杠杆收购融资的特点与财务模式

杠杆收购与并购融资的方法研究杠杆收购和并购融资是企业进行收购或合并时常用的融资方式。

本文将对杠杆收购和并购融资的方法进行研究。

杠杆收购指的是通过借债来进行收购的一种方式，也被称为财务收购。

杠杆收购的目的是通过借债来获取足够的资金来购买目标公司的股权或资产。

杠杆收购的主要优点是可以最大限度地提高买方公司的回报率，因为借入的资金可以用于购买股权或资产，而不需要直接使用自有资本。

杠杆收购也有一定的风险，如债务违约风险和利息支付负担增加的风险。

杠杆收购的融资方法主要包括以下几种：1. 银行贷款：买方公司可以向银行贷款来融资，用于购买目标公司的股权或资产。

银行贷款通常需要提供担保或抵押品作为贷款的还款保障。

2. 债券发行：买方公司可以发行债券来融资。

债券可以通过公开招标或私募方式发行，债券持有人可以在到期日收回债券本金并获得利息。

3. 资产出售：买方公司可以出售自有资产来融资。

这种方式通常被用于融资额较小或者买方公司需要迅速筹集资金的情况。

并购融资是指企业在进行并购或合并时所采取的融资方式。

并购融资的目的是为了筹集足够的资金进行并购或合并。

并购融资的方法主要有以下几种：1. 股权融资：企业可以通过发行股票来融资。

发行股票可以吸引投资者进行投资，并为企业提供所需的资金。

股权融资的优点是可以分散风险，但也会造成股东权益的稀释。

3. 内部融资：企业可以通过内部融资来融资。

内部融资包括企业内部资金的调动，如盈利再投资、资产处置等。

杠杆收购和并购融资是企业进行收购或合并时常用的融资方式。

买方公司可以通过银行贷款、债券发行或资产出售来进行杠杆收购的融资，而并购融资的方法包括股权融资、债券发行和内部融资等。

不同的融资方式具有不同的优点和风险，企业在选择融资方法时应根据自身情况来进行决策。

杠杆收购与并购融资的方法研究杠杆收购与并购融资是企业进行收购和并购活动中常用的一种方法。

本文将从杠杆收购与并购融资的概念、特点、方法以及存在的问题等方面进行详细的阐述。

一、杠杆收购与并购融资的概念和特点杠杆收购是指通过借入大量资金来购买目标企业的股权，以目标企业的资产作为负债的担保，最终将目标企业纳入收购方的控制之下的一种经营活动。

