资本结构理论梳理 一、前言 资本结构理论是关于公司资本结构、公司综合资本成本率与公司价值三者之间关系的理论。从资本结构理论的发展来看，主要有早期资本结构理论、MM资本结构理论、新资本结构理论和后资本结构理论。 二、资本结构理论发展 （一）早

第四节 资本结构理论 一、资本结构的定义 合理的资本结构对于任何一个企业组织来说都是至关重要的。资本结构是指企业各种资金来源的构成及其比例关系，由负债和权益两部分构成。广义的资本结构是指企业全部资金的构成及其比例关系，不仅包括权益资本、长期

8（2）代理成本【C2(u)】分析与估计代理成本一般表现为股票持有人和债券持有人利益的冲突。具体表现为在公司理财的三个方面： 决定承接什么项目（投资决策），如何为这些项目 融资，支付多少股利。 1、投资决策产生的代理成本（冒高风险投资、过度

权衡理论 权衡理论（Trade-off Theory） [编辑] 权衡理论 权衡理论是企业最优资本结构就是在负债的税收利益和预期破产成本之间权衡。 权衡理论通过放宽MM理论完全信息以外的的各种假定，考虑在税收、财务困境成本、代理成本分别或共

一、前言 资本结构指的是企业资金来源中债务资本与股权资本的比例关系，更细致的定义是企业资金来源中短期债务、长期债务、优先股、普通股各自所占比例。之所以要研究资本结构是因为资本结构问题涉及到了股东、管理层和债权人3 方的利益和冲突,涉及到企业

S BValue of the Firm8资本结构、企业价值与资本成本 Recall that WACC is the appropriate discount rateused to discount firm’s overall cas

资本结构理论梳理 资本结构的理论观点 一、早期资本结构理论 20世纪50年代之前，早期传统资本结构理论主要是从收益的角度来探讨资本结构。是1952年, 美国经济学家大卫·杜兰特(David Durand)在《企业债务和股东权益成本: 趋势和

修正后的含税MM 模型可以看出至少两点➢ 资本结构的变动会影响企业的总价值； ➢ 负债经营将为企业带来税收节约价值。该模型认为➢ 当企业所得税提高，资金会从股票转移到债券以获得节税效 益，此时企业的负债率提高；➢ 如果个人所得税提高，并且股

1、基本观点： 认为：公司价值仅仅取决于公司资产的获利能力，即 息税前利润水平，而与公司资本结构无关。 2、基本假设： (1)在完善的资本市场，公司价值不受融资方式影响。 (2)负债的资本成本 Kd不变，而股本成本 Ke则会随负债 的增加而

第三节资本结构理论 【本节考点】 【本节内容】 资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。在通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成，资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。 【知识点】资本结构的MM理论 （一

东北财经大学金融学院·பைடு நூலகம்立元17利己投资策略之：风险转移The Gamble Win Big Lose BigProbability 10% 90%Payoff

资本结构理论杨长汉1资本结构理论是证券投资理论体系中的一个重要组成部分。该理论体系的主要目标就是实现企业的价值最大化或者股东财富的最大化，研究的主要对象是资本结构中权益资本与中长期债务资本的构成比例对企业总价值的影响，同时试图为企业找出最为

《第十章资本结构》习题一、单项选择题1、根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元

❖ 限定假设：有公司所得税，但不考虑个人所得税。 ❖ 【命题1】负债企业的价值等于相同风险等级的无负债企业的价值加上税负节约价值（又称税盾效应）。VL VU TB❖ 说明：引入公司

2019/2/21 上海财经大学金融学院 曹志广 11二十世纪80年代后的资本结构理论发展 代ห้องสมุดไป่ตู้成本理论 信息不对称理论 财务契约理论 其他进展20

静态控制权 理论 动态控制权 理论主要的资本结构理论☃ M M理论 ☃ 权衡理论 ☃ 啄食顺序融资理论 ☃ 代理理论 ☃ 信号传递理论 ☃ 财务契约理论M M理论莫迪里亚尼（Modigliani）和米勒（Miller） （简称M&M）是现代

o rde rt he oy)对资 本 结 构 会 自动 向 目 标 资 本 结 构 调 整 调 整 的 速 度取 决 于 调 整 成 本 的 大小,,。企 业 融 资行 为 选 择 的 不 同 解 释 经 济 学 家 对 两 种 理论 对

第 7 章资本结构理论思考题【名词解释】资本结构最优资本结构MM 理论权衡理论企业价值EBIT — EPS 分析法【简答题】1.证明：企业的股本成本模型。K LSB( K U K b ) K US L2.证明：有公司所得税情况下的企业股本成

2015年注册会计师资格考试内部资料 财务成本管理 第十章　资本结构 知识点：资本结构的MM理论 ● 详细描述： （一）MM资本结构理论的假设 MM的资本结构理论所依据的直接及隐含的假设条件有： 1.经营风险可以用息前税前利润的方差来衡

一、资本成本的概念内容和种类1.资本成本的概念 资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。2.资本成本的内容 包括用资费用和筹资费用两部分。3.资本成本的属性 有不同于一般商品成本