国债发行规模影响因素的实证分析

金融天地我国国债的发行规模影响因素实证研究谢婧芸　梁　虎　项墩伟 西南财经大学金融学院摘要：本文在理论的基础上进行实证研究，定量与定性分析相结合。

基于多元线性回归模型，运用ADF检验、协整检验、OLS估计，多重共线性检验，异方差检验，自相关检验等一系列计量经济分析方法，对1992-2014年我国国债发行规模的影响因素进行实证分析，说明了居民储蓄存款、信贷规模的变化是影响我国国债发行规模变化的重要因素，居民储蓄存款对国债发行产生正效应，信贷规模对国债发行产生负效应。

其它因素变化的影响不太明显。

关键词：国债发行规模；居民储蓄存款；信贷规模；财政支出；GDP；多元线性回归模型中图分类号：F812 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2017)006-0297-03一、模型设定（一）变量选取在一定时期内,国债发行规模受政策，经济，市场等诸多方面的影响。

从宏观的角度来看，国债发行规模主要受两个大方面因素的影响，我们从国债的供给方和需求方分别讨论：１．影响国债供给的因素：ＧＤＰ、财政支出、中央财政债务余额GDP:作为一个国家国民经济发展的综合衡量指标，GDP越大，说明一国经济综合实力较强，那么一国的债券市场发展较为领先，国债的发行规模就越大。

财政支出：国家的财政收入来源主要依靠税收和国债，用国债来弥补财政支出是国家经常采用的方法，因此，财政支出的大小直接影响国债发行规模。

理论上来讲，财政支出越多，国债发行规模就较大。

中央财政债务余额：它是国家将来要偿还的债务，国债余额越高，国家债务负担就越重，国家的还债能力是有限的，因此国家不能在债务余额较大时，增加国债发行规模，但同时，增加发行国债也可以偿还以前的债务，两者共同的作用影响国债发行规模。

２．影响国债需求的因素：国债还本付息额、居民储蓄存款和信贷规模国债还本付息额：它是政府到期时必须偿还的本金和利息。

它越大，国债负担越重，而国家的偿还能力有限，在安全范围内，国债的发行规模越小；但是当财政收入余额不足以偿还本金和利息时，它又是一个很好的手段让国家来偿付旧的债务。

我国国债发行规模影响因素的分析三篇1997 年以来，我国连年增发国债，这对我国国民经济的发展产生了重大的影响。

从计量经济模型和定量分析的角度，在研究影响国债规模的主要因素的基础上，通过建立有关计量经济模型，运用1992 - 2005年的样本数据，利用 SPSS 软件进行分析和预测.文章认为国家财政收支差额和还本付息是影响我国国债发行规模的最重要因素。

国债规模;财政收支差额;还本付息;计量分析1 引言国债作为一个重要的政策工具，已成为各国政府不可缺少的宏观调控工具。

我国1981年恢复发行国债。

国债规模日趋庞大，尤其是 20世纪 90年代末，为阻止金融危机的冲击和对抗国内的通货紧缩趋势，我国连续 6年实施以扩大国债投资为核心的积极财政政策。

国债发行量大增，对刺激内需和拉动经济增长功劳巨大。

但是国债发行有一个适度问题，它最终需要清偿。

国债发行规模研究，既有规范分析又有实证探讨。

2 模型变量的选择: 影响国债规模的一般因素分析国债规模的影响因素很多，有宏观也有微观。

本文只考虑宏观的因素。

选取的数据变量包括当年的国债发行额(Y)，国内生产总值GDP(X1)、城乡居民储蓄存款(X2)、国家财政收支差额(X3)、到期国债还本付息额(X4)、国债累计余额(X5)、信贷规模(X6)。

选取以上系统变量的原因是基于传统研究对国债发行规模所受影响因素的考虑。

第一，GDP(X1)对国债规模的影响。

一国的国债发行规模明显地受制于该国的经济发展水平，一国的经济规模越大、发展水平越高，则国债发行的规模和潜力就越大。

第二，居民储蓄存款余额(X2)对国债规模的影响。

居民的可支配收入用于两个项目即储蓄与消费。

国债余额与居民的储蓄存款之比即居民应债率，这一指标反映的是居民的应债能力，应债率越高，则国债发行的可能规模越大。

第三，国家财政收支差额(X3)对国债规模的影响。

国债发行的一个主要原因就是弥补财政赤字，所以分析国债的发行规模，就必须考虑我国的财政收入和财政支出情况。

我国国债需求影响因素的实证分析【摘要】我国国债需求受多方面因素影响，包括宏观经济环境、货币政策、市场利率、投资者结构和外部环境等。

本文通过实证分析发现，宏观经济环境的稳定与国债需求呈正相关，货币政策的松紧程度对国债需求有显著影响，市场利率的波动也会影响投资者对国债的需求，而投资者结构的变化和外部环境的不确定性也对国债需求产生一定影响。

