固定收益证券(第二版)第一章债券的基本知识

固定收益证券-课后习题与答案.第1章固定收益证券概述1．固定收益证券与债券之间是什么关系？解答：债券是固定收益证券的一种，固定收益证券涵盖权益类证券和债券类产品，通俗的讲，只要一种金融产品的未来现金流可预期，我们就可以将其简单的归为固定收益产品。

2．举例说明，当一只附息债券进入最后一个票息周期后，会否演变成一个零息债券？解答：可视为类同于一个零息债券。

3．为什么说一个正常的附息债券可以分拆为若干个零息债券？并给出论证的理由。

解答：在不存在债券违约风险或违约风险可控的前提下，可以将附息债券不同时间点的票面利息视为零息债券。

4．为什么说国债收益率是一国重要的基础利率之一。

解答：一是国债的违约率较低；二是国债产品的流动性在债券类产品中最好；三是国债利率能在一定程度上反映国家货币政策的走向，是衡量一国金融市场资金成本的重要参照。

5．假如面值为100元的债券票面利息的计算公式为：1年期银行定期存款利率某2+50个基点－1年期国债利率，且利率上限为5%，利率下限为4%，利率每年重订一次。

如果以后5年，每年利率重订日的1年期银行存款利率和国债利率如表1.4所示，计算各期债券的票面利息额。

表1.41年期定期存款利率和国债利率重订日第1次第2次第3次第4次第5次1年期银行存款利率（%）1.52.84.15.46.71年期国债利率（%）2.53.04.55.87.0债券的息票利率4%4%4.7%5%5%解答：第1次重订日计算的债券的票面利率为：1.5%某2+0.5%-2.5%=1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率按利率下限4%支付。

此时，该债券在1年期末的票面利息额为100某4%=4元第2次重订日计算的债券的票面利率为：2.8%某2+0.5%-3%=3.1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率仍按利率下限4%支付。

此时，该债券在2年期末的票面利息额为100某4%=4元第3次重订日计算的债券的票面利率为：4.1%某2+0.5%-4.5%=4.2%，由于该票面利率介于设定的利率下限和利率上限之间，所以票面利率按4.7%支付。

固定收益证券（一些需要背的知识点）第一篇：固定收益证券(一些需要背的知识点)ϖ固定收益证券♣固定收益证券(fixed-income securities)是一个笼统、宽泛而又不太严格的定义。

一般而言，固定收益证券代表拥有对未来发生的一系列具有确定数额收入流的要求权，是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同，与债券等同使用ϖ债券♣债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。

它反映的是债权债务关系，是广义的债务工具中可以流通或可以交易的部分。

ϖ债券的基本要素♣票面价值：票面金额、计价币种♣票面利率：计息依据♣付息方式：计息依据♣到期期限♣发行价格ϖ债券的特征♣偿还性♣收益性♣安全性♣流动性ϖ债券的风险♣利率风险ϖ价格风险ϖ再投资风险♣违约风险♣提前偿还风险♣通货膨胀风险♣流动性风险♣汇率风险ϖ债券的种类♣按发行主体分为：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。

♣按偿还期限分为：短期债券、中期债券、长期债券、永久债券。

♣按计息的方式分为：附息债券、贴现债券、单利债券、浮动利率债券、累进利率债券等♣按是否记名分为：记名债券和不记名债券。

按有无抵押担保分为：信用债券和担保债券。

按债券形态分为：实物债券、凭证式债券和记账式债券。

ϖ央行票据♣央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。

ϖ商业票据♣是商业信用工具，它是提供商业信用的债权人为保证自己对债务的索取权而掌握的一种书面债权凭证。

商业票据可以作为购买手段和支付手段流通转让。

♣当票据的持有者在票据未到偿还期而又需要资金时，票据持有人就可以背书，然后把它以一定的价格转让给金融机构，获得现款，这种活动称作票据贴现。

ϖ短期融资券♣短期融资券简称融资券，是指企业依照有关规定在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

♣发行市场化♣备案制ϖ债券回购♣债券回购是指债券持有人（卖方）在将债券卖给债券购买人（买方）时，买卖双方约定在将来某一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相等数量的同品种债券的交易行为。

