三、一个无风险资产与两个风险资产的组合➢假设两个资产的投资权重分为w1和w2，无风险资产的投资权重为1-w1-w2。两个风险资产构成一个风险资产组合，三个资产构成的投资组合可行集等价于一个风险资产组合与一个无风险资产构成的可行集。➢随着w1

判断组合好坏的公认标准——投资者共同偏好 第一：以期望衡量收益率，方差衡量风险，仅关心期望和方差 第二：期望收益率越高越好，方差越小越好 可行域内部和右下边缘上的任意组合，均可以在左上边界上找到一个比它好的组合。淘汰 最佳组合“必须来自”左

均值-方差组合的有效前沿。在给定样本数据相同的情况下，假定不同的 期 望 收 益 率 水 平 P， 利 用 各 只 股 票 的 收 益 率 、 方 差 数 据 ， 使 用MATLAB 求解最优化问题，得到模型的 21 个收益及标准差的组合点

对外经济贸易大学金融学院 《投资学》12 规则5 由两个资产构成的组合的回报率是构 成资产组合的每个资产的回报率的加权平 均值，资产组合的构成比例为权重。E(rp ) w 1E(r1 ) w 2E(r2 ) E(rp ) w i E(

本章内容提要• • • • • • • 1、有效边界 2、最小方差组合 3、资产配置线（CAL） 4、最优投资组合 5、证券市场线 6、资本市场线 7、CAPM第四章 均值方差分析与资本资产定价模型博学笃行 经邦济民第一节 均值-方差分析•

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3、投资者更偏好位于左上方的无差异曲线。 无差异曲线族：如果将满意程度一样的点连接成 线，则会形成无穷多条无差异曲线。 投资者更偏好位于左上方的无差异曲线。4、不同的投资者有不同类

信息技术前沿探究-投资组合选择的均值—方差理论摘要：利用马克维茨证券投资组合理论均值-方差模型，分别用均值和方差衡量投资组合的收益与风险，从客观和主观上描述了投资者对期望收益率和风险的偏好程度，从而建立起能够最大限度满足投资者需求的投资组合

–因此对于风险厌恶型的投资者来说，存在着 选择资产的均值-方差准则：当满足下列(a) 、(b)条件中的任何一个时，投资者将选择资 产A作为投资对象：–(a) –(b)E(RA)≥E

规则5 由两个资产构成的组合的报酬率 是构成资产组合的每个资产的报酬率的 加权平均值，资产组合的构成比例为权 重。 E ( r p ) = x 1 E ( r1 ) + x

n性质 1. 所有的均值-方差前沿组合的集合构成 R 空间的一条直线。 性质 2. 所有的均值-方差前沿组合在均值-标准差平面内是一条双曲线。 我们把（1.21）代入（1.2）式得

组合投资选择模型金融微观分析面临着许多的不确定性，对于不确定性通常有三种研究方法：1、效用分析法；2、均值分析法；3、无套利分析法。第一节组合投资选择模型一、证券组合的收益与风险组合投资理论基本假设：（1）已知投资收益率的概率分布（2）风险

2018/12/2914例1: 假设有两个博彩L1和L2，其中： L1=[0.75；10，100]， L2=[0.99；22.727，1000] E（R1）=32.5 E（R2）=

~ ) A 2 (~ ) E ( rq rq ~ E ( rzc ( q ) ) W zc ( p ) R 2 ~ 1 C (r )qzc(q)的几何含义 证券组合q

2020/5/18105.马科维茨均值-方差组合理论的假设条件： （1）单期投资 单期投资是指投资者在期初投资，在期末获得回报。单 期模型是对现实的一种近似描述，如对零息债券、欧式

❖给定效用水平 ，在期望值-标准差平面中 U U (, ) 就是投资者的无差异U曲线。❖对于风险规避的投资者而言，期望收益的增加会提高投资者效用水平，标准差或者风险水平的增大则会降低效用水平，因此有：U 0, U 0❖在期望值-标准差平面中

中个别资产收益率的均值和方差找出投资组合的有效前沿 (Efficient Frontier)，即一定收益率水平下方差最小的 投资组合，并导出投资者只在有效组合前沿上选择投资组 合。

2013-6-24Biblioteka Baidu11b 2 u (W ) W W。 （3）经济主体的效用函数是二次的，即 2（4）经济主体以期望收益率（亦称收益率均值）来衡量