杠杆收购还常常伴随着并购融资的方法。

并购融资是指进行并购活动时所采用的融资方式，即通过债务融资、股权融资、资产出售、筹措关联方贡献或引入战略投资者等方式来实现资金的筹集。

杠杆收购与并购融资的特点主要有以下几点：1. 高风险高回报：杠杆收购和并购融资属于高风险的投资活动，但如果成功实施，回报也十分可观。

2. 财务杠杆效应：通过借入大量资金进行收购，可以迅速提高收购方的资产规模和收入规模，进一步提高盈利能力。

3. 控制权的转移：通过杠杆收购和并购融资，收购方可以获得目标企业的控制权，从而实现业务的整合和资源的优化配置。

二、杠杆收购与并购融资的方法1. 债务融资：借助银行、金融机构等从外部融资，通过发行债券、贷款等形式筹集资金。

2. 股权融资：向内部股东、外部股东或其他有相关意向的机构进行股权融资，通过发行新股或购买已有股权来筹集资金。

3. 资产出售：出售部分资产或非核心资产来筹集资金。

4. 关联方贡献：通过现有股东之间的资金调动和转移来筹集资金。

5. 引入战略投资者：寻找具备相关产业背景或资源的企业或机构，引入其作为战略投资者，并利用其资金和资源来筹集资金。

在实际操作中，根据不同的情况和需求，常常会采用多种不同的融资组合方式进行杠杆收购与并购融资，以达到最佳的资本结构和融资效果。

三、杠杆收购与并购融资存在的问题1. 高风险：杠杆收购与并购融资属于高风险投资，如果收购计划失败，可能会导致过高的负债、资金压力和经营困难。

2. 资产负债率风险：由于杠杆收购需要大量债务融资，可能会使收购方的资产负债率大幅度增加，增加了偿债风险和财务压力。

杠杆收购的融资体系
以杠杆收购的融资体系为标题，我们来探讨一下这种融资方式的特点、优势和风险。

杠杆收购是指企业通过借入大量资金，以收购目标公司的股权为手段，从而实现企业的扩张和增长。

这种融资方式的特点是，借入的资金通常是高杠杆的，即借入的资金比企业自身的资产要多很多。

这样一来，企业的负债率就会大幅度提高，但同时也会带来更高的风险和更高的回报。

杠杆收购的优势在于，它可以帮助企业快速扩张和增长。

通过收购其他公司，企业可以迅速扩大规模，提高市场份额，增强竞争力。

此外，杠杆收购还可以帮助企业实现财务优化，通过借入资金来降低税负和成本，提高企业的盈利能力。

然而，杠杆收购也存在着很大的风险。

首先，借入的资金通常是高杠杆的，这意味着企业的负债率会大幅度提高，如果市场环境不好，企业可能会面临破产的风险。

其次，杠杆收购需要支付高额的利息和贷款费用，这会对企业的盈利能力造成很大的压力。

最后，杠杆收购需要企业具备一定的管理能力和风险控制能力，否则企业可能会因为管理不善而导致收购失败。

为了降低杠杆收购的风险，企业需要采取一些措施。

首先，企业需要进行充分的尽职调查，了解目标公司的财务状况、市场前景和管
理能力等情况，以便做出正确的决策。

其次，企业需要制定合理的融资计划，避免过度借贷和高利贷，以免负债过重。

最后，企业需要加强风险控制和管理能力，确保收购后的企业能够顺利运营和发展。

杠杆收购是一种高风险高回报的融资方式，企业在选择这种方式时需要谨慎考虑，充分评估风险和回报，制定合理的融资计划和风险控制措施，以确保收购的成功和企业的可持续发展。

企业并购融资方式之杠杆收购融资杠杆收购简称LBO)是指并购企业以目标公司的资产作抵押，向银行或投资者融资来对目标公司进行收购，待收购成功后再以目标公司的未来收益或出售目标公司部分资产偿还本息。

杠杆收购融资不同于其它负债融资方式，杠杆收购融资主要依靠目标公司被并购后产生的经营收益或者出售部分资产进行偿还负债，而其它负债融资主要由并购企业的自有资金或其他资产偿还。

通常，并购企业用于并购活动的自有资金只占并购总价的15%左右，其余大部分资金通过银行贷款及发行债券解决，因此，杠杆收购具有高杠杆性和高风险性特征。

杠杆收购融资对缺乏大量并购资金的企业来说，可以借助于外部融资，通过达到“双赢”促成企业完成并购。

模式：由上市公司作为投资主体直接展开投资并购。

优势：可以直接由上市公司进行股权并购，无需使用现金作为支付对价;利润可以直接在上市公司报表中反映。

劣势：在企业市值低时，对股权稀释比例较高;上市公司作为主体直接展开并购，牵扯上市公司的决策流程、公司治理、保密性、风险承受、财务损益等因素，比较麻烦;并购后业务利润未按预期释放，影响上市公司利润。

案例：蓝色光标的并购整合成长之路以上市公司作为投资主体直接展开投资并购是最传统的并购模式，也是最直接有效驱动业绩增长的方式，如2012-2013年资本市场表现抢眼的蓝色光标，自2010年上市以来，其净利润从6200万元增长至13年的4.83亿元，4年时间利润增长约7倍，而在将近5亿元的盈利中，有一半以上的利润来自并购。

蓝色光标能够长期通过并购模式展开扩张，形成利润增长与市值增长双轮驱动的良性循环，主要原因如下：1.营销传播行业的行业属性适合以并购方式实现成长，并购后易产生协同，实现利润增长。

与技术型行业不同，营销传播行业是轻资产行业，核心资源是客户，并购时的主要并购目的有两项：一是拓展不同行业领域的公司和客户，二是整合不同的营销传播产品。

通过并购不断扩大客户群体，再深入挖掘客户需求，将不同公司的不同业务和产品嫁接到同一客户上，从而可以有效扩大公司的收入规模，提升盈利能力。

杠杆收购资金组织方式的法律框架杠杆收购资金组织方式的法律框架引言：杠杆收购是指使用相对较少的自有资金，通过外借的大量资本，以债权或其他融资工具作为操纵目标公司的权益，实现股权的收购，并通过权益变动而实现对目标公司的控制。