在总结分析结果的基础上，提出了相关政策建议，并展望了未来研究方向，有助于更好地了解我国国债需求的影响因素。

【关键词】国债需求、宏观经济环境、货币政策、市场利率、投资者结构、外部环境、实证分析、政策建议、研究方向。

1. 引言1.1 研究背景我国国债作为政府发行的债务工具，广泛应用于国家债务融资和货币政策传导。

国债市场的稳定与发展对于维护金融市场的健康运行和促进经济稳定增长具有重要意义。

国债需求受多种因素的影响，其中包括宏观经济环境、货币政策、市场利率、投资者结构以及外部环境等因素。

近年来，随着我国经济转型升级和金融市场改革不断深化，国债需求受到的影响因素日益多元化和复杂化。

为了更好地把握我国国债市场的动态变化，有必要对各种因素对国债需求的影响进行实证分析，为相关政策制定提供科学依据。

开展本研究对于深化对我国国债市场的认识，提高国债市场运行效率，促进金融市场稳定发展具有重要意义。

1.2 研究意义国债作为国家债务的主要来源，对国家经济和财政稳定具有重要意义。

国债需求的变动受多种因素的影响，而深入研究这些因素对国债需求的实证影响，可以为政府制定有效的债务管理和金融政策提供重要参考。

对我国国债需求影响因素的实证分析具有重要的理论和实践意义。

通过探究宏观经济环境因素、货币政策因素、市场利率因素、投资者结构因素以及外部环境因素对国债需求的影响，能够更全面地了解国债市场的运行规律，为国债市场的发展提供依据。

深入分析这些因素对国债需求的实证影响，有助于加深对金融市场的理解，提升宏观经济管理的精准度和科学性。

国债规模影响因素分析近年来，国债规模成为了国家宏观经济调控的重要工具之一。

对于一个国家的经济发展和政治稳定来说，国债规模的大小直接影响着国家的债务水平、投资环境、市场表现和国际信誉等多个方面。

因此，分析影响国债规模的因素，对于我们深入理解国家债务发展动态、提高国家财政管理效率和预防财政风险非常必要。

1.国家财政收支状况国家财政收支状况是影响国债规模的一个重要因素。

经济发展水平、税收收入变化、财政支出政策等都是影响国家财政收支状况的因素。

当国家收入不足以满足支出需求时，为了平衡财政收支，政府需要通过发行国债以获得资金。

2.货币政策与利率变动货币政策和利率变动是另一个影响国债规模的主要因素。

政府通过调整货币政策和利率等手段可以有效地调控市场金融环境，以达到影响借贷利率和增加借贷需求的目的。

当货币政策收紧、利率上升时，企业和个人的借贷成本会增加，对于国家来说，发行国债的成本也将增加，所以这时国债规模通常会相对减少。

3.政策融资的需要政策融资的需要也是影响国债规模的因素之一。

政府部门需要依靠国债以获得各种支持和资金，例如，政府需要进行基础设施建设、社会事业投资、计划生育上报等等。

这些都需要政府通过增发国债来获得资金支持。

4.国际经济格局和国际信誉国际经济格局和国际信誉是影响国债规模的重要因素。

一个国家的国际信誉和经济实力可以直接影响金融市场和投资者对于该国债务状况的认知和信任。

当一个国家的经济形势、地缘政治和社会稳定等方面依然强劲时，更容易吸引海外资本流入，也更容易发行更多的国债。

如果国家经济形势疲软，市场不稳定，那么该国的国际信誉也会受到影响，从而使发行国债的成功率下降。

综上所述，影响国债规模的因素包括国家财政收支状况、货币政策与利率变动、政策融资的需要以及国际经济格局和国际信誉等方面。

通过对影响国债规模的不同因素进行深入分析，我们可以更好地理解国债发行市场走势、提高我们的投资决策力和风险感知能力。

国债发行规模影响因素的实证分析财政02级2班曲波董桃蔡胤简莉莉国债是以国家或政府为债务人,以国家财政承担还本付息为前提条件,通过借款或发行有价证券等方式向社会筹集资金的国家信用行为。

