浅析地方政府融资平台公司经营风险的防范

强 信 贷结 构调 整 促进 国民经 济 平稳 较 快发 展 的指 导 意 见》 明确 提 出“ ， 支持 有条件 的地 方政 府组建 投 融资 平台 。 发行 企业债 、 中期 票据 等融 资工 具 ， 宽 中央政 拓 府 投资项 目的配 套资 金融资 渠道 ” 了政 策鼓 励 ． 有 在
革． 中央统 筹 了 主要 的税 收 ． 些地 方 财力 只 够 承担 一 公 务员 基本 经 费 ． 的甚 至 连吃 饭 也不 够 ． 不要 说 有 更
贷 款和 融资 ． 实 就是 看 中了他 的政 府 背景 。 其 即使 明
知公 司 没有 偿债 能力 ． 险 巨大 ． 且 明知 政府 承 诺 风 而
济 工作会议 中提 出加 快投融 资体 制 的改革 ． 地方 政府
投 融资平 台应运 而生
２ ．地 方 经济发 展 需要搭 建 一 个政府 掌握 的 融 资 平 台公 司。现行 的财政 体制 下 的地 方政 府财 政 收入 ． 在 需要 承担庞 大的经 济 、 社会 发展 事权 和捉 襟见 肘 的
浅析地方政府融资平台公司经营风险的防范
李 丹
地方政 府融 资平 台公 司 ． 是指 地方 政府 为融人 资
余额 为 ７ ８万 亿元 ． 比增 长 ７ ．％． 估 计可 能 达 ． ３ 同 ０ ４ 据 到 ３ｏ ８ ０家 ． 照 ２ ６ 按 ８ ２个 县计 算 ， 均 每 个县 可 能 达 平 到 １３ ． ． 个 单个 平 台公司平 均融 资 １ ． ３ ８ ９亿元 ２平 台公 司定位 不清 由于地方 平 台公 司 的概 念 ． 目前 比较模糊 。 监局 、 银 工商管 理部 门 国资委 没有 一 个统 一 界定 ． 方 面他 是 一个 公 司 ． 一 有着 独 立 的 民事 行 为能 力 的法人 ， 依法 承 担相 关 责任 ， 另讨
一
、
地 方 融资平 台公司快 速发 展原 因
１ 融 资体 制 改革 为融 资平 台公 司提供 了发展 ．投
个 政府机 构 些银行 敢 于给于上 千万 或者亿元 的 一
机 遇 。计 划经 济体制 下 以中央政府 投 资为 主 ． 中央政
府 承担 了几乎所 有 的建设项 目 ． 会 主义市 场经 济建 社 立后． 地方 逐步有 了一 些投资 权力 １９ ９ ４年分税 制改
财 政收入 之 间存 在 巨大矛盾 ． 地方 政府 需要 一个 可 以 直 接投资 的融 资平 台
３政 策的鼓 励 。 中国银 监会 发布 《 于进 一 步加 ． 关
会 、 工代 表 大会 、 东 会等 内部管 理 机构 普遍 是 象 职 股 征 意义高 于实质作 用
４财务状 况堪 忧 平 台公 司主要 采用 土地使用 权 ． 抵押 来 获得 贷 款 ． 对项 目需 要 不 断投 入 资金 ． 成 公 造 司 资产 负债 率普 遍 偏 高 ， 多公 司没 有 盈利 。 了维 很 为
承担 一部分政 府 的融资 和投资 职能 ． 类似 获得 资金 的
一
金 而搭建 的 ． 门从事 地方投 融资 的公 司 对大 多数 专 人 来说 ． 它是 一个 陌 生 的东 西 ． 随着 社 会各 界 对 金融 危 机后地 方政府 债务 的担心 ． 近期 快速 发展 的地 方政 府 融 资平 台公 司 ． 渐进 入 人们 视 野 ． 逐 越来 越 多 的人 们 开始认识 它 、 论 和评 价它 。本 文拟 就 防范平 台公 谈
段。
部分 是银行 贷款 债务 余额 与 当年 可用 财力之 比率 从 看 ， ７个 省 、Ｏ个市 、４个县 本级 超 过 ｌｏ 最 高 有 １ ｌ ｏ ％，
二 、 方融 资平 台发展 中 出现 的问题 地
１总体规模 不 小。 中金公 司预计 ，０ ９年底 ． ． 据 ２０ 平 台公 司总 体负 债达 ７２万 亿元 ． 国银 监会 主 席刘 明 ． 中
持现 金流 ， 司不 得不借 新债 还 旧债 ， 新债 还利 息 ， 公 借
由于没有盈 利也 就没有 偿债 能力 ． 台公 司债 务最 终 平
应 对金融危 机 中央政府 ４万亿 的投 资刺 激政 策下 ． 平
台公 司快速 发展 ４一条 地方 制造 政 绩的捷 径 。不 可否 认 ． ． 部分 地 区追求 不切 实 际 的发 展速 度 ， 建设 形 象工 程 ． 用 为 运
要 由地方政 府承 担
三 、 方融 资中形成 的风 险 地
１ 方财政 风 险 根 据审计 署地 方财政 审计资 料 ． 地
显示 ，８个 省 、６个市 、６个 县本 级截 至 ２ ０ ｌ １ ３ ０ ９年底 ， 政府 性 负债 ２ ． ７万亿 ．平 台公 司负债 占一 半 以上 ． 大
投 资拉 动 Ｇ Ｐ．将平 台公 司作 为获 得 资金 的重要 手 Ｄ
是擦 边球 ， 府担保 是违 法 的。 是 ， 融机 构也知 道 政 但 金 政府 将来一定 会 为他买单 、 兜底 的。 ３法人 治理 不 完善 根据 一些 资料 显示 ． 台公 ． 平
搞 建设 。为 了给地方 建设提 供投 融资 的渠 道 ， 中央政 府 出 台 了一 系列 投 资体 制改 革措 施 ．０ ９年 ． ２０ 中央经
康 日前 透露 ． 截至 ２ ０ ０ ９年末 ． 方政 府融 资平 台贷 款 地
司法 人治理 情况 非常不 乐观 ． 一是 政府作 为看 不见 的
手。 在所 有公 司的 融资 规模 、 向 、 理 、 债 等方 面 投 管 偿 几乎 是决定 性 的。二是 公 司法 人代 表 、 重要 高层管 理
人员 几 乎都 是政 府 官 员 。 不清 究竟 是 官员 、 是 商 分 还 人。 三是作 为公 司法 、 法 、 税 土地 管理 法等 大法 的调 整 对象 ． 由于 平 台公 司存 在 政府 背 景 ， 一些 行 政管 理 部 门相 当 的客气 ， 策执 行 比较灵 活 。 政 四是董 事会 、 事 监