证券估价习题

证券估值评估练习题证券估值评估练习题在金融市场中，证券估值评估是一项重要的工作。

通过对证券的估值，可以确定其合理的价格，为投资者提供决策参考。

下面将通过一些练习题，帮助读者更好地理解和掌握证券估值评估的方法。

第一题：某公司的每股收益为2元，市盈率为10倍，计算该公司的股票价格。

解析：市盈率是指股票价格与每股收益的比值。

根据题目可知，市盈率为10倍，每股收益为2元。

所以，股票价格=市盈率×每股收益=10×2=20元。

第二题：某公司的股票价格为30元，每股收益为3元，计算该公司的市盈率。

解析：市盈率是指股票价格与每股收益的比值。

根据题目可知，股票价格为30元，每股收益为3元。

所以，市盈率=股票价格/每股收益=30/3=10倍。

第三题：某公司的股票价格为50元，每股净资产为10元，计算该公司的市净率。

解析：市净率是指股票价格与每股净资产的比值。

根据题目可知，股票价格为50元，每股净资产为10元。

所以，市净率=股票价格/每股净资产=50/10=5倍。

第四题：某公司的每股收益为5元，市盈率为15倍，每股净资产为20元，计算该公司的市净率。

解析：市净率是指股票价格与每股净资产的比值。

根据题目可知，每股收益为5元，市盈率为15倍，每股净资产为20元。

由市盈率可得股票价格=市盈率×每股收益=15×5=75元。

所以，市净率=股票价格/每股净资产=75/20=3.75倍。

通过以上练习题，我们可以看到，证券估值评估涉及到市盈率、每股收益、每股净资产等指标的计算。

这些指标可以帮助我们了解一个公司的盈利能力、估计其未来的收益潜力以及资产质量等情况。

在实际的投资决策中，投资者可以根据这些指标来判断一个证券的价值是否被低估或高估，从而作出相应的投资决策。

需要注意的是，证券估值评估只是一种参考工具，投资者还需要考虑其他因素，如行业发展趋势、公司治理、竞争优势等，综合分析才能做出更准确的投资决策。

一、单项选择题1、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6％，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。

ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4％，则债券的价值为（）元。

A、1000B、1058.82C、1028.82D、1147.11【正确答案】C【答案解析】债券的价值＝1000×3％×(P/A，2％，3)＋1000×(P/F，2％，3)＝30×2.8839＋1000×0.9423＝1028.82(元)2、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15％。

预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。

在此以后转为正常增长，增长率为8％。

则该公司股票的内在价值为（）元。

A、12.08B、11.77C、10.08D、12.20【正确答案】B【答案解析】股票的价值＝0.5×(P/F，15％，1)+0.7×(P/F，15％，2)+1×(P/F，15％，3)+1×(1+8%)/（15%-8%）×(P/F，15％，3)＝0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/（15%-8%）×0.6575＝11.77(元)3、某企业于2011年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8％，2年期，每年支付一次利息，则2011年6月1日该债券到期收益率为（）。

A、16％B、8％C、10％D、12％【正确答案】B【答案解析】到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。

平价购买的分期支付利息的债券，其到期收益率等于票面利率。

4、下列有关债券的说法中，正确的是（）。

A、当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值B、在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值C、当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值D、溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低【正确答案】B【答案解析】当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，因此，选项A的说法不正确；对于分期付息的债券而言，当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于债券面值，所以，选项C的说法不正确; 溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高，所以选项D的说法不正确。

一、单选题1、已知终值求现值（复利）如果现在存入银行一笔资金，能够第5年末取得本利和20000元，假定年利率为2%，按复利计息，每年付息一次。

现在应当存入银行是（）元。

A.18182B.18114C.18000D.18004正确答案：B解析：现在应当存入银行的数额 = 20000×(P/F, 2%, 5) = 20000×0.9057 = 18114（元）2、已知普通年金求终值（半年为复利周期）某人每半年存入银行10000元，假定年利率为6%，按复利计息，每半年付息一次。

要求：第4年年末的本利和计算表达式为（）。

A.10000×(F/A, 6%, 4)B.10000×(F/A, 3%, 8)C.10000×(F/A, 6%, 8)D.10000×(F/A, 3%, 4)正确答案：B解析：由于每半年付息一次，所以对应的计息期利率 = 6%/2 = 3%，期数为8。

