公司理财 第十三章

公司理财业务管理办法第一章总则第一条为加强公司资金管理，规范公司理财业务运作行为，防范风险，提高效益，根据国家有关法律、法规和政策规定，结合公司实际情况，制定本办法。

第二条本办法所称公司理财业务是指公司总部（含投资部）及全资子公司（以下简称子公司）依据国家和公司有关规定，通过统筹安排、合理运用各种金融工具，以谋求降低成本和资金增值而进行的各类资金运作业务。

第三条公司理财业务按照公司整体利益最大化的原则，由总部集中决策、统筹管理，公司内部各理财责任单位按照分工负责各项理财业务的具体运作并对各自运作的理财资金的安全、流动和收益独立承担全部责任。

第四条公司支持各理财责任单位按照分工积极开展安全、高效的理财运作业务。

原则上，公司有控制力且能确保还本付息的公司控股投资企业借款资金需求，首先应通过公司理财业务解决。

第五条本办法适用于公司总部和子公司的各项理财投资业务。

第二章理财业务及职责分工第六条根据不同的理财运作目的，公司理财业务可分为以下两类：一是以降低资金成本为目的的理财业务，主要包括：提前偿还贷款、调整债务结构等；二是以提高资金效益为目的的理财业务，主要包括：内部资金集中结算、金融机构存款、国债回购、对所属投资企业的流动资金贷款以及证券投资等。

第七条总部计财部、各投资部和除资产管理公司以外的子公司为公司内部理财责任单位，其职责分别是：1、总部计财部：负责公司理财业务的统筹管理，负责制订相关制度规定，编制年度公司理财业务计划并监督计划执行情况；负责公司理财业务的融资支持；负责公司资金内部集中结算管理和结算资金的运作安排；负责总部和内部结算资金存贷款业务、短期国债回购业务和公司以降低资金成本为目的的理财业务；负责公司证券投资资金的监督管理。

2、各子公司和汽车零部件投资部、煤炭投资部负责开展对各自所管理的下属投资企业的流动资金贷款理财业务。

3、金融投资部统一负责公司与资本市场相关的除股票二级市场外的各类证券投资理财业务。

XX股份有限公司理财业务管理制度第一章总则第一条为规范XX股份有限公司（以下简称“公司”）及下属各单位的理财交易行为，保证公司资金、财产安全，根据深圳证券交易所《股票上市规则》、《上市公司信息披露管理办法》及《公司章程》的规定，制定本制度。

如下属各单位为上市公司的，优先适用其上市所在地的法律法规和监管规则。

第二条本办法中的“下属各单位”，是指公司全资子公司、控股子公司或实际控制的子公司。

第三条本制度所指“理财业务”是指公司及下属各单位为充分利用自有资金、提高资金使用效率、增加公司收益，在控制风险的前提下以自有资金投资银行等金融机构发行的低风险、中短期的保本型理财产品。

理财产品期限不超过一年，理财预期收益率不低于央行规定的同期存款利率水平。

第二章开展理财业务的原则第四条公司及下属各单位开展理财业务应遵循以下原则：（一）须遵循安全性、流动性、收益性的原则，以不影响公司正常经营和战略发展规划为先决条件。

（二）理财交易资金须为自有资金，不得挪用、挤占项目建设资金、银行借款等专项资金。

（三）理财交易标的为银行等金融机构发行的投资于信用级别较高、流动性较好的金融工具，包括但不限于货币型基金、国债、金融债、央行票据、债券回购、债券远期以及高信用级别的企业债、公司债、短期融资券、中期票据、银行承兑汇票等其他工具。

（四）公司及下属各单位进行理财业务，只允许与具有合法经营资格的金融机构进行交易，不得与非正规机构进行交易。

第三章理财业务的管理机构及职责第五条公司董事会为理财业务总额的审批机构。

公司董事会需根据相关法律法规及其他规范指引的规定，对理财业务总额履行相应的审议、审批程序，超过董事会审批权限的，在经董事会审批通过后，还需提交股东大会审议。

第六条理财业务管理的组织机构和职责（一）公司资金管理本部公司资金管理本部是理财业务的主管部门，具体职责包括：1、负责制定、修订公司理财业务管理制度与流程草案；2、协调和组织执行经董事会批准通过的公司理财业务管理制度及流程；3、协助下属各单位选择交易对手，签署理财业务协议；4、定期提交理财业务管理报告，对理财业务开展情况进行跟踪与分析，并就紧急事件制定应急处理方案；5、负责对下属各单位理财业务的开展和执行情况进行日常监督检查。