杠杆收购作为一种重要的公司并购方式，在近几十年来广泛应用于全球范围内的商业活动中。

本文将重点探讨杠杆收购资金组织方式的法律框架。

第一章杠杆收购的定义与特点杠杆收购的定义：杠杆收购是指通过外借的资本来收购目标公司的股权。

杠杆收购的特点：1. 高风险：杠杆收购涉及大量的借款和负债，具有较高的财务风险。

2. 高回报：杠杆收购可以通过相对较少的自有资金，获得更高的回报率。

3. 控制力增强：通过杠杆收购可以实现对目标公司的控制，进而影响公司的战略决策。

第二章杠杆收购的法律框架杠杆收购的法律框架主要包括以下几个方面：1. 公司法律框架：杠杆收购的法律框架首先需要建立在公司法律制度之上。

公司法律框架规定了公司的设立、组织结构、股东权益和公司治理等方面的规定，为杠杆收购提供了相应的法律依据。

2. 财务法律框架：杠杆收购涉及大量的借款和负债，因此需要建立完善的财务法律框架，包括公司债务发行、股权融资和债权转让等方面的规定。

3. 证券法律框架：杠杆收购对于上市公司而言，需要符合证券法律框架的相关规定。

例如，收购行为可能触及证券市场的内幕交易和操纵市场等违法行为，需要遵循证券法律框架的规定。

4. 劳动法律框架：杠杆收购涉及公司的运营和员工的权益，需要建立相应的劳动法律框架，保护员工的劳动权益和福利待遇。

5. 竞争法律框架：杠杆收购可能引发激烈的市场竞争和垄断行为，需要建立健全的竞争法律框架，维护市场的公平竞争和消费者的利益。

第三章杠杆收购的法律风险与监管杠杆收购作为一种高风险的投资方式，存在以下法律风险： 1. 法律合规风险：杠杆收购需要遵守国家和地区的各项法律法规，包括公司法、证券法、反垄断法等，一旦违反相关法律法规，可能引发法律纠纷和处罚。

企业跨国并购中杠杆收购的融资模式风险分析随着全球化的发展，企业跨国并购成为了一种常见的业务发展模式。

在跨国并购中，为了扩大规模、增强竞争力，企业往往选择采用杠杆收购的方式进行并购，即通过借债来进行收购。

杠杆收购的融资模式也伴随着一定的风险。

本文将从融资模式、风险控制和风险分析等角度对企业跨国并购中杠杆收购的融资模式进行深入分析。

一、融资模式杠杆收购是指企业通过借入大量资金来收购目标公司的股权，以目标公司未来的盈利能力抵押以偿还借款。

一般来说，企业进行杠杆收购的融资模式主要有以下几种：1. 银行贷款：企业可以向银行申请贷款来进行杠杆收购，通常需要提供抵押品和财务报表等材料。

银行贷款是一种常见的融资方式，有利于降低企业的融资成本。

2. 债券发行：企业可以通过发行债券的方式来进行融资，一般包括公司债、可转债等。

债券发行的融资方式相对灵活，有利于企业调整资本结构。

3. 股权融资：企业可以通过发行新股或者私募股权来进行融资，获得资金用于杠杆收购。

股权融资对企业的财务杠杆比例有一定要求，需要谨慎选择投资者和融资方式。

4. 资产抵押：企业可以将自有资产用作抵押，向金融机构融资。

资产抵押是一种比较灵活的融资方式，但也存在一定的风险。

二、风险控制企业跨国并购中杠杆收购的融资模式具有一定的风险，需要进行有效的风险控制。

在进行杠杆收购融资时，企业应该注意以下几个方面的风险控制：1. 财务风险控制：企业在进行杠杆收购时，需要充分评估目标公司的财务状况，包括资产负债表、现金流量表和利润表等。