因此，第4年年末的本利和= 10000×(F/A, 3%, 8)。

3、递延年金的现值。

已知一项递延年金的前3年无现金流量，后5年每年年初流入现金流500万元，假设年利率为10%。

这项递延年金的现值是（）。

A.1813 万元B.1566 万元C.1994 万元D. 1423 万元正确答案：B解析：总的期限为8年，因为后5年每年年初有流量，即在第4-8年的每年年初也就是第3-7年的每年年末有流量，与普通年金相比，少了第1年年末和第2年年末两期的年金，所以递延期为2，因此现值= 500×(P/A, 10%, 5)×(P/F, 10%, 2) = 500×3.7908×0.8264 = 1566.36（万元），即1566万元。

4、债券价值计算。

某公司拟发行永续债，票面利率为7.5%，面值为1000元，假设投资者要求的报酬率为9%。

要求：则该永续债的价值是（）元。

第三次作业（证券估价）1.Mullineaux公司1年前发行了11年期，票面利率为8.25％的债券。

债券每半年付息一次。

假如这些债券的要求收益率是7.10％，面值1000元，那么债券的当前价格是多少？2.某人刚买入新发行的面值为1000元，10年到期的债券若干。

债券息票利率为12%，每半年支付一次利息。

假定他一年后出售债券（即他得到了两次息票支付），预计出售时投资者要求收益率为14%，问债券售出的价格为多少？3.福斯特公司两年前发行了12年期，票面利率为8％的债券，而且规定每半年付息一次。

假如这些债券的当前价格是927.53元，到期收益率是多少？4.债券X是溢价发行的且每年付息一次。

债券的票面利率为8％且要求收益率是7％，还有13年到期。

债券Y是折价发行的且每年付息一次。

债券的票面利率为6％，要求收益率为7％且同样还有13年到期。

假如利率保持不变，你认为1年后这些债券的价格会怎样变化？3年以后呢？8年以后呢？12年以后呢？13年以后呢？这说明了什么问题？通过画出债券价格与到期日的关系来阐述你的答案。

面值均为1000元。

5.BDJ公司希望为一些迫切需要扩展的项目发行15年期的债券。

公司债券当前的票面利率为9％，价格为921.69元，每半年付息一次，15年到期。

公司新发行债券的票面利率应定在多高，才能够以票面价格1000元将其全部卖出？6.绿山公司新近为其股票支付了每股3.50元的股利，预期股利将永远以每年6％的固定速率增长。

假如投资者对公司股票要求13％的收益率，那么当前的价格应该是多少？3年以后呢？15年以后呢？7.Taza公司预期在今后4年支付如下的股利：12、10、6和2元。

此后，公司保证永远保持6％的股利增长率。

假如股票的要求收益率是16％，股票的当前价格是多少？8.Mega成长公司发展非常迅速，股利在今后3年预期将以每年25％的速率增长，其后增长率下降到每年7％。

假如要求收益率是11％而且公司当前支付每股2.25元的股利，当前的价格是多少？9.Brink银行新近发行了一些优先股股票，将在5年以后开始每年支付12元的股利。

债券一、单项选择题1。

对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近,债券价值将相应( B ）A．增加B．减少C．不变D．不确定2. 当债券的票面利率小于市场利率时,债券应（ C )A．按面值发行B．溢价发行C．折价发行D．无法确定3.甲公司发行面值为1000元，票面利率10%，期限五年,且到期一次还本付息（单利计息）的债券，发行价格为1050元，乙投资者有能力投资,但想获得8%以上的投资报酬率,则（ B ）A．甲债券的投资收益率为8。

25%，乙投资者应该投资B．甲债券的投资收益率为7.4％,乙投资者不应该投资C．甲债券的投资收益率为7.4%，乙投资者应该投资D．甲债券的投资收益率为8.25%，乙投资者不应该投资4.如果名义年利率为8％，每年复利计息两次，则实际年利率为（ C ）A．8。

24％B．6% C．8.16% D．16%5. 某债券面值为1000元，票面年利率为10％，期限5年，每半年支付一次利息.若市场利率为10%，则其发行价格将（ C ）（平价发行)A．高于1000 B．低于1000 C．等于1000 D．无法计算6。

可转换债券对投资者来说,可在一定时期内将其转化为（ B ）A．其他债券B．普通股C．优先股D．收益债券7。

当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（ A ）短期债券的下降幅度. A．大于B．小于C．等于D．不确定8.对证券持有人而言,证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（ C ) A．流动性风险B．系统风险C．违约风险D．购买力风险9。