自1981年恢复发行国债至今,我国累计发行国债近32927亿元。

随着国债规模的日益扩大,国债政策正逐步成为中央政府进行宏观调控的重要手段,成为国家财政政策和货币政策的重要传导工具,也日益成为维持我国国民经济持续快速增长的重要因素。

据统计,1998年的千亿元国债投资拉动ＧＤＰ增长1.5个百分点,1999、2000年国债投资拉动经济增长分别为2个百分点和 1.7个百分点,2002年我国建设国债有效地带动了各方面的投入,工程总投资规模达到 3.28亿元,为我国经济社会的长远发展打下了坚实的基础。

但由于国债余额增长速度过快，偿债能力和国债依存度指标都已处于高位，所以我们认为：应当适度控制国债发行规模。

一、理论基础要控制国债发行规模，就要研究影响国债发行规模的因素。

影响国债规模的因素是多方面、多层次的,我们暂且不去考虑微观上国债的管理水平与结构、筹资成本、期限安排、偿还方式等等因素,因为这些因素的影响是个别的,并且难以计量,我们只考虑宏观上的经济指标。

首先很直观地我们可以引入国内生产总值,在国内生产总值一定的条件下，国债累计余额超大，国债的负担率就越高，增发国债就应越要引起警惕。

而且政府的偿债能力也主要体现在国内生产总值上，它衡量了一国国民经济总体的运行状况，国内生产总值越高，政府的偿债能力就越强，国债的可发行规模就越大。

其次是中央财政收入、中央财政支出、财政赤字，而财政赤字是由中央财政支出减去中央财政收入计算所得。

从财政收入角度看，一般认为低的财政收人需要国债的发行来弥补，但高的财政收人并不意味着不需要或减少国债的发行，这要根据国债发行的目的来定。

如果发行国债仅仅为了弥补财政赤字，高的财政赤字将减少国债的发行。

如果发行国债的目的是为了对经济运行进行宏观调控，聚集社会闲散资金，调整分配，进行国家大规模工程的建设，那么高的财政收入还可能要增发国债。

我国国债发行规模影响因素的分析关于《我国国债发行规模影响因素的分析》，是我们特意为大家整理的，希望对大家有所帮助。

我国国债发行规模影响因素的分析【摘要】本文旨在对1986-2003年我国国债规模的影响因素进行实证分析。

首先，我们综合了几种关于国债发行规模的主要理论观点;进而我们建立了理论模型。

然后，收集了相关的数据，利用EVIEWS软件对计量模型进行了参数估计和检验，并加以修正。

最后，我们对所得的分析结果作了经济意义的分析，并相应提出一些政策建议。

【问题的提出】选题的目的：现有的研究认为，一国的国民生产总值,财政收入,财政赤字,预算内投资规模,信贷规模,城乡居民储蓄额,国债还本付息额,以及国债余额是影响国债发行规模的主要因素。

在我国，自1981年恢复发行国债以来,国债规模日趋扩大，我们试图通过建立多元线性回归模型来分析影响我国国债发行规模的因素。

我们的数据来源于《中国统计年鉴》1986-2003年(见表一)。

(由于81-85年的还本付息额为“0”，可能对模型会有影响，所以我们只选用了1986-2003年的数据。

)一、引言国债是国家作为债务人凭借国家信用向社会(单位和个人)筹集资金的一种凭证。

国债不仅是国家筹集资金的一种手段,而且是国家调控宏观经济的重要政策工具。

通过发行国债筹集资金,不仅能保证国家重大项目和重点项目的建设、弥补财政赤字,而且对于启动处于通货紧缩中的经济具有非常重要的意义。

中央银行通过公开市场业务买卖国债、控制基础(高能)货币数量的方式来实施有效的货币政策,因此国债是联结财政政策与货币政策的纽带,其在一国经济中的作用不容低估。

中国自1981年恢复发行国债以来,已整整走过了20个春秋。

中国国债无论发行规模还是总量规模都迅速增长,1981年中国的内部国债发行量只有48.66亿元人民币,而到2003年这一指标为6153.53亿元人民币,截止到2003年底的国债余额总量达到22603.6亿元人民币。