需要合理测算目标公司未来盈利能力和偿债能力，以充分评估风险。

2. 市场风险控制：企业在进行杠杆收购时，需要考虑市场变化的风险。

市场风险包括市场需求、价格波动、货币汇率等方面的风险，需要进行有效的对冲和管理。

3. 政治风险控制：企业进行跨国并购时，需要充分考虑目标国家的政治稳定性和法律环境，以避免政治风险对企业的影响。

4. 经营风险控制：企业在进行跨国并购后，需要进行有效的整合和管理，以降低经营风险。

杠杆收购与并购融资的方法研究杠杆收购和并购融资在企业并购中是两种常见的方式，它们可以使企业迅速实现扩张并提高市场竞争力。

但是两者的融资方式不同，本文将分别探讨杠杆收购和并购融资的方法。

一、杠杆收购杠杆收购是指企业借贷进行股份收购或控股权收购的方式。

杠杆收购的特点是通过借入大量资金，用于购买一家或多家目标企业的股份或控股权，实现企业的快速扩张。

杠杆收购采用股权融资和债务融资两种方式实现融资。

1.股权融资股权融资是指企业通过发行股票的方式，向投资者募集资金。

杠杆收购中的股权融资通常是发行优先股或可转债，这种方式可以有效降低企业借贷成本，但股权融资会增加融资人的持股比例，导致控制权发生变化。

2.债务融资债务融资通常是指企业向银行、机构或个人借贷资金。

此种方式的优势在于，企业可以通过高杠杆借贷实现低成本借贷，提高收益水平。

但同时，杠杆收购中借贷资金利率较高，企业承担更多的财务风险。

二、并购融资并购融资一般采用三种方式，分别是股权融资、债券融资和筹资合并。

并购中的股权融资相较于杠杆收购更为常见，其表现为企业通过发行股票向投资者募集资金。

此种方式通常采用向股东优先认购或发行新股的方式实现融资。

债券融资在并购中出现的情况比较少，通常发行的债券种类包括优先票据、高收益债券、可转债等，这种方式可以帮助企业获得较低的借贷成本。

3.筹资合并筹资合并是指企业进行合并时，采取双方筹资的方式进行，一般是由各自的股东进行股权融资，用募集到的资金进行合并。

这种方式通常会降低并购过程中的借贷风险。

三、总结无论是杠杆收购还是并购融资，对于企业的发展壮大都起到了非常重要的作用。

但是企业在采用这些方式时也需要注意风险，并建立完备的风险管理措施，以达到市场竞争和盈利提升的目的。

引言概述：杠杆收购（LBO）是一种常见的企业并购方式，它使用借入的资金来购买目标公司的股权。

通过利用借贷杠杆，LBO可以实现较少的投入资金，并通过使用目标公司的自身现金流来偿还债务。

本文将详细介绍杠杆收购的概念、原理以及在实际操作中的注意事项。

正文内容：一、杠杆收购的概念和原理1.1 定义：杠杆收购是指通过大量借入资金来购买目标公司的股权，并利用目标公司的现金流偿还债务的一种并购方式。

1.2 原理：杠杆收购利用了目标公司的现金流来偿还债务，将股权购买成本降低至最低，从而提高了收购方的回报率。

二、杠杆收购的优势和风险2.1 优势：2.1.1 资本投入较低：利用借入资金购买股权，减少自有资金的投入。

2.1.2 提高回报率：通过降低购买成本，增加收益和现金流，从而提高回报率。

2.1.3 管理层激励：杠杆收购可以激励目标公司的管理层，通过股权激励计划提高业绩。

2.2 风险：2.2.1 债务负担过重：大量的借入资金可能会增加目标公司的债务压力。

2.2.2 目标公司经营风险：如果目标公司的业绩下滑，可能无法按时偿还债务。

2.2.3 财务杠杆效应：杠杆收购将目标公司的财务风险扩大化，一旦经济环境不利，可能导致财务危机。

三、杠杆收购的操作步骤3.1 选择目标公司：评估目标公司的价值、发展潜力和现金流情况，选择适合进行杠杆收购的目标。

3.2 筹集资金：与银行、投资基金等金融机构商谈借款、融资等筹资方式。

3.3 财务尽职调查：对目标公司的财务状况、业绩、合同等进行详细调查，评估风险和潜在收益。

3.4 股权交易和合同签署：与目标公司进行股权转让交易，签署相关合同和协议。

3.5 资金结算和整合：支付购买股权的款项，整合目标公司和实现预期的财务目标。