金融学考研复习公司理财习题(13)第十三章风险、资本成本和资本预算1．项目风险如果你可以以6％的利率借到项目所需的所有资金，那么该项目的资本成本是6％吗?2．加权资本成本和税收为何我们对债务使用税后成本，而对权益却没有要求?3．使用SML估算权益资本成本如果你使用股票贝塔和证券市场线来计算项目的折现率，你所需要设定的前提条件是什么?4．使用SML估算权益资本成本使用SML计算权益资本成本的优势是什么?劣势是什么?使用SML所需要的其他先决条件有哪些?SML所需要的所有的变量都是可得的吗?哪些变量是需要估算的?进行这些估算的方法有哪些?5．债务资本成本你如何确定公司的适当的债务资本成本?公司公开发行债务和私募发行债务有何不同?如果公司是通过向机构投资商私募发行的债券，应该如何计算公司的债务资本成本?6．资本成本Bedlam Products公司的董事长Tom O’Bedlam聘请你计算该公司的债务资本成本和权益资本成本。

（1）公司的股票的市场价格为每股50美元，预计公司本年将发放5美元/股的股利。

Tom 认为本年公司将需要付出5美元/股的成本，所以公司的权益资本成本为10％（5美元／50美元）。

Tom错在哪里?（2）最新的财务报表显示，公司的所有的债务为800万美元。

公司为此支付的所有的利息为100万美元。

Tom认为，公司借入了800万美元的债务，本年需要支付100万美元的利息，所以公司的债务资本成本为100万美元/800万美元=12.5％。

Tom错在哪里?（3）根据以上分析，由于公司的债务资本成本为12.5％，高于权益资本成本的10％，Tom 决定公司应该更多使用权益资本。

忽略其他条件，你如何看待其债务资本成本高于权益资本成本的结论。

7．公司风险和项目风险天然气消费者Dow化学公司和天然气供应商Superior石油公司都准备在休斯敦附近投资一个天然气田。

两家公司都是100％权益公司。

Dow公司和Superior 公司都在评估该项目。

《公司理财》目录公司理财（精华版）韩海燕,吴治成,李明第一章公司理财概述 1第一节股份公司概述 4一、股份公司的基本形式4二、股份公司的组成要素4三、股份公司的组织机构5第二节公司理财概念与内容7一、公司理财的概念8二、公司理财的内容8三、公司理财的基本环节与方法11第三节公司财务关系与公司理财目标13一、公司财务关系13二、公司理财的目标15三、公司理财的具体目标19第四节公司理财的环境20一、公司理财的法律环境20二、公司理财的金融环境21三、公司理财的经济环境24本章小结28思考题28第二章公司理财的财务基础31第一节货币的时间价值32一、货币的时间价值的含义32二、货币的时间价值计算中的几个概念33三、货币时间价值的计算34第二节年金35一、普通年金35二、预付年金37三、递延年金38四、永续年金38五、折现率、期间和利率的推算38第三节风险价值40一、风险及其衡量41二、风险报酬的计算46三、投资组合的风险47本章小结47思考题48第三章财务预算51第一节财务预算概述53一、全面预算及其内容53二、财务预算的含义与作用54三、财务预算的分类54四、财务预算在全面预算体系中的地位与作用55第二节全面预算的编制流程与方法55一、全面预算的编制流程55二、全面预算的编制方法56第三节财务预算的编制与例解61一、销售预算61二、生产预算62三、直接材料预算62四、直接人工预算63五、制造费用预算64六、销售及管理费用预算65七、产品成本预算66八、现金预算66九、预计财务报表的编制67本章小结69思考题69第四章财务控制73第一节财务控制概述74一、财务控制的含义与特征74二、财务控制的种类76三、财务控制的方式77四、财务控制的程序78第二节责任中心79一、责任中心的含义和特征79二、成本中心80三、利润中心82四、投资中心84第三节责任预算与责任报告85一、责任预算86二、责任报告89三、业绩考核91第四节责任核算94一、内部转移价格94二、内部结算97三、责任成本的内部结转99本章小结100思考题100第五章财务分析105第一节财务分析概述107一、财务分析的概念107二、财务分析的常用方法107第二节财务分析的基本内容109一、偿债能力分析109二、营运能力分析112三、盈利能力分析115四、发展能力分析120