工程项目经济评价方法PPT课件

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150
11
150
-180 -430 -580 -496 -384 -234 -84
66 216 366 516
0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.3855 0.3505
.
7
1. 静态投资回收期（pt）（返本期）
不考虑资金时间价值的条件下，以方案
的净收益回收项目全部投入资金所需要
的时间。
ci
0 1 23 4
5
pt
n-1 n
co
现金流量图
.
8
静态投资回收期计算公式
回收期
pt
(CICO)t 0
t0
第t年净现金流量
两种情况：
（1）项目投产后各年的净现金流量相同
pt
Fra Baidu bibliotekI A
优点 缺点
经济意义明确，反映盈利水平
评价标准容易确定，直观 基准收益率确定复杂
项目寿命不同，需重新构造
不能反映单位投资的使用效率
.
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常规投资方案现金流量的NPV研究
A1 A2 A3 … At
An
A0
-1 < i <∞
若已知某投资方案各年的净现金流量，则该方案的净现值 取决于折现率的大小，即净现值是折现率的函数：
全部资金 (CI-CO)t
.
9
（2）项目投产后各年的净收益不相同 按累计净收益流量计算：
Pt=（累计净现金流量出现正值的年份数－1）
上一年累计净现金流量的绝对值 ＋
出现正值年份的净现金流量
(4－4)
pt
0 1 2 34
7
10
Pt’
投资回收期示意图 .
n
10
3.动态投资回收期
考虑了资金的时间价值，公式为：
.
3
工程项目评价指标
盈利能力分析指标 项目经济评价指标
清偿能力分析指标
投资回收期 总投资收益率 资本金净利润率 净现值 内部收益率 净年值
利息备付率 偿债备付率
资产负债率
财务生存能力分析指标
.
净现金流量
累计盈亏资金
4
常用经济评价指标
静态评价指标
经
济
评
价
指
标
动态评价指标
静态投资回收期1 总投资收益率3
动态回 收期
P't
(CICO )t(1ic)t 0
t0
基准收
益率
同样：
P’t=（累计折现值出现正值的年份数－1）
上一年累计折现值的绝对值 ＋
出现正值年份的净现金流量
(4-4)
.
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判别准则：
基准（动态）投资回收期PC 行业及相关机构 的基础数据。
判别准则： (1) 静态： Pt<=Pc 可行 (2)动态： P’t <= P’c 可行
确保决策的正 确性和科学性，避 免或减少投资的风 险，提高投资的综 合经济效益。
.
2
4.1 经济评价指标
一、经济评价指标体系
按照是否考虑时间因素对货币价值 的影响分为静态评价指标和动态评价指 标。
静态评价指标：计算简便，适用于短期 投资或概略评价。
动态评价指标：反映时间因素，适用于 详细可行研究。
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例4－1投资回收示意图
pt
0 1 2 34
7
10
投资回收期示意图
n
Pt’
.
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5.净现值(NPV-Net Present Value)
含义：用一个预定的基准收益率ic，分别 把整个计算期间内各年所发生的净现金 流量都折现到建设期初的现值之和。公 式为：
基准收 益率 n
NPV(CIC)O t(1ic)t t0
.
-163.64 -206.60 -112.70
57.37 69.54 84.68 76.98 69.98 63.62 57.83 52.57
-163.64 -370.24 -482.94 -425.57 -356.3 -271.35 -194.37 -124.39 -60.77
-2.94 +49.63
资本金净利润率4 借款偿还期
偿债能力 利息备付率
净现值5 内部收益率6
偿债备付率
净现值率7
净年值8
动态投资回收期2
.
5
二、经济评价指标计算
（一）盈利能力分析指标 3. 总投资收益率：正常年份的年息税前利润总额
与项目投入的总资金之比。计算公式为：
总投资收益率＝
EBIT TI
×100％
其中：年息税前利润＝年产品销售收入－年产品销售税金及附加－年总成本费用
4 工程项目经济评价方法
经济评价指标(8个) 工程项目方案经济评价(6种)
.
1
经济评价与目的
经济评价：
在拟定的工程项目方 案、投资估算和融资方 案的基础上，对工程项 目方案计算期内各种有 关经济因素和方案投入 与产出的有关财务、经 济资料数据进行调查、 分析、预测，对其经济 效果进行计算，评价。
目的：
n
NP (i)V (C IC)O t(1ic)t t0
简单情形： A0< 0， At > 0, 当-1 < i < ∞ 时，有：
NP (i) V A 0(1 A 1 i)(1 A 2 i)2 (1 A n i)n
.
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NPV(i)函数曲线的特点
NPV(i)是关于i的连续函数，可求导：
投资回收期不大于基准回收期，项目可行
.
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例4－1：求表4－1的静态和动态回收期，ic, =10%, Pc =12年 。 解：Pt=8-1+(84/150)=7.56(年), Pt=11-1+(2.94/52.27)=10.06(年)
年份 净现金流量 累计净现金流量 折现系数 折现值 累计折现值
1
项目总投资＝建设投资+流动资金
年销售税金及附加＝增值税+消费税＋营业税＋资源税＋城乡维护建设税
＋教育费附加
.
6
项目资本金净利润(ROE)
正常年份的年净利润与项目资本金之比
ROE＝
NP
×100％
EC
其中：ROE—项目资本金净利润率 NP--项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或平均净利润 EC--项目资本金
.
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折
CI 现金流量图
现
NPV + 0 1 2 3 4 -
5
ic
n-1 n
基准收 益率
n
NPV(CIC)O t(1ic)t t0
CO
NPV > 0，有额外收益，可行
NPV评判准则 NPV＝0，满足要求，基本可行 NPV < 0，不满足要求，不可行
.
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净现值（NPV）指标的优缺点： 考虑时间价值，符合实际
dNdP i(i)V(1A1i)2 (12Ai2)3 (1ni)A nn10 d2Nd2iP(iV)(12Ai1)3 2(13iA )42 n((1ni)1n)A2n0
讨论： 函数曲线单调下降，递减率逐渐减少。
i逐渐增大，NPV由大变小，由正变负。
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净现值函数曲线：
NPV
内部收 益率