四、杠杆收购的实施要点4.1 借款结构的优化：灵活选择债务和股权的结构，以降低借款成本和风险。

4.2 资产负债管理：合理管理目标公司的资产负债结构，确保现金流可以按时偿还债务。

杠杆融资杠杆收购融资简称杠杆融资，有时候也称作“杠杆收购贷款”。

杠杆收购融资是以企业兼并为活动背景的，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。

对企业而言，采用杠杆收购这种先进的融资策略，不仅能迅速的筹措到资金，而且收购一家企业要比新建一家企业来的快、效率也高。

简介杠杆收购融资是以企业兼并为活动背景的，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。

在一般情况下，借入资金占收购资金总额的70%－80%，其余部分为自有资金，通过财务杠杆效应便可成功的收购企业或其部分股权。

通过杠杆收购方式重新组建后的公司总负债率为85%以上，且负债中主要成分为银行的借贷资金。

在当前市场经济条件下企业日益朝着集约化、大型化的方向发展，生产的规模性已成为企业在激烈的竞争中立于不败之地重要条件之一。

对企业而言，采用杠杆收购这种先进的融资策略，不仅能迅速的筹措到资金，而且收购一家企业要比新建一家企业来的快、而且效率也高。

杆比率非常高，十分适合资金不足又急于扩大生产规模的企业进行融资；二是以杠杆融资方式进行企业兼并、改组，有助于促进企业的优胜劣汰，进行企业兼并、改组，是迅速淘汰经营不良、效益低下的企业的一种有效途径，同时效益好的企业通过收购、兼并其他企业能壮大自身的实力，进一步增强竞争能力；三是对于银行而言，由于有拟收购企业的资产和将来的收益能力做抵押，因而其贷款的安全性有较大的保障，银行乐意提供这种贷款；四是筹资企业利用杠杆收购融资有时还可以得到意外的收益，这种收益主要来源于所收购企业的资产增值，因为在收购活动中，为使交易成功，被收购企业资产的出售价格一般都低于资产的实际价值；五是杠杆收购由于有企业经营管理者参股，因而可以充分调动参股者的积极性，提高投资者的收益能力。

杠杆收购的特点：杠杆收购的程序杠杆收购（Leveraged Buyout，简称LBO）是指收购方以目标公司的资产和将来现金流作为抵押，向银行或投资者借款融资来完成收购，并以被收购公司将来的利润和现金流偿还负债的并购方式。

杠杆收购的实质是举债收购，资本结构中自有资本的占比仅为10%～20%，负债资本的占比则高达80%～90%；在负债资本中借贷资金或优先债券占50%～60%，垃圾债券占20%～30%。

大多数杠杆收购公司并不为债务供应担保，而完全以被收购公司的资产和将来现金流作为融资担保。

杠杆收购起源于20世纪60年月中期，在随后的第四次并购浪潮中大行其道，极大地活跃了并购市场。

杠杆收购作为一种创新的企业并购方式，能够敏捷运用财务杠杆和金融工具在资本市场上进行低成本融资，以较少的自有资金撬动较大金额的收购方案，对整个资本市场、公司治理与价值制造都产生了重大影响。

1.杠杆收购的特点（1）资金支配具有高杠杆性。

高杠杆性是杠杆收购区分于一般收购方式的最显著的特征。

在一般收购中，收购方或使用自有资金，或以自身资产为担保向外举债、发行股票或换股融资，用以支付并购资金。

即一般收购所需的资金绝大部分是收购方的自有资产，只有少部分来源于目标公司。

但在杠杆收购中，收购所需的资金主要来自资本市场融资，特殊是以目标公司的资产和将来收益作为抵押担保向银行融通的借贷资金，及其在债券市场发行的各种信用等级的债券，而不是收购方的自有资金。

可见，杠杆收购就是利用财务杠杆来实现对目标企业的掌握。

（2）杠杆收购具有高风险性。

企业利用财务杠杆进行收购，势必推高其负债率，使企业面临较为沉重的偿债压力。

加之该债务是用被收购企业的将来经营收益和现金流来偿还，假如收购失败或者收购完成后取得的现金流入较小，甚至不能掩盖高额负债需要偿还的利息，杠杆收购将给收购方带来巨大的财务负担，甚至可能导致收购方破产。

