财务与会计
[收稿日期]2009-09-29
[基金项目]本文受“教育部高等学校科技创新工程重大项目培育资金项目(批准号:708040)”与上海财经大学“研究生创
新基金”资助
[作者简介]郭喜才(1979-),男,内蒙古呼和浩特人,上海财经大学金融学院博士研究生,美国俄勒冈大学商学院访问学
者(2008-2009),研究方向是金融工程与公司金融。
新会计准则的经济后果
———基于资产减值准则的研究
郭喜才
(上海财经大学金融学院,上海200433)
[摘 要]本文从资产减值准则出发,实证分析我国自2007年以来实施新会计准则的经济后果。结果发现:(1)在旧准则
下,公司计提较多资产减值作为大清洗的策略性工具,但新准则实施后会显著降低;(2)新准则虽压缩了使用资产减值作为盈余管理的空间,但公司会改用其他的替代方法,包括仅调整账面数字的应计盈余,以及改变实质的营业活动,因此新准则具有明显的外溢效果;(3)整体经济法制越成熟的地区,越可以缓和资产减值的管理行为。
[关键词]经济后果; 资产减值; 外溢效果; 实质交易
[中图分类号]F275;F224 [文献标识码]A [文章编号]1007-9556(2009)11-0108-10
Economic Consequences of N e w G enerally Accepted Accounting Principles ———Evidence from Economic Asset Impairments
G UO X i -Cai
(School of Finance ,Shanghai University of Finance &Economics ,Shanghai 200433,China )
Abstract :This paper examines the economic consequence of new G AAPs based on asset im parirment.In contrast to prior standards for as 2set im parirment ,new standards do not allow firms to reverse asset im parirment loss.This paper first examines and finds that ,prior to 2007;loss firms conduct a big bath behavior using asset im partment in current year and then engage in reserval activities in the following year to av oid be 2ing classified into ST firms.H owever ,loss firms are less likely to conduct big bath behavior using asset im partment after the amendment of G AAP.The author als o documents that firms with a big bath tend to use the alternatives to manage earnings ,including discretionary accruals and real activities ,subsequent to the amendement of accounting for asset im partment.Thus ,amended standards result in spillover effects on other ac 2counting in formation and real transaction.The results remain unchanged after controlling for the difference in institution am ong regions.Finally ,the author finds that institutional variables am ong regions have a signiciant effect on use of provision of asset im partment in av oid being classi 2fied into ST firms.
K ey Words :economic consequence ;asset im pairments ;spillover effect ;real activities manipulation
一、前言
会计信息是一项影响投资者之间财富重分配的
公共财(public g oods ),因此如何设定一套最适的会计原则或是政策(G enerally Accepted Accounting Prin 2ciples ,hereafter G AAPs ),以使稀有资源达到最有限的配置,进而影响到投资者之间的财富重分配以及福
利最大化,长期以来就是各国会计准则制定者关切
