债券现值估价模型

财务管理 债券及其估价

债券和股票估价 股票估价模型及应用

A(1 r)nnA(1 r)tt 1F A(1 r) A(1 r)2 A(1 r)n等比数列FA(1 r ) n 1 r1 1 或：FA1 r nr11 r（三）增长年金与永续年金

债券价值＝t=1 T息票利息 (1+y)t面值 (1 y)T债券的价值值由四个因素决定：到期日、息票利息、 面值和贴现率。14零息债券定价P FV (1 y )T15案

（一）债券的等级标准• 债券等级取决于两个方面： • 一是公司违约的可能性； • 二是公司违约时，贷款合同所能提供给债权人的保护。（二）债券评级的作用对投资者而言，债券评级的作用主

率.练习1 有一笔国债,5年期,平价发行,票面利率 12.22%,单利计息,到期一次还本付息,到期 收益率(复利按年计息)是多少?P=P × (1+5 ×12.22%) ×

– 未来短期利率期望值＝远期利率• 流动性偏好理论（the liquidity perference theory)– 长期债券必须有流动性溢价（liquidity premium

第三章《债券价值评估》练习题一、名词解释贴现模型利率期限结构凸度久期可转换债券自由边界内部收益率二、简答题1．如何分析公司债券的还本付息能力？2．影响债券价格的主要因素有哪些？3．债券信用评级的意义是什么?可将债券分为哪些等级？4．债券收益

债券估值从来没有像今天这样受到市场的关注,估值的微小变动决定了各类债券资产组合净值的涨跌,相对排名的上下,以及投资人实际利益的变化。那么什么是债券估值它是如何产生的它起什么作用市场需要什么样的估值估值是否有唯一标准以及如何进行债券估值本文从

PV1000 (1 10%)20=148.6（元）第一节 债券估价在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现 债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和 作单笔支付。 【教

中证指数研究报告债券估值的思考与实践（已刊登在 2011 年 9 月 19 日中国证券报 A12）债券估值从来没有像今天这样受到市场的关注， 估值的微小变动决定了各类 债券资产组合

一般的说，债券价格变动有以下规律： 定理1：债券的价格与市场利率成反方向变化。定理2：一般情况下，给定市场利率的波动幅度，偿还期越 长，债券价格波动的幅度越大。但价格变动的相对幅度

债券定义债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债券债务关系，债券发行人即债

2019/2/21 6实际利率（有效利率）例3 有本金10000元，年利率12%，求年实际利率。（1）按年复利计息；（2）按月复利计息。 当m=1时，名义利率等于实际利率 当m＞1

? 债券的基本要素有：? 票面价值（Face value）或本金（Principal） ? 偿还期限（Term to maturity ）或到期日（Maturity date） ?

P I P V / A , i , n M P / F , i , n 式中：PV—债券价值；I—ห้องสมุดไป่ตู้年的利息；M—到期的本金；i—折现率，一般 采用当时的

变量必要报酬率债券价值成交日2014/10/15%1130到期日2019/9/306%1084票面利率8.00%87%1041必要报酬率10.00%108%1000票面价值1000

【 例】假设你以1 170.27元的价格购买了息票率为12%的20年期债券，其 YTM为10%。基于对经济形势和资本市场的分析，你预期5年后该债券的 YTM将下降至8%，如果这个判

（一）债券估价的一般模型典型的债券是固定利率、分期计息、到期还本的债券。按照这种债券的特点，我们归纳了债券估价的一般模型：nn n i M i I i I i I PV )1()1(......)1()1(2211++++++++= （4—