罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解-第16~19章【圣才出品】

一、选择题

1．外部融资需要量与下列哪个因素没有明显关系（）。[中央财经大学2019研] A．销售的增长

B．销售净利率

C．股利支付率

D．负债利率

【答案】A

【解析】外部融资是指企业向其外部筹集资金，如发行股票、债券，向银行申请贷款等，它一般都要发生筹资费用。A项，销售的增长并不能直接带来盈利的增加，还要看销售价格与销售成本的大小，其不直接影响外部融资的需要量。B项，销售净利率又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。销售净利率越高，公司盈利越多，可由公司内部产生现金，这意味着外部融资的需求较少。C项，股利支付率也称股息发放率，是指净收益中股利所占的比重，股利支付率越高，净收益中用来再投资的资金就越少，公司需要依靠更多的外部筹集来满足资金需要。D项，负债利率越高，采用外部融资所需要支付的成本就越高，进而会影响公司的外部融资需要量。

2．一家公司有负的净营运资本（net working capital），那么这家公司（）。[中山大学2018研]

A．流动负债比流动资产多

B．已陷入破产

C．手上没有现金

D．需要卖出一些存货来纠正这个问题

【答案】A

【解析】根据公式：净营运资本＝流动资产－流动负债，净营运资本为负说明流动负债大于流动资产。

3．剩余股利政策的理论依据是（）。[南京航空航天大学2017研]

A．信号理论

B．MM理论

C．税差理论

D．“一鸟在手”理论

【答案】B

【解析】剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。剩余股利政策的理论依据是MM理论股利无关论。该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。因此，在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。

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本书是罗斯的《公司理财》（第11版）（机械工业出版社）的学习辅导书。本书遵循该教材的章目编排，包括8篇，共分31章，每章由两部分组成：第一部分为复习笔记；第二部分为课（章）后习题详解。本书具有以下几个方面的特点：

（1）浓缩内容精华，整理名校笔记。本书每章的复习笔记对本章的重难点进行了整理，并参考了国内名校名师讲授罗斯的《公司理财》的课堂笔记，因此，本书的内容几乎浓缩了经典教材的知识精华。

（2）精选考研真题，强化知识考点。部分考研涉及到的重点章节，选择经典真题，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。

（3）解析课后习题，提供详尽答案。国内外教材一般没有提供课（章）后习题答案或者答案很简单，本书参考国外教材的英文答案和相关资料对每章的习题进行了详细的分析。

（4）补充相关要点，强化专业知识。一般来说，国外英文教材的中译本不太符合中国学生的思维习惯，有些语言的表述不清或条理性不强而给学习带来了不便，因此，对每章复习笔记的一些重要知识点和一些习题的解答，我们在不违背原书原意的基础上结合其他相关经典教材进行了必要的整理和分析。

本书提供电子书及打印版，方便对照复习。

第1篇概论

第1章公司理财导论

1.1复习笔记

1.2课后习题详解

第2章会计报表与现金流量

2.1复习笔记

2.2课后习题详解

第3章财务报表分析与长期计划

3.1复习笔记

3.2课后习题详解

第2篇估值与资本预算

第4章折现现金流量估价

4.1复习笔记

第一部分考研真题精选

一、选择题

1．外部融资需要量与下列哪个因素没有明显关系（）。[中央财经大学2019研] A．销售的增长

B．销售净利率

C．股利支付率

D．负债利率

【答案】A

【解析】外部融资是指企业向其外部筹集资金，如发行股票、债券，向银行申请贷款等，它一般都要发生筹资费用。A项，销售的增长并不能直接带来盈利的增加，还要看销售价格与销售成本的大小，其不直接影响外部融资的需要量。B项，销售净利率又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。销售净利率越高，公司盈利越多，可由公司内部产生现金，这意味着外部融资的需求较少。C项，股利支付率也称股息发放率，是指净收益中股利所占的比重，股利支付率越高，净收益中用来再投资的资金就越少，公司需要依靠更多的外部筹集来满足资金需要。D项，负债利率越高，采用外部融资所需要支付的成本就越高，进而会影响公司的外部融资需要量。