我国国债需求影响因素的实证分析引言国债是指政府发行的用于筹措国家财政支出的债券工具。

国债市场的发展对于一个国家的经济稳定和可持续发展具有重要意义。

因此，了解我国国债需求的影响因素对于制定合理的政策和促进国债市场的健康发展非常重要。

本文将对我国国债需求的影响因素进行实证分析，以期提供决策者有关国债市场的有益参考。

1. 宏观经济因素宏观经济因素对我国国债需求产生重要影响。

以下是一些主要的宏观经济因素：1.1 GDP增长率GDP增长率是衡量一个国家经济发展状况的重要指标。

经济增长意味着更多的就业机会和经济活动，这将对国债需求产生积极影响。

1.2 通货膨胀率通货膨胀率对国债需求有重要影响。

通货膨胀率上升将导致货币贬值，而国债通常用固定利率偿付。

因此，当通货膨胀率上升时，投资者倾向于购买国债以保护资产。

1.3 利率水平利率水平对国债需求也有重要影响。

当利率上升时，其他投资工具的收益率提高，投资者可能会减少对国债的需求；反之，当利率下降时，国债的相对吸引力增加，投资者可能增加对国债的需求。

2. 财政政策因素财政政策因素对国债需求也产生显著影响。

以下是一些主要的财政政策因素：2.1 赤字水平赤字是指政府支出大于收入的情况。

赤字水平的增加将导致政府需要增加借贷，从而增加国债发行量，进而影响国债需求。

2.2 财政政策的稳定性和可持续性财政政策的稳定性和可持续性对国债需求产生重要影响。

稳定的财政政策可以提高投资者对国债市场的信心，并增加对国债的需求。

3. 金融市场因素金融市场因素对国债需求也有重要影响。

以下是一些主要的金融市场因素：3.1 股票市场表现股票市场表现对国债需求产生影响。

当股票市场下跌时，投资者可能会将资金转移到相对稳定的国债市场，从而增加对国债的需求。

3.2 货币市场利率货币市场利率对国债需求也具有重要影响。

当货币市场利率上升时，国债的相对吸引力降低，可能减少对国债的需求；反之，当货币市场利率下降时，国债的相对吸引力增加，可能增加对国债的需求。

国债发行对货币政策影响的实证分析1. 引言在宏观经济中，货币政策是国家调控经济的重要工具之一。

而国债发行作为政府的借贷工具，对货币政策产生了直接的影响。

本文旨在通过实证分析，探讨国债发行对货币政策的影响。

2. 国债发行和货币政策国债发行是指政府机构通过发行债券来筹集资金以满足财政需求。

货币政策是指中央银行通过调整货币供给量和利率等手段来影响经济活动的政策。

国债发行和货币政策有着紧密的联系，两者之间的相互影响是研究的重点之一。

3. 国债发行对货币供给的影响3.1 利率的变动国债发行对货币供给的一个重要影响是对利率的变动。

当政府发行国债时，需要筹集一定的资金，使得市场上的借贷需求增加。

由于供求关系的变动，利率往往会上升。

当利率上升时，借款成本增加会对整个经济活动产生影响，从而调动货币供给。

3.2 货币供应量的变化国债发行对货币供应量的变化也是重要的影响因素之一。

当政府发行国债时，会引入更多的资金到市场上。

这些资金的增加会增加货币供应量，从而影响整个经济的货币总量。

4. 国债发行对经济活动的影响4.1 投资和消费的影响国债发行对经济活动中的投资和消费也会产生影响。

当政府发行国债筹集资金时，会引导资金从私人部门向公共部门转移。

这导致私人部门的投资和消费减少，而公共部门的投资和消费增加。

4.2 通货膨胀的影响国债发行对经济中的通货膨胀水平也会产生影响。

当政府发行国债筹集资金时，会导致货币供应量的增加，从而可能引起通货膨胀的压力。

通货膨胀对经济活动产生的影响包括价格上涨、消费能力减小等。

5. 实证分析方法5.1 数据选择在实证分析中，需要选择适当的数据来进行分析。

一般选择的数据包括国债发行数据、利率数据、货币供应量数据和经济活动数据等。

5.2 分析方法实证分析中可以使用回归分析等统计方法来研究国债发行对货币政策的影响。

通过构建合适的模型，可以分析出不同变量之间的关系，并得出相关结论。