某企业与2011年4月1日以10000元购得面额为10000元的新发行债券,票面利率为12％，两年后一次还本，每年支付一次利息,该公司若持有该债券至到期日,其到期收益率为( A ) A．12% B．16% C．8％D．10％10当债券溢价发行时，债券的到期收益率比当期收益率( A )A．小B．大C．相等D．无法比较11某企业于2011年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行债券,票面利率为12％,每年支付息一次,到期还本,该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（ A ）A．高于12％B．小于12％C．等于12% D．难以确定二、多项选择题1．决定公司债券发行价格的因素主要有（ABDE )A．债券面额B．票面利率C．公司类型D．债券期限E．市场利率2．下列表述正确的是( ABCDE )A．从不支付票息的债券一定以低于票面价值的价格发行B．可转换债券是指在债券到期前，债券持有人有权选择将其债券转换为固定数量的公司股票C．浮动利率债券价的值取决于利息的支付是如何进行调整的D．利率风险指的是由于利率变化所导致的债券价值变化的风险E．债券等级的划分是基于公司违约的可能性及在违约时债权人受到的保护程度确定3从财务的角度看，与权益相比，债务有以下特征（ABCDE ）A．债务并不是公司的一项所有者权益B．公司支付的债务利息在税前支付,可以抵减税收C．发行债务可能导致公司财务失败D．债券人不能拥有表决权E．公司支付的债务利息视为一项经营成本4下列说法中正确的是（ABCDE )A．票面利率不能作为评价债券收益的唯一标准B．即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别C．如不考虑风险，债券价值大于市价时,买进该债券是合算的D．债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度E．债券到期收益率是能使未来现金流入现值等于买入价格的贴现率5下列表述正确的是( ABDE ）A．对于分期付息的债券，当期限越接近到期日时,债券价值向面值回归B．债券价值的高低受利息支付的方式影响C．一般而言债券期限越长，其利率风险越小D．当市场利率上升时,债券价值会下降E．一般而言债券票面利率越低，其利率风险越大6下列表述正确的是（ABCDE ）A．债券的价值等于债券票息的价值与票面价值的现值之和B．债券的价格与利率总是反方向变化的C．债券当期收益率等于年票息除以债券价格D．债券当期收益率低于到期收益率，是因为未能考虑债券折价发行而得到的内含资本利得E．信用债券是一种无担保债券7下列表述中正确的是（ABCDE ）A．名义利率是指货币数量变化的百分比B．实际利率是指购买力变化的百分比C．名义利率与实际利率之间的关系称为费雪效应D．实际利率是指已经根据通货膨胀进行调整后的利率E．名义利率是由实际利率、通货膨胀率和对投资者获得的收益由于通货膨胀贬值所进行的补偿所组成8为了确定和计算债券在某一特定时点上的价值,需要知道债券以下一些要素（ABCD ）A．到期前的剩余时期数B．面值C．票面利率D．市场利率E．发行数量9下列哪些因素变动会影响债券到期收益率（ABCDE )A．债券面值B．票面利率C．市场利率D．债券购买进价格E．到期日10下列因素中，属于债券收益率的影响因素是（ABCDE ）A．实际利率B．未来通货膨胀率C．利率风险D．违约风险E．流动性风险三、判断题1．在必要报酬率一直保持不变的情况下，不管它高于或低于票面利率，债券价值随着到期时间的缩短逐渐向债券面值靠近，至到期日债券价值等于债券面值。

第六章证券估价练习题1．ABC公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选：(1)A公司债券，债券面值为1 000元，5年期，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为l 105元。

若投资人要求的必要收益率为6％，则公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?(2)B公司债券，债券面值为l 000元，5年期，票面利率为8％，单利计息，利随本清，债券发行价格为1 105元。

若投资人要求的必要收益率为6％，则公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?(3)C公司债券属于纯贴现债券，债券面值为1 000元，5年期，债券发行价格为600元，期内不付息，到期还本。

若投资人要求的必要收益率为6％，则公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?(4)若ABC公司持有B公司债券两年后，将其以1 200元的价格出售，则投资报酬率为多少?2．C公司在2001年1月1日发行5年期债券，面值l 000元，票面利率10％，于每年12月31日付息，到期时一次还本。

计算：(1)假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9％，该债券的发行价应定为多少?(2)假定1年后该债券的市场价格为1 049．06元，该债权于2002年1月1日的到期收益率是多少?(3)该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在2005年1月1日由开盘的1 018．52元跌至收盘的900元，跌价后该债券的到期收益率是多少?(假设能够全部按时收回本息)3. ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，现有甲公司和乙公司的股票可供选择。

已知甲公司股票现行市价为每股10元，上年每股股利为0．3元，预计以后每年以3％的增长率增长。

乙公司股票现行市价为每股4元，上年每股股利为0．4元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，ABC企业所要求的投资必要报酬率为8％。

