金融市场学-张亦春-第五版ppt课件

从投资者角度
安全性和流动性比较高
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第六节 短期政府债券市场
短期政府债券，是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限 在一年以内的债务凭证。
一般来说，政府短期债券市场主要指的是国库券市场。
以贴现方式发行
美国91天和182天国库券每周一发行，52周国库券每月的第三周发行
发行目的 满足政府部门短期资金周转的需要 为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具
拆息率：按日计息。
伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡银行 同业拆借利率、香港银行同业拆借利率、 SHIBOR
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第二节 回购市场 (概念)
回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 所谓回购协议，指的是在出售证券的同时，和证券的购买商
签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所 卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。 从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。
5.寄出汇票，要求承兑
乙国银行
甲国银行
6.承兑后汇票返回
4.开立 汇票
2.开立信 用证
出口商
1.签订进出口协议 3.发货
进口商
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第四节 银行承兑票据市场
初级市场
出票：出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为 承兑：付款人承诺到期支付汇票金额的票据行为
二级市场
背书：以将票据权利转让给他人为目的的票据行为 贴现：急需资金的持票人将未到期票据背书转让给银行，向银行兑取
商业银行：既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者 非银行金融机构：证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等 外国银行的代理机构和分支机构 同业拆借市场中的交易既可以通过市场中介人，也可以直接联系
交易。
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四、同业拆借市场的拆借期限与利率
拆借期限：隔夜、1—2天、1—2周、1个月、接 近或达到一年。
同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的 差额以及解决临时性的资金短缺需要。
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第一节 同业拆借市场
同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴 随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。
拆借交易不仅发生在银行之间，还发生在银行与 其它金融机构之间。
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二、同业拆借市场(参与者)
内可分次发行。
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第四节 银行承兑票据市场
售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付 款人承诺到期付款，在票面上写明承兑字样并签章， 就成为承兑汇票。
承兑汇票分为商业承兑汇票与银行承兑汇票
以银行承兑票据作为交易对象Hale Waihona Puke Baidu市场即为银行承兑 票据市场。
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第四节 银行承兑票据市场
银行承兑汇票的产生 在国际贸易中的优势 在国内贸易中的运用
贴现1 利 50 息 30 003%3.7 5(万元） 360
实 际 贴 1 5现 — 030 . 5 7 金 01 4 额 ( 9 万 6 2 元 . 5 ）
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第四节 银行承兑票据市场
从借款人角度：
低于传统银行贷款利息 比发行商业票据更便利
从银行角度
不必动用自己资金即可赚取手续费 增加银行的信用能力 出售银行承兑汇票的资金不用缴纳准备金
商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票 据交易的市场。
商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯 到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售，主 要购买者是商业银行。
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第三节 商业票据市场的要素
发行者 面额及期限 销售（直接销售；间接销售） 信用评估 发行价格和发行成本 发行商业票据的非利息成本 投资者
现款 转贴现：办理贴现业务的银行将未到期票据，再向其他银行进行贴现
的票据转让行为 再贴现：商业银行将未到期票据向中央银行再次贴现的票据转让行为
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第四节 银行承兑票据市场
贴现利 贴息 现 贴 额现期（ 月 天 贴 数 现 ） 率 30
实际贴 贴 现现 额 贴 额现利息
例题：假设某银行承兑汇票金额15000万元，贴现率3%，贴现期限 30天，求该汇票的贴现金额？
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专栏：短期融资券
短期融资券是由企业发行的无担保短期本票，是企业依照《银行间债券 市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序在银行间债券市 场发行和交易并约定在一定期限内（1年以内）还本付息的有价证券。
发行人为非金融企业？ 是一种短期债券品种，期限不超过（≤）365天； 发行利率（价格）由发行人和承销商协商确定； 发行对象为银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行； 实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%； 发行体制比较市场化，发行审核方式为注册制，一次注册通过，在两年
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第三节 商业票据市场（利率）
商业票据实 发 折 际行 扣 利价 金 率 距格 额到 36期 0 日天数
折扣 金 面额 额 —发行价格
发行价格 1实际利面 率 距额到期日天数 360
例如：某商业票据的报价：票面金融1000万元，利率 3.06%，到期期限30天，则该票据的贴现价格为：
发行价 1格 3.016% 0 030099.476（ 7 万元） 360
第二章
货币市场
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货币市场是一年期及一年期以内的短期金融工具 交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货 币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以 便随时可以获得现实的货币。
短期金融工具有准货币之称。
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第一节 同业拆借市场
同业拆借市场（同业拆放市场），是指金融机构之间以货币 借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
RPPPI
其中，PP表示本金，RR表示证券商和投资者所达 成的回购时应付的利率，T表示回购协议的期限， I表示应付利息，RP表示回购价格。
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回购利率的决定 回购证券的质地 回购期限的长短 交割的条件 货币市场其它子市场的利率水平
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第三节 商业票据市场（概念）
商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资 者的一种短期无担保承诺凭证。
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第二节 回购市场 (交易原理 )
回购协议签定时
债券 正回购方
资金
回购协议到期时
正回购方
资金 债券
逆回购方 逆回购方
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逆回购协议：从资金供应者的角度出发相 对于回购协议而言的。买入证券的一方同 意按约定期限以约定价格出售所买证券。
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第二节 回购市场及其风险
回购交易计算公式：
I P P R R T /3 6 0