（3）可以为投资者带来高收益。

从本质上讲，收购是制造股东长期价值的一种机制。

杠杆收购的特点及实施步骤特点1.高度财务杠杆：杠杆收购是通过借入大量资金来进行收购交易，借助于杠杆性质，可以以较小的资本投入获得较高的收益。

这种高财务杠杆的特点使得杠杆收购能够快速扩大企业规模，并取得更高的经济效益。

2.高风险与高回报：杠杆收购存在较高的风险，因为借入大量资金进行收购，如果该企业的业绩无法达到预期，借款人可能无法偿还债务。

然而，如果收购成功，可以获得高额回报，因为企业规模扩大后，收益也将增加。

3.经营控制权的变更：杠杆收购通常伴随着对目标公司的经营控制权的变更。

借助于资金杠杆，收购方可以实现对目标公司的控制，从而实施自己的管理策略和战略规划。

4.快速实施：相比其他收购方式，杠杆收购可以更快地完成交易。

由于借款方向银行等金融机构借入大量资金，可以更迅速地完成收购，并迅速转变为新的组织形式。

实施步骤以下是杠杆收购的一般实施步骤：1.确定收购目标：首先需要确定要收购的目标公司。

这通常涉及对目标公司的市场地位、财务状况、发展前景等进行评估和分析，以确保收购的可行性和价值。

2.编制收购计划：在确定了收购目标后，需要编制收购计划。

收购计划包括确定收购方式、收购价格、资金来源等关键要素，以确保收购的顺利进行。

3.融资准备：杠杆收购需要借入大量的资金进行收购。

因此，在实施杠杆收购之前，需要进行融资准备工作，与银行或其他金融机构进行洽谈，确定借款额度和条件。

4.完善法律文件：在进行杠杆收购之前，需要制定和完善相关法律文件，包括收购合同、借贷协议等。

这些文件应明确双方的权利和义务，确保收购的合法和顺利进行。

5.履行尽职调查：在收购过程中，进行尽职调查是必不可少的环节。

通过对目标公司的调查和分析，可以了解其财务状况、市场地位和潜在风险等情况，为收购做出明智的决策提供依据。

6.收购交易：一旦完成了融资准备和尽职调查工作，可以开始收购交易。

在交易过程中，需要与目标公司的管理层进行谈判，确定收购价格和其他相关事项。

简要归纳杠杆收购的特点和类型1.杠杆收购的特点债务融资是杠杆收购的主要资金来源。

在典型的杠杆收购中,债务融资额占收购资金总额的70%~80%。

PE可以利用如此高的财务杠杆比率取决于两个客观条件:一方面有发达的金融市场可以为PE提供多样化的债务工具选择,二是有大量的社会闲置资本。

有些时候,因杠杆收购而产生的债务是以被收购公司的资产为抵押，并以其经营现金流来偿还的。

这也是PE高度重视目标公司的EBITDA的原因之一。

在杠杆收购中,通常PE会得到目标公司管理层的支持，PE也希望管理层在收购完成后持有目标公司的股份,这将激励管理层努力经营目标公司。

事实上,很多杠杆收购都是在管理层收购( Management Buy-out, MBO)的情形下发生的。

2.杠杆收购的一般类型PE就目标公司形成初步的投资意向;PE成立“投资公司——控股公司”结构,作为收购目标公司的操作平台;PE基金与银行等商洽,由后者为控股公司提供过桥货款( Bridge Loan)、发行债券等便利;PE掌控的控股公司以自有资金和过桥货款资金完成对目标公司的股权收购,目标公司管理层可能获得一部分控股公司的股份;在管理层帮助下,迅速剥离目标公司非主营业务, 将获得的现金用于清偿部分过桥贷款本息;在银行帮助下,发行垃圾债券/高风险债券,将获得的资金用于清偿剩余过桥货款本息;以目标公司的经营现金流支付债券利息/本息;PE退出控股公司。

3.杠杆收购的融资结构优先债权,占收购资金的50%~60% ,由银行提供给控股公司,平均期限为3 ~4年;次级债权(夹层融资),占收购资金的20%~30% ,资金提供者获得由控股公司发行的次级债券、可转换债券和优先股股票,平均期限为5~8年;自有资金(股权资本),占收购资金的20% ~30% ,PE与目标公司管理层获得控股公司的普通股股票(其中,管理层股份5%~10%)。