的议题(Beaver ,2002[1];Scott ,2002[2]
)。为使公司信息透明化,同时使资金在公司之间做最有效的配置,我国财政部于2007年实施了新的会计准则。本文的主要目的是探讨新会计准则的经济后果。2007年新的整套会计准则包括了一项基本准则以及38
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项具体准则,本研究基于下列理由将焦点放在资产减值规范:(1)长期以来资产减值已成为企业多期而动态(multi-period)的一种盈余管理的策略工具,本文将深入了解新旧准则下这一跨期经济后果的影响是否不同,以及新准则是否达到了原来的预期;(2)探讨单项会计准则之间是否具有外溢效果,换言之,当新的资产减值准则达到防堵盈余管理的行为时,是否也同时会引发公司使用其他的盈余管理方法,进而影响到其他会计信息的质量,甚至会影响到公司的实质交易行为;(3)国际会计准则与美国会计准则二者对于资产减值是否可以转回持不同的立场(前者可以转回,后者则不能转回),本文通过对新旧准则的比较,可以衡量两套制度关于资产减值的经济后果差异。因此,本研究对于我国G AAP制定者、公司管理层以及投资者,都是相当重要的课题。
我国自2001年开始实施的资产减值会计准则,允许公司资产减值在以后可以转回,这一准则涉及多期动态的盈余计提的规范,再加上特别处理(简称ST制度)制度也是一个从多期角度来规范公司的法规。因此,长期以来这一准则已经成为管理当局执行多期盈余管理以规避ST的策略性工具,使社会资源产生无效率的配置。近来,为防止这一弊病并与国际会计准则接轨,财政部于2006年发布了新的会计准则,并且于2007开始以上市公司为实施对象。新准则修改了资产减值的相关规定,也就是规定公司在前期已确认的资产减值损失之后就不得再转回。新准则实施后,由于资产减值仅会产生损失,而不会产生升值利益,这一规定将减少公司使用资产减值规避ST的诱因。因此,本研究的第一个问题,就是在探讨新准则实施后是否压缩了公司使用资产减值作为大清洗的工具,以规避ST处罚,也就是在2007年或之后,公司计提资产减值准备的情况会降低,同时使用资产减值实施大清洗的情况也会减少。为检验这一问题,本文使用涵盖新旧准则的2001～2007年为研究期间,比较资产减值计提后转回与不能转回两套G AAPs的经济后果的差异。
本文的第二个问题是,当公司管理盈余的诱因仍然存在的情况下,新准则压缩了公司使用资产减值计提进行扭亏时,亏损公司是否会改用其他替代性盈余管理方法以规避ST呢?例如改用更多传统的账面盈余操纵(如应计盈余,accruals),甚至改用最近引起学术界关注的实质交易(real operational ac2 tivities)的盈余管理(R oychowdury,2006[3])。例如,是否会改变公司的销货或是生产政策?相对于账面盈余操纵而言,实质交易的盈余管理行为涉及实际营业模式的改变。最后,由于我国各上市公司所处地区的经济与法制环境的发展程度参差不齐(Fan and W ong,2003)[4],各地区所属的公司在计提减值准备或者转回时,受到的规范可能不尽相同。本文在敏感度分析中,进一步检验这一问题。
本文的主要贡献是探讨新的资产减值准则实施的经济后果。具体而言,本文的贡献可以概括为五个方面。第一,目前资产减值的文献主要是探讨决定因素,或是探讨在旧准则下,管理层如何进行资产减值计提以规避ST的处分等。相对的,本文主要是探讨新准则是否可以压缩公司使用资产减值进行盈余管理的空间,以了解新准则的成效。实证结果发现,新准则确实可以压缩管理当局使用资产减值计提的方式进行策略型的盈余管理,以规避ST处分。第二,我们也发现,在新准则之下,公司存在使用其他替代方法进行策略性盈余管理的行为,这一工具包括应计盈余,因而会降低其他会计信息的质量。另外,在新准则下,公司也会透过实质交易来进行盈余管理,因而会影响公司的实质营业交易行为,如改变销货时的授信政策,以及生产时的存货政策。因此,这一新准则具有外溢效果。这些结果对于准则制定者而言,具有政策意义,管理机构在实施这一新准则时,仍需同时加强其他会计信息的质量,并了解不同会计信息之间的外溢效果与影响。第四,本研究在探讨经济后果时,除探讨国内文献常用的应计盈余之外,也探讨了实质交易的盈余管理与交易行为,本文首次对实质盈余管理行为进行了研究。最后,我们发现,整体经济法制越成熟的地区(如会计师较多的地区),越可以缓和企业使用资产减值进行盈余管理或者大清洗的行为。这一结果表明,提升会计信息质量也应该注重各地区的平衡发展。
二、文献探讨与假说发展
(一)资产减值相关文献
在国际上,多数有关资产减值的研究结果认为资产减值与盈余管理的投机目的有关,同时也与公司经济实质有关。首先,Chen(1991)[5]发现,长期性资产价值减值的确认与公司管理层大清洗的行为有关。Zucca and Cam pbell(1992)[6]认为,公司计提资产减值的实质是为了进行大清洗或平滑盈余。Francis et al.(1996)[7]发现,继任的经理人经常会计提大幅的资产减值准备,将以往不佳的绩效归咎于前任管
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