财务管理之筹资管理

❖ (3)预计增加的留存收益=预计销售额×计划销售净利 率×(1-股利支付率)
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因素分析法
❖ 也叫分析调整法 ❖ 在上一年的基础上进行调整 ❖ 今年与上年相比，资金将会发生哪些变化？ ❖ 资本需要量 = = (上年度资本平均占用量 – 不合理资金占用量)
* (1+销售增减率） * （1+ 资本速度周转率）
原因： ❖ 创建企业； ❖ 企业扩张； ❖ 偿还债务； ❖ 调整资本结构。
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企业筹资的分类
❖ 资金渠道： 权益筹资：筹资的风险小，资本成本相对较 高 负债筹资：筹资的风险大，资本成本相对较 低
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企业筹资的分类
❖ 按照是否通过金融机构： 直接筹资：筹资者直接从最终投资者手中筹 措资金，双方建立起直接的借贷关系或权益 资本投资关系的筹资形式。 间接筹资：资金供求双方通过金融中介机构 间接实现资金融通的活动。
义务、不加特别限制、股利不固定的股票
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普通股筹资
❖ 普通股的权利： 表决权 转让权 红利的分享权 审查权和咨询权 剩余财产分配权 公司章程规定的其他权利
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普通股的种类
❖ 有面额股票和无面额股票 我国规定：股票必须有面额， 发行价不能低于面额（可以溢价、平价，不 能折价发行） 投资主体分：国家股、法人股、个人股、外 资股
资料，依靠预测者的个人经验，对企业未来资 金的需要量作出预测的方法。
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销售百分比法
❖ 假设资产、负债的费用与销售收入存在稳定 的百分比关系，根据预计销售额和相应的百 分比预计资产、负债和所有者权益，然后利 用会计等式确定融资需求。
❖ 有一些非敏感项目（对销售收入不敏感）， 直接平移过来，不调整
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股票发行
❖ 发行规定： 每股金额相等 不能折价发行 载明公司的名称、登记日期、票面金额、股 份数等 记名股票
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发行方式
❖ 公开间接发行 通过中介机构，公开向社会发行
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企业筹资的分类
❖ 按照资金的取得方式： 内源筹资：利用自身的储蓄(留存收益)转化 为投资的过程。 外源筹资：企业吸收其他经济主体的闲置资 金，使之转化为自己投资的过程。
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企业筹资的分类
❖ 按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反 映： 表内筹资：指可能直接引起资产负债表中 负债与股东权益发生变动的筹资。 表外筹资：不会引起资产负债表中负债与 股东权益发生变动的筹资。如经营租赁、 代销商品、来料加工等。 ❖ 12
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销售百分比法
预计销售×额计划销售净利×率(1-股利支付)率
基期金融资产 -最低货币资金保留额
动用现存的金融资产 内部 资金
增加留存收益 利用
总资金 需求 预计净经营资产
-
基期净经营资产
增加金融负债 增加股本
外部 资金 需求
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基本公式: ❖ 需从外部增加的资金 ❖ = 资金总需求量－可以动用的金融资产 ❖ －留存收益增加 ❖ = 净经营资产增加－可以动用的金融资产 ❖ －留存收益增加
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筹资方式
❖ 1）投入资本（吸收直接投资）（非股份制企业） ❖ 2）发行股票 ❖ 3）企业自留资金（以前产生的利润尚未分配） ❖ 4）发行债券 ❖ 5）银行借款 ❖ 6）租赁 ❖ 7）商业信用（eg应付款）
前3种为权益资金，后4种为负债资金
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筹资分类
❖ 按照所筹资金使用期限的长短： 短期资金筹集：供一年以内使用的资金。 长期资金筹集：供一年以上使用的资金。
企业筹资的原则
❖ 1）效益性原则 综合考虑资金成本、筹资风险和投资效益
❖ 2）适度规模原则 也称合理性原则 以需定筹。 过多会浪费
❖ 3）及时性原则 最佳时机原则 对需要的资金，及时、适时筹备好 不能过早（资金浪费）、过迟
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企业筹资的原则
❖ 4）合法性原则 不能非法集资 尤其对小企业
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企业筹资的原则
筹资渠道和筹资方式
❖ 筹资渠道： v 国家财政资金 v 银行信贷资金 v 非银行金融机构资金 v 其他法人单位资金 v 民间资金 v 企业内部形成资金
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资金需要量的预测
预测方法： ❖ 定性预测方法
缺乏数量资料 ❖ 定量预测方法
销售百分比法 因素分析法
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资金需要量的预测
定性预测法： ❖ 在企业缺乏完备、准确的历史资料，利用有关
❖ 5）科学性原则 权益资金和负债资金的合理比率 ❖负债率高，还款压力大 ❖负债率低，无法充分利用财务杠杆，尤其 企业处于上升时期，不能快速发展扩大 长期与短期资金的比率 ❖各有优点。 ❖长期资金：在较长的时间内使用该资金， 还款压力和风险小一些。 ❖短期资金：成本低一点，还款压力大。
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筹集资金的原因
第6章 筹资管理
❖ 1.筹资的概念 ❖ 2.资金需求预测 ❖ 3.企业筹资的分类 ❖ 4.筹资渠道和筹资方式
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6.1 筹资概述
❖ 1.【筹资】 ❖ 企业根据生产经营、对外投资和调整资本结构
的需要，采用适当的渠道和方式，从企业外部 有关单位和个人及内部，获取所需资金的活动 ❖ 这是资金管理的起点
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因素分析法
❖ 【例】某企业上年度资本实际占用为1000w， 不合理资本占用100w，预计今年销售额增加 10%，资金周转速度加快10%，预测资本需要 量
❖ 资本需要量 = ❖ ห้องสมุดไป่ตู้（1000-100）*（1+10%）*（1-10%） ❖ = 891w
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6.3 普通股筹资
❖ 股份制公司筹资的一种方式 ❖ 普通股：公司发行的代表股东享有平等的权利、
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计算步骤：
❖ (1)计算资金总需求
❖ ①计算的各项经营资产和经营负债占销售收入的百分 比（根据基期数据计算）；
❖ ②预计各项经营资产和经营负债；
❖ 各项经营资产(负债)=预计销售收入×各项目销售百分 比
❖ ③计算资金总需求=预计净经营资产合计-基期经营净 资产合计
❖ (2)预计可以动用的金融资产=基期金融资产－最低货 币资金保留额
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销售百分比法
❖ 具体方法有：可以根据统一的财务报表数据 预计，也可以使用经过调整的用于管理的财 务报表数据预计。
❖ 销售额变动后，资产 > 负债+所有者权益， 超出的部分，是需要企业筹资的部分
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销售百分比法
经营资产-经营负债
金融负债-金融资产
净经营资产=净负债+所有者权益
资金占用
资金的来源