2．一家公司有负的净营运资本（net working capital），那么这家公司（）。[中山大学2018研]

A．流动负债比流动资产多

B．已陷入破产

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C．手上没有现金

D．需要卖出一些存货来纠正这个问题

【答案】A

【解析】根据公式：净营运资本＝流动资产－流动负债，净营运资本为负说明流动负债大于流动资产。

3．剩余股利政策的理论依据是（）。[南京航空航天大学2017研]

A．信号理论

B．MM理论

C．税差理论

D．“一鸟在手”理论

【答案】B

【解析】剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。剩余股利政策的理论依据是MM理论股利无关论。该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。因此，在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。

罗斯《公司理财》（第11版）考研真题（简答题）【圣才出品】

四、简答题

1．达⽣公司决定发⾏债券进⾏融资，但考虑到当前利率较⾼，未来市场利率可能下调，因此董事会认为公司应该发⾏可赎回债券。预期利率下降是否是发⾏可赎回债券的充⾜理由，为什么？[中央财经⼤学2019研]

答：可赎回债券是指发⾏公司可以按照发⾏时规定的条款，依⼀定的条件和价格在公司认为合适的时间提前赎回的债券。⼀般来讲，债券的赎回价格要⾼于债券⾯值，⾼出的部分称为“赎回溢价”，赎回溢价可按不同的⽅式确定。

可赎回债券关于提前赎回债券的规定是对债券发⾏公司有利的，但同时却有可能损害债权⼈的利益。⽐如，若公司发⾏债券后市场利率降低，公司可利⽤债券的可赎回性，采⽤换债的⽅法提前赎回利息较⾼的债券，⽽代之以利息较低的债券。⽽如果市场利率在债券发⾏后进⼀步上升，发⾏公司可以不提前赎回债券，继续享受低利息的好处。这样，利息变动风险将完全由债权⼈承担。

因此，预期利率下降可以作为发⾏可赎回债权的理由，但并不是充分理由。市场上实际利率的⾛向还需要考虑各个⽅⾯因素的影响，⽽且可赎回条款通常在债券发⾏⼏年之后才开始⽣效。当前利率较⾼，未来利率可能因为经济波动或者是政策因素的影响，继续保持较⾼的⽔平，也可能因为宏观经济调整，实际利率有所下降，不同的改变对可赎回债券的提前赎回产⽣不同的影响。

2．为什么说经营杠杆⼤的公司要适度的进⾏债务筹资？[南京航空航天⼤学2017研]答：（1）经营杠杆

经营杠杆，⼜称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业⽣产经营中由于存在固定成本⽽使利润变动率⼤于产销量变动率的规律。为了对经营杠杆进⾏

罗斯《公司理财》（第11版）笔记和课后习题详解

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第1篇概论

第1章公司理财导论

1.1复习笔记

公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。

1资产负债表

资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。

2资本结构

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本中的构成（D/A）。准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。

第1章公司理财导论

1.1 复习笔记

公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。

1．资产负债表

资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。

2．资本结构

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。广义资本结构，

亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本中的构成（D/A）。准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。

资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。

罗斯《公司理财》（第11版）笔记和课后习题详解-第

16~19章【圣才出品】

第16章资本结构：基本概念

16.1 复习笔记

资本结构是指企业资本的组成要素与⽐例关系，⼀般指公司资本中负债与股权所占的⽐例。总的来说，有众多的资本结构可供企业选择。企业可发⾏⼤量的或极少的债务，亦可发⾏优先股、认股权证、可转换债券、可赎回债券，还可计划租赁融资、债券互换及远期合约。

1．公司的价值

（1）公司价值的定义

公司价值是指公司全部资产的市场价值，即负债和所有者权益之和。它是以⼀定期间归属于投资者的现⾦流量，按照资本成本或投资机会成本贴现的现值表⽰的。公司价值不同于利润。利润只是新创造的价值的⼀部分，⽽公司价值不仅包含了新创造的价值，还包含了公司潜在的或预期的获利能⼒。根据定义，公司的价值V可以表⽰为：