固定收益证券知识点总结1. 固定收益证券的种类固定收益证券包括长期债券、短期债券和其他形式的债务证券。

长期债券是一种长期到期的债务证券，通常是国债、公司债券等。

短期债券是一种短期到期的债务证券，通常是国库券、商业票据等。

其他形式的债务证券包括可转换债券、优先股等，它们有些类似于债券，但具有特定的特征和风险。

2. 固定收益证券的特点固定收益证券的特点包括固定利率、到期收益和相对低风险。

固定利率是指证券发行时就确定了利率，持有人可以根据此利率确定每年的利息收入。

到期收益是指证券到期时支付的本金和利息，这也是持有人获得的总收益。

相对低风险是指固定收益证券相对于其他投资品种具有较低的风险，因为它们往往由信誉较好的发行机构发行，并有明确的还款计划。

3. 固定收益证券的投资方式固定收益证券的投资方式包括直接投资和间接投资。

直接投资是指持有人直接购买证券，并在到期时获得本金和利息收益。

间接投资是指通过基金、银行理财、保险产品等方式间接持有固定收益证券，通过这些产品获得相关证券的收益。

4. 固定收益证券的风险固定收益证券的风险主要包括信用风险、利率风险和流动性风险。

信用风险是指发行机构或债务人无法按时支付本金和利息的风险，这可能导致投资人损失。

利率风险是指市场利率变化对固定收益证券价格的影响，如果市场利率上升，证券价格可能下跌。

流动性风险是指固定收益证券在二级市场上的流动性不足，投资人在需要变现时可能无法快速出售证券。

5. 固定收益证券的收益和税务问题固定收益证券的收益主要包括利息收入和资本收益。

利息收入是指持有人按照利率获得的年度利息收入，通常按照利率乘以面值计算。

资本收益是指持有人在证券交易中获得的溢价收益或本金增值收益。

税务问题包括利息收入税、资本收益税和遗产税等，投资人需要根据国家法律规定缴纳相应的税费。

6. 固定收益证券的投资策略固定收益证券的投资策略包括选择合适的证券类型、分散投资和动态调整投资组合。

固定收益证券基础知识介绍什么是固定收益证券？固定收益证券是一种金融工具，代表债务关系，发行者向购买者承诺在一定期限内支付一定的利息和本金。

相对于股权证券，固定收益证券的收益是固定的，不会因发行者业绩好坏而变化。

常见的固定收益证券有哪些？1.债券：债券是最常见的固定收益证券，包括政府债券、企业债券和金融债券等。

债券的特点是固定的利息支付和到期时的本金偿还。

2.优先股：优先股也被认为是固定收益证券的一种，因为它们有固定的股息支付，类似于债券的利息。

3.可转换债券：可转换债券允许持有者在一定条件下将其转换为发行公司的普通股票。

在转换之前，可转换债券通常支付固定利息。

固定收益证券的特点1.固定利息：与其他投资产品相比，固定收益证券的最大特点就是固定利息的支付。

无论市场环境如何变化，投资者都可以预先知道固定收益证券的利息支付。

2.本金保证：固定收益证券的另一个重要特点是本金保证。

发行者在到期时必须偿还债券的本金。

3.市场价格变动：尽管固定收益证券的收益是固定的，但市场供求关系会使其市场价格发生变动。

市场上需求大于供应时，固定收益证券的价格会上涨，反之亦然。

4.信用风险：除非购买的是政府债券，否则固定收益证券的购买者需要考虑发行者的信用风险。

发行者的信用评级越高，其偿付债券利息和本金的能力越强。

为什么投资固定收益证券？1.稳定收入：由于固定收益证券有固定的利息支付，投资者可以获得稳定的现金流入。

这对于需要保持现金流的投资者来说非常重要。

2.资本保值：固定收益证券还有一个重要的特点就是本金保证。

投资者可以通过购买固定收益证券来保值和保护自己的资本。

3.多样化投资：固定收益证券可以作为投资组合中的一种多样化工具。

通过投资不同类型和发行者的固定收益证券，可以进一步分散投资风险。

4.简单高效：相对于其他复杂的金融工具，固定收益证券具有简单和高效的特点。

投资者不需要关注公司业绩和市场波动，只需要根据收益率和信用评级做出投资决策。

（I）国际债券:是一国政府，金融机构，工商企业或国际组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为计价货币的债券。

⑵可转换债券:是一种附有选择权的企业债券。

其持有者有权在一定时间内将债券转换成确定数量的发彳丁者的普通股票。

可转换债券可以使投资者分享公司股票价格上升的好处。

可转换债券被视为一种混合证券，兼具股票和债券两种特性，打破了股票和债券的传统界限。

⑶年金:指在相同的间隔时间内陆续收到或付出相同金额的款项，例如分期付款买房，分期偿还贷款，发放养老金等，都属于年金收付的形式。

按照收付的时间，年金可划分为两类：a普通年金：在各期期末收入或付出的年金。

b预付年金：在各期期初收入或付出的年金。

⑷实际利率:是对名义利率按货币购买力的变动修正后的利率。

由于借贷双方更关心货币的实际购买力而不是货币的名义额，因此实际利率更能准确地衡量借贷的成本和收益。

⑸到期收益率:是能使债券未来现金流的现值正好等于债券当前的市场价格（初始投资）的贴现率，用YTM表不。

它是按复利计算的收益率，考虑了货币的时间价值，能较好地反映债券的实际收益。

⑥当期收益率:是年利息与债券当时市场价格的市值，它仅仅衡量利息收入的大小。

（7）利率期限结构:风险，流动性和税收待遇相同，期限不同的国债的利率（到期收益率）与期限之间关系的图形描述的就是收益率曲线。

由于收益率曲线将各种国债的到期收益率与期限联系起来，因此又被称为利率期限结构。

（8）Fisher方程:匚=只+口7 该方程式是有美国伟大的经济学家费雪提出的。

其表明，名义利率必须包含一个通货膨涨溢价，以弥补预期的通货膨胀给贷款人造成的实际购买力损失。

当实际利率保持稳定时，名义利率就会随着预期通货膨胀率的提高而提高。

⑨远期利率:指从未来某个日期开始的远期债务合约所要求的利率。

（10）即期利率:就是零息债券（纯贴现债券）的到期收益率。

（II）息票效应:票面利率不同，债券现金流模式就不一样。