要求：(1)利用股利估价模式，分别计算甲、乙公司股票价值。

第三章 债券估价与股票估价一、单项选择题1.答案：A2.答案：D3.答案: B4.答案：B5. 答案：D【解析】对于流通债券，债券的价值在两个付息日之间是成周期性波动的，其中折价发行的债券其价值是波动上升，溢价发行的债券其价值是波动下降，平价发行的债券其价值的总趋势是不变的，但在每个付息日之间，越接近付息日，其价值升高。

6. 答案:C7.答案:B【解析】债券的发行价格就是利息和到期票面价值的现值：发行价格＝1000×（P/F ，9％，3）＋1000×11％×（P/A ，9％，3） ＝1000×0.7722＋110×2.5313 =1050。

8. 答案:B9. 答案:C【解析】设面值为P ，则：P=P ×(1+5×12.22%)×(P/F ，i ，5)；(P/F ，i ，5)=1/(1+5×12.22%)=0.621，查表可得：i=10%。

10.答案:D【解析】由于平价发行，所以，分期付息债券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，周期利率为4%，则实际年利率=（1＋2%8）12 =8.16%。

11. 答案: B12. 答案:D13.答案:B【解析】假设面值为M ，收益为i ，则有：M ×（1＋20％）＝M （1+10％×5）×（P/F ，i, 5）,。

14. 答案:B15. 答案:C16.答案:C【解析】2×（1+10%）/（20%-10%）=22（元）。

第三章债权与股票估价17.答案:B【解析】股票必在报酬率为5%+1.4（10%-5%）=12%，股票价值3.5/（12%-5%）=50（元）18.答案:C【解析】100（P/F，10%，5）+5（P/A，10%，5）=100*0.6209+5*3.7908=81.0419. 答案: D20. 答案:B二、多项选择题1. CD【解析】未作特殊说明债券票面利率与到期收益率是同规则的，债券票面利率是每半年付息一次，到期收益率也是每半年付息一次，都是名义利率，所以不选B。

债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000元, 票面利率为8%,每半年支付一次利息,5 年到期。

假设必要报酬率为10%。

计算该债券的价值。

解析1: 债券的价值=1000X 4%X (P/A,5%,10)+1000 X (P/F,5%,10)=40 X 7.7217+1000 X 0.6139=922.77( 元) 2 、有一5年期国库券,面值1 000元,票面利率12% ,单利计息,到期时一次还本付息。

假设必要报酬率为10%(复利、按年计息), 其价值为多少?解析2: 国库券价值=(1000+1000X12%X5)X(P/F,10%,5)=1600 X0.6209=993.449( 元)3、有一面值为1 000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2000 年5 月1 日发行, 2005 年4月30日到期。

现在是2003年4月1 日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少?解析3:2003 年5 月1 日的价值=80+80X(P/A,10%,2)+1000 X(P/F,10%,2)=80+80X1.7355+1000X0.8264=1045.24( 元)4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为3年, 每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。

解析4：债券价值=100X 8%X (P/A,12%,3)+100 X (P/F,12%,3)=90.42 元即债券价格低于90.42 元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8 元/股, 无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为1.3, 则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3X (16% 10%)=17.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%)=67.8( 元)6、某债券面值1 000元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。

第3章债券与股票估价一.简答题1.请解释债券估价基本模型的各个项目。

2.请说明资本资产定价模型（CAPM）的各项目含义，阐述该模型的主要结论。

二.单项选择题1.投资者在购买债券时，可以接受的最高价格是( C )。

A.市场的平均价格B.债券的风险收益C.债券的内在价值D.债券的票面价格2.某企业于2008年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为( A )。

A.高于12%B.小于12%C.等于12%D.难以确定3.由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险是指( C )。

A.违约风险B.再投资风险C.利率风险D.变现力风险4.如某投资组合由收益完全负相关的两只股票构成，则( A )。

A.如果两只股票各占50％，该组合的非系统性风险能完全抵销B.该组合的风险收益为零C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差5.企业同时进行两项或两项以上的投资时，总投资风险是指（C ）。

A.各个投资项目的风险累加B.各个投资项目的风险抵消C.通过方差和相关系数来衡量D.各个投资项目的风险加权平均数6.债券按已发行时间分类，可分为( D )。

A.短期债券、中期债券和长期债券B.政府债券、金融债券和公司债券C.固定利率债券和浮动利率债券D.新上市债券和已流通在外的债券7.某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值为( C )元。

A.20B.24C.22D.188.某公司股票的β系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，若该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为( C )元。