第三节全面财务分析121一、杜邦财务分析121二、综合财务分析123本章小结123思考题124第六章权益与权益交换性融资127第一节权益与权益交换性融资概述128一、资金成本128二、公司理财中的杠杆原理131三、资本结构135第二节直接投资137第三节留存收益138一、留存收益的主要类型138二、留存收益的经济用途139第四节普通股融资142一、股票及其种类142二、股票的发行143三、股票上市145四、普通股筹资评价146第五节优先股融资146一、优先股的特征147二、优先股的种类147三、优先股筹资评价148四、收益留用筹资148第六节可转债券融资149一、可转债的特征150二、可转债的发行主体151三、发行可转债的特点151本章小结153思考题154第七章负债性融资157第一节负债性融资概述159一、负债性融资的概念159二、负债性融资的类型与方式159第二节流动负债融资160一、流动负债融资的概念160二、短期借款161三、商业信用164第三节长期负债筹资166一、长期借款166二、债券筹资170三、融资租赁174本章小结180思考题180第八章证券投资决策183第一节证券投资概述184一、证券的概念185二、证券的分类185三、证券投资的概念及特征186四、证券投资的种类和程序187第二节证券投资的风险与报酬187一、证券投资的风险187二、证券投资的报酬189三、证券风险与报酬的关系189第三节债券投资191一、债券的种类、特点和投资目的191二、债券估价方法193三、债券投资收益率的计算194四、债券投资的优缺点195第四节股票投资196一、股票的分类和发行目的、特点196二、股票投资的估价201三、股票投资的优缺点203第五节基金投资203一、基金投资的含义和特点203二、基金投资的种类204三、基金投资的风险205四、基金投资的报酬206五、基金投资的优缺点207第六节证券投资中的投资组合207一、证券投资组合的意义207二、证券投资组合的风险及风险报酬208三、资本资产定价模型210四、证券投资组合策略211五、证券投资组合的具体做法213本章小结214思考题215第九章项目投资决策217第一节项目投资概述219一、项目投资及其特点219二、项目投资决策的一般程序221三、投资方案的现金流量分析222四、现金净流量的计算225第二节项目投资决策的评价方法229一、非贴现现金流量法229二、贴现现金流量法232第三节项目投资决策评价方法的运用240一、购置设备的决策分析240二、固定资产更新及改造决策241三、资本限量的决策分析242本章小结243思考题244第十章营运资金管理249第一节现金管理251一、持有现金的原因和成本251二、最佳现金持有量的确定254三、现金的日常管理258第二节应收账款管理259一、应收账款的功能与成本259二、信用政策的确定260三、应收账款日常管理265第三节存货管理269一、存货的功能与成本269二、存货的经济采购批量271三、存货日常控制274本章小结275思考题275第十一章公司的利润分配决策279第一节公司利润分配280一、公司利润分配的程序280二、公司支付股利的过程283三、股利分配的形式284第二节股利分配政策291一、股利分配政策概述291二、影响股利分配政策的因素292三、股利分配政策的评价与选择294四、股份公司的股利形式298第三节收益的分配程序299一、利润分配的程序299二、股利发放程序300本章小结301思考题301第十二章企业并购307第一节企业并购概述309一、企业并购的概念309二、企业并购的形式309三、企业并购的动因311四、企业并购的程序316第二节企业并购的财务分析318一、企业并购的收益分析318二、企业并购的成本分析321三、企业并购的风险分析322第三节企业并购的估价方法和支付方式325一、企业并购的估价方法325二、企业并购的支付方式327第四节被收购企业的防御策略328一、焦土策略328二、毒丸计划328三、降落伞计划329四、白衣骑士与锁定安排330五、帕克门策略330六、股票回购330本章小结331思考题331附录A 1元复利终值系数表334附录B 1元年金终值系数表336附录C 1元复利现值系数表337附录D 1元年金现值系数表339参考答案341参考文献350[2]。