典型的杠杆收购的融资结构特点如表7.2所示。

4.杠杆收购的一般条件目标公司具有很好的盈利潜力和创造大量现金流的潜力;目标公司负債率很低;目标公司自身因管理能力较弱或其他限制因素而不完全具备实现期望盈利水平与创造大量现金流的条件;PE的全球资源使其具备了获得目标公司所需发展条件的能力;PE与目标公司的管理层就企业未来的发展前景达成共识;PE历史上的成功以及与投资银行界的良好合作关系使得债务融资成为可能;发达的资本市场;资本市场资金充裕,资金成本低(贷款利率低);完备的法规体系与严格的执法。

杠杆收购及其融资方式一、杠杆收购：“神奇点金术”杠杆收购是一种企业进行资本运作的有效的收购融资工具。

优势企业按照杠杆原理，可以用少量自有资金，依靠债务资本为主要融资工具来收购目标公司的全部或部分股权，因此，杠杆收购被称为“神奇点金术”。

杠杆收购是20世纪80年代美国投资银行业最引人瞩目的发明。

经济评论家认为，杠杆收购把企业界和金融界带入了“核金融”时代，直接引发了80年代中后期的第四次并购浪潮。

杠杆收购的本质就是举债收购，即以债务资本作为主要融资工具。

这些债务资本多以被收购公司资产为担保而得以筹集，故颇似房地产抵押贷款。

在西方，杠杆收购已有了一些成熟的资本结构模式，最常见的就是金字塔模式。

位于金字塔顶层的是对公司资产有最高清偿权的一级银行贷款，约占收购资金的60%；塔的中间是被统称为垃圾债券的夹层债券，约占收购资金的30%；塔基则是收购方自己投入的股权资本，约占收购资金的10%。

杠杆收购的合理性有三个方面：对优势企业而言，由于杠杆收购采用了债务融资方式，因此它十分适合资金不足而又急于扩大生产规模的优势企业；对银行来说，由于其贷款由拟收购企业的资产和将来的收益能力作为抵押，因而其贷款的安全性有较大的保障，银行比较容易接受贷款申请；对投资银行来说，杠杆收购往往需要它为优势企业提供融资顾问和融资担保，因此，投资银行在杠杆收购中扮演了十分重要的角色。

在1987年杠杆收购的全盛期，杠杆收购在所有并购案例中以个数计占7%，以价值计占21%。

二、融资方式与策略选择杠杆收购的主要特点就是举债融资，企业在并购活动中对融资方式的选择是由多种因素决定的，融资方式的选择不仅会影响到并购活动能否顺利完成，而且对优势企业和目标公司未来的发展也将产生较大的影响。

融资方式以资金来源划分，可分为内部融资来源和外部融资来源。

其中外部融资来源是杠杆收购的主要途径，又分为权益融资、债务融资和准权益融资三大部分。

权益融资主要有两大类，一类是指通过发行股票筹集资金，包括向社会公众公开发行和定向募集等形式，该类形式往往以向目标公司支付现金的方式完成并购。

杠杆收购融资的财务模式与特点杠杆收购融资是以企业兼并为活动背景，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。

在一般情况下，借入资金占收购资金总额的70%-80%，其余部分为自有资金，通过财务杠杆效应便可成功的收购企业或其部分股权。

通过杠杆收购方式重新组建后的公司总负债率为85%以上，且负债中主要成分为银行的借贷资金。

在当前市场经济条件下企业日益朝着集约化、大型化的方向发展，生产的规模性已成为企业在激烈的竞争中立于不败之地重要条件之一。

对企业而言，采用杠杆收购这种先进的融资策略，不仅能迅速的筹措到资金，而且收购一家企业要比新建一家企业来的快、而且效率也高。

一、杠杆收购融资具备4大特点杠杆收购的融资方式与普通收购的方式有明显不同，它的融资特点主要有以下几点：1、杠杆收购的资金来源主要是不代表企业控制权的借贷资金。

杠杆收购中的杠杆即是指企业的融资杠杆，反应的是企业股本与负债的比率，发生杠杆作用支点即是企业融资时预付给贷款方的利息。

杠杆收购的融资结构为：优先债券，约占收购资产的60%，是由银行提供的以企业资产为抵押的贷款其次是约占收购资金30%的居次债券，它包括次级债券、可转换债券和优先股股票最后是体现所有者权益的普通股股票，是购并者以自有资金对目标企业的投入，约占收购资金的10%如此的融资结构产生的结果是：(1)企业负债率大幅度上升;(2)如果企业盈利增加，那么每股收益会大幅度上升，因为每单位利润所承担的利息支付是固定的。