A.5B.10C.15D.209.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应( D )。

财务管理习题财务管理之证券估价1.广深公司准备长期投资于一种股利固定增长的普通股股票，基年股利为8元，估计年股利增长率为4%，该公司期望的收益率为12%。

计算该股票的价值。

【解析】D 0=8 D 1=8(1+4%)=8.32 PV=8.32/(12%-4%)=104（元）2.某公司的普通股股票基年股利为6元，估计年股利增长率为6%，期望收益率为15%，打算两年后转让出去，估计转让价格为30元。

计算该股票的价值。

【解析】D 0=6 D 1=6（1+6%）=6.36 D 2=6(1+6%)2=6.744PV=6.36/(1+15%)+6.744/(1+15%)2+30/(1+15%)2=33.31(元)3.星星公司持有某种股票，其期望收益率为12%，预期该股票未来4年股利将以18%的成长率增长，此后，年增长率为10%，该股票最近支付股利为每股4元。

计算该股票的内在价值。

【解析】PV 1=4(1+18%)/(1+12%)+4(1+18%)2/(1+12%)2+4(1+18%)3/(1+12%)3+4(1+18%)4/(1+12%)4 =4.21+4.44+4.68+4.93=18.26PV 2=4(1+18%)4(1+10%)/(12%-10%)(1+12%)-4 =7.76(1+10%)/(12%-10%)(1+12%)-4=271.44(元)PV=18.26+271.44=289.7(元)4.A 公司于2009年2月1日购买一张面额为1000元的5年期债券，票面利率为8%，当时的市场利率为10%。

【要求】（1）如果每年2月1日计算并支付一次利息，计算债券价值。

（2）如果单利计算，利随本清，计算债券的价值。

【解析】（1） PV（2） PV5.已知：某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%。

)(28.924621.01000791.380)5%,10,/(1000)5%,10,A /P %(81000元=⨯+⨯=+⨯=F P )(元869.40.621140010%,5)1000)(P/F,58%(1000=⨯=+⨯⨯=（1）计算该债券的理论价值。

证券估值习题一、单项选择题1．债券的价值评估所依据的理论是：（B）A 一价定律 B资金的时间价值理论 C 资本资产定价理论 D 资产组合理论2．套利行为会导致两个市场上同种资产的价格（C） A 都上升 B 都下降 C 几乎相等 D 不收影响3.其它条件相同的债券,当债券的票面利率等于贴现率时，债券的期限越长,债券的内在价值（C) A 越大 B 越小 C 不变 D 无法判断4．一般而言，小面额的国债比大面额的国债（A） A 流通性更强 B 流通性更弱 C 流通性相同 D 无法比较流通性5．一般而言,国债比公司债券( B ） A 违约风险大 B 违约风险小 C 违约风险相同 D 无法确定6．假设某公司普通股每年每股的收益是0。

5元，并且收益全部用于发放现金股息，该股票市场价格是10元，那么该股票的风险报酬贴现率为（D） A 1％ B 2％ C 2.5 D 57．中国财政部宣布调低股票交易印花税,股票市场的正常反应将是:(A） A 股票价格上升 B 股票价格下降 C 股票价格不变 D 难以估计影响8．国内钢材价格上升，汽车行业股票对此正常反应是(B ） A 价格上升 B 价格下降 C 没有影响 D 影响不确定二．多项选择题： 1．其它条件不变，下列措施可以一般会提高债券内在价值的是：(ABDE） A。