第13章报酬、风险与证券市场线◆本章复习与自测题13.1 期望报酬率和标准差本题旨在让你练习投资组合绩效计量指标的计算。

假设有两项资产，三种可能的经济状况：状况发生时的报酬率经济状况发生概率A B状况发生时股票A的报酬率状况发生时股票B的报酬率萧条0.20-0.150.20正常0.500.200.30景气0.300.600.40这两只股票的期望报酬率和标准差分别是多少？13.2 投资组合的风险和报酬率在上一题中，假设你一共有20 000美元。

如果你把15 000美元投资在股票A上，其余的投资在股票B上，你的投资组合的期望报酬率和标准差分别是多少？13.3 风险和报酬率假设你观察到下列情况：证券贝塔系数期望报酬率Cooley公司 1.822.00%Moyer公司 1.620.44%如果无风险报酬率是7%，这些证券有没有被正确定价？如果它们被正确定价，无风险报酬率应该是多少？13.4 CAPM假设无风险报酬率是8%，市场的期望报酬率是16%。

如果某一特定股票的贝塔系数是0.70，根据CAPM，该股票的期望报酬率是多少？如果另一只股票的期望报酬率是24%，它的贝塔系数是多少？◆本章复习与自测题解答13.1 期望报酬率等于可能的报酬率乘以它们的概率：) = [0.20×(-0.15)] + (0.50×0.20) + (0.30×0.60) = 25%E(RA) = (0.20×0.20) + (0.50×0.30) + (0.30×0.40) = 31%E(RB方差则是把偏离期望报酬率的偏差的平方与它们的概率的乘积加总起来得到的：88第五部分风险与报酬E(Ri ) = Rf+ [E(RM)-Rf]×βi24% = 8% + (16%-8%)×βiβi= 16%/8% = 2.0◆概念复习和重要的思考题1. 可分散风险与不可分散风险从广义上讲，为什么有些风险是可分散的？为什么有些风险是不可分散的？这是不是意味着投资者可以控制投资组合中的非系统风险水平，但却不能控制系统风险水平？2. 信息与市场报酬率假定政府宣告，根据一项刚刚完成的调查，即将到来的一年的经济增长率可能是2%，而刚刚过去的一年的经济增长率是5%。

公司理财课程大纲课程名称：公司理财/ Corporate Finance课程编号：241076课程属性：专业教育必修课授课对象：各专业本科生总学时/学分：64/4开课学期：第3学期执笔人：先修课程：财务管理编写日期：一、课程概述公司理财是就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。

从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利政策和短期财务决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是至对资金筹集和资金投放的管理。

本门课程在财务管理课程内容的基础上，对公司财务决策进行全面、深入的学习。

Corporate Finance is to predict the course of operation on the movement of funds, a decision-making and management activities of the organization, coordination, analysis and control. From the perspective of decision-making, corporate finance including investment decision-making, funding decisions, dividend policy and short-term financial decision-making; from a management point of view, corporate finance management function is mainly to put on fund-raising and fund management. The course is based on the financial management of course content on the company's financial decision-making comprehensive, in-depth study.二、课程目标1.掌握公司理财的基本目标、投资决策、融资决策和利润分配的基本原理和方法；2.熟悉投资评价的各种方法(净现值法、内部收益率法、回收期法、折现回收期法等等)、资本结构的相关理论(权衡理论、信号理论、融资优序理论等)；3.学会股票和债券定价、投资收益的估计、长期计划与财务预测；4. 了解公司理财的理论与实践的最新进展，培养学生运用所学理论知识发现、解释现实世界公司财务问题的能力。

《公司理财》培训辅导资料之四第四篇资本结构和股利政策第十三章公司融资决策和有效资本市场有效的资本市场：指资产的现有市场价值能够充分反映所有相关、可用信息的资本市场。