6. 实证分析结果根据实证分析的结果，国债发行对货币政策的影响可以总结如下：1.国债发行会对利率产生影响，导致利率上升。

我国国债发行规模影响因素分析摘要文章对我国国债发行规模影响因素进行了广义灰色关联分析结果表明1981年~1993年国债还本付息和财政支出是影响国债发行规模的主要因素；1994年~2003年财政赤字和国债还本付息是影响国债发行规模的主要因素为此我国政府要改善财政收支状况减少财政赤字来控制国债发行规模的快速增长关键词国债；发行规模；广义灰色关联分析一、国债发行规模影响因素选择现实经济中影响或决定国债规模的具体因素是多层次、多方面的从宏观经济角度来看国债的发行规模取决于一定时期国家的经济发展水平经济发展水平越高国债的承受能力就越强国债作为弥补财政赤字的手段自然受到财政收支状况的影响国债发行规模还会受到社会资金总量的限制由于居民投资者目前仍然是国债认购的主体居民储蓄会影响国债发行规模的大小从国债自身的运作来看发行的新债有一部分要用于偿还旧债国债余额、国债的还本付息状况也是决定国债适度规模大小的因素为此我们将国债发行规模Dt影响因素的考察范围确定为国内生产总值GDPt财政赤字FDt财政收入FIt财政支出FEt居民储蓄St国债还本付息PDt上一期国债余额CBt-1这里国债余额采用上一期数据是考虑到若采用本期数据本期国债余额CBt就包含了国债发行规模Dt国债发行规模Dt和本期国债余额CBt的关联度自然较高不利于找出国债发行规模最重要的影响因素二、国债发行规模影响因素的广义灰色关联分析数据选取期间为1981年~2003年考虑到1994年以后国债成为国家弥补财政赤字的唯一资金来源为了分析出1994年前后国债发行规模影响因素的影响力排序变化将数据分成两段第一段是1981年~1993年第二段是1994年~2003年其中国债余额来自中央国债登记结算有限责任公司的数据由计算结果可知1981年~1993年各影响因素和国债发行规模综合关联度的排序为国债还本付息0.806＞财政支出0.756＞财政赤字0.742＞财政收入0.729＞国内生产总值0.674＞国债余额0.641＞居民储蓄0.5521994年~2003年各影响因素对国债发行规模影响的排序为财政赤字0.838＞国债还本付息0.830＞财政收入0.751＞财政支出0.745＞居民储蓄0.730＞国债余额0.728＞国内生产总值0.617上述分析结果与实际情况是相符的1981年~1993年我国国债发行处于第一个模式其特点国债主要用于还本付息、筹集建设资金和弥补财政赤字这一时期由于财政赤字较低弥补赤字可以向中央银行透支当年国债部分用于弥补财政赤字外主要是用于还本付息和财政支出国债发行规模和国债还本付息、财政支出的关联度最高国债发行规模增长较慢1994年~2003年我国国债发行处于第二个模式其特点国债主要用于弥补财政赤字和还本付息形成这一特点的原因主要是因为1994年《预算法》出台规定财政出现赤字不能向中央银行透支使得财政赤字只能靠国债发行来弥补国债发行规模和财政赤字、国债还本付息的关联度最高国债发行规模增长较快值得注意的是1994年~2003年我国国债还本付息和国债发行规模的综合关联度只是略低于财政赤字和国债发行规模的综合关联度国债还本付息对国债发行规模具有相当影响力这一分析结果可从我国国债的债务支出收入比得到验证1994年~2003年除了2000年债务支出收入比的比例为37.79%外其余年份都在40%以上比例最高的年份1997年达到了77.45%我国每年发行的新债有较大部分是要还旧债国债筹集的资金中用于弥补财政建设性支出不足的比例减少国债的总体收益不容乐观1994年~2003年国内生产总值和国债发行规模的综合关联度最小这一结果有其原因从调节宏观经济的需要看国债规模的增长不能完全与经济增长同步更多的是需要进行逆向调节即在经济增长过快时政府以超增长速度扩大国债发行规模吸纳社会货币以国家信用借款压缩和控制投资；反之在经济出现疲软时民间投资小于民间储蓄产生民间储蓄剩余政府要通过发债吸收民间储蓄剩余并通过政府投资的保持全社会总投资率的稳定甚至上升促进经济增长这并不是说我国国债发行规模可以摆脱国内生产总值无限制地膨胀实质上国债发行规模和国内生产总值是相关的当一国的国内生产总值增大时社会的总体纳税能力增强政府的财政收入随之增加国家财政的应债能力增强国债的发行规模就可以适度增大三、建议1．