债务资本成本根据企业的实际情况确定，权益资本成本的确定要体现行业的风险差异将涉及到复杂的模型运算﹑通常采用资本资产定价模型（CAPM）来计算。

但CAPM模型由于涉及贝塔值只在上市公司中才能使用。

然而，有学者认为贝塔值并不能完全反应企业的全部风险因素，何况中国资本市场尚不成熟，股票交易价格的形成机制并不能充分反映上市公司的风险与价值。

中央企业都是大型企业集团，旗下有上市公司和非上市公司，更涉及多个行业，使得权益资本的真实成本难以反映。

资本成本率的确定成为一个难点。

目前国资委考核中央企业的资本成本率统一订为5.5%。

统一的资本成本会造成EVA考核的不公平。

低风险企业的EVA因统一高资本成本而被压低，高风险企业的EVA因低资本成本而被抬高，反映在激励分配上会出现“苦乐不均”现象，大大降低了激励应得到的效应，还将驱使财务与战略资本投向高风险的产业。

国有企业中EV A考核实施若干问题的探讨［摘要］建立国有企业经营业绩考核制度，是国有资产管理体制改革的一项重要制度创新。

文章从中盐下属二级企业的实际出发，就国有企业如何作好EV A 考核工作提出一些思考。

［关键词］国有企业EV A考核央企根据国资委的要求，今年以来中盐总公司多次在会议上强调要加强考核管理，执行预算计划考核体系，作为中盐二级企业，如何贯彻总公司的工作要求，研究EV A考核，并在实践工作中加以贯彻，成为本文研究的重要课题。

一、企业EV A考核的工作原则中盐企业要做好EV A考核工作，就必须在借鉴EV A理论与实践经验上，结合企业自身特点，尤其注意以下一些原则：1.在EV A计算时，企业非主业收益和主业收益要有所区别，要坚持保持企业主业的做强做大。

2.引导企业分析EV A关键驱动因素，通过降低资产负债率、减少存货占用和应收账款，控制经营风险，提升经济效益。

3.实施EV A考核，要引导企业关注长期、可持续的价值提升，增加研发、结构调整等有利于企业长期发展的支出，增强企业的核心竞争能力。

4.根据外部环境和配套条件的完善，结合企业特点，分阶段、分步骤地实施和完善考核办法，保持考核工作的延续性，做到平稳过渡。

二、企业EV A考核的组织考量中盐二级企业需要全面接受经济增加值的理念，了解考核方法，坚定决心，明确价值创造的重要职责，关注企业价值及股东财富。

只有真正意识到EV A指标的优势，了解EV A发挥作用的方式，明确如何才能提高EV A，才能在经营过程中充分发挥主动性、创造力，提高EV A为股东创造财富。

这种转变要贯彻到企业的日常经营中，真正体现价值创造，结合企业的发展战略规划，进行符合股东利益的决策。

企业可以通过经济增加值对企业业绩状况和价值创造情况进行分析、建立基于价值的战略规划管理、分析和调整资源配置和业务组合策略、投资决策管理、设计价值提升策略，也只有以EV A为导向，企业才能将战略规划与价值管理计划紧密结合，关注经营效率和资本使用效率的提升，实现企业价值的长期持续增长。

EVA在国企考核中的运用摘要：自国资委引入eva考核以来取得一定成效，本文从国资委考核特点出发，分析eva考核国有企业存在中的成绩和问题，并提出改进eva管理的一些办法。

关键词：eva（经济增加值）；国企考核国资委2010年开始正式对央企实行“经济增加值(eva)”指标考核，以其代替原有的“净资产收益率”，与“利润总额”一起成为考核央企的二个最重要指标。

引入eva指标，国资委清楚向央企传达了以下信息：资金使用是有成本的，发展要从单纯追求规模向价值创造转变，集中资源经营发展好主业。

一、eva基本含义eva是经济增加值(economicvalueadded)的简称，定义为企业税后净经营利润减去投入的全部资本(主要为计息债务资本和股东投入资本)成本后的余额。

其计算基本公式可表达为：eva=税后净营业利润(nopat)－资本投资额×加权平均资本成本。

按eva理论，净营业利润不完全等同于会计上的净利润，而是要对其进行一定的调整后计算得出。

如对企业投入的研究开发费用、教育培训、市场开拓等有利于企业持续发展和价值创造的费用予以资本化在一定期间资本化。

还有对企业收购其他企业形成的商誉等，其实也是企业所拥有的市场影响、品牌效应等，eva理论认为其是企业发展的良好资源，计算时不予以摊销。

此外，eva充分考虑资金机会成本，由净营业利润扣除了资金成本后才是企业真正创造的经济利润。

二、国资委eva考核主要特点一是对非经常性收益减半计算。

国资委规定的税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%)×(1-25%)。

对变卖主业优质资产收益、主业优质资产以外的非流动资产转让收益、其他非经常性收益等减除50%后计入净营业利润。

同时，在计算资本时只允许主业相关的在建工程可减除。

二是根据企业不同情况，分别规定了从4.1%到5.5%的资本成本率，且三年不变。

同时，对资产负债率奇高的企业上浮0.5个百分点。