债券投资获得税收减免 B.债券加入了可转换条款 C.债券加入了可赎回条款 D。

债券加入了可延期条款 E. 债券提高了票面利率2．股票内在价值的影响因素有：（ A B C E ） A．每股净资产 B．每股盈利 C．股息支付频率 D．违约风险 E．股票价格的波动性3．正常情况下，下列哪些会导致“中国石油"股票价格上升：（A C E) A．人民银行下调了基准利率； B．国际市场原油价格波动剧烈 C．中国政府增加石油战略储备 D．研究报告称未来几年会出现替代石油的新能源E．中国石油宣布发现新的大型油田4．正常情况下，下列哪些会导致“宝钢股份"股票价格下跌：（A B C ) A．欧盟拟对中国钢铁实施反倾销 B．全球铁矿石价格不断上扬 C．中国政府降低钢铁出口退税比例 D．国家发改委要求各地加快处置技术落后的钢铁企业 E．国内钢材价格进入上升通道5．下列关于普通股估值正确的说法有：(A C） A．股利贴现模型是“绝对定价法"，市盈率模型是“相对定价法” B．市盈率模型比股利贴现模型更准确 C．市盈率模型比股利贴现模型更方便应用 D．市盈率模型对数据的要求更高 E．市盈率模型更客观6．下列估值中，会使用到公式的有：（ B D ） A．不变增长率的股票价值评估 B．零增长股票的价值评估C．永久公债的价值评估 D．固定利率债券的价值评估 E．零息债券的价值评估7．关于债券的内在价值，下列说法正确的是：（B D E） A．就是债券的票面价值 B．只有特定情况下才等于债券的票面价值 C．债券的内在价值在债券存续期是稳定不变的 D．只要知道了债券的现金流和贴现率，就可以计算债券的内在价值 E．当债券的票面利率高于贴现率时,债券期限越长,其内在价值越高8．下列关于永久公债的说法正确的是：(D E） A．没有票面价格 B．没有票面利率 C．没有付息日 D．没有到期日 E．是目前发行极少的一种债券9．其它条件不变,下列哪些会降低债券的投资价值：（B C D） A．债券付息由一年一次变为半年一次 B．人民银行提高利率 C．债券信用评级下降 D．债券溢价发行 E．股票市场进入熊市10．可能会溢价发行的债券有：（A B D） A．固定收益债券 B．到期付息债券 C．零息债券 D．永久债券 E．以上都不行三．名词解释 1．套利套利是指利用资产的不同价格，通过买卖资产来赚取利润的行为. 2．到期付息债券到期付息债券是指带有票面价格，规定了票面利率，计息日和到期日，但是债券存续期间并不支付利息，到期日一并还本付息的债券.3. 票面利率债券票面利率就是债券发行条件上所记载的发行机构支付给债券持有人的利率。

【关键字】证券一、单选1.某企业购买A股票100万股，买入价每股5元，持有3个月后卖出，卖出价为每股6元，在持有期间每股分得现金股利0.1元，则该企业持有期收益率为（）。

A. 10％B.40％C. 8％D.22％2.A公司股票股利的固定增长率为6％，预计第一年的股利为1.2元/股，目前国库券的收益率为4％，市场风险溢酬为8％。

该股票的β系数为1.5，那么该股票的价值为（）元。

A.30B.12C.31.8D.10.63.甲在2004年4月1日投资12000元购买B股票1000股，于2007年3月31日以每股15元的价格将股票全部出售，持有期间没有收到股利，则该项投资的持有期年均收益率为（）。

B.25％ D.10％2、多选1.与长期持有，股利固定增长的股票价值呈同方向变化的因素有（）。

A.预期第1年的股利B.股利年增长率C.投资人要求的收益率D.β系数2.下列关于债券的说法正确的是（）。

A.票面收益率又称名义收益率或息票率B.持有期收益率等于债券的年实际利息收入与债券的买入价之比率C.对于持有期短于1年的到期一次还本付息债券，持有期年均收益率＝（债券卖出价－债券买入价）/债券买入价×100％D.持有期收益率不能反映债券的资本损益情况3.决定债券收益率的因素主要有（）。

A.票面利率B.持有时间C.市场利率D.购买价格4.在计算不超过一年的债券的持有期年均收益率时，应考虑的因素包括（）。

A.利息收入B.持有时间C.买入价D.卖出价5.下列属于普通股评价模型的局限性的是（）。

A.未来经济利益流入量的现值是决定股票价值的唯一因素B.模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强，而这些数据很难准确预测C.股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果受D0或D1的影响很大，而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性，模型放大了这些不可靠因素的影响力D.折现率的选择有较大的主观随意性三、判断1.对于到期一次还本付息的债券而言，随着时间的推移债券价值逐渐增加。

第三章证券价值评估一、单项选择题1．长盛资产拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）。

A.3 358万元B. 3360万元C. 4 000万元D. 2 358万元2．某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。

若年复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（）。

A. 1 234 470.59元B. 205 000.59元C. 2 176 470.45元D. 1 176 470.59元3．假设以10%的年利率借得30 000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）。

A.6 000元B.3 000元C.4 882元D. 5 374元4．关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（）。

A.每股股票的预期股利越高，股票价值越大B.必要收益率越小，股票价值越小C.股利增长率越大，股票价值越大D.股利增长率为一常数，且折现率大于股利增长率5．有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。

假设必要收益率为10%（复利、按年计息），其价值为（）。

A.1 002元B.990元C.993.48元D.898.43元6．如果债券预期利息和到期本金（面值）的现值与债券现行市场价格相等，则等式所隐含的折现率为（）。

A.赎回收益率B.到期收益率C.实现收益率D.期间收益率7．基准利率又称无风险利率，即投资于风险资产而放弃无风险资产的机会成本，其构成因素为（）。

A.市场平均收益率和预期通货膨胀率B.实现收益率和预期通货膨胀率C.真实无风险利率和实现收益率D.真实无风险利率和预期通货膨胀率8．某公司年初以40元购入一只股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公司的预期收益率为（）。

