财务报表分析 张新民ppt课件

部收益率法 ——如何看待这些方法？
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六、看财务质量
投资构成与方向： ——报表附注 ——年度内变化情况
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六、看财务质量
投资所消耗的资源： ——现金流量表：投资流出 ——现金流量表：补充资料
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六、看财务质量
投资收益的产生渠道： ----成本法和权益法确认； ----债权投资利息和债券投资溢折价摊
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三、看效益与质量
营业利润实现过程的质量 费用的质量：费用的发生与效益的关系。费用
的另一种分类： 基本不能降低的固定部分：折旧、人头费、
维持企业形象的基本支出 与企业发展前景有关的费用：广告费、研发
费、人力资源开发费 与人气有关的费用 与企业业务量成比例的变动费用
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三、看效益与质量
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一、看战略
从中粮宁高宁的“五步组合论”谈起 行业选择与定位 盈利模式 扩张战略 立场 集团管理
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二、看管理与竞争力
以存货为核心的两种竞争力 固定资产利用 资源管理效应
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三、看效益与质量
几个重要的利润概念： ——毛利 ——核心利润 ——营业利润 ——利润总额 ——净利润
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三、看效益与质量
销 ----现有投资转让收益（销价与买价之
差）
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六、看财务质量
长期股权投资的会计处理惯例
成本法：
长期投资=初始成本 投资收益=应收的已宣布的红利
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六、看财务质量
权益法：
长期投资=初始成本+持股后被持股企业新增 净利润*持股比例-收取的现金股利
投资收益=持股后被持股企业新增净利润*持 股比例
企业财务报表分析
张新民
对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心
2013年5月
1Hale Waihona Puke 必备参考文献张新民、钱爱民：《财务报表分析》， 中国人民大学出版社，2011年1月版
张新民：《从报表看企业——数字背 后的秘密》，中国人民大学出版社， 2012年7月版
张新民网易视频公开课：《企业财务 报表分析》
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本门课程的地位和作用
投资收益对应的长期投资的增加=持股后被 持股企业新增净利润*持股比例--收取的现 金股利
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六、看财务质量
资本结构的含义： （1）股本结构 （2）债务与所有者权益的结构
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六、看财务质量
资本结构的质量分析：资本成本
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六、看财务质量
资本结构的质量分析： ----企业股权结构与企业发展战略
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六、看财务质量
分析的基础——几个重要原则 ——历史成本 ——公允价值 ——客观性 ——重大性 ——稳健性
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六、看财务质量
货币资金质量分析 ——结构 ——存量恰当性 ——收付款过程控制
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六、看财务质量
商业债权（应收帐款、应收票据）： 周转率？其他？
其他应收款：质量一定低吗？分析方 法
EMBA教育的本质 EMBA最重要的四门课程 会计与财务管理 会计学（或财务报表分析）的由来
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认识四张报表
资产负债表 利润表 现金流量表 股东权益变动表 问题：1，面对企业的报表，你想看什
么？2，报表是真的还是假的？
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主要内容
看战略 看管理与竞争力 看效益与质量 看价值 看成本决定机制 看财务质量 看风险 看前景
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六、看财务质量
——股权结构对应的资产结构（入资 内容的质量）
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六、看财务质量
——负债与其推动的项目的对应性
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六、看财务质量
存货质量分析的三个纬度（一）：从 三个不平衡看问题
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六、看财务质量
存货质量分析的三个纬度（二）：从 两个竞争优势看竞争力
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六、看财务质量
存货质量分析的三个纬度（三）：从 成本决定机制看成本节约的有效途径
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六、看财务质量
流动资产整体质量分析 ——流动比率 ——净流动资产（营运资金、本） ——其他
利润结构的质量——利润表自身结构 利润结构的质量——利润的结构与资
产结构的内在联系 利润结构的质量（检验利润质量的试
金石）——利润结构与现金流量结构
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三、看效益与质量
利润结果的质量——利润对应的资产的 质量
货币资金质量 商业债权质量 存货质量 固定资产质量 长期投资质量
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四、看价值
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六、看财务质量
投资资产质量分析： ——短期投资与长期投资基本差异：
长期投资的目的是实施控制战略，数 量相对变化少，可动用非货币资源， 投资收益的确认对投资质量的影响较 大。
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六、看财务质量
投资资产质量分析： 长期投资评价方法的特征 ——考虑货币时间价值 ——用现金流量作为“效益” ——主要方法：回收期法、净现值法、内
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六、看财务质量
固定资产质量分析
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六、看财务质量
无形资产质量分析 ——无形资产的含义与范围
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六、看财务质量
无形资产会计的难点： （1）自创成本难定:由人的素质的差异
决定；成功与所花费用无比例关系； 难以追溯具体原因。
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六、看财务质量
无形资产会计的难点： （2）受益期难定：取决于竞争对手的行
关注利润的质量——三方面： （1）营业利润实现过程的的质量：收入
的质量；费用的质量 （2）利润结构的质量 （3）利润结果—利润对应资产的质量
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三、看效益与质量
营业利润实现过程的质量 营业收入的质量： 收入的产品结构构成 收入的地区构成 实现收入的方式：政府所起的作 用；
与关联方交易状况；市场化运作状况 产品的抗变能力
动；法律保护倾向；受偶发因素影 响；
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六、看财务质量
无形资产会计处理的一般惯例及对报表 使用者的影响：
R and D（研究和開發支出）：研究支 出全部入当期利润表；成功的开发支 出计入资产
----账面无形资产仅从外部购入； ----当期业绩下降； ----账外无形资产
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六、看财务质量
账外无形资产价值的实现方式： ----转让和出售； ----股份入资（股份比例）； ----抵押贷款； ----评估。
企业价值的几种表现：从药厂股权价值确定 谈起
评估方法 制度规定 立场 交易价值的确定 账外资源 小金库、企业价值与绩效评价
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五、看成本决定机制
外部成本因素 内部成本因素
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六、看财务质量
资产质量——三个层面 ——整体质量 ——结构质量 ——个体质量：满足企业对资产特定需
求的质量——变现质量、被利用质量、 与其他资产组合增值的质量