在有效资本市场中：1. 财务经理无法选择债券和股票的发行时机；2. 增加股票发行不会压制现有公司的股票价格；3. 公司的股票和债券的价格不会因为公司选择不同的会计方法而受到影响。

13.1融资决策能增加价值吗？三种能创造价值的融资机会的基本方法：1. 愚弄投资者。

2. 降低成本或者提高津贴。

（例如税和费）3. 创新证券。

（新证券的普通特点：不容易通过现存政权的组合来复制；公司可以通过开辟和高价出售具有独创性的证券中获得好处；但是，长期来看，好处较小，因为缺乏专利保护。

）13.2有效资本市场的描述有效市场假说（EMH ）因为价格及时反映了新的信息，投资者只能期望获得正常的收益率。

公司应该期望从它发行的证券中获得公允的价值。

市场与信息★股票市场对于信息的三种反应方式：①有效市场②过度反映后修正③延迟反映13.3有效资本市场的类型13.3.1弱型有效市场型有效”，或者说满足“弱型有效假说”。

弱型效率（公式）：P P 期望收益随机误差t t 1 t弱型效率是资本市场所能表现出来的最低形式的效率。

随机游走假说对“技术分析”的否认两种常用的技术分析的方法：①“头肩形态”②“三波浪形态”13.3.2半强型有效市场和强有效型市场半强型有效：资本市场上的证券价格充分反映了所有公开可用的信息。

强有效型：资本市场上的证券价格充分反映了所有的信息，包括公开的和内幕的消息。

半强型有效市场假说比强型有效市场假说更加可信。

三种有效市场应用信息的水平不同、信息本身也不同。

13.3.3对有效市场假说的一些误解①投掷效率。

基本准确但无彻底准确。

②价格波动。

价格波动与有效率并不矛盾。

③股东漠不关心。

实证研究表明股票市场的有效型十分显著。

13.4实证研究的证据几类实证研究：①有关股票价格变动是否随即的证据。

公司银行存款理财管理制度第一章总则第一条为规范公司银行存款理财管理行为，充分发挥公司财务资金的效益，稳健、高效地进行资金的运营，保障公司财务安全，特制定本制度。

第二条公司银行存款理财管理制度适用于公司内部各部门和单位的财务管理工作。

第三条公司银行存款理财要遵循合法合规的原则，做到安全、稳健和高效。

第四条公司银行存款理财管理应当遵守公司财务管理的规范，坚持风险控制，提高理财资金的保值增值能力。

第五条公司银行存款理财管理要与公司战略目标相一致，为公司的发展做出积极的贡献。

第六条公司银行存款理财管理实行总经理负责制，具体执行由财务总监负责。

第七条公司银行存款理财管理需落实到各个部门和员工的具体操作中，由各个部门负责人严格按照制度规定进行操作。

第八条公司银行存款理财管理的具体操作要符合相关国家法律法规，保护公司财务资金安全。

第九条公司银行存款理财管理制度须定期进行检查和审计，以确保风险的有效控制。

第二章银行存款管理第十条公司银行存款管理采用专人负责和多银行管理的方式，以确保公司银行存款的安全性和收益性。

第十一条公司银行存款应当根据资金的实际需求，合理安排存款期限，确保公司日常经营的需要。

第十二条公司银行存款管理要根据公司财务运营的需要，合理选择相关的银行产品，以实现资金的最大化利用。

第十三条公司银行存款管理要建立完善的存款信息管理系统，及时了解公司存款情况，并对存款情况进行分析和评估。

第十四条公司银行存款管理要建立风险防范机制，对于可能出现的资金损失风险要有一定的预案和对策。

第十五条公司银行存款管理应当采用多种方式进行监测，确保存款资金的安全性和收益性。

第十六条公司银行存款管理要与银行建立良好的合作关系，以加强银行风险的监管和管理。

第十七条公司银行存款管理对于存款资金需定期进行清查和盘点，以确保存款资金的实际安全。

第十八条公司银行存款管理要保障存款信息的保密性，防范存款信息的泄漏。

第三章理财资金管理第十九条公司理财资金管理采用专业的团队管理和专业的金融机构合作，以确保公司理财资金的安全性和收益性。