A．4.5% B．5% C．30% D．25%二、多项选择题1．下列关于债券价值的表述中，正确的有（）。

证券化产品估值与定价考试（答案见尾页）一、选择题1. 证券化产品的估值方法有哪些？A. 市场比较法B. 收益法C. 成本法D. 现金流折现法2. 证券化产品的定价模型主要有哪几种？A. 市场定价模型B. 基于现金流的定价模型C. 基于模型的定价模型D. 基于历史的定价模型3. 在证券化产品估值中，市场比较法通常用于哪些场合？A. 新发行证券化产品的估值B. 已发行证券化产品的定价调整C. 评估证券化产品的市场风险D. 证券化产品的投资决策4. 收益法在证券化产品定价中的应用场景是什么？A. 新发行证券化产品的定价B. 已发行证券化产品的现金流预测C. 评估证券化产品的历史表现D. 证券化产品的投资组合优化5. 成本法在证券化产品估值中的基本原理是什么？A. 利用原始权益人的融资成本B. 利用证券化产品的预期收益C. 利用证券化产品的当前市场价格D. 利用证券化产品的历史成本6. 现金流折现法在证券化产品定价中的步骤包括哪些？A. 确定证券化产品的未来现金流B. 选择合适的折现率C. 计算未来现金流的现值D. 将现值相加得到证券化产品的总价值7. 证券化产品的风险因素主要包括哪些？A. 信用风险B. 流动性风险C. 市场风险D. 法律风险8. 在证券化产品定价时，如何考虑市场风险？A. 选择低波动性的证券化产品B. 考虑市场利率的变动C. 使用风险调整折现率D. 分散投资组合9. 证券化产品的估值目的是什么？A. 确定证券化产品的市场价值B. 为投资者提供决策依据C. 监控证券化产品的表现D. 管理证券化产品的风险10. 证券化产品定价与估值的异同点是什么？A. 定价是估值的基础，估值是定价的结果B. 定价和估值都是对证券化产品价值的估计C. 定价主要依赖于主观判断，估值则基于市场数据D. 定价和估值的结论都是用于指导实际操作11. 证券化产品的估值方法中，哪种方法属于相对估值法？A. 净现值法（NPV）B. 盈余价值法（EV/EBITDA）C. 市盈率法（P/E）D. 现金流折现法（DCF）12. 在证券化产品的定价过程中，以下哪个因素通常被忽略？A. 利率风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 资产池的特征13. 证券化产品的定价对于投资者和发行人来说都非常重要。

证券估值评估练习题证券估值评估练习题近年来，证券市场的发展迅猛，投资者对于证券估值评估的需求也日益增加。

证券估值评估是指对于证券的价值进行评估和估计的过程，它可以帮助投资者做出合理的投资决策。

在这篇文章中，我们将通过一些练习题来深入探讨证券估值评估的相关知识和技巧。

练习题一：假设你是一名投资者，你手中持有一只股票，该股票的每股收益为2元，市盈率为20倍。

请问，该股票的市价是多少？解答：市盈率是指股票的市价与每股收益的比值。

根据题目中给出的信息，我们可以得到该股票的每股收益为2元，市盈率为20倍。

因此，该股票的市价可以通过将每股收益乘以市盈率来计算，即2元× 20倍 = 40元。

所以，该股票的市价为40元。

练习题二：假设你想要购买一只债券，该债券的面值为100元，年利率为5%，剩余期限为3年。

请问，你愿意以多少价格购买该债券？解答：债券的价格可以通过现金流贴现的方法来计算。

在这个问题中，我们需要考虑的现金流有两部分：债券的面值和债券的利息。

首先，我们可以将债券的面值按照剩余期限贴现到现值，即100元÷ (1 + 5%)^3 = 86.38元。

其次，我们需要计算债券的利息。

每年的利息为100元× 5% = 5元。

将每年的利息按照剩余期限贴现到现值，即5元÷ (1 + 5%) + 5元÷ (1 + 5%)^2 + 5元÷ (1 + 5%)^3 = 14.87元。

最后，将债券的面值和债券的利息的现值相加，即86.38元+ 14.87元 = 101.25元。

所以，你愿意以101.25元的价格购买该债券。

练习题三：假设你手中持有一只股票，该股票的每股收益为3元，市价为50元。

请问，该股票的市盈率是多少？解答：市盈率可以通过将股票的市价除以每股收益来计算。

根据题目中给出的信息，我们可以得到该股票的每股收益为3元，市价为50元。

因此，该股票的市盈率可以通过将市价除以每股收益来计算，即50元÷ 3元≈ 16.67倍。

证券评价练习试卷2(题后含答案及解析)题型有：1.2(元/股)股票价值=每股股利/股票获利率=1.2/4%=30(元)(3)股票价值=预计明年股利/(必要报酬率-成长率)=(2×60%)/(10%-6%)=1.2/4%=30(元) 涉及知识点：证券评价25．某投资者1998年欲购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司1997年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，1997年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公司1997年税后净利400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，其对外发行股数共为100万股，每股面值10元。