V≡B＋S

其中，B为负债的市场价值，S为所有者权益的市场价值。

（2）公司价值最⼤化⽬标

公司价值最⼤化⽬标是指企业的股东关注整个企业价值的最⼤化，即企业的负债和所有者权益之和最⼤化，⽽并不偏爱仅仅使他们的利益最⼤化的策略。

这种观点的优点包括：①考虑了货币时间价值和投资风险价值，有利于选择投资⽅案，统筹安排长短期规划，有效筹措资⾦，合理制定股利政策；②反映了资产保值增值的要求；

③有利于克服管理上的⽚⾯性和短期⾏为。

这⼀⽬标存在的问题在于：①对⾮上市公司不能⽤股票价格来衡量其价值；②对上市公司，股价不⼀定能反映企业获利能⼒，股票价格受多种因素的影响。

（3）企业价值最⼤化与股东利益最⼤化

追求股东利益的最⼤化和追求企业价值最⼤化是企业财务管理的两⼤基本⽬标，是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动的基本标准。

第23章期权与公司理财：推广与应用

23.1 复习笔记

公司财务决策中充满着期权，它们包含在许多问题之中，如是否兴建、扩建或关闭一家工厂，如何向管理人员和其他雇员支付薪酬等等。本章着重运用期权分析方法评估四种不同的隐含期权类型：经理股票期权与薪酬、创始公司中隐含的期权、简单商业合同中的期权及项目停止和重新开始的期权。

1．管理人员的薪酬与期权

（1）管理人员的薪酬构成

管理人员的薪酬通常由基本薪金加上以下某些或全部元素构成：①长期报酬；②年度奖金；③退休金；④期权。报酬的最后一个元素即期权，对于许多高层管理人员而言，期权在整个报酬中占据了最大的比重。

（2）经理人股票期权的内涵

经理人股票期权是企业给予高级管理人员的一种激励安排，主要是指公司无偿（或以较低的价格）授予经理人员在未来某一特定日期以规定的合同价格购买本公司一定数量股票的选择权。持有这种权利的经理人员可以在规定时期内以规定的价格购买本公司股票，此行为过程称为行权。在行权之前，股票期权持有人没有任何的现金收益；行权之后，个人收益为行权价与其卖出股票时市场价之间的差价。

（3）薪酬中使用期权的理由

与其他激励措施相比，经理人股票期权具有长期性、灵活性和低成本的优点，这一措施可以较好地解决公司股东与管理人员之间的激励相容问题。具体体现在以下几个方面：

①期权使得管理人员与持股人分享利益。通过将管理人员的利益与股价挂钩，管理人员将会为股东的利益做出更好的决策。

②使用期权可以减少管理人员的基本薪酬，这将消除因管理人员和其他雇员之间巨大的薪金差别所招致的道德压力。

(完整版)公司理财-罗斯课后习题答案

-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN

第一章

1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。

2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。

3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。

4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?”

5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。

6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。

罗斯《公司理财》（第9版）课后习题

第16章资本结构：基本概念

一、概念题

1．馅饼模型（pie model）

答：馅饼模型是一种分析公司资本结构的模型，用来讨论公司应如何选择负债权益比的问题。该理论将公司的筹资要求权之和比作一个馅饼，并且将公司的价值定义为负债和所有者权益之和。该理论认为，债权人和股东将分别得到不同大小的馅饼块，但是整个馅饼的大小，也就是公司的实际价值，却完全不会受到馅饼分割方式的影响。也就是说，公司的融资结构只影响公司利润的分配方式，即这个利润馅饼如何被分割以及由谁承担公司的风险，不会对公司的价值造成任何影响。

2．MM命题Ⅰ（MM Proposition I）

答：不考虑公司所得税情况下的MM命题Ⅰ指的是，公司的价值取决于未来经营活动净收益的资本化程度，资本化率与公司的风险相一致。这一命题有两个直接推论：a．公司的平均资本成本与公司资本结构无关；b．公司的平均资本成本等于与之风险相同的零举债公司的资本化率。