而之所以如此安排就在于购并者不希望让他人过多的分享并购后产生的利润，所以不享有企业控制权的融资方式进行融资就成为理所当然。

2、杠杆收购的负债是以目标企业资产为抵押或以其经营收入来偿还的，具有相当大的风险性。

在杠杆收购中购并企业主要不是用本企业的资产或收入作为担保对外负债，而是用目标企业作担保的。

什么是杠杆收购？杠杆收购有什么优势和局限？杠杆收购
又是如何实施的？
就是借钱收购公司。

杠杆收购又称融资并购，指公司利用要收购公司的资产作为债务抵押，收购此公司的策略。

也就是用未来的钱借现在的钱。

杠杆收购的主体一般是金融投资公司，当然也存在个别其他类公司收购同类公司以扩大公司规模。

假设公司A欲收购目标公司B，目的是利润的最大化，以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收益。

公司A如果利用杠杆进行收购，通常其只需要出小部分的钱，收购资金大部分来自银行抵押借款或发行债券。

如果收购B成功，将以目标公司B未来的利润或资产做为偿还银行贷款和利息。

所以说，杠杆收购就是信用卡消费差不多。

拿银行的钱去买你现在买不起或者不想拿那么多现金买的东西，之后再还银行本金和利息之类。

只是杠杆收购更复杂点，需要拿目标公司资产做抵押，用未来赚来的钱还债。

利处：公司A可以拿银行的钱买下资产比自己大的公司B，实现“蛇吞象”。

并且只需要付出很少的一部分现金。

如果收购完成，公司B会给公司每年带来十足的利润。

如果收购成功，再无签订协议的情况下，贷款者（多数是银行）不能分享公司资产升值所带来的收益。

弊端：“蛇吞象”虽好，但是不要贪
哦。

杠杆收购经常有公司A因为借贷太多，结果目标公司B 并没有产生十足的利润，难以偿还银行本息，最后公司A反而被拖累的例子。

应收帐款融资、融资租赁和杠杆收购融资的比较[摘要]经济体制改革以来,我国中小企业快速,在为社会制造财宝的同时,也面临着资金短缺。

本文就中小企业常用的融资方式应收账款、融资租赁和杠杆收购融资作了探讨和分析。

应收帐款融资主要特点:能从未到期的应收帐款中提前得到资金,消退信誉风险。

融资租赁主要特点:融资与融物相结合。

杠杆收购融资主要特点:收购资金主要来自市场融资,自有资金通常占总收购资金的10%~15%。

每一个中小企业的每一个进展阶段都离不开融资活动,每一次胜利的融资活动,都会促进企业跳动式上一个台阶。

[关键词]应收帐款融资融资租赁杠杆收购经济体制改革以来,我国中小企业制造了社会巨额财宝,促进了中国经济的高速进展。

但资金短缺和融资困难是一个很普遍的问题。

本文就对中小企业常用的融资方式应收帐款融资、融资租赁和杠杆收购融资作探讨与分析。

一、应收帐款融资(一)应收帐款融资定义和方式应收帐款融资定义:应收帐款数额较大,造成现金短缺,可以进行抵押或出售来融通资金,即进行应收帐款的融通,使企业准时猎取现金,解决生产经营之急需。

应收帐款融资的两种详细方式:1.应收帐款抵押。

是应收帐款作为担保品,贷款人不仅拥有应收帐款的受偿权,而且还行使追索权当未如期偿还应收帐款时,以应收帐款作为担保品从银行贷款的公司必需负担因此发生的损失。

2.应收帐款让售。

是指借款人将其所拥有的应收帐款卖给贷款人,并且当借款人的客户未能支付应收帐款时,贷款人不能对借款人行使追索权,而要自行负担损失。

(二)应收帐款融资本钱和优点应收帐款本钱有:1.机会本钱。

企业赊销意味着企业不能准时回收货款,本可用于其他投资并获得收益,便产生了机会本钱。

2.管理费用。

客户信誉调查费、帐户记录和保管费用、催收费用、收帐费用、收集信息等其他费用构成了管理费用。

3.坏帐本钱。

随规模而成正比例增长的坏帐损失,成为最大风险。

应收帐款融资的优点:1.改善资产负债率。

企业既可获得资金又不增加负债,用所获得资金来加快进展。