控制国债发行规模要从增加政府财政收入优化财政支出结构减少财政赤字入手财政收入方面随着1994年我国开始对财税体制进行了一系列重大改革实行了分税制和新的工商税制我国财政收入占GDP的比重有了大幅提高2003年我国财政收入占GDP的比重已由1993年的12.56%上升为18.52%2005年我国提高了个人所得税的起征点由800元提升到1600元这虽然会流失一部分税收但有助于增加低收入阶层的可支配收入让普通老百姓得到经济增长的实惠促进消费进而拉动内需与此同时鉴于我国当前高收入阶层自主纳税意识不强的状况政府有必要加强对高收入阶层的纳税监管只要提升高收入阶层的自主纳税额国家财政收入也能保证稳步增长财政支出方面近年来我国行政管理费增长过快2003年已跃居财政支出第二的位置仅次于文教科学卫生支出政府需要加以控制2．要重视国债还本付息的影响首先政府发行国债时应注意期限结构和品种结构的平衡我国当前国债发行仍以3年~5年的中期国债为主期限偏集中以2004年内债为例期限在1年及1年以下的短期国债发行额占全部内债发行额的9.17%期限在10年以上的长期国债没有这样的发行期限结构会使得国债偿还期过于集中尤其是实施积极财政政策后国债的大量发行很快就转化为偿债压力减少了国债的自主支出在国债品种的选择上政府可考虑逐步将附息国债作为主要品种使国债的利息偿付能够在待偿期内均匀分布避免国债还本付息集中在某一时段从而可能引发偿债风险其次政府可以酌情利用国家预算内投资和开发性金融替代长期建设国债近年来我国的长期建设国债资金主要投向了四大领域公共产品领域、准公共产品领域、部分竞争性领域、完全竞争性领域公共产品领域项目属于政府公共财政投资范围理应由政府预算投资完全竞争性领域项目有较好的经济效益运用市场金融机制能够解决准公共产品领域、部分竞争性领域项目本身又没有很好的经济效益市场力量不愿介入但这些项目又是国民经济长远发展必不可少的由开发性金融替代比较合适对于正在建设的存量国债项目为保持存量建设国债预算安排的连续性和保证已开工国债项目的顺利完工建设仍由国债资金安排3．政府要提升国债资金的使用效率以促进经济增长、人民生活改善、政府良好信誉维护使得国债发行空间可持续增长从我国建设国债使用状况来看普遍存在效率有待提高的问题为此政府可以从以下几方面着手首先中央政府应该联合具有相应资质的专家组成专门机构对全国各地申请的国债项目进行评审对于前期准备不足未进行规划、可行性研究的项目政府不予国债投资；对于符合要求的项目政府应予以国债资金重点支持政府在最后确定国债项目时还应全国性地统筹考虑避免重复建设其次中央政府可以在部分国债项目上转换角色适当扩大地方政府的投融资权限下放这些项目的决策权由于中央部门对众多的项目本身很难了解得全面、深入不仅使决策的科学性难以保证而且也影响了地方政府在项目安排上的积极性、机动性和责任心不利于地方政府将当地的一些小项目“捆绑”或吸引进来因此可以考虑一些国债项目由地方自主安排根据地方项目的合理性与地方资金到位情况将国债资金配套给地方政府最后中央政府在进行国债项目评审时不仅要考虑项目本身的科学性还应评定申请项目的地方政府信用对地方政府信用评定主要包括领导者的资历（学历、工作经历）、执政业绩（历史执政状况、工作成绩）、信誉（国债资金的使用状况、国债项目的运行和偿还贷款状况）、能力（管理水平、进取精神、专长）对于信用好的地方政府中央政府可以在项目审查通过后优先批付国债资金；对于信用差的地方政府中央政府应严格审查项目加大国债资金监管力度对于反复出现了严重挪用、占用国债资金状况的地方政府中央政府应将其列入黑名单依法惩治腐败参考文献1．朱平芳张人骥刘弘．中国国债的实证研究（二）——国债的因素分析．数量经济技术经济研究1996（7）16-19.2．杨大楷朱世武陆虹．国债发行规模影响因素的分析．财经研究1998（4）14-18.3．朱世武应惟伟．国债发行规模影响因素的实证分析．财经科学2000（12）45-49.。