3．MM命题Ⅱ（MM Proposition II）

答：不考虑公司所得税情况下的MM命题Ⅱ指的是，举债经营公司的权益资本成本等于零举债经营公司的权益资本成本加上风险报酬率。风险报酬率的多少取决于公司举债经营

的程度。命题二表明，随着公司负债的增加，公司的权益资本成本也将提高。

4．MM命题Ⅰ（公司税）[MM Proposition I（corporate taxes）]

答：MM命题一，零举债经营公司的价值是公司税后经营收益除以公司权益资本成本所得的结果，而举债经营公司的价值等于同类风险的零举债经营公司的价值加上税款节余额。根据这一结论，当公司负债增加时，举债经营公司价值增加较快。特别地，当公司负债筹资的比重为100%时，公司的价值最大。

(完整版)公司理财-罗斯课后习题答案

-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN

第一章

1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。

2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。

3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。

4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?”

5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。

6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。

第19章股利政策和其他支付政策

19.1 复习笔记

股利是公司分配给股东的盈余，股份公司可以从年度的净利中派发股利，也可以从留存收益中提取金额发放。股利政策就是有关是否发放股利、如何发放股利、股利的类型、何时发放、发放多少等的决策。股利政策决定了流向投资者和留存在公司用来再投资的资金数量，能够向股东传递关于公司经营业绩和投资机会的信息。

1．股利政策

（1）股利政策是企业投融资决策不可分割的一部分，是对企业利润在支付股利和增加留存收益之间的分配比例的规划与决定。它主要是权衡公司与投资者之间、股东财富最大化与提供足够资金以保证企业扩大再生产之间、企业股票在市场上的吸引力与企业财务负担之间的各种利弊，然后寻求股利与留存利润之间的最佳比例关系。企业通过股利政策的制定与实施，追求以下目的：保障股东权益；促进公司长期发展；稳定股票价格。

（2）企业利润在支付股利和增加留存收益之间的分配比例的安排，体现为股利支付率。

股利支付率＝年现金股利÷年盈余＝每股股利÷每股盈余

【例19.1】P公司2015年的资本预算为500万元，该公司目标资本结构包括60%负债和40%的股权。公司预测2015年将有300万元的净利润。如果该公司遵循剩余红利分配政策，则其目标股利支付率为（）。[中央财经大学2015金融硕士]

A．25%

B．33%

C．38%

D．42%

【答案】B

【解析】剩余股利政策就是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。2015年股权资本的需要量为500×40%＝200（万元），所以股利支付率为（300－200）/300＝33%。

第2章会计报表与现金流量

2.1 复习笔记

会计报表与现金流量分析是公司理财决策的重要内容和基本依据。会计报表主要包括资产负债表、损益表和现金流量表。

1．资产负债表

资产负债表指反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常会计核算工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。资产负债表编制的基础和描述的内容在会计上的准确表述是：资产≡负债＋所有者权益

其中，所有者权益被定义为企业资产与负债之差。原则上，所有者权益是指股东在企业清偿债务以后所拥有的剩余权益。资产部分取决于企业的行业性质和管理行为，负债部分反应资金的来源类型和比例，取决于管理当局对资本结构的选择。

分析资产负债表时，财务管理人员应注意三个问题：流动性、债务与权益、价值与成本。

（1）流动性

流动性指资产变现的方便与快捷程度。流动性最强的是流动资产，包括现金以及自资产负债表编制之日起一年内能够变现的其他资产，如应收账款和存货。固定资产是流动性不高的一类资产，包括有形固定资产和无形固定资产。资产的流动性大意味着对短期债务的偿还

能力比较强，但流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。

（2）负债与权益

负债是企业所承担的在规定的期限内偿付有关债务的责任，所有者权益是对企业剩余资产的索取权。如果企业将部分利润留存，所有者权益的会计价值会提高。

（3）价值与成本

企业的会计价值是指置存价值或账面价值，它是基于成本的。市场价值是指有意愿的买者与卖者在资产交易中所达成的价格。股票价值是指股票的市场价值，权益的账面价值可以为负值，但市场价值不能为负值。

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第一部分复习笔记

公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。

1资产负债表

资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。

2资本结构

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本中的构成（D/A）。准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。