高频交易策略实战精讲

2. 市场微观尺度上的波动方向，可以大概率的被预测。
微观尺度有两层含义： 1.）价格变动小，2.） 持续时间短。
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高频交易策略精讲
• 主动投资管理基本定律：
αp = IC × breath ωp
也就是说：
超额收益 = 每次下注的胜率 × 下注的次数 波动
等式右边，胜率越高，下注次数 越多，左边的比值就越大。 等式左边的比值越大，收益曲线 就越像右图：
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高频交易：定义、市场及方案
常用柜台系统：恒生、金仕达、易盛、X-SPEED、CTP、飞马、众信、华宝LTS、兴业证券CTP等。
恒生柜台 系统
华宝LTS 柜台系统
兴业CTP 柜台系统
金仕达柜 台系统
易盛柜台 系统
XSPEED 柜台系统
上期CTP 柜台系统
飞马柜台 系统
众信柜台 系统
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高频交易：定义、市场及方案
收益决定因素
（2）手续费
手续费 平仓盈亏
（3）策略优劣
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高频交易：定义、市场及方案
高频交易硬件设备展示
交易服务器
机房机柜 期货公司交换机
双口多模网卡-光口
光纤接口
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高频交易：定义、市场及方案
高频交易软件系统构架
高频交易：定义、市场及方案
主流高频交易接口：CTP、LTS、X-Speed、飞马
高频交易接口：高频交易者同券商/期货柜台连接的中介，投资者通过此中介同期货公司/券商柜 台通讯，进行交易数据获取和交易信号传递。
高频交易接口形式：动态链接库或软件平台 高频交易接口内核：期货数据交换（FTD）协议；各种行情、交易相关函数（一般以函数类库的 形式提供，打包成DLL或SO文件）
A股市场
交易规则限制大，市场流动性不均匀，IT技术支持不完善
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高频交易：定义、市场及方案
高频交易市场、品种
适合高频交易的市场：商品期货，股指期货（暂时不行），50ETF期权（接口不宜得）。 适合做高频叫交易的品种：50ETF期权；IF，IH，IC；沪金，沪银；有色金属；黑色产业链； 豆粕，菜粕，玻璃，PTA; 股票;
局域网
个人或机构 交易室
公网远程控制
网 关
个人/机构托管主机
远程控制系统
期货公司交换机
交易所撮合主机 策略执行系统
（1）远程控制系统：控制远程主机的开启、关闭、策略的运行、中断、策略运行状况监控、策 略参数实时调节等。 （2）策略执行系统：行情接收、数据处理、交易执行、风险控制等。
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高频交易策略实战精讲
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内容
高频交易：定义、市场及方案
什么是高频交易 国内高频交易实战适应性分析 国内高频交易系统部署方案
高频交易策略精讲
策略类型分类 低延迟套利策略实战讲解 超短线投机实战讲解
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高频交易：定义、市场及方案
• 高频交易High Frequency Trading，是一大类策略的 统称。这类策略特点不一，无法统一定义，共同 特点有以下两点：
高频交易必须了解的交易规则
（1）手续费：交易手续费将严重影响您的收益，甚至起决定性的作用 （2）订单指令类型：FAK、FOK、套利指令。 （3）委托次数限制 （4）撤单次数限制 （5）持仓限制：ETF期权最大持仓限制等
高频交易品种选择
（1）品种流动性：成交量，活跃度，报单量分布，买卖价差分布等 （2）交易成本：跳价与手续费
上海证券交 易所
深圳证券交 易所
上海期货交 易所
大连商品交 易所
郑州商品交 易所
中国金融期 货交易所
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高频交易：定义、市场及方案
高频交易硬件环境搭建与部署
个人或机构 交易室 公网远程控制 网 关 期货公司交换机 局域网
个人/机构托管主机
影响交易 速度的重 要节点
交易所撮合主机
硬件环境搭建注意事项
（1）服务器配置：内存、网卡、二级缓存、数据线 （2）期货公司交换机位置、接口类型、负载及速度 （3）托管机房选取
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高频交易：定义、市场及方案
收益决定因素
（1）系统速度：程序效率、服务器效率、期货公司柜台效率 程序效率：使用的语言、编程人员技术功底。 服务器效率：CPU频率、缓存大小、网卡速度等。 期货公司柜台效率：交换机速度、负载服务器数量，交易席位跑道宽度、流量密度等
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• 低延迟套利交易思想：
利用速度，实现同一样物品，低买高卖；
• 超预期/低于预期交易思想：
利用速度，捕捉重要经济数据公布超预期后市场的大波动；
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高频Biblioteka Baidu易策略精讲
初值高于预期，做多股指期货，半分钟收益10个点！
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初值大大低于预期，做空股指期货，3分钟收益10多个点！
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• 一个题外话：基于形态，量价的技术分析策略
回到刚才的等式
超额收益 = 每次下注的胜率 × 下注的次数 波动
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低延迟策略 Low Latency Strategy 做市商策略 market-making
跨期做市 跨品种做市 低延迟套利 超预期/低于预期
诱导性策略 超短线投机
牵引大象（Pull the Elephant） 识别冰山 （iceberg） 跳一块钱（Penny Jump） Pattern Recognition
都是极其高速的自动化交易 貌似胜率都很高，赔钱的时候很少（换句话说，都很赚钱？）
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四大期货交易所
交易规则支持：期货 T+0 市场流动性支持：流动性好，参与度高 IT技术支持：高速，托管 附加红利：免费杠杆
期货 + A股跨市
交易规则部分支持；交易策略受到限制；技术要求高
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初值高于预期，做多股指期货，半分钟收益5个多点
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• 其他例子：
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• 超短线策略交易思想
1. 虽然每次只有微小的盈利以及概率性的胜率，但重复上
千万次后，就会积累成确定的大收益。