基于EViews对我国国债规模影响因素的实证分析内容摘要：国债的发行，已经成为我国政府弥补财政赤字和实施宏观经济调控的重要工具，然而发行国债的规模直接影响其调控的效果和国民经济的健康发展。

本报告从定量分析的角度，在研究影响国债规模的主要因素的基础上，采用近二十年的相关样本数据，建立了计量经济模型，并运用EViews软件进行了一系列的定量分析，从而得到国家财政赤字规模和居民储蓄总量是影响我国国债发行规模的主要因素，进而对我国国债发行规模提供意见和建议。

关键词：宏观调控；国民经济；国债规模；计量分析；经济模型一、国债的概述（一）国债的定义和作用国债，是国家以其信用为基础，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。

国债是世界各国政府筹集资金、缓解财政压力和实施宏观经济调控的主要手段。

国债除了具有传统的弥补财政赤字、筹集建设资金、调控宏观经济运行的功能外，还是财政政策和货币政策的连接点。

（二）国债的功能国债在促进国家经济发展的作用越发明显。

主要有两个功能，第一，发行国债是政府弥补财政赤字的最通用的方法，通过国债筹资可以迅速、灵活、有效地弥补财政赤字；第二，发行国债是国家进行宏观调控的重要手段，对国民经济健康发展起着重要作用。

（三）我国国债发行的现状国债到期是需要还本付息的，国债的发行既受到国民经济应债能力的限制，又受到国家财政偿债能力的制约。

因此，在一定时期国债客观上存在一个适度性的数量规模。

在全球金融危机不断蔓延，我国实体经济受到冲击的特殊情况下，为了扩大内需、保持经济增长，我国在实施积极财政政策的情况下，国债发行规模呈逐年递增的趋势。

目前的国债规模增长过快过大可以从两方面考虑：一方面中央财政债务依存度过高，可能会产生债务危机，从而人们对国债产生恐惧感、主张减少国债发行；另一方面，与国外相比我国国债规模占GDP 的比重不高，国债规模还不算大，在当前国际金融危机大前提下应当充分发挥国债调节经济的作用、主张多发国债。

我国国债适度规模影响因素的计量分析内容摘要：本文从促使国债适度规模扩大和制约国债适度规模的两个角度来讨论影响我国国债适度规模的因素。

并利用数据建立计量模型，对影响我国国债发行规模的影响因素做出实证研究。

关键词：国债适度规模影响因素计量模型在现实的经济中，国债发行的适度规模是受多个层次和方面的因素影响和决定的。

从宏观的角度来看，经济增长率、经济周期、经济社会的发展程度、居民的收入和消费水平、财政收支状况、社会投资规模以及金融的发展程度等等，这些宏观方面的因素都会影响国债适度规模的大小。

从微观层面上分析，国债本身情况是一个主要的影响因素，如国债的管理水安然平静构造状况，包括：国债期限安排、品种搭配、归还方式、应债;以及国债资金的使用效益及使用范围，这些因素都很大程度上影响着国债适度规模。

下文分两个角度来讨论影响国债适度规模的因素促使国债适度规模扩大的角度、制约国债适度规模的角度。

并利用实证的数据建立计量模型，对影响我国国债发行规模的影响因素做出计量分析。

促使我国国债规模扩大的相关因素分析〔一〕财政赤字弥补方式的转变随着改革开放的开展和我国经济的高速发展，我国政府对财政赤字的弥补方式也发生了很大的变化。

1987年之前财政赤字的规模比拟小，而其主要的弥补方式是采用财政向中央银行透支的方式。

1987年，国务院顺应经济发展的需要，做出了新的规定，财政不能够向中央银行透支的规定。

为了贯彻执行这一政策，稳定金融的同时到达减少直至取消财政对中央银行的借款和透支，政府对全国金融机构发行了40亿元的财政债券，占当年全部国内债务收入的30.14%，进而也造成政府举债规模初次的高速扩张。

1994年，中央政府出台（预算法），明确规定政府不得向银行透支或通过向银行借款的方式来弥补财政赤字，发行长期和短期国债成为弥补财政赤字的唯一方法。

在1995年公布（中国人民银行法）中再次重申了中国人民银行不得向政府透支，不能直接认购政府债券的规定，同时还强调，中国人民银行不得向各级地方政府提供贷款、包销政府债券等规定。