预期A 公司未来5年内股利恒定，在此后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的贝他系数为2，B公司股票的贝他系数为1。

要求：(1)通过计算股票价值并与股票价格比较判断两家公司股票是否应购买。

(2)若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少？该投资组合的风险如何(综合贝他系数)？正确答案：(1)利用资本资产定价模型：RA=8%+2×(12%-8%)=16%RB=8%+1.5×(12%-8%)=14%利用固定成长股票及非固定成长股票模型公式计算：A的股票价值=5×(P/A，16%，5)+[5×(1+6%)]/(16%-6%)×(P/S，16%，5)=5×3.2743+53×0.4762=4161(元)B的股票价值=[2×(1+4%)]/(14%-4%)=20.8(元)计算A、B公司股票目前市价：A的每股盈余=800/100=8(元/股)A的每股市价=5×8=40(元)B的每股盈余=400/100=4(元/股)B 的每股市价=5×4=20(元)因为A、B公司股票价值均高于其市价，因此，应该购买。

1.A公司以20元的价格购入某股票，假设持有1年之后以22元的价格售出，在持有期间共获得0.8元的现金股利，则该股票持有期的收益率是（）。

A.14%B.12%C.10.5%D.11.6%【答案】A【解析】股票的持有期收益率=（22-20+0.8）/20=14%2. 某债券面值1000元，期限为3年，期内没有利息，到期一次还本，当时市场利率为8%，则债券的价格为（）元。

A.1000B.863C.739D.793.8【答案】D【解析】P=1000×（P/F，8％，3）＝1000×0.7938＝793.8（元）3. 王某想进行债券投资，某债券面值为100元，票面利率为8%，期为3年，已知王某要求的必要报酬率为12%，请为债券发行价格为（）时，可以进行购买。

A.100B.90.39C.83D.80【答案】BCD【解析】P=100×8%（P/A，12%，3）+100（P/F，12%，3）=8×2.4018+100×0.7118=90.39当发行价格低于内在价值时才可以进行购买。

4.已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。

现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。

部分资金时间价值系数如下：要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值。

（2）计算A公司购入乙公司债券的价值。

（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。

（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。

（5）若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1050元的价格出售，计算该项投资收益率。

证券估值评估练习题一、选择题A. 市盈率法B. 市净率法C. 折现现金流法D. 比较分析法A. PB（市净率）B. ROE（净资产收益率）C. EPS（每股收益）D. PE（市盈率）A. 折现率B. 预测期C. 终值D. 增长率A. 总资产周转率B. 资产负债率C. 毛利率D. 流动比率A. 选择可比公司B. 确定比较指标C. 调整财务数据D. 计算估值结果二、填空题1. ________是指将企业的未来现金流折现到现在的价值，从而得到企业的内在价值。

2. ________是指企业市价与净资产的比值，用于衡量股票的估值水平。

3. ________是指企业市价与每股收益的比值，可以反映市场对企业盈利能力的预期。

4. 在估值过程中，需要对财务报表进行________，以消除会计政策差异和一次性因素的影响。

5. ________是指企业在预测期结束后，进入稳定增长阶段的假设价值。

三、计算题1. 某公司预计未来三年的自由现金流分别为1000万元、1200万元、1500万元，假设折现率为10%，求该公司在预测期结束时的终值。

2. 某公司当前市盈率为20倍，预计未来一年的净利润为5000万元，若市场平均市盈率为15倍，判断该公司股票是否被高估。

3. 某公司净资产为1亿元，市净率为2倍，若公司净利润为2000万元，求该公司市盈率。

4. 某公司预计未来五年自由现金流增长率分别为10%、8%、6%、4%、3%，折现率为12%，求该公司在预测期结束时的终值。

5. 某公司股票当前价格为30元，预计未来一年的股息为1.5元，若投资者要求的收益率为8%，求该公司股票的理论价值。

四、判断题1. 估值分析时，市盈率越低，表示股票越具有投资价值。

（）2. 在折现现金流估值法中，折现率应该与公司的资本成本相等。

（）3. 市净率法适用于所有行业的公司估值。

（）4. 在比较分析法中，选取的可比公司应当与目标公司在业务模式、规模和成长性等方面相似。