金徽酒2020年三季度财务分析详细报告

今天是A股披露三季报的最后一天，到今天为止所有正常的公司都披露了三季度数据。

之前半年报的时候写过：主要白酒公司2020年上半年数据对比，今天我们一起看下三季度主要白酒公司的业绩对比情况。

上面表中列出的是三季度单季的收入、净利润、扣非净利润以及同比去年三季度的增长情况。

统计的这五家公司不管是从收入、利润还是知名度上，都是白酒无可争议的头部公司。

我一直强调白酒行业整体产量和销量都在降低，行业在向头部公司集中，所以买白酒还是投资头部公司比较靠谱。

收入增速最快的是山西汾酒达到26.40%，收入增速最低是洋河股份为7.57%。

扣非净利润增速最快的还是山西汾酒为70.23%，最低的也是洋河股份为2.25%。

市场还是非常有效的，汾酒增速最快估值也是最高，洋河增速最低估值也是最低。

茅台增速的确三季度一般般，五粮液和古井贡酒算是正常水平。

老窖的利润增速也非常高达到48.53%，利润增长远远高于收入增长，看来高端产品国窖1573销量不错。

周末有空的话准备好好研究下汾酒，的确业绩比较厉害。

祝大家周末愉快！。

茅台、五粮液、洋河、泸州、汾酒等19家白酒企业2020三季报业绩本文从主营业务、收入构成、门店拓展/销售渠道等多个维度梳理汇总19家白酒上市企业2020三季报业绩。

据数说商业统计，19家白酒上市企业2020前三季度营收总额为1933.54亿元，较上年同期的1843.19亿元，增加90.35亿元，同比增长4.90%；净利润总额为690.88亿元，较上年同期的630.53亿元，增加60.35亿元，同比增长9.57%。

▲白酒上市企业2020三季报业绩制表：数说商业从单个企业来看，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、酒鬼酒、皇台酒业等7家企业营收净利双增；顺鑫农业增收不增利；洋河股份和舍得酒业增利不增收；古井贡酒、口子窖、老白干酒、迎驾贡酒、水井坊、伊力特、金徽酒、金种子酒、青青稞酒等9家企业营收净利双降。

贵州茅台•营业收入672.15亿元，同比增长10.31%；•净利润338.27亿元，同比增长11.07%；•茅台酒收入为601.45亿元；•减少酱香系列酒经销商301家。

贵州茅台主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。

主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。

前三季度实现营业收入672.15亿元，同比增长10.31%；归属于上市公司股东的净利润338.27亿元，同比增长11.07%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润339.02亿元，同比增长11.03%。

按产品档次来看，茅台酒收入为601.45亿元；系列酒收入为70.00亿元。

按销售渠道来看，直销渠道收入为84.33亿元；批发渠道收入为587.13亿元。

按地区分部来看，国内陆区收入为651.23亿元；国外地区收入为20.22亿元。

截止报告期末，公司经销商数量为2153个，其中国内陆区2049个，国外地区104个。

报告期内增加酱香系列酒经销商14家，减少酱香系列酒经销商301家。

金种子酒2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为负5,019.08万元，与2019年三季度负4,221.68万元相比亏损有较大幅度增长，增长18.89%。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

二、成本费用分析2020年三季度营业成本为18,967.21万元，与2019年三季度的13,157.55万元相比有较大增长，增长44.15%。

2020年三季度销售费用为7,339.78万元，与2019年三季度的5,922.48万元相比有较大增长，增长23.93%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。

2020年三季度管理费用为2,615.61万元，与2019年三季度的3,059.89万元相比有较大幅度下降，下降14.52%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为10.31%，与2019年三季度的16.38%相比有较大幅度的降低，降低6.07个百分点。

本期财务费用为-793.74万元。

三、资产结构分析2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。

预付货款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，金种子酒2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为108,150.19万元。

企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

五、盈利能力分析金种子酒2020年三季度的营业利润率为-19.96%，总资产报酬率为内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

金徽酒2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为48,525.51万元，2020年上半年已经取得的短期带息负债为16,500万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供77,084.11万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕28,558.6万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为47,978.01万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是72,019.56万元，实际已经取得的短期带息负债为16,500万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为72,019.56万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为84,040.34万元，在5年之内偿还的贷款总规模为108,081.89万元，当前实际的带息负债合计为16,500万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。

该
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。

金徽酒2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为52,734.13万元，与2022年三季度的49,891.45万元相比有所增长，增长5.70%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为54,086.28万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的102.56%。

但是，由于企业当期经营活动现金流出大于经营活动现金流入，因此经营业务自身不能实现现金收支平衡，经营活动出现了10,751.4万元的资金缺口，二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为64,899.36万元，与2022年三季度的59,299.97万元相比有所增长，增长9.44%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的49.14%。

三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。

2023年三季度，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。

2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收回投资收到的现金；收到的税费返还；取得投资收益收到的现金。

现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；支付的各项税费；支付给职工以及为职工支付的现金。

四、现金流动的协调性评价2023年三季度金徽酒投资活动需要资金1,402.77万元；经营活动需要资金10,751.4万元。

企业经营活动和投资活动均需要投入资金。

2023年三季度金徽酒筹资活动需要净支付资金11.06万元，致使当期企业现金大量流出。

总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。

五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为负12,165.24万元，与2022年三季度负9,408.52万元相比现金净亏空有较大幅度增加，增加29.30%。

2023年三季度经营活动产生的现金流量净额为负10,751.4万元，与2022年三季度负13,682.32万元相比现金净亏空有较大幅度减少，减少21.42%。