正文目录解密转债的条款博弈 (4)三个特别条款是什么？ (4)回售条款：投资者的权利，发行人的硬约束 (4)转股价修正条款：条款博弈的核心，“推倒重来”的魅力 (5)历史上的特殊条款——强制下修 (6)赎回条款：国内外相差最小的附加条款 (7)条款博弈：参与各方“众生相” (8)条款博弈的四次迭代 (9)条款博弈：转股价修正的传统模式 (10)第一类：避回售

可转债交易策略分析

第一章可转换债券概述1.1 可转换债券的定义及特点可转换债券是指发行人依照法定程序发行，赋予其持有人在一定时间依照约定条件将其转换成一定数量股票（绝大多数情况下是发行公司股票）权力的公司债券。可转换债券属于一种可转换证券，是一种介于股票和债券之间的混合型金融工具，其持有人可以在规定的期限，按照既定的转换价格和转换比率转换为相应公司的股票。从其定义上看，可转换

可转债研究报告篇一：可转债专题报告(一)：基础研究可转债基础研究一、基本概念（一）可转债定义可转债指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，具备债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息的固定收益，也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值的收益。可转债包含以下两个特征：? 债券特征可转债每年承诺付息，到期后发行公司

2019年可转债行业分析报告2019年7月目录一、转债基本概念介绍 (5)1、基本概念 (5)（1）什么是可转债 (5)（2）可转债的发行条件 (5)（3）主要发行条款 (7)（4）为什么存在条款博弈 (8)（4）可转债交易规则 (10)2、转债退出方式 (10)3、相关政策 (12)（1）信用申购 (12)（2）网下申购逐渐规范 (13)（3）定向可转债

转债买卖如何收费？收费项目 印花税 所得税 国债 无 无 不超过成交 金额的 0.02% ，起 点1元 不超过成交 金额的 0.02% 企业债 无 20% 不超过成交 金额的 0.

新钢转债案例分析一、新钢转债简介1.新钢股份基本情况新钢股份（股票代码：600782）是在中外合资“新华金属制品有限公司”整体改组的基础上，由原江西新余钢铁有限责任公司（以下简称“新钢公司”）、（香港）巍华金属制品有限公司等作为发起人，采用社会募集方式设立的股份公司。设立时公司名称为新华金属制品股份有限公司（以下简称“新华股份”）。2007年12月5日，公司

10中国可转债专业人员研讨会11中国可转债专业人员研讨会12中国可转债专业人员研讨会13中国可转债专业人员研讨会14中国可转债专业人员研讨会15中国可转债专业人员研讨会16中国可转

可转债盈利分析报告定增通道被堵之后，可转债发行明显提速，根据同花顺统计，今年以来已经有16家公司发行了可转债（其中有6只还未上市），可转债规模达到540亿元，不过这只是“热身”，截至2018.11月20日，发布可转债发行预案的上市公司数量为141家，拟募集资金规模达3913.64亿元。而去年同期，仅有一家上市公司发行可转债发行预案，拟募集资金规模为8.94亿

篇一：新钢可转债案例分析新钢转债案例分析一、新钢转债简介1.新钢股份基本情况新钢股份（股票代码：600782）是在中外合资“新华金属制品有限公司”整体改组的基础上，由原江西新余钢铁有限责任公司（以下简称“新钢公司”）、（香港）巍华金属制品有限公司等作为发起人，采用社会募集方式设立的股份公司。设立时公司名称为新华金属制品股份有限公司（以下简称“新华股份”）。2

4可转债上市价格预估 上市价格预估– 隐含波动度 – 微笑波幅 – 上市价格预估中国可转债专业人员研讨会5隐含波动度 隐含波动度»BS评价模型中选择权价格为标的物价格波幅的 函数，

金融工程研究报告处于底部，投资价值可期，投资者可关注其可转债。二、恒丰转债投资价值分析评价（一）纯债价值 恒丰转债的信用评级为 AA，有连带责任保证。参照银行间 AA 级和交易所

可转换债券的风险：可转债的投资者要承担1、股价波动的风险2。、利息损 失风险。当股价下跌到转换价格以下时，可转债投资者被迫转为债券投资者。因 可转债利率一般低于同等级的普通债券利率

非流通股东配售的可转债可转为流通股； 赎回条件满足时公司不赎回（民生银行，2004.3.8)。可转债发行公司决策目标分析中国资本市场的特殊性：首先，中国的股票市场是一个以非流通国有

可转换债券的风险：可转债的投资者要承担1、股价波动的风险2。、利息损 失风险。当股价下跌到转换价格以下时，可转债投资者被迫转为债券投资者。因 可转债利率一般低于同等级的普通债券利率

可转债与可交换债的详细对比解析一、什么是可转债？可转债全称叫做可转换公司债券（Convertible bond，简称CB），实质是一种可以转换成股票的债券，注意本质是债券。可转债具有债权和期权的双重属性，持有人既可以持有债券到期，让借钱的公司还本付息，也可以在约定时间内换成股票，享受股利分配或者资本增值，既有股性又有债性，对投资者而言，他就是一个保证本金的股

债券案例1．财政部2002年4月18日发布的2002年记账式（三期）国债公告，本次债券期限10年，票面年利率%，利息按年支付。如果投资者要求的预期收益率为3%，则债券发行时100元面值的债券内在价值是多少若上市时该债券开盘市价为98元，则该投资者应抛出还是增购该券种答案：应该卖出。2．（练习）国债02032002【债券代码:100203，全称：记帐式三期国债

可转债的风险及价值分析“可转债”是一种可以转换的债券，它首先是一种债券。因此可转债有固定收益债券的一般性质，即具有确定的债券期限以及定期息率，能够为投资者提供稳定的利息收入和还本保证。（后附图一，为近期几只可转债数据）目前，可转债仅限于在沪、深证券交易所上市交易。上市公司发行的可转换公司债券，在发行结束6-12个月后，持有人可以依据约定的条件随时转换股份。可

中国资本市场的特殊性：首先，中国的股票市场是一个以非流通国有 股、法人股占主导地位的特殊市场。公司控 股股东的最终目标是实现公司每股净资产价 值的最大化。其次，中国的股票价格存在较

票不分红的美式期权持有人不会提前行权 ，而中国的股票往往不分红，即使分红也会通过调整转股价格进行抵消。因此为简化起见，我们认为除非达到赎回条款所设定的条件，或